Ωρολογιακή βόμβα 27 τρισ. στην παγκόσμια οικονομία: Η φούσκα της AI απειλεί να ισοπεδώσει τις τράπεζες – Σήμα κινδύνου από FSB
Η παγκόσμια χρηματοπιστωτική σταθερότητα βρίσκεται αντιμέτωπη με έναν νέο κίνδυνο: τη δημιουργία μιας τεράστιας «φούσκας» γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη (AI), η οποία θυμίζει την έκρηξη του dotcom στα τέλη της δεκαετίας του 1990 ή ακόμη και τις υπερβολές που προηγήθηκαν της μεγάλης χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008.
Τον κώδωνα του κινδύνου κρούει ο γενικός γραμματέας του Financial Stability Board (FSB), John Schindler, ο οποίος σε συνέντευξή του στο POLITICO προειδοποίησε ότι οι αποτιμήσεις πολλών εταιρειών που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη ενδέχεται να έχουν ξεπεράσει τα θεμελιώδη οικονομικά τους μεγέθη.
«Ένα από τα πράγματα που αντιμετωπίζει διαχρονικά το χρηματοπιστωτικό σύστημα είναι οι αποτιμήσεις των περιουσιακών στοιχείων και το ερώτημα αν αυτές είναι πραγματικά δικαιολογημένες», δήλωσε ο Schindler από το γραφείο του στη Βασιλεία.
Όπως σημείωσε, η ιστορία έχει δείξει ότι οι αγορές συχνά παρασύρονται από τον ενθουσιασμό για νέες τεχνολογίες και «την επόμενη μεγάλη ευκαιρία».
«Γνωρίζουμε ότι στην περίοδο του dotcom οι αποτιμήσεις αυτές –η προσπάθεια να προλάβουν όλοι την τελευταία τεχνολογία και το νέο αγαπημένο παιδί των αγορών– οδήγησαν σε υπερβολές.
Το ίδιο είδαμε και στη φούσκα των τιμών των ακινήτων πριν από τη μεγάλη χρηματοπιστωτική κρίση.
Ίσως να βλέπουμε κάτι αντίστοιχο τώρα», ανέφερε χαρακτηριστικά.
Η φρενίτιδα γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη έχει οδηγήσει σε πρωτοφανείς αποτιμήσεις.
Σύμφωνα με έρευνα της Goldman Sachs, οι εταιρείες που σχετίζονται με την AI έχουν προσθέσει περίπου 27 τρισ. δολάρια σε χρηματιστηριακή αξία από τον Νοέμβριο του 2022.
Την ίδια στιγμή, η Nvidia, η εταιρεία που βρίσκεται στην καρδιά της επανάστασης των chips για την τεχνητή νοημοσύνη, έγινε η πρώτη εταιρεία παγκοσμίως που ξεπέρασε τα 5 τρισ. δολάρια κεφαλαιοποίησης.
Ωστόσο, πίσω από την εκρηκτική άνοδο κρύβεται ένας αυξανόμενος προβληματισμός: η συγκέντρωση τεράστιων επενδυτικών κεφαλαίων σε λίγες γιγαντιαίες εταιρείες τεχνολογίας.
Ο FSB ανησυχεί ότι μια απότομη διόρθωση στις μετοχές αυτών των εταιρειών θα μπορούσε να προκαλέσει ευρύτερες αναταράξεις στις αγορές, καθώς hedge funds χρησιμοποιούν υψηλή μόχλευση, ενώ οι τράπεζες έχουν σημαντικές εκθέσεις στον τεχνολογικό κλάδο.
Ο φόβος για ένα νέο κύμα απωλειών στους επενδυτές
Παράλληλα, κυβερνήσεις και θεσμοί σε Ευρωπαϊκή Ένωση και Ηνωμένο Βασίλειο ενθαρρύνουν τους πολίτες να επενδύουν περισσότερο στις αγορές μετοχών, προκειμένου να ενισχυθεί η ανάπτυξη και να βελτιωθούν οι αποδόσεις των αποταμιεύσεων.
Όμως, ο κίνδυνος είναι ότι πολλοί μικροεπενδυτές, χωρίς επαρκή γνώση των αγορών, μπορεί να παρασυρθούν από το κύμα αισιοδοξίας γύρω από την AI και να αναλάβουν υπερβολικό ρίσκο.
Η πρόσφατη πορεία εταιρειών που συνδέονται με την τεχνολογία αποτελεί προειδοποιητικό σημάδι.
Η SpaceX, η εταιρεία διαστημικής τεχνολογίας και τεχνητής νοημοσύνης που ίδρυσε ο Elon Musk, κατέγραψε ιστορικά υψηλές αποτιμήσεις κατά την εισαγωγή της στο χρηματιστήριο, πριν ακολουθήσει σημαντική πτώση της τιμής της μετοχής.
Την ίδια στιγμή, μετοχές εταιρειών παραγωγής chips έχουν δεχθεί ισχυρές πιέσεις, καθώς οι επενδυτές αρχίζουν να επανεξετάζουν κατά πόσο οι τεράστιες επενδύσεις στην AI θα μετατραπούν τελικά σε πραγματικά κέρδη και παραγωγικότητα.
Οι ανησυχίες δεν περιορίζονται στον FSB.
Η Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών (BIS), γνωστή και ως «κεντρική τράπεζα των κεντρικών τραπεζών», έχει προειδοποιήσει ότι μια απογοητευτική απόδοση των μεγάλων εταιρειών AI θα μπορούσε να οδηγήσει σε μια «παρατεταμένη επενδυτική κατάρρευση» και σε απότομη μείωση της χρηματοδότησης.
Αντίστοιχα, το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) έχει επισημάνει ότι οι αγορές θα μπορούσαν να υποχωρήσουν σημαντικά εάν η τεχνητή νοημοσύνη δεν ανταποκριθεί στις προσδοκίες για την κερδοφορία και τα οφέλη παραγωγικότητας που υπόσχεται.
Ο πρόεδρος του FSB και διοικητής της Bank of England, Andrew Bailey, έχει επίσης προειδοποιήσει επανειλημμένα για τον κίνδυνο μιας απότομης διόρθωσης στις μετοχές που σχετίζονται με την AI.
«Ελπίζω να υπάρχουν αρκετές δικλίδες ασφαλείας»
Παρά τις προειδοποιήσεις, ο Schindler προσπάθησε να περιορίσει τους φόβους για μια άμεση χρηματοπιστωτική κρίση, υπογραμμίζοντας ότι ο ρόλος του FSB είναι να εντοπίζει πιθανούς κινδύνους και να προετοιμάζεται για όλα τα σενάρια.
Ωστόσο, όταν ρωτήθηκε εάν το χρηματοπιστωτικό σύστημα διαθέτει αρκετές δικλείδες ασφαλείας ώστε να παραμείνει σταθερό σε περίπτωση κατάρρευσης μιας φούσκας AI, η απάντησή του ήταν χαρακτηριστικά επιφυλακτική:
«Το ελπίζω».
Ο Schindler υπογράμμισε ότι οι τράπεζες έχουν αποδειχθεί σε μεγάλο βαθμό ανθεκτικές μετά την κρίση του 2008, όμως το χρηματοπιστωτικό σύστημα συνεχώς αλλάζει.
Ιδιαίτερη ανησυχία προκαλεί ο μη τραπεζικός χρηματοπιστωτικός τομέας, ο οποίος είναι σήμερα πολύ μεγαλύτερος από ό,τι το 2008 και υπόκειται σε λιγότερη εποπτεία.
«Θα μπορούσαν να έχουν συσσωρευτεί κίνδυνοι σε τμήματα αυτού του τομέα, τους οποίους είναι δυσκολότερο να αξιολογήσουμε. Δεν μπορώ να πω ότι όλα θα πάνε καλά», προειδοποίησε.
Ένα ακόμη σημείο που εξετάζει ο FSB είναι η αυξανόμενη χρήση δανεισμού για την αγορά περιουσιακών στοιχείων που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη.
Όπως εξήγησε ο Schindler, υπάρχει τεράστια διαφορά ανάμεσα σε έναν μικροεπενδυτή που τοποθετεί 100 δολάρια στο χρηματιστήριο και σε έναν επενδυτή που δανείζεται για να δεκαπλασιάσει την έκθεσή του.
«Αν είναι απλώς κάποιος που βάζει 100 δολάρια στο χρηματιστήριο, αυτό είναι ένα πράγμα.
Αν όμως δανείζεται και αυξάνει τη θέση του δέκα φορές, τότε είναι κάτι εντελώς διαφορετικό, γιατί οι συνέπειες όταν η αγορά αντιστραφεί μπορεί να είναι πολύ πιο σοβαρές».
Η προειδοποίηση είναι σαφής: η τεχνητή νοημοσύνη μπορεί να αποτελέσει μία από τις μεγαλύτερες τεχνολογικές επαναστάσεις της εποχής, αλλά οι υπερβολικές προσδοκίες, η υπερτίμηση και η ανεξέλεγκτη μόχλευση μπορεί να μετατρέψουν το μεγαλύτερο επενδυτικό όνειρο της δεκαετίας σε μια νέα χρηματοπιστωτική καταιγίδα.
www.bankingnews.gr
Τον κώδωνα του κινδύνου κρούει ο γενικός γραμματέας του Financial Stability Board (FSB), John Schindler, ο οποίος σε συνέντευξή του στο POLITICO προειδοποίησε ότι οι αποτιμήσεις πολλών εταιρειών που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη ενδέχεται να έχουν ξεπεράσει τα θεμελιώδη οικονομικά τους μεγέθη.
«Ένα από τα πράγματα που αντιμετωπίζει διαχρονικά το χρηματοπιστωτικό σύστημα είναι οι αποτιμήσεις των περιουσιακών στοιχείων και το ερώτημα αν αυτές είναι πραγματικά δικαιολογημένες», δήλωσε ο Schindler από το γραφείο του στη Βασιλεία.
Όπως σημείωσε, η ιστορία έχει δείξει ότι οι αγορές συχνά παρασύρονται από τον ενθουσιασμό για νέες τεχνολογίες και «την επόμενη μεγάλη ευκαιρία».
«Γνωρίζουμε ότι στην περίοδο του dotcom οι αποτιμήσεις αυτές –η προσπάθεια να προλάβουν όλοι την τελευταία τεχνολογία και το νέο αγαπημένο παιδί των αγορών– οδήγησαν σε υπερβολές.
Το ίδιο είδαμε και στη φούσκα των τιμών των ακινήτων πριν από τη μεγάλη χρηματοπιστωτική κρίση.
Ίσως να βλέπουμε κάτι αντίστοιχο τώρα», ανέφερε χαρακτηριστικά.
Η φρενίτιδα γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη έχει οδηγήσει σε πρωτοφανείς αποτιμήσεις.
Σύμφωνα με έρευνα της Goldman Sachs, οι εταιρείες που σχετίζονται με την AI έχουν προσθέσει περίπου 27 τρισ. δολάρια σε χρηματιστηριακή αξία από τον Νοέμβριο του 2022.
Την ίδια στιγμή, η Nvidia, η εταιρεία που βρίσκεται στην καρδιά της επανάστασης των chips για την τεχνητή νοημοσύνη, έγινε η πρώτη εταιρεία παγκοσμίως που ξεπέρασε τα 5 τρισ. δολάρια κεφαλαιοποίησης.
Ωστόσο, πίσω από την εκρηκτική άνοδο κρύβεται ένας αυξανόμενος προβληματισμός: η συγκέντρωση τεράστιων επενδυτικών κεφαλαίων σε λίγες γιγαντιαίες εταιρείες τεχνολογίας.
Ο FSB ανησυχεί ότι μια απότομη διόρθωση στις μετοχές αυτών των εταιρειών θα μπορούσε να προκαλέσει ευρύτερες αναταράξεις στις αγορές, καθώς hedge funds χρησιμοποιούν υψηλή μόχλευση, ενώ οι τράπεζες έχουν σημαντικές εκθέσεις στον τεχνολογικό κλάδο.
Ο φόβος για ένα νέο κύμα απωλειών στους επενδυτές
Παράλληλα, κυβερνήσεις και θεσμοί σε Ευρωπαϊκή Ένωση και Ηνωμένο Βασίλειο ενθαρρύνουν τους πολίτες να επενδύουν περισσότερο στις αγορές μετοχών, προκειμένου να ενισχυθεί η ανάπτυξη και να βελτιωθούν οι αποδόσεις των αποταμιεύσεων.
Όμως, ο κίνδυνος είναι ότι πολλοί μικροεπενδυτές, χωρίς επαρκή γνώση των αγορών, μπορεί να παρασυρθούν από το κύμα αισιοδοξίας γύρω από την AI και να αναλάβουν υπερβολικό ρίσκο.
Η πρόσφατη πορεία εταιρειών που συνδέονται με την τεχνολογία αποτελεί προειδοποιητικό σημάδι.
Η SpaceX, η εταιρεία διαστημικής τεχνολογίας και τεχνητής νοημοσύνης που ίδρυσε ο Elon Musk, κατέγραψε ιστορικά υψηλές αποτιμήσεις κατά την εισαγωγή της στο χρηματιστήριο, πριν ακολουθήσει σημαντική πτώση της τιμής της μετοχής.
Την ίδια στιγμή, μετοχές εταιρειών παραγωγής chips έχουν δεχθεί ισχυρές πιέσεις, καθώς οι επενδυτές αρχίζουν να επανεξετάζουν κατά πόσο οι τεράστιες επενδύσεις στην AI θα μετατραπούν τελικά σε πραγματικά κέρδη και παραγωγικότητα.
Οι ανησυχίες δεν περιορίζονται στον FSB.
Η Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών (BIS), γνωστή και ως «κεντρική τράπεζα των κεντρικών τραπεζών», έχει προειδοποιήσει ότι μια απογοητευτική απόδοση των μεγάλων εταιρειών AI θα μπορούσε να οδηγήσει σε μια «παρατεταμένη επενδυτική κατάρρευση» και σε απότομη μείωση της χρηματοδότησης.
Αντίστοιχα, το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) έχει επισημάνει ότι οι αγορές θα μπορούσαν να υποχωρήσουν σημαντικά εάν η τεχνητή νοημοσύνη δεν ανταποκριθεί στις προσδοκίες για την κερδοφορία και τα οφέλη παραγωγικότητας που υπόσχεται.
Ο πρόεδρος του FSB και διοικητής της Bank of England, Andrew Bailey, έχει επίσης προειδοποιήσει επανειλημμένα για τον κίνδυνο μιας απότομης διόρθωσης στις μετοχές που σχετίζονται με την AI.
«Ελπίζω να υπάρχουν αρκετές δικλίδες ασφαλείας»
Παρά τις προειδοποιήσεις, ο Schindler προσπάθησε να περιορίσει τους φόβους για μια άμεση χρηματοπιστωτική κρίση, υπογραμμίζοντας ότι ο ρόλος του FSB είναι να εντοπίζει πιθανούς κινδύνους και να προετοιμάζεται για όλα τα σενάρια.
Ωστόσο, όταν ρωτήθηκε εάν το χρηματοπιστωτικό σύστημα διαθέτει αρκετές δικλείδες ασφαλείας ώστε να παραμείνει σταθερό σε περίπτωση κατάρρευσης μιας φούσκας AI, η απάντησή του ήταν χαρακτηριστικά επιφυλακτική:
«Το ελπίζω».
Ο Schindler υπογράμμισε ότι οι τράπεζες έχουν αποδειχθεί σε μεγάλο βαθμό ανθεκτικές μετά την κρίση του 2008, όμως το χρηματοπιστωτικό σύστημα συνεχώς αλλάζει.
Ιδιαίτερη ανησυχία προκαλεί ο μη τραπεζικός χρηματοπιστωτικός τομέας, ο οποίος είναι σήμερα πολύ μεγαλύτερος από ό,τι το 2008 και υπόκειται σε λιγότερη εποπτεία.
«Θα μπορούσαν να έχουν συσσωρευτεί κίνδυνοι σε τμήματα αυτού του τομέα, τους οποίους είναι δυσκολότερο να αξιολογήσουμε. Δεν μπορώ να πω ότι όλα θα πάνε καλά», προειδοποίησε.
Ένα ακόμη σημείο που εξετάζει ο FSB είναι η αυξανόμενη χρήση δανεισμού για την αγορά περιουσιακών στοιχείων που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη.
Όπως εξήγησε ο Schindler, υπάρχει τεράστια διαφορά ανάμεσα σε έναν μικροεπενδυτή που τοποθετεί 100 δολάρια στο χρηματιστήριο και σε έναν επενδυτή που δανείζεται για να δεκαπλασιάσει την έκθεσή του.
«Αν είναι απλώς κάποιος που βάζει 100 δολάρια στο χρηματιστήριο, αυτό είναι ένα πράγμα.
Αν όμως δανείζεται και αυξάνει τη θέση του δέκα φορές, τότε είναι κάτι εντελώς διαφορετικό, γιατί οι συνέπειες όταν η αγορά αντιστραφεί μπορεί να είναι πολύ πιο σοβαρές».
Η προειδοποίηση είναι σαφής: η τεχνητή νοημοσύνη μπορεί να αποτελέσει μία από τις μεγαλύτερες τεχνολογικές επαναστάσεις της εποχής, αλλά οι υπερβολικές προσδοκίες, η υπερτίμηση και η ανεξέλεγκτη μόχλευση μπορεί να μετατρέψουν το μεγαλύτερο επενδυτικό όνειρο της δεκαετίας σε μια νέα χρηματοπιστωτική καταιγίδα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών