Οι ευρωπαϊκές μετοχές βρίσκονται σε θέση για ισχυρή ανάκαμψη μετά την εκεχειρία μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν, με τη Barclays να εκτιμά ότι η έντονη απομόχλευση των hedge funds και οι θετικές εποχικές τάσεις μπορούν να πυροδοτήσουν ένα ισχυρό short squeeze.
Ωστόσο, η τράπεζα προειδοποιεί ότι η άνοδος του πετρελαίου θα αφήσει μόνιμο αποτύπωμα στην ανάπτυξη και τον πληθωρισμό.
Η εκεχειρία απομακρύνει το χειρότερο σενάριο
Ο αναλυτής της Barclays, Magesh Kumar Chandrasekaran, δήλωσε ότι η εκεχειρία «αφαιρεί το χειρότερο σενάριο, τουλάχιστον προς το παρόν», ανοίγοντας τον δρόμο για περαιτέρω αποκλιμάκωση. Υποστήριξε ότι η συνέχιση της αποκλιμάκωσης αποτελεί το «πιο λογικό αποτέλεσμα», καθώς ο Trump αντιμετωπίζει αυξανόμενες πολιτικές και οικονομικές πιέσεις να τερματίσει τη σύγκρουση, ενώ το Ιράν χρειάζεται να διατηρήσει τα έσοδα από το πετρέλαιο.
Οι αγορές είχαν προεξοφλήσει ακραία σενάρια
Οι αγορές είχαν προετοιμαστεί για ένα διπολικό αποτέλεσμα, καθώς οι ειδήσεις μεταβάλλονταν καθημερινά, και ο Chandrasekaran σημείωσε ότι οι μετοχές θα μπορούσαν να είχαν υποχωρήσει πολύ περισσότερο εάν η σύγκρουση εξελισσόταν σε πλήρους κλίμακας πόλεμο.
Το σοκ στο πετρέλαιο δεν αποτιμήθηκε πλήρως
Ένα παρατεταμένο σοκ στο πετρέλαιο δεν είχε ενσωματωθεί πλήρως στις τιμές, σύμφωνα με τον αναλυτή, ο οποίος επισήμανε ότι οι τοποθετήσεις long-only, οι αποτιμήσεις και οι προσδοκίες κερδών δεν είχαν φτάσει σε επίπεδα «παράδοσης».
Πιθανό ισχυρό short squeeze βραχυπρόθεσμα
Με την έκθεση των CTA και των hedge funds να έχει μειωθεί αισθητά, το επενδυτικό κλίμα να είναι πτωτικό και την εποχικότητα του Απριλίου να είναι ιστορικά ευνοϊκή, ο Chandrasekaran ανέφερε ότι «οι μετοχές ενδέχεται να είναι επιρρεπείς σε ένα ισχυρό short squeeze και ράλι beta» στο άμεσο διάστημα.
Η άνοδος του πετρελαίου αφήνει πληγές
Παρόλα αυτά, τόνισε ότι η άνοδος του πετρελαίου δεν θα αντιστραφεί γρήγορα, λόγω των ζημιών στις ενεργειακές υποδομές και της αβεβαιότητας γύρω από την τελική έκβαση της σύγκρουσης. Οι εκτιμήσεις για το ΑΕΠ ήδη αναθεωρούνται προς τα κάτω, ενώ οι προσδοκίες για τα επιτόκια έχουν αναπροσαρμοστεί έντονα προς τα πάνω.
Μειωμένες προβλέψεις για τα κέρδη
Η Barclays μείωσε την ήδη χαμηλότερη από τη συναίνεση πρόβλεψή της για την αύξηση των κερδών στην Ευρώπη το 2026 στο 6% από 8%, υποθέτοντας μέση τιμή πετρελαίου στα 85 δολάρια.
Σε περίπτωση που η μέση τιμή φτάσει ή ξεπεράσει τα 100 δολάρια, η αύξηση των κερδών θα μπορούσε να κινηθεί κοντά στο μηδέν.
Αποτιμήσεις χωρίς ισχυρό «μαξιλάρι»
Οι αποτιμήσεις προσφέρουν περιορισμένη προστασία, καθώς οι δείκτες τιμής προς κέρδη παραμένουν πάνω από τους ιστορικούς μέσους όρους, παρά την υποχώρηση από τα υψηλά του έτους.
Παρ’ όλα αυτά, ο Chandrasekaran σημείωσε ότι τα θεμελιώδη μεγέθη των εταιρειών παραμένουν ισχυρά, ενώ τα ομόλογα δεν είναι ιδιαίτερα ελκυστικά λόγω των αυξανόμενων δημοσιονομικών ανισορροπιών και του ανανεωμένου κινδύνου πληθωρισμού.
Κλάδοι και γεωγραφικές προτιμήσεις
Σε επίπεδο κλάδων, ο αναλυτής εκτιμά ότι οι κυκλικές μετοχές και οι τομείς ευαίσθητοι στα επιτόκια είναι πιθανό να δουν βραχυπρόθεσμη ανακούφιση. Μακροπρόθεσμα, θεωρεί ότι η σύγκρουση ενισχύει την ανάγκη της Ευρώπης να ανακτήσει στρατηγική αυτονομία, στρέφοντας την προτίμηση προς τη βιομηχανία, τα υλικά και την τεχνολογία.
Ο Chandrasekaran παραμένει επιφυλακτικός για τον καταναλωτή και προτιμά τις τράπεζες έναντι των ασφαλιστικών και των διαφοροποιημένων χρηματοοικονομικών εταιρειών. Σε γεωγραφικό επίπεδο, βλέπει την Ευρώπη, τις αναδυόμενες αγορές και την Ιαπωνία ως καλύτερα τοποθετημένες για ένα βραχυπρόθεσμο short squeeze.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών