Οι παράγοντες που πίεζαν τις αποδόσεις έχουν αρχίσει να υποχωρούν, σύμφωνα με ανάλυση της Charles Schwab
Δεδομένου ότι οι δυνάμεις (χαμηλός πληθωρισμός και πολύ χαλαρή νομισματική πολιτική από τις κεντρικές τράπεζες) που πίεσαν προς τα κάτω τις αποδόσεις των ομολόγων έχουν αρχίσει να υποχωρούν η Charles Schwab διαβλέπει περιθώρια ενίσχυσης των αποδόσεων.
«Αν και δεν νομίζουμε πως αυτό σημαίνει ότι οι αποδόσεις θα κινηθούν σημαντικά υψηλότερα, αυτές οι τάσεις θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε αρχή αύξηση με την πάροδο του χρόνου» αναφέρεται σε ανάλυση της Kathy Jones από την Charles Schwab.
Οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό
Οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό είναι μία από τις κύριες κινητήριες δυνάμεις των αποδόσεων των ενδιάμεσων και μακροπρόθεσμων ομολόγων.
Με λίγα λόγια, ο πληθωρισμός κατατρώει την αξία των αποδόσεων, έτσι ώστε οι επενδυτές ομολόγων γενικά να απαιτούν υψηλότερες αποδόσεις (δηλαδή, χαμηλότερες τιμές ομολόγων) ως αποζημίωση, αν νομίζουν ότι οι τιμές θα αυξηθούν μακροπρόθεσμα.
Τι συμβαίνει τώρα;
Οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό δεν ενισχύθηκαν σημαντικά κατά το περασμένο έτος (2015).
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις, ο πληθωρισμός θα αυξηθεί λίγο παραμένοντας κάτω από το στόχο του 2% που έχει θέσει η Fed.
Η στροφή των κεντρικών τραπεζών
Την ίδια στιγμή, οι κεντρικές τράπεζες φαίνεται να απομακρύνονται από την πολιτική των ιδιαίτερα αρνητικών επιτοκίων, κάτι που θα μπορούσε επίσης να οδηγήσει υψηλότερα τις αποδόσεις των ομολόγων.
Σύμφωνα με την ίδια ανάλυση, αν και η Charles Schwab αναμένει κάποια αύξηση των αποδόσεων κατά τους επόμενους μήνες, δεν αναμένεται απότομη αύξηση ή επιστροφή στις αποδόσεις της προηγούμενης 10ετίας.
Η ανάπτυξη και ο πληθωρισμός παραμένουν χαμηλά σε παγκόσμιο επίπεδα και -σύμφωνα με τις ίδιες εκτιμήσεις- η Fed θα κινηθεί αργά.
Ωστόσο, οι τάσεις φαίνονται να είναι υψηλότερες και οι αγορές δεν φαίνονται έτοιμη για υψηλότερες αποδόσεις.
Ακόμα και μια αύξηση στα 10ετή αμερικανικά ομόλογα κατά 2%, θα μπορούσε να οδηγήσει σε πτώση των τιμών κατά 3% με 4%.
www.bankingnews.gr
«Αν και δεν νομίζουμε πως αυτό σημαίνει ότι οι αποδόσεις θα κινηθούν σημαντικά υψηλότερα, αυτές οι τάσεις θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε αρχή αύξηση με την πάροδο του χρόνου» αναφέρεται σε ανάλυση της Kathy Jones από την Charles Schwab.
Οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό
Οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό είναι μία από τις κύριες κινητήριες δυνάμεις των αποδόσεων των ενδιάμεσων και μακροπρόθεσμων ομολόγων.
Με λίγα λόγια, ο πληθωρισμός κατατρώει την αξία των αποδόσεων, έτσι ώστε οι επενδυτές ομολόγων γενικά να απαιτούν υψηλότερες αποδόσεις (δηλαδή, χαμηλότερες τιμές ομολόγων) ως αποζημίωση, αν νομίζουν ότι οι τιμές θα αυξηθούν μακροπρόθεσμα.
Τι συμβαίνει τώρα;
Οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό δεν ενισχύθηκαν σημαντικά κατά το περασμένο έτος (2015).
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις, ο πληθωρισμός θα αυξηθεί λίγο παραμένοντας κάτω από το στόχο του 2% που έχει θέσει η Fed.
Η στροφή των κεντρικών τραπεζών
Την ίδια στιγμή, οι κεντρικές τράπεζες φαίνεται να απομακρύνονται από την πολιτική των ιδιαίτερα αρνητικών επιτοκίων, κάτι που θα μπορούσε επίσης να οδηγήσει υψηλότερα τις αποδόσεις των ομολόγων.
Σύμφωνα με την ίδια ανάλυση, αν και η Charles Schwab αναμένει κάποια αύξηση των αποδόσεων κατά τους επόμενους μήνες, δεν αναμένεται απότομη αύξηση ή επιστροφή στις αποδόσεις της προηγούμενης 10ετίας.
Η ανάπτυξη και ο πληθωρισμός παραμένουν χαμηλά σε παγκόσμιο επίπεδα και -σύμφωνα με τις ίδιες εκτιμήσεις- η Fed θα κινηθεί αργά.
Ωστόσο, οι τάσεις φαίνονται να είναι υψηλότερες και οι αγορές δεν φαίνονται έτοιμη για υψηλότερες αποδόσεις.
Ακόμα και μια αύξηση στα 10ετή αμερικανικά ομόλογα κατά 2%, θα μπορούσε να οδηγήσει σε πτώση των τιμών κατά 3% με 4%.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών