Οι ΗΠΑ αποκαλύπτουν τέσσερα σενάρια για τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή
Οι Ηνωμένες Πολιτείες εξετάζουν τέσσερα πιθανά σενάρια για την εξέλιξη της κατάστασης στη Μέση Ανατολή, όμως κανένα από αυτά δεν φαίνεται ευνοϊκό για την Ουάσιγκτον, σύμφωνα με το περιοδικό The Economist.
Στην ανάλυσή του, το περιοδικό επισημαίνει ότι ο Λευκός Οίκος διαθέτει τέσσερις βασικές επιλογές δράσης εν μέσω της τέταρτης εβδομάδας συγκρούσεων στην περιοχή.
Πρόκειται για διαπραγματεύσεις, απόσυρση στρατευμάτων, συνέχιση της σύγκρουσης ή ακόμη και κλιμάκωσή της.
Ωστόσο, όπως τονίζεται, κανένα από αυτά τα σενάρια δεν θεωρείται πραγματικά «καλό» για τις ΗΠΑ.
Απρόθυμοι μεσολαβητές
Σύμφωνα με το Economist, η επίτευξη συμφωνίας για κατάπαυση του πυρός φαίνεται το λιγότερο πιθανό σενάριο, με δυσκολίες να εμφανίζονται ήδη στο στάδιο επιλογής μεσολαβητή.
Επιπλέον, μια περιορισμένη συμφωνία, που θα περιλάμβανε χαλάρωση κυρώσεων με αντάλλαγμα περιορισμούς στο πυρηνικό πρόγραμμα του Ιράν, δεν θα μπορούσε να επιλύσει πλήρως το πρόβλημα.
Άλλο σενάριο που εξετάζεται είναι η ολοκλήρωση του πολέμου μέσω ανακοίνωσης καταστροφής του στρατιωτικού δυναμικού του Ιράν.
Ένα ακόμη περιλαμβάνει τη συνέχιση των στρατιωτικών επιχειρήσεων κατά του Ιράν για αρκετές εβδομάδες, σενάριο που υποστηρίζεται από πολλούς Ισραηλινούς αξιωματούχους.
Το τέταρτο σενάριο συνδέεται με πιθανές επιθέσεις των ΗΠΑ σε ηλεκτροπαραγωγικούς σταθμούς του Ιράν και απόβαση για κατάληψη του νησιού Charg.
Ωστόσο, όπως επισημαίνεται, μια τέτοια κίνηση φέρει σοβαρούς κινδύνους και θα μπορούσε να θέσει σε επιπλέον απειλή τις χώρες του Περσικού Κόλπου.
Μακριά το τέλος του πολέμου
Η ανάλυση καταλήγει ότι κανένα από τα τέσσερα σενάρια δεν θα οδηγήσει πραγματικά στο τέλος του πολέμου.
Προηγουμένως, οι ΗΠΑ είχαν δηλώσει ότι οι αμερικανικές ένοπλες δυνάμεις είναι απογοητευμένες από την επιχείρηση κατά του Ιράν.
O αντίκτυπος στις αγορές
Στο μεταξύ, σύμφωνα με τα αμερικανικά μέσα ενημέρωσης, υπάρχει τεράστια απόκλιση στις προσδοκίες σχετικά με την πορεία της σύγκρουσης στο Ιράν και τον αντίκτυπό της στις αγορές.
Οι διαφορετικές εκτιμήσεις πηγάζουν από τρία βασικά ζητήματα που δεν μπορούν να επαληθευτούν ή να απαντηθούν προς το παρόν:
- πρώτον, σε ποιο βαθμό μπορεί να επαναληφθεί η ναυσιπλοΐα μετά τη μείωση της έντασης της σύγκρουσης
- δεύτερον, αν η Federal Reserve δίνει μεγαλύτερη σημασία στους δείκτες γενικής πληθωριστικής πίεσης ή στις πραγματικές συνθήκες απασχόλησης, και
- τρίτον, αν η Κίνα αντιμετωπίζει κόστος-σοκ ή ευκαιρία για μεταφορά παραγγελιών αλυσίδας εφοδιασμού. Τα ζητήματα αυτά ενδέχεται να γίνουν σαφή μόνο τον Απρίλιο.
Μέσα σε αυτήν τη μεγάλη αβεβαιότητα, η αγορά έχει δει κάποιες βραχυπρόθεσμες μειώσεις θέσεων, με τους προηγούμενους νικητές να καταγράφουν τις μεγαλύτερες πτώσεις.
Γενικά, οι περισσότερες ευκαιρίες με βάση την απόδοση ή τις αφηγήσεις έχουν επιστρέψει στο ίδιο σημείο εκκίνησης σε όρους αποδόσεων από την αρχή του έτους.
Οι τελευταίοι τρεις μήνες μπορούν να θεωρηθούν ως περιστροφές της αγοράς που καθορίζονται από τη σύγκρουση μεταξύ προσδοκιών και αφηγήσεων κατά τη διάρκεια της ανοιξιάτικης μεταβλητότητας και της ηρεμίας, παρά ως καθοριστικές κινήσεις της χρονιάς.
Η ευρύτερη ανάκαμψη του PPI και της μεταβίβασης τιμών, καθώς και η βελτίωση της κερδοφορίας των επιχειρήσεων, παραμένουν τα πεδία με περιθώρια ανόδου και διαφορές προσδοκιών για φέτος, ενώ σημαντικές αποφάσεις αναμένονται τον Απρίλιο.
Οι τρεις κύριες αντιπαραθέσεις
Μείωση έντασης σύγκρουσης και επαναφορά ναυσιπλοΐας (TACO) vs. Ναυσιπλοΐα δεν έχει επανέλθει, η ενεργειακή αλυσίδα δεν έχει απορροφήσει τις διαταραχές.
Η πρώτη άποψη υποστηρίζει ότι οι συνεχείς στοχευμένες επιθέσεις των ΗΠΑ και του Ισραήλ από τις 28 Φεβρουαρίου 2026 έχουν πλήξει σοβαρά την ηγεσία, τις υπηρεσίες πληροφοριών και τις στρατιωτικές δομές του Ιράν.
Σύμφωνα με αυτή τη λογική, εφόσον υπάρξει έγκαιρη διακοπή και ταχεία απόσυρση, η στρατηγική TACO θα παραμείνει.
Η αντίθετη άποψη τονίζει την αβεβαιότητα: μέχρι τις 19 Μαρτίου, μόνο πέντε πλοία περνούσαν καθημερινά από τα Στενά του Hormuz, ενώ η διαφορά τιμών μεταξύ Brent και Dubai/Oman παραμένει μεγάλη, υποδεικνύοντας ότι η πλήρης επαναφορά της ναυσιπλοΐας δεν έχει γίνει.
Αυξημένος κίνδυνος στασιμο-πληθωρισμού
Το πρώτο σενάριο προβλέπει ότι οι πιέσεις κόστους θα καθυστερήσουν τις μειώσεις επιτοκίων από τη Federal Reserve, ενώ το δεύτερο σενάριο εκτιμά ότι οι επενδύσεις στην AI και η ισχυρή βιομηχανική ζήτηση θα περιορίσουν την ανάγκη για αυστηρή νομισματική πολιτική, καθώς η ενέργεια δεν θα προκαλέσει άμεση σύσφιξη.
Η αλυσίδα εφοδιασμού
Το πρώτο σενάριο εστιάζει στην υψηλή εξάρτηση της Κίνας από εισαγωγές πετρελαίου από τη Μέση Ανατολή, ενώ το δεύτερο υπογραμμίζει τη μείωση της εξάρτησης από το αργό, την προετοιμασία στρατηγικών αποθεμάτων και την ενεργειακή διαφοροποίηση, με τη δυνατότητα μεταφοράς παραγγελιών από άλλες περιοχές στην Κίνα.
Αβεβαιότητες
Η επαναφορά της ναυσιπλοΐας παραμένει περιορισμένη: μόνο πέντε πλοία πέρασαν από τα Στενά του Hormuz στις 19 Μαρτίου 2026, ενώ οι ναύλοι VLCC έχουν εκτοξευθεί σε ιστορικά υψηλά επίπεδα.
Η Federal Reserve διατήρησε το εύρος επιτοκίων στο 3,50%-3,75%, με επιφυλακτικό τόνο, περιμένοντας να ξεκαθαρίσει η επίδραση των ενεργειακών σοκ στην αγορά εργασίας και τον πληθωρισμό.
Στρατηγικές αγορών
Η αγορά κινείται προς το παρόν κυρίως με βάση αφηγήσεις και ρευστότητα.
Υψηλές αποτιμήσεις, αβεβαιότητα σε κερδοφορία και μεταβλητότητα ώθησαν τα funds απόλυτης απόδοσης να μειώσουν θέσεις.
Οι βραχυπρόθεσμες διορθώσεις επηρέασαν περισσότερο μετοχές με προηγούμενες υψηλές αποδόσεις.
Οι αποφάσεις του Απριλίου–Μαΐου αναμένονται καθοριστικές, καθώς θα ξεκαθαρίσουν οι βασικές παράμετροι γύρω από τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή, την τιμολογιακή δύναμη της Κίνας και την αναμενόμενη κερδοφορία των βιομηχανικών αλυσίδων.
Η σύσταση παραμένει σε τομείς όπου η Κίνα έχει πλεονέκτημα αγοράς, υψηλό κόστος αντικατάστασης στο εξωτερικό και ελαστική προσφορά υπό πολιτική επίδραση, με έμφαση σε νέα ενέργεια, χημικά, εξοπλισμό ισχύος και μη σιδηρούχα μέταλλα.
Οι αυξήσεις τιμών παραμένουν η «αιχμή» για την αγορά, με τις επόμενες δύο μήνες να καθορίζουν την κατεύθυνση.
www.bankingnews.gr
Στην ανάλυσή του, το περιοδικό επισημαίνει ότι ο Λευκός Οίκος διαθέτει τέσσερις βασικές επιλογές δράσης εν μέσω της τέταρτης εβδομάδας συγκρούσεων στην περιοχή.
Πρόκειται για διαπραγματεύσεις, απόσυρση στρατευμάτων, συνέχιση της σύγκρουσης ή ακόμη και κλιμάκωσή της.
Ωστόσο, όπως τονίζεται, κανένα από αυτά τα σενάρια δεν θεωρείται πραγματικά «καλό» για τις ΗΠΑ.
Απρόθυμοι μεσολαβητές
Σύμφωνα με το Economist, η επίτευξη συμφωνίας για κατάπαυση του πυρός φαίνεται το λιγότερο πιθανό σενάριο, με δυσκολίες να εμφανίζονται ήδη στο στάδιο επιλογής μεσολαβητή.
Επιπλέον, μια περιορισμένη συμφωνία, που θα περιλάμβανε χαλάρωση κυρώσεων με αντάλλαγμα περιορισμούς στο πυρηνικό πρόγραμμα του Ιράν, δεν θα μπορούσε να επιλύσει πλήρως το πρόβλημα.
Άλλο σενάριο που εξετάζεται είναι η ολοκλήρωση του πολέμου μέσω ανακοίνωσης καταστροφής του στρατιωτικού δυναμικού του Ιράν.
Ένα ακόμη περιλαμβάνει τη συνέχιση των στρατιωτικών επιχειρήσεων κατά του Ιράν για αρκετές εβδομάδες, σενάριο που υποστηρίζεται από πολλούς Ισραηλινούς αξιωματούχους.
Το τέταρτο σενάριο συνδέεται με πιθανές επιθέσεις των ΗΠΑ σε ηλεκτροπαραγωγικούς σταθμούς του Ιράν και απόβαση για κατάληψη του νησιού Charg.
Ωστόσο, όπως επισημαίνεται, μια τέτοια κίνηση φέρει σοβαρούς κινδύνους και θα μπορούσε να θέσει σε επιπλέον απειλή τις χώρες του Περσικού Κόλπου.
Μακριά το τέλος του πολέμου
Η ανάλυση καταλήγει ότι κανένα από τα τέσσερα σενάρια δεν θα οδηγήσει πραγματικά στο τέλος του πολέμου.
Προηγουμένως, οι ΗΠΑ είχαν δηλώσει ότι οι αμερικανικές ένοπλες δυνάμεις είναι απογοητευμένες από την επιχείρηση κατά του Ιράν.
O αντίκτυπος στις αγορές
Στο μεταξύ, σύμφωνα με τα αμερικανικά μέσα ενημέρωσης, υπάρχει τεράστια απόκλιση στις προσδοκίες σχετικά με την πορεία της σύγκρουσης στο Ιράν και τον αντίκτυπό της στις αγορές.
Οι διαφορετικές εκτιμήσεις πηγάζουν από τρία βασικά ζητήματα που δεν μπορούν να επαληθευτούν ή να απαντηθούν προς το παρόν:
- πρώτον, σε ποιο βαθμό μπορεί να επαναληφθεί η ναυσιπλοΐα μετά τη μείωση της έντασης της σύγκρουσης
- δεύτερον, αν η Federal Reserve δίνει μεγαλύτερη σημασία στους δείκτες γενικής πληθωριστικής πίεσης ή στις πραγματικές συνθήκες απασχόλησης, και
- τρίτον, αν η Κίνα αντιμετωπίζει κόστος-σοκ ή ευκαιρία για μεταφορά παραγγελιών αλυσίδας εφοδιασμού. Τα ζητήματα αυτά ενδέχεται να γίνουν σαφή μόνο τον Απρίλιο.
Μέσα σε αυτήν τη μεγάλη αβεβαιότητα, η αγορά έχει δει κάποιες βραχυπρόθεσμες μειώσεις θέσεων, με τους προηγούμενους νικητές να καταγράφουν τις μεγαλύτερες πτώσεις.
Γενικά, οι περισσότερες ευκαιρίες με βάση την απόδοση ή τις αφηγήσεις έχουν επιστρέψει στο ίδιο σημείο εκκίνησης σε όρους αποδόσεων από την αρχή του έτους.
Οι τελευταίοι τρεις μήνες μπορούν να θεωρηθούν ως περιστροφές της αγοράς που καθορίζονται από τη σύγκρουση μεταξύ προσδοκιών και αφηγήσεων κατά τη διάρκεια της ανοιξιάτικης μεταβλητότητας και της ηρεμίας, παρά ως καθοριστικές κινήσεις της χρονιάς.
Η ευρύτερη ανάκαμψη του PPI και της μεταβίβασης τιμών, καθώς και η βελτίωση της κερδοφορίας των επιχειρήσεων, παραμένουν τα πεδία με περιθώρια ανόδου και διαφορές προσδοκιών για φέτος, ενώ σημαντικές αποφάσεις αναμένονται τον Απρίλιο.
Οι τρεις κύριες αντιπαραθέσεις
Μείωση έντασης σύγκρουσης και επαναφορά ναυσιπλοΐας (TACO) vs. Ναυσιπλοΐα δεν έχει επανέλθει, η ενεργειακή αλυσίδα δεν έχει απορροφήσει τις διαταραχές.
Η πρώτη άποψη υποστηρίζει ότι οι συνεχείς στοχευμένες επιθέσεις των ΗΠΑ και του Ισραήλ από τις 28 Φεβρουαρίου 2026 έχουν πλήξει σοβαρά την ηγεσία, τις υπηρεσίες πληροφοριών και τις στρατιωτικές δομές του Ιράν.
Σύμφωνα με αυτή τη λογική, εφόσον υπάρξει έγκαιρη διακοπή και ταχεία απόσυρση, η στρατηγική TACO θα παραμείνει.
Η αντίθετη άποψη τονίζει την αβεβαιότητα: μέχρι τις 19 Μαρτίου, μόνο πέντε πλοία περνούσαν καθημερινά από τα Στενά του Hormuz, ενώ η διαφορά τιμών μεταξύ Brent και Dubai/Oman παραμένει μεγάλη, υποδεικνύοντας ότι η πλήρης επαναφορά της ναυσιπλοΐας δεν έχει γίνει.
Αυξημένος κίνδυνος στασιμο-πληθωρισμού
Το πρώτο σενάριο προβλέπει ότι οι πιέσεις κόστους θα καθυστερήσουν τις μειώσεις επιτοκίων από τη Federal Reserve, ενώ το δεύτερο σενάριο εκτιμά ότι οι επενδύσεις στην AI και η ισχυρή βιομηχανική ζήτηση θα περιορίσουν την ανάγκη για αυστηρή νομισματική πολιτική, καθώς η ενέργεια δεν θα προκαλέσει άμεση σύσφιξη.
Η αλυσίδα εφοδιασμού
Το πρώτο σενάριο εστιάζει στην υψηλή εξάρτηση της Κίνας από εισαγωγές πετρελαίου από τη Μέση Ανατολή, ενώ το δεύτερο υπογραμμίζει τη μείωση της εξάρτησης από το αργό, την προετοιμασία στρατηγικών αποθεμάτων και την ενεργειακή διαφοροποίηση, με τη δυνατότητα μεταφοράς παραγγελιών από άλλες περιοχές στην Κίνα.
Αβεβαιότητες
Η επαναφορά της ναυσιπλοΐας παραμένει περιορισμένη: μόνο πέντε πλοία πέρασαν από τα Στενά του Hormuz στις 19 Μαρτίου 2026, ενώ οι ναύλοι VLCC έχουν εκτοξευθεί σε ιστορικά υψηλά επίπεδα.
Η Federal Reserve διατήρησε το εύρος επιτοκίων στο 3,50%-3,75%, με επιφυλακτικό τόνο, περιμένοντας να ξεκαθαρίσει η επίδραση των ενεργειακών σοκ στην αγορά εργασίας και τον πληθωρισμό.
Στρατηγικές αγορών
Η αγορά κινείται προς το παρόν κυρίως με βάση αφηγήσεις και ρευστότητα.
Υψηλές αποτιμήσεις, αβεβαιότητα σε κερδοφορία και μεταβλητότητα ώθησαν τα funds απόλυτης απόδοσης να μειώσουν θέσεις.
Οι βραχυπρόθεσμες διορθώσεις επηρέασαν περισσότερο μετοχές με προηγούμενες υψηλές αποδόσεις.
Οι αποφάσεις του Απριλίου–Μαΐου αναμένονται καθοριστικές, καθώς θα ξεκαθαρίσουν οι βασικές παράμετροι γύρω από τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή, την τιμολογιακή δύναμη της Κίνας και την αναμενόμενη κερδοφορία των βιομηχανικών αλυσίδων.
Η σύσταση παραμένει σε τομείς όπου η Κίνα έχει πλεονέκτημα αγοράς, υψηλό κόστος αντικατάστασης στο εξωτερικό και ελαστική προσφορά υπό πολιτική επίδραση, με έμφαση σε νέα ενέργεια, χημικά, εξοπλισμό ισχύος και μη σιδηρούχα μέταλλα.
Οι αυξήσεις τιμών παραμένουν η «αιχμή» για την αγορά, με τις επόμενες δύο μήνες να καθορίζουν την κατεύθυνση.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών