Συναγερμός από Fed — Αύξηση επιτοκίων προ των πυλών αν ξεφύγει ο πληθωρισμός - Σήμα κινδύνου από κορυφαίο στέλεχος

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) ενδέχεται να προχωρήσει σύντομα σε νέα αύξηση των επιτοκίων, εφόσον τα στοιχεία για τον πληθωρισμό που θα ανακοινωθούν αυτή την εβδομάδα αποδειχθούν υψηλότερα των εκτιμήσεων. Την προειδοποίηση αυτή απηύθυνε ο διοικητής της Fed, Christopher Waller, επισημαίνοντας ότι οι πληθωριστικές πιέσεις εξακολουθούν να αποτελούν τη μεγαλύτερη πρόκληση για τη νομισματική πολιτική.
Ο Waller εξέφρασε την ανησυχία του για την πορεία του πληθωρισμού, ο οποίος έχει φθάσει στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων τριών ετών μετά την έναρξη της σύγκρουσης με το Ιράν. Όπως σημείωσε, οι δείκτες του δομικού πληθωρισμού –οι οποίοι εξαιρούν τις ευμετάβλητες τιμές των τροφίμων και της ενέργειας– παραμένουν σε υψηλά επίπεδα, ενισχύοντας τους φόβους ότι οι αυξήσεις των τιμών ενδέχεται να αποκτήσουν πιο μόνιμα χαρακτηριστικά.
Με την αμερικανική αγορά εργασίας να παραμένει σχετικά ισχυρή, η προσοχή των υπευθύνων χάραξης νομισματικής πολιτικής έχει στραφεί σχεδόν αποκλειστικά στον πληθωρισμό. Έτσι, τα μέλη της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς (FOMC) καλούνται να επιλέξουν ανάμεσα στη διατήρηση των επιτοκίων στα τρέχοντα επίπεδα, με τον κίνδυνο να παγιωθεί ο υψηλός πληθωρισμός, ή σε νέα αύξησή τους, η οποία θα μπορούσε να επιβραδύνει την οικονομική ανάπτυξη.
«Εάν έχουμε ακόμη μία ιδιαίτερα υψηλή μέτρηση του δομικού πληθωρισμού αυτή την εβδομάδα, τότε η FOMC θα πρέπει να εξετάσει σοβαρά το ενδεχόμενο περαιτέρω αυστηροποίησης της νομισματικής πολιτικής στο άμεσο μέλλον», δήλωσε ο Γουόλερ, κατά την ομιλία του σε εκδήλωση της Ένωσης Επιχειρηματικών Οικονομικών της Νέας Υόρκης. Η επόμενη συνεδρίαση της Fed για τα επιτόκια έχει προγραμματιστεί για τις 28 και 29 Ιουλίου.

Στο 3,8% ο ετήσιος πληθωρισμός

Οι δηλώσεις του πραγματοποιήθηκαν μία ημέρα πριν από τη δημοσίευση των στοιχείων του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (CPI) για τον Ιούνιο. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι ο ετήσιος πληθωρισμός θα διαμορφωθεί στο 3,8%, ενώ σε μηνιαία βάση οι τιμές αναμένεται να υποχωρήσουν κατά 0,1%. Ο δομικός πληθωρισμός προβλέπεται επίσης στο 3,8%, με μηνιαία αύξηση 0,2%. Παράλληλα, μέσα στην εβδομάδα θα δημοσιευθούν και τα στοιχεία για τον Δείκτη Τιμών Παραγωγού (PPI), ο οποίος αποτυπώνει το κόστος που αντιμετωπίζουν οι επιχειρήσεις.
Ωστόσο, ο Waller υπογράμμισε ότι ακόμη και μια ευνοϊκή μέτρηση δεν θα είναι αρκετή για να αλλάξει την εικόνα.
«Θα ήταν ιδιαίτερα θετικό να δω χαμηλότερες ενδείξεις για τον δομικό πληθωρισμό. Ωστόσο, μετά την επιτάχυνση που καταγράφηκε κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους, θα χρειαστούν αρκετοί διαδοχικοί μήνες αποκλιμάκωσης ώστε να πειστώ ότι ο πληθωρισμός κινείται σταθερά προς τη σωστή κατεύθυνση», ανέφερε.
Ο διοικητής της Fed επεσήμανε ακόμη ότι η σημερινή οικονομική συγκυρία διαφέρει σημαντικά από εκείνη του 2021 και του 2022, όταν η κεντρική τράπεζα είχε υποτιμήσει την ένταση και τη διάρκεια του πληθωριστικού κύματος, το οποίο τελικά οδήγησε τον πληθωρισμό στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων τεσσάρων δεκαετιών. Τότε, η υπερθέρμανση της αγοράς εργασίας αποτελούσε βασικό παράγοντα των πληθωριστικών πιέσεων, κάτι που σήμερα δεν ισχύει στον ίδιο βαθμό. Παράλληλα, όπως είπε, οι πολίτες εμφανίζονται πλέον πιο βέβαιοι ότι η Fed μπορεί να επαναφέρει τον πληθωρισμό στον στόχο του 2%.

Πιθανή μια αύξηση επιτοκίων

Παρότι ο Waller εκτίμησε ότι υπάρχει ένα αξιόπιστο σενάριο σύμφωνα με το οποίο ο πληθωρισμός θα μπορούσε να αποκλιμακωθεί σταδιακά προς τον στόχο του 2% με τα επιτόκια να παραμένουν στο σημερινό εύρος 3,50%-3,75%, προειδοποίησε ότι υπάρχει εξίσου πιθανό ενδεχόμενο τα επόμενα στοιχεία να δείξουν πως οι πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν ισχυρές ή ακόμη και εντείνονται, γεγονός που θα καταστήσει αναγκαία την περαιτέρω αυστηροποίηση της νομισματικής πολιτικής.
Οι αγορές, πάντως, δεν προεξοφλούν προς το παρόν νέα αύξηση επιτοκίων στη συνεδρίαση του Ιουλίου, η οποία θα είναι η δεύτερη υπό την προεδρία του Kevin Warsh. Ωστόσο, οι περισσότεροι επενδυτές θεωρούν πιθανή μία αύξηση πριν από το τέλος του έτους.
Κλείνοντας, ο Waller ήταν κατηγορηματικός:
«Όταν ο πληθωρισμός παραμένει σημαντικά υψηλότερα από τον στόχο και η αγορά εργασίας βρίσκεται κοντά στην πλήρη απασχόληση, κάθε σοβαρό πλαίσιο νομισματικής πολιτικής υποδεικνύει ότι απαιτείται αύξηση των επιτοκίων για να περιοριστούν οι πληθωριστικές πιέσεις. Η επιλογή της αδράνειας δεν αποτελεί λύση».

www.bankingnews.gr