Οι Big Tech δανείζονται ασταμάτητα για την τεχνητή νοημοσύνη και οι τράπεζες αναζητούν προστασία μέσω CDS – Νέο πεδίο κερδοσκοπίας για hedge funds
Η εκρηκτική κούρσα επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη από τους τεχνολογικούς κολοσσούς των ΗΠΑ αρχίζει να προκαλεί σοβαρές αναταράξεις στη Wall Street, καθώς οι τράπεζες αναγκάζονται να στραφούν ολοένα και περισσότερο σε πολύπλοκα πιστωτικά παράγωγα για να συνεχίσουν να χρηματοδοτούν τις λεγόμενες «hyperscalers» εταιρείες.
Meta Platforms, Alphabet, Microsoft, Amazon και Oracle έχουν ήδη αντλήσει πάνω από 250 δισεκατομμύρια δολάρια παγκοσμίως για την ανάπτυξη υποδομών και συστημάτων τεχνητής νοημοσύνης, σύμφωνα με εκτιμήσεις της αγοράς. Το μέγεθος αυτής της χρηματοδότησης έχει αρχίσει να φέρνει τις μεγάλες τράπεζες κοντά στα όρια κινδύνου που επιτρέπουν οι κανονισμοί για έκθεση σε έναν μόνο εταιρικό πελάτη.
Η «έκρηξη» των CDS
Για να περιορίσουν τον πιστωτικό κίνδυνο, οι τράπεζες στρέφονται όλο και περισσότερο στα Credit Default Swaps (CDS), δηλαδή ασφαλιστικά παράγωγα έναντι πιθανής χρεοκοπίας ενός δανειολήπτη.
Με απλά λόγια, οι τράπεζες αγοράζουν «ασφάλεια» για το ενδεχόμενο αθέτησης χρέους από τις Big Tech, ώστε να μπορούν να συνεχίσουν να τις χρηματοδοτούν, να αναλαμβάνουν εκδόσεις ομολόγων και να συμμετέχουν σε τεράστιες συμφωνίες AI.
Η ζήτηση για αυτά τα παράγωγα έχει εκτινάξει το κόστος προστασίας σε ασυνήθιστα υψηλά επίπεδα ακόμη και για εταιρείες με κορυφαία πιστοληπτική αξιολόγηση.
Hedge funds βλέπουν «χρυσή ευκαιρία»
Η κατάσταση αυτή έχει δημιουργήσει ένα νέο πεδίο κερδοφορίας για hedge funds, τα οποία πωλούν προστασία CDS θεωρώντας ότι η αγορά υπερτιμολογεί τον κίνδυνο των Big Tech.
Ο Andrew Weinberg της Saba Capital Management δήλωσε ότι πρόκειται για «τη μεγαλύτερη ευκαιρία στα AA-rated CDS εδώ και πολλά χρόνια», υποστηρίζοντας ότι οι αποδόσεις που προσφέρονται θυμίζουν εταιρείες πολύ χαμηλότερης πιστοληπτικής ικανότητας.
Χαρακτηριστικό παράδειγμα αποτελεί η Meta. Τα πενταετή CDS της εταιρείας διαπραγματεύονται περίπου στις 0,73 ποσοστιαίες μονάδες ετησίως, επιτρέποντας σε hedge funds να εισπράττουν περίπου 73.000 δολάρια ετησίως για κάθε 10 εκατομμύρια δολάρια προστασίας που πωλούν.
Το αξιοσημείωτο είναι ότι η Meta διατηρεί εξαιρετικά υψηλή πιστοληπτική αξιολόγηση — AA- από τη S&P και Aa3 από τη Moody’s — κάτι που θεωρητικά σημαίνει πολύ μικρό κίνδυνο χρεοκοπίας.
Οι τράπεζες φοβούνται υπερσυγκέντρωση κινδύνου
Σύμφωνα με στελέχη της αγοράς, η τεράστια έκθεση των τραπεζών στις Big Tech μέσω δανείων, swaps και χρηματοδοτήσεων data centers αρχίζει να προκαλεί σοβαρές ανησυχίες.
Η Bank of America αποκάλυψε ότι οι όγκοι συναλλαγών CDS που σχετίζονται με hyperscalers έχουν αυξηθεί κατά δέκα φορές από τις αρχές του 2025.
Ο Matt Mandell, επικεφαλής του τομέα single-name CDS της τράπεζας, δήλωσε ότι μεγάλο μέρος της ζήτησης προέρχεται από τα λεγόμενα CVA desks των τραπεζών, τα οποία διαχειρίζονται αντισταθμίσεις κινδύνου.
«Οι τράπεζες αγοράζουν CDS για να ανοίξουν περισσότερο χώρο στις πιστωτικές τους γραμμές και να μπορούν να συνεχίσουν να δανείζουν τις hyperscalers», ανέφερε χαρακτηριστικά.
Η AI μπορεί να γίνει η επόμενη μεγάλη πιστωτική φούσκα
Η αγορά εκτιμά ότι η συνολική δαπάνη για υποδομές AI θα μπορούσε να φτάσει τα 5 τρισεκατομμύρια δολάρια έως το 2030, κάτι που ενδέχεται να δημιουργήσει νέα συστημικά ρίσκα για το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Ήδη, η ταχύτητα με την οποία αυξάνεται ο δανεισμός για data centers, GPU infrastructure και ενεργειακές υποδομές AI έχει αρχίσει να θυμίζει σε αρκετούς αναλυτές προηγούμενες χρηματοπιστωτικές «φούσκες».
Η Morgan Stanley προειδοποίησε ότι, παρά την ισχυρή πιστοληπτική εικόνα των Big Tech, η συνεχής αύξηση χρέους συγκεντρώνει τεράστιο κίνδυνο σε πολύ μικρό αριθμό εταιρειών.
Οι στρατηγικοί αναλυτές Vishwas Patkar και Joyce Jiang σημείωσαν ότι «η υποβάθμιση της ποιότητας παραμένει πραγματικός κίνδυνος», επισημαίνοντας ότι η αγορά ίσως υποτιμά τη συστημική έκθεση που δημιουργείται γύρω από την AI οικονομία.
Η «AI φρενίτιδα» αλλάζει όλη τη Wall Street
Η έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης δεν επηρεάζει μόνο τις Big Tech αλλά ολόκληρο το χρηματοπιστωτικό οικοσύστημα.
Η JPMorgan δημιούργησε νέο πακέτο CDS που επιτρέπει στοιχήματα εναντίον του χρέους πέντε hyperscalers.
Η S&P Dow Jones πρόσθεσε Meta, Alphabet και Microsoft στον δείκτη CDX Investment-Grade.
Τα private credit funds στρέφονται όλο και περισσότερο στη χρηματοδότηση data centers και υποδομών AI.
Οι τράπεζες προσπαθούν να προλάβουν νέες εκδόσεις χρέους πριν αυξηθούν ακόμη περισσότερο τα επιτόκια.
Ταυτόχρονα, η εκτίναξη των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων εντείνει τις πιέσεις στις επιχειρήσεις να δανειστούν άμεσα πριν το κόστος χρηματοδότησης γίνει ακόμη ακριβότερο.
Νέος κύκλος χρηματοπιστωτικού κινδύνου;
Πολλοί στη Wall Street αρχίζουν πλέον να αναρωτιούνται αν η «μανία AI» δημιουργεί τις προϋποθέσεις για την επόμενη μεγάλη κρίση πιστωτικής αγοράς.
Η τεχνητή νοημοσύνη θεωρείται η μεγαλύτερη τεχνολογική επανάσταση των τελευταίων δεκαετιών.
Ωστόσο, πίσω από τον ενθουσιασμό για τα τρισεκατομμύρια που επενδύονται, οι τράπεζες, τα hedge funds και οι επενδυτές στοιχηματίζουν ήδη τεράστια ποσά σε πολύπλοκα παράγωγα για να προστατευθούν από ένα σενάριο που λίγοι θέλουν ακόμη να συζητήσουν ανοιχτά: ότι η AI ίσως εξελιχθεί και στη μεγαλύτερη χρηματοπιστωτική φούσκα της εποχής μας.
www.bankingnews.gr
Meta Platforms, Alphabet, Microsoft, Amazon και Oracle έχουν ήδη αντλήσει πάνω από 250 δισεκατομμύρια δολάρια παγκοσμίως για την ανάπτυξη υποδομών και συστημάτων τεχνητής νοημοσύνης, σύμφωνα με εκτιμήσεις της αγοράς. Το μέγεθος αυτής της χρηματοδότησης έχει αρχίσει να φέρνει τις μεγάλες τράπεζες κοντά στα όρια κινδύνου που επιτρέπουν οι κανονισμοί για έκθεση σε έναν μόνο εταιρικό πελάτη.
Η «έκρηξη» των CDS
Για να περιορίσουν τον πιστωτικό κίνδυνο, οι τράπεζες στρέφονται όλο και περισσότερο στα Credit Default Swaps (CDS), δηλαδή ασφαλιστικά παράγωγα έναντι πιθανής χρεοκοπίας ενός δανειολήπτη.
Με απλά λόγια, οι τράπεζες αγοράζουν «ασφάλεια» για το ενδεχόμενο αθέτησης χρέους από τις Big Tech, ώστε να μπορούν να συνεχίσουν να τις χρηματοδοτούν, να αναλαμβάνουν εκδόσεις ομολόγων και να συμμετέχουν σε τεράστιες συμφωνίες AI.
Η ζήτηση για αυτά τα παράγωγα έχει εκτινάξει το κόστος προστασίας σε ασυνήθιστα υψηλά επίπεδα ακόμη και για εταιρείες με κορυφαία πιστοληπτική αξιολόγηση.
Hedge funds βλέπουν «χρυσή ευκαιρία»
Η κατάσταση αυτή έχει δημιουργήσει ένα νέο πεδίο κερδοφορίας για hedge funds, τα οποία πωλούν προστασία CDS θεωρώντας ότι η αγορά υπερτιμολογεί τον κίνδυνο των Big Tech.
Ο Andrew Weinberg της Saba Capital Management δήλωσε ότι πρόκειται για «τη μεγαλύτερη ευκαιρία στα AA-rated CDS εδώ και πολλά χρόνια», υποστηρίζοντας ότι οι αποδόσεις που προσφέρονται θυμίζουν εταιρείες πολύ χαμηλότερης πιστοληπτικής ικανότητας.
Χαρακτηριστικό παράδειγμα αποτελεί η Meta. Τα πενταετή CDS της εταιρείας διαπραγματεύονται περίπου στις 0,73 ποσοστιαίες μονάδες ετησίως, επιτρέποντας σε hedge funds να εισπράττουν περίπου 73.000 δολάρια ετησίως για κάθε 10 εκατομμύρια δολάρια προστασίας που πωλούν.
Το αξιοσημείωτο είναι ότι η Meta διατηρεί εξαιρετικά υψηλή πιστοληπτική αξιολόγηση — AA- από τη S&P και Aa3 από τη Moody’s — κάτι που θεωρητικά σημαίνει πολύ μικρό κίνδυνο χρεοκοπίας.
Οι τράπεζες φοβούνται υπερσυγκέντρωση κινδύνου
Σύμφωνα με στελέχη της αγοράς, η τεράστια έκθεση των τραπεζών στις Big Tech μέσω δανείων, swaps και χρηματοδοτήσεων data centers αρχίζει να προκαλεί σοβαρές ανησυχίες.
Η Bank of America αποκάλυψε ότι οι όγκοι συναλλαγών CDS που σχετίζονται με hyperscalers έχουν αυξηθεί κατά δέκα φορές από τις αρχές του 2025.
Ο Matt Mandell, επικεφαλής του τομέα single-name CDS της τράπεζας, δήλωσε ότι μεγάλο μέρος της ζήτησης προέρχεται από τα λεγόμενα CVA desks των τραπεζών, τα οποία διαχειρίζονται αντισταθμίσεις κινδύνου.
«Οι τράπεζες αγοράζουν CDS για να ανοίξουν περισσότερο χώρο στις πιστωτικές τους γραμμές και να μπορούν να συνεχίσουν να δανείζουν τις hyperscalers», ανέφερε χαρακτηριστικά.
Η AI μπορεί να γίνει η επόμενη μεγάλη πιστωτική φούσκα
Η αγορά εκτιμά ότι η συνολική δαπάνη για υποδομές AI θα μπορούσε να φτάσει τα 5 τρισεκατομμύρια δολάρια έως το 2030, κάτι που ενδέχεται να δημιουργήσει νέα συστημικά ρίσκα για το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Ήδη, η ταχύτητα με την οποία αυξάνεται ο δανεισμός για data centers, GPU infrastructure και ενεργειακές υποδομές AI έχει αρχίσει να θυμίζει σε αρκετούς αναλυτές προηγούμενες χρηματοπιστωτικές «φούσκες».
Η Morgan Stanley προειδοποίησε ότι, παρά την ισχυρή πιστοληπτική εικόνα των Big Tech, η συνεχής αύξηση χρέους συγκεντρώνει τεράστιο κίνδυνο σε πολύ μικρό αριθμό εταιρειών.
Οι στρατηγικοί αναλυτές Vishwas Patkar και Joyce Jiang σημείωσαν ότι «η υποβάθμιση της ποιότητας παραμένει πραγματικός κίνδυνος», επισημαίνοντας ότι η αγορά ίσως υποτιμά τη συστημική έκθεση που δημιουργείται γύρω από την AI οικονομία.
Η «AI φρενίτιδα» αλλάζει όλη τη Wall Street
Η έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης δεν επηρεάζει μόνο τις Big Tech αλλά ολόκληρο το χρηματοπιστωτικό οικοσύστημα.
Η JPMorgan δημιούργησε νέο πακέτο CDS που επιτρέπει στοιχήματα εναντίον του χρέους πέντε hyperscalers.
Η S&P Dow Jones πρόσθεσε Meta, Alphabet και Microsoft στον δείκτη CDX Investment-Grade.
Τα private credit funds στρέφονται όλο και περισσότερο στη χρηματοδότηση data centers και υποδομών AI.
Οι τράπεζες προσπαθούν να προλάβουν νέες εκδόσεις χρέους πριν αυξηθούν ακόμη περισσότερο τα επιτόκια.
Ταυτόχρονα, η εκτίναξη των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων εντείνει τις πιέσεις στις επιχειρήσεις να δανειστούν άμεσα πριν το κόστος χρηματοδότησης γίνει ακόμη ακριβότερο.
Νέος κύκλος χρηματοπιστωτικού κινδύνου;
Πολλοί στη Wall Street αρχίζουν πλέον να αναρωτιούνται αν η «μανία AI» δημιουργεί τις προϋποθέσεις για την επόμενη μεγάλη κρίση πιστωτικής αγοράς.
Η τεχνητή νοημοσύνη θεωρείται η μεγαλύτερη τεχνολογική επανάσταση των τελευταίων δεκαετιών.
Ωστόσο, πίσω από τον ενθουσιασμό για τα τρισεκατομμύρια που επενδύονται, οι τράπεζες, τα hedge funds και οι επενδυτές στοιχηματίζουν ήδη τεράστια ποσά σε πολύπλοκα παράγωγα για να προστατευθούν από ένα σενάριο που λίγοι θέλουν ακόμη να συζητήσουν ανοιχτά: ότι η AI ίσως εξελιχθεί και στη μεγαλύτερη χρηματοπιστωτική φούσκα της εποχής μας.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών