O διευθύνων σύμβουλος της Nvidia, Jensen Huang, εκτίμησε ότι έως το τέλος της δεκαετίας θα δαπανηθούν μεταξύ ποσά μεταξύ 3 και 4 τρισεκατομμυρίων δολαρίων για υποδομές AI — με μεγάλο μέρος των χρημάτων να προέρχεται από εταιρείες AI
Η απόλυτος οικονομικός ανορθολογισμός: Σύμφωνα με αναλύσεις που μετρούν την άμεση συμβολή των επενδύσεων στην AI στην αύξηση του ΑΕΠ, αυτές φαίνεται να αντιπροσώπευαν περίπου 63% της ανάπτυξης του ΑΕΠ στις ΗΠΑ στο πρώτο μισό του 2025, όπου υπάρχουν οριστικά στοιχεία — λόγω πολύ ισχυρής αύξησης επενδύσεων σε data centers και εξοπλισμό (δηλαδή σχεδόν τα δύο τρίτα της ανάπτυξης εκείνης της περιόδου).
Η τάση αυτή αναμένεται να ενταθεί το 2026.
Για να λειτουργήσει ένα προϊόν τεχνητής νοημοσύνης απαιτείται τεράστια υπολογιστική ισχύς — και καθώς η τεχνολογική βιομηχανία σπεύδει να αξιοποιήσει τη δύναμη των μοντέλων AI, εξελίσσεται παράλληλα μια κούρσα για την κατασκευή των υποδομών που θα τα στηρίξουν.
Σε πρόσφατη ενημέρωση επενδυτών, ο διευθύνων σύμβουλος της Nvidia, Jensen Huang, εκτίμησε ότι έως το τέλος της δεκαετίας θα δαπανηθούν μεταξύ 3 και 4 τρισεκατομμυρίων δολαρίων για υποδομές AI — με μεγάλο μέρος των χρημάτων να προέρχεται από εταιρείες AI.
Στην πορεία, ασκείται τεράστια πίεση στα ηλεκτρικά δίκτυα και η παταγωγική ικανότητα της βιομηχανίας φτάνει στα όριά της.
Ποια είναι τα μεγαλύτερα έργα υποδομών AI, συμπεριλαμβανομένων σημαντικών δαπανών από τις Meta, Oracle, Microsoft, Google και OpenAI.
Η επένδυση της Microsoft στην OpenAI το 2019
Αυτή ήταν αναμφισβήτητα η συμφωνία που πυροδότησε τη σύγχρονη έκρηξη της AI: το 2019 η Microsoft επένδυσε 1 δισ. δολάρια στη μη κερδοσκοπική τότε OpenAI, γνωστή κυρίως για τη σύνδεσή της με τον Elon Musk. Καθοριστικό στοιχείο της συμφωνίας ήταν ότι η Microsoft έγινε ο αποκλειστικός πάροχος cloud της OpenAI — και καθώς οι απαιτήσεις εκπαίδευσης των μοντέλων αυξάνονταν, όλο και μεγαλύτερο μέρος της επένδυσης λάμβανε τη μορφή πιστώσεων Azure αντί μετρητών.
Η συμφωνία αποδείχθηκε επωφελής και για τις δύο πλευρές: η Microsoft κατέγραφε περισσότερες πωλήσεις Azure και η OpenAI εξασφάλιζε χρηματοδότηση για τη μεγαλύτερη δαπάνη της.
Στα επόμενα χρόνια, η Microsoft αύξησε τη συνολική της επένδυση σχεδόν στα 14 δισ. δολάρια — μια κίνηση που αναμένεται να αποδώσει σημαντικά όταν η OpenAI μετατραπεί πλήρως σε κερδοσκοπική εταιρεία.
Πιο πρόσφατα, η συνεργασία χαλάρωσε: η OpenAI ανακοίνωσε ότι δεν θα χρησιμοποιεί πλέον αποκλειστικά το cloud της Microsoft, δίνοντάς της δικαίωμα πρώτης άρνησης για μελλοντικές ανάγκες, αλλά διατηρώντας τη δυνατότητα να απευθυνθεί αλλού αν το Azure δεν επαρκεί. Παράλληλα, η Microsoft εξερευνά και άλλα θεμελιώδη μοντέλα AI για τα προϊόντα της.
Το μοντέλο αυτό έγινε ευρέως διαδεδομένο.
Η Anthropic έλαβε 8 δισ. δολάρια από την Amazon, η Google Cloud σύναψε συμφωνίες με μικρότερες εταιρείες AI, ενώ η OpenAI εξασφάλισε και επένδυση 100 δισ. δολαρίων από τη Nvidia τον Σεπτέμβριο, αποκτώντας πρόσθετη δυνατότητα αγοράς Graphics Processing Unit ή μονάδα επεξεργασίας γραφικών.
Η άνοδος της Oracle
Στις 30 Ιουνίου 2025, η Oracle αποκάλυψε σε κατάθεση στην SEC συμφωνία παροχής cloud ύψους 30 δισ. δολαρίων με ανώνυμο εταίρο — ποσό μεγαλύτερο από τα συνολικά έσοδα cloud του προηγούμενου οικονομικού έτους. Αργότερα αποκαλύφθηκε ότι ο εταίρος ήταν η OpenAI.
Λίγους μήνες μετά, στις 10 Σεπτεμβρίου, η Oracle ανακοίνωσε νέα πενταετή συμφωνία 300 δισ. δολαρίων για υπολογιστική ισχύ, με έναρξη το 2027.
Η μετοχή της εκτινάχθηκε, καθιστώντας προσωρινά τον ιδρυτή Larry Ellison τον πλουσιότερο άνθρωπο στον κόσμο.
Πριν ακόμη δαπανηθεί ένα δολάριο, η συμφωνία εδραίωσε την Oracle ως βασικό πάροχο υποδομών AI.
Η επενδυτική φρενίτιδα της Nvidia
Καθώς τα εργαστήρια AI αγοράζουν μαζικά GPU από τη Nvidia, η εταιρεία συσσωρεύει τεράστια ρευστότητα — και την επανεπενδύει.
Τον Σεπτέμβριο 2025 αγόρασε μερίδιο 4% στην Intel έναντι 5 δισ. δολαρίων.
Μία εβδομάδα αργότερα ανακοίνωσε επένδυση 100 δισ. δολαρίων στην OpenAI, πληρωτέα με GPU που θα χρησιμοποιούνταν σε κέντρα δεδομένων.
Ακολούθησε παρόμοια συμφωνία με την xAI του Elon Musk, ενώ η OpenAI προχώρησε σε ξεχωριστή συμφωνία GPU-έναντι-μετοχών με την AMD.
Οι GPU της Nvidia είναι πολύτιμες επειδή είναι σπάνιες — και με τέτοιες συμφωνίες η σπανιότητα διατηρείται.
Αν η δυναμική της αγοράς μειωθεί, τέτοιου είδους πρακτικές πιθανότατα θα δεχθούν αυστηρότερο έλεγχο.
Τα τεράστιας κίμακας κέντρα δεδομένων του αύριο
Η Meta, με ήδη εκτεταμένες υποδομές, έχει ανακοινώσει ότι θα δαπανήσει 600 δισ. δολάρια σε υποδομές στις ΗΠΑ έως το τέλος του 2028.
Το πρώτο εξάμηνο του 2025 δαπάνησε 30 δισ. περισσότερα από το προηγούμενο έτος, κυρίως λόγω AI.
Ένα νέο συγκρότημα 2.250 στρεμμάτων στη Λουιζιάνα, με την ονομασία Hyperion, θα κοστίσει περίπου 10 δισ. δολάρια και θα παρέχει 5 γιγαβάτ ισχύος, με συνεργασία τοπικού πυρηνικού σταθμού.
Ένα μικρότερο έργο στο Οχάιο, το Prometheus, θα λειτουργήσει το 2026 με φυσικό αέριο.
Ωστόσο, υπάρχουν περιβαλλοντικά κόστη.
Η xAI του Elon Musk κατασκεύασε υβριδικό κέντρο δεδομένων στο Νότιο Μέμφις του Τενεσί, το οποίο εξελίχθηκε σε έναν από τους μεγαλύτερους τοπικούς ρυπαντές λόγω στροβίλων φυσικού αερίου που, σύμφωνα με ειδικούς, παραβιάζουν τον Νόμο Καθαρού Αέρα.
Το φιλόδοξο σχέδιο Stargate
Δύο ημέρες μετά τη δεύτερη ορκωμοσία του, ο Πρόεδρος Trump ανακοίνωσε κοινοπραξία μεταξύ SoftBank, OpenAI και Oracle για επένδυση 500 δισ. δολαρίων σε υποδομές AI στις ΗΠΑ.
Το έργο, ονόματι «Stargate» (από την ταινία του 1994), χαρακτηρίστηκε «το μεγαλύτερο έργο υποδομών AI στην ιστορία».
Η SoftBank θα παρείχε τη χρηματοδότηση, η Oracle θα αναλάμβανε την υλοποίηση και η OpenAI θα παρείχε τεχνογνωσία.
Παρά τον αρχικό ενθουσιασμό, υπήρξαν αμφιβολίες — ακόμη και από τον Elon Musk — για τη διαθεσιμότητα κεφαλαίων.
Παρ’ όλα αυτά, έχουν ξεκινήσει οκτώ κέντρα δεδομένων στο Abilene του Τέξας, με ολοκλήρωση έως το τέλος του 2026.
Η πίεση των κεφαλαιουχικών δαπανών (capex)
Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες για το 2026 εκτινάσσονται:
• Η Amazon προβλέπει 200 δισ. δολάρια (από 131 δισ. το 2025)
• Η Google 175–185 δισ. (από 91 δισ.)
• Η Meta 115–135 δισ. (από 71 δισ.)
Συνολικά, οι hyperscalers (αυτοί που κάνουν εξαιρετικά υψηλές επενδύσεις στα data canters) σχεδιάζουν σχεδόν 700 δισ. δολάρια μόνο για το 2026.
Το ποσό αυτό ανησύχησε ορισμένους επενδυτές.
Οι εταιρείες, ωστόσο, επιμένουν ότι οι υποδομές AI είναι κρίσιμες για το μέλλον τους. Δημιουργείται έτσι μια παράδοξη δυναμική: τα στελέχη τεχνολογίας είναι πιο αισιόδοξα για την AI από τη Wall Street — και όσο αυξάνονται οι δαπάνες, τόσο αυξάνεται και η νευρικότητα των τραπεζών.
Προς το παρόν, η έκρηξη συνεχίζεται.
Το ερώτημα είναι αν οι hyperscalers θα καταφέρουν να αποδείξουν ότι αυτές οι επενδύσεις αποδίδουν.
Σε διαφορετική περίπτωση, η φούσκα θα σκάσει με προφανεις συνέπειες.
www.bankingnews.gr
Η τάση αυτή αναμένεται να ενταθεί το 2026.
Για να λειτουργήσει ένα προϊόν τεχνητής νοημοσύνης απαιτείται τεράστια υπολογιστική ισχύς — και καθώς η τεχνολογική βιομηχανία σπεύδει να αξιοποιήσει τη δύναμη των μοντέλων AI, εξελίσσεται παράλληλα μια κούρσα για την κατασκευή των υποδομών που θα τα στηρίξουν.
Σε πρόσφατη ενημέρωση επενδυτών, ο διευθύνων σύμβουλος της Nvidia, Jensen Huang, εκτίμησε ότι έως το τέλος της δεκαετίας θα δαπανηθούν μεταξύ 3 και 4 τρισεκατομμυρίων δολαρίων για υποδομές AI — με μεγάλο μέρος των χρημάτων να προέρχεται από εταιρείες AI.
Στην πορεία, ασκείται τεράστια πίεση στα ηλεκτρικά δίκτυα και η παταγωγική ικανότητα της βιομηχανίας φτάνει στα όριά της.
Ποια είναι τα μεγαλύτερα έργα υποδομών AI, συμπεριλαμβανομένων σημαντικών δαπανών από τις Meta, Oracle, Microsoft, Google και OpenAI.
Η επένδυση της Microsoft στην OpenAI το 2019
Αυτή ήταν αναμφισβήτητα η συμφωνία που πυροδότησε τη σύγχρονη έκρηξη της AI: το 2019 η Microsoft επένδυσε 1 δισ. δολάρια στη μη κερδοσκοπική τότε OpenAI, γνωστή κυρίως για τη σύνδεσή της με τον Elon Musk. Καθοριστικό στοιχείο της συμφωνίας ήταν ότι η Microsoft έγινε ο αποκλειστικός πάροχος cloud της OpenAI — και καθώς οι απαιτήσεις εκπαίδευσης των μοντέλων αυξάνονταν, όλο και μεγαλύτερο μέρος της επένδυσης λάμβανε τη μορφή πιστώσεων Azure αντί μετρητών.
Η συμφωνία αποδείχθηκε επωφελής και για τις δύο πλευρές: η Microsoft κατέγραφε περισσότερες πωλήσεις Azure και η OpenAI εξασφάλιζε χρηματοδότηση για τη μεγαλύτερη δαπάνη της.
Στα επόμενα χρόνια, η Microsoft αύξησε τη συνολική της επένδυση σχεδόν στα 14 δισ. δολάρια — μια κίνηση που αναμένεται να αποδώσει σημαντικά όταν η OpenAI μετατραπεί πλήρως σε κερδοσκοπική εταιρεία.
Πιο πρόσφατα, η συνεργασία χαλάρωσε: η OpenAI ανακοίνωσε ότι δεν θα χρησιμοποιεί πλέον αποκλειστικά το cloud της Microsoft, δίνοντάς της δικαίωμα πρώτης άρνησης για μελλοντικές ανάγκες, αλλά διατηρώντας τη δυνατότητα να απευθυνθεί αλλού αν το Azure δεν επαρκεί. Παράλληλα, η Microsoft εξερευνά και άλλα θεμελιώδη μοντέλα AI για τα προϊόντα της.
Το μοντέλο αυτό έγινε ευρέως διαδεδομένο.
Η Anthropic έλαβε 8 δισ. δολάρια από την Amazon, η Google Cloud σύναψε συμφωνίες με μικρότερες εταιρείες AI, ενώ η OpenAI εξασφάλισε και επένδυση 100 δισ. δολαρίων από τη Nvidia τον Σεπτέμβριο, αποκτώντας πρόσθετη δυνατότητα αγοράς Graphics Processing Unit ή μονάδα επεξεργασίας γραφικών.
Η άνοδος της Oracle
Στις 30 Ιουνίου 2025, η Oracle αποκάλυψε σε κατάθεση στην SEC συμφωνία παροχής cloud ύψους 30 δισ. δολαρίων με ανώνυμο εταίρο — ποσό μεγαλύτερο από τα συνολικά έσοδα cloud του προηγούμενου οικονομικού έτους. Αργότερα αποκαλύφθηκε ότι ο εταίρος ήταν η OpenAI.
Λίγους μήνες μετά, στις 10 Σεπτεμβρίου, η Oracle ανακοίνωσε νέα πενταετή συμφωνία 300 δισ. δολαρίων για υπολογιστική ισχύ, με έναρξη το 2027.
Η μετοχή της εκτινάχθηκε, καθιστώντας προσωρινά τον ιδρυτή Larry Ellison τον πλουσιότερο άνθρωπο στον κόσμο.
Πριν ακόμη δαπανηθεί ένα δολάριο, η συμφωνία εδραίωσε την Oracle ως βασικό πάροχο υποδομών AI.
Η επενδυτική φρενίτιδα της Nvidia
Καθώς τα εργαστήρια AI αγοράζουν μαζικά GPU από τη Nvidia, η εταιρεία συσσωρεύει τεράστια ρευστότητα — και την επανεπενδύει.
Τον Σεπτέμβριο 2025 αγόρασε μερίδιο 4% στην Intel έναντι 5 δισ. δολαρίων.
Μία εβδομάδα αργότερα ανακοίνωσε επένδυση 100 δισ. δολαρίων στην OpenAI, πληρωτέα με GPU που θα χρησιμοποιούνταν σε κέντρα δεδομένων.
Ακολούθησε παρόμοια συμφωνία με την xAI του Elon Musk, ενώ η OpenAI προχώρησε σε ξεχωριστή συμφωνία GPU-έναντι-μετοχών με την AMD.
Οι GPU της Nvidia είναι πολύτιμες επειδή είναι σπάνιες — και με τέτοιες συμφωνίες η σπανιότητα διατηρείται.
Αν η δυναμική της αγοράς μειωθεί, τέτοιου είδους πρακτικές πιθανότατα θα δεχθούν αυστηρότερο έλεγχο.
Τα τεράστιας κίμακας κέντρα δεδομένων του αύριο
Η Meta, με ήδη εκτεταμένες υποδομές, έχει ανακοινώσει ότι θα δαπανήσει 600 δισ. δολάρια σε υποδομές στις ΗΠΑ έως το τέλος του 2028.
Το πρώτο εξάμηνο του 2025 δαπάνησε 30 δισ. περισσότερα από το προηγούμενο έτος, κυρίως λόγω AI.
Ένα νέο συγκρότημα 2.250 στρεμμάτων στη Λουιζιάνα, με την ονομασία Hyperion, θα κοστίσει περίπου 10 δισ. δολάρια και θα παρέχει 5 γιγαβάτ ισχύος, με συνεργασία τοπικού πυρηνικού σταθμού.
Ένα μικρότερο έργο στο Οχάιο, το Prometheus, θα λειτουργήσει το 2026 με φυσικό αέριο.
Ωστόσο, υπάρχουν περιβαλλοντικά κόστη.
Η xAI του Elon Musk κατασκεύασε υβριδικό κέντρο δεδομένων στο Νότιο Μέμφις του Τενεσί, το οποίο εξελίχθηκε σε έναν από τους μεγαλύτερους τοπικούς ρυπαντές λόγω στροβίλων φυσικού αερίου που, σύμφωνα με ειδικούς, παραβιάζουν τον Νόμο Καθαρού Αέρα.
Το φιλόδοξο σχέδιο Stargate
Δύο ημέρες μετά τη δεύτερη ορκωμοσία του, ο Πρόεδρος Trump ανακοίνωσε κοινοπραξία μεταξύ SoftBank, OpenAI και Oracle για επένδυση 500 δισ. δολαρίων σε υποδομές AI στις ΗΠΑ.
Το έργο, ονόματι «Stargate» (από την ταινία του 1994), χαρακτηρίστηκε «το μεγαλύτερο έργο υποδομών AI στην ιστορία».
Η SoftBank θα παρείχε τη χρηματοδότηση, η Oracle θα αναλάμβανε την υλοποίηση και η OpenAI θα παρείχε τεχνογνωσία.
Παρά τον αρχικό ενθουσιασμό, υπήρξαν αμφιβολίες — ακόμη και από τον Elon Musk — για τη διαθεσιμότητα κεφαλαίων.
Παρ’ όλα αυτά, έχουν ξεκινήσει οκτώ κέντρα δεδομένων στο Abilene του Τέξας, με ολοκλήρωση έως το τέλος του 2026.
Η πίεση των κεφαλαιουχικών δαπανών (capex)
Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες για το 2026 εκτινάσσονται:
• Η Amazon προβλέπει 200 δισ. δολάρια (από 131 δισ. το 2025)
• Η Google 175–185 δισ. (από 91 δισ.)
• Η Meta 115–135 δισ. (από 71 δισ.)
Συνολικά, οι hyperscalers (αυτοί που κάνουν εξαιρετικά υψηλές επενδύσεις στα data canters) σχεδιάζουν σχεδόν 700 δισ. δολάρια μόνο για το 2026.
Το ποσό αυτό ανησύχησε ορισμένους επενδυτές.
Οι εταιρείες, ωστόσο, επιμένουν ότι οι υποδομές AI είναι κρίσιμες για το μέλλον τους. Δημιουργείται έτσι μια παράδοξη δυναμική: τα στελέχη τεχνολογίας είναι πιο αισιόδοξα για την AI από τη Wall Street — και όσο αυξάνονται οι δαπάνες, τόσο αυξάνεται και η νευρικότητα των τραπεζών.
Προς το παρόν, η έκρηξη συνεχίζεται.
Το ερώτημα είναι αν οι hyperscalers θα καταφέρουν να αποδείξουν ότι αυτές οι επενδύσεις αποδίδουν.
Σε διαφορετική περίπτωση, η φούσκα θα σκάσει με προφανεις συνέπειες.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών