Την ίδια στιγμή, η εικόνα στην αγορά εργασίας έχει παρουσιάσει βελτίωση
Στην τελευταία συνεδρίασή τους, οι αξιωματούχοι της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) άφησαν να εννοηθεί ότι ενδέχεται να χρειαστεί να προχωρήσουν σύντομα σε αυξήσεις επιτοκίων, εφόσον δεν σημειωθεί περαιτέρω πρόοδος στην αποκλιμάκωση του πληθωρισμού, σύμφωνα με τα πρακτικά που δόθηκαν στη δημοσιότητα την Τετάρτη.
«Πολλοί συμμετέχοντες εκτίμησαν ότι πιθανότατα θα απαιτηθεί περαιτέρω σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής εάν ο πληθωρισμός δεν υποχωρήσει», αναφέρεται στην περίληψη της συνεδρίασης, η οποία πραγματοποιήθηκε στις 28 και 29 Ιουλίου. Παράλληλα, «ορισμένοι συμμετέχοντες σημείωσαν ότι οι χρηματοπιστωτικές συνθήκες ενδέχεται να μην είναι επί του παρόντος αρκετά περιοριστικές ώστε να συμβάλουν στην επιστροφή του πληθωρισμού στον στόχο του 2%».
Τελικά, η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς (FOMC) αποφάσισε με ψήφους 9-3 να διατηρήσει το επιτόκιο-στόχο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων στο εύρος 3,5%-3,75%, όπου έχει παραμείνει καθ’ όλη τη διάρκεια του έτους. Το επιτόκιο μίας ημέρας λειτουργεί ως σημείο αναφοράς για μια σειρά καταναλωτικών δανείων, μεταξύ άλλων για στεγαστικά, πιστωτικές κάρτες και δάνεια αυτοκινήτου.
Οι τρεις αξιωματούχοι που διαφώνησαν με την απόφαση τάχθηκαν υπέρ μιας αύξησης κατά 25 μονάδες βάσης. Όπως αναφέρεται στα πρακτικά, εκτίμησαν ότι μια τέτοια κίνηση «πιθανότατα θα βοηθούσε να αποφευχθεί η ανάγκη για μια πιο απότομη και ενδεχομένως πιο δαπανηρή σειρά αυξήσεων των επιτοκίων σε μεταγενέστερο στάδιο».
Οι τρεις αρνητικές ψήφοι προήλθαν από τους περιφερειακούς προέδρους της Fed, Beth Hammack από το Κλίβελαντ, Lorie Logan από το Ντάλας και Neel Kashkari από τη Μινεάπολη.
Από τη συνεδρίαση του Ιουλίου και έπειτα, τα διαθέσιμα στοιχεία έχουν δείξει ως επί το πλείστον μέτριες μηνιαίες αυξήσεις των τιμών. Ωστόσο, όλοι οι βασικοί δείκτες εξακολουθούν να καταγράφουν πληθωρισμό αισθητά υψηλότερο από τον στόχο του 2% της Fed. Ο βασικός δείκτης τιμών προσωπικών καταναλωτικών δαπανών (PCE), ο σημαντικότερος δείκτης πληθωρισμού που παρακολουθεί η κεντρική τράπεζα, κατέγραψε μάλιστα τον Ιούνιο μηνιαία υποχώρηση 0,1%, ενώ σε ετήσια βάση παρέμεινε στο 3,7%.
Την ίδια στιγμή, η εικόνα στην αγορά εργασίας έχει παρουσιάσει βελτίωση.
Οι θέσεις εργασίας εκτός γεωργικού τομέα μειώθηκαν κατά 23.000 τον Ιούλιο, ενώ το ποσοστό ανεργίας υποχώρησε στο 4,1%, με τη μείωση να αποδίδεται κυρίως στη συρρίκνωση του εργατικού δυναμικού. Οι αξιωματούχοι της Fed έχουν δηλώσει μέχρι σήμερα ότι η μεγαλύτερη ανησυχία τους αφορά τον πληθωρισμό και όχι την αγορά εργασίας, αν και η εκτίμηση αυτή είχε διατυπωθεί πριν από τη δημοσιοποίηση των πιο πρόσφατων στοιχείων.
Ο πρόεδρος της Fed, Kevin Warsh, έχει εμφανιστεί μέχρι στιγμής περισσότερο επιφυλακτικός ως προς τις κινήσεις των επιτοκίων. Οι αγορές ερμήνευσαν τις δηλώσεις του στη συνέντευξη Τύπου μετά τη συνεδρίαση ως σχετικά ήπιες σε ό,τι αφορά στον πληθωρισμό, με αποτέλεσμα οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων να σημειώσουν απότομη άνοδο.
Οι αποδόσεις συνέχισαν να κινούνται ανοδικά, ιδιαίτερα στο μακροπρόθεσμο τμήμα της καμπύλης. Ωστόσο, την Τετάρτη υποχώρησαν, μετά την ανακοίνωση του αμερικανικού Υπουργείου Οικονομικών ότι θα ενισχύσει τις αγορές μακροπρόθεσμου κρατικού χρέους, δηλαδή στο τμήμα της καμπύλης που έχει βρεθεί το τελευταίο διάστημα στο επίκεντρο των πιέσεων.
Μετά την πρόσφατη επιτάχυνση του πληθωρισμού, οι προσδοκίες στις αγορές έχουν μετατοπιστεί προς το ενδεχόμενο η Fed να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια πιθανότατα έως τον Δεκέμβριο, προτού προχωρήσει σε νέα αύξηση. Προηγουμένως, οι traders προεξοφλούσαν αύξηση ήδη από τον Σεπτέμβριο.
Συζήτηση για λιγότερες συνεδριάσεις της FOMC
Στα πρακτικά καταγράφεται επίσης συζήτηση σχετικά με πιθανή αλλαγή στη συχνότητα των συνεδριάσεων της FOMC.
Οι αξιωματούχοι σημείωσαν ότι οι οικονομικοί δείκτες έχουν μεταβληθεί ελάχιστα σε σχέση με τη συνεδρίαση του Ιουνίου. Ο Warsh «παρατήρησε» ότι θα μπορούσε να είναι χρήσιμη η μείωση των συνεδριάσεων από τις σημερινές οκτώ ετησίως σε έξι, οι οποίες θα πραγματοποιούνται περίπου ανά δύο μήνες.
Μια τέτοια αλλαγή, σύμφωνα με τα πρακτικά, «θα επέτρεπε τη συγκέντρωση περισσότερων πληροφοριών μεταξύ των συνεδριάσεων σε σχέση με την τρέχουσα πρακτική και θα έδινε στους υπευθύνους χάραξης νομισματικής πολιτικής και στο προσωπικό περισσότερο χρόνο για την εξέταση στρατηγικών ζητημάτων».
Ο πρόεδρος ζήτησε από τα μέλη της Επιτροπής να εκφράσουν τις απόψεις τους για το συγκεκριμένο ζήτημα, χωρίς ωστόσο να ληφθεί κάποια απόφαση για πιθανή αλλαγή του προγράμματος. Όπως διευκρινίστηκε, οποιαδήποτε τροποποίηση στη συχνότητα των συνεδριάσεων δεν θα επηρεάσει το υφιστάμενο πρόγραμμα για το υπόλοιπο του 2026.
Στο επίκεντρο και ο ισολογισμός της Fed
Κατά τη διάρκεια της ίδιας συνεδρίασης, το διοικητικό συμβούλιο εξέτασε επίσης ένα «περιστατικό που αφορούσε διαταραχή στους διακανονισμούς συναλλαγών».
Σύμφωνα με τα πρακτικά, η πολιτική της Fed για τη διατήρηση «άφθονων» τραπεζικών αποθεματικών συνέβαλε στη διασφάλιση της ομαλής λειτουργίας των χρηματαγορών κατά τη διάρκεια της συγκεκριμένης διαταραχής.
Παράλληλα, η Επιτροπή πραγματοποίησε εκτενή συζήτηση για τον ισολογισμό της Fed και τα διαφορετικά χαρτοφυλάκια ομολόγων που διαθέτει. Τα μέλη της FOMC εκτίμησαν ότι θα μπορούσε να αποδειχθεί χρήσιμο το έργο της ομάδας εργασίας που έχει συγκροτήσει ο Warsh για την εξέταση του συγκεκριμένου ζητήματος.
www.bankingnews.gr
«Πολλοί συμμετέχοντες εκτίμησαν ότι πιθανότατα θα απαιτηθεί περαιτέρω σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής εάν ο πληθωρισμός δεν υποχωρήσει», αναφέρεται στην περίληψη της συνεδρίασης, η οποία πραγματοποιήθηκε στις 28 και 29 Ιουλίου. Παράλληλα, «ορισμένοι συμμετέχοντες σημείωσαν ότι οι χρηματοπιστωτικές συνθήκες ενδέχεται να μην είναι επί του παρόντος αρκετά περιοριστικές ώστε να συμβάλουν στην επιστροφή του πληθωρισμού στον στόχο του 2%».
Τελικά, η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς (FOMC) αποφάσισε με ψήφους 9-3 να διατηρήσει το επιτόκιο-στόχο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων στο εύρος 3,5%-3,75%, όπου έχει παραμείνει καθ’ όλη τη διάρκεια του έτους. Το επιτόκιο μίας ημέρας λειτουργεί ως σημείο αναφοράς για μια σειρά καταναλωτικών δανείων, μεταξύ άλλων για στεγαστικά, πιστωτικές κάρτες και δάνεια αυτοκινήτου.
Οι τρεις αξιωματούχοι που διαφώνησαν με την απόφαση τάχθηκαν υπέρ μιας αύξησης κατά 25 μονάδες βάσης. Όπως αναφέρεται στα πρακτικά, εκτίμησαν ότι μια τέτοια κίνηση «πιθανότατα θα βοηθούσε να αποφευχθεί η ανάγκη για μια πιο απότομη και ενδεχομένως πιο δαπανηρή σειρά αυξήσεων των επιτοκίων σε μεταγενέστερο στάδιο».
Οι τρεις αρνητικές ψήφοι προήλθαν από τους περιφερειακούς προέδρους της Fed, Beth Hammack από το Κλίβελαντ, Lorie Logan από το Ντάλας και Neel Kashkari από τη Μινεάπολη.
Από τη συνεδρίαση του Ιουλίου και έπειτα, τα διαθέσιμα στοιχεία έχουν δείξει ως επί το πλείστον μέτριες μηνιαίες αυξήσεις των τιμών. Ωστόσο, όλοι οι βασικοί δείκτες εξακολουθούν να καταγράφουν πληθωρισμό αισθητά υψηλότερο από τον στόχο του 2% της Fed. Ο βασικός δείκτης τιμών προσωπικών καταναλωτικών δαπανών (PCE), ο σημαντικότερος δείκτης πληθωρισμού που παρακολουθεί η κεντρική τράπεζα, κατέγραψε μάλιστα τον Ιούνιο μηνιαία υποχώρηση 0,1%, ενώ σε ετήσια βάση παρέμεινε στο 3,7%.
Την ίδια στιγμή, η εικόνα στην αγορά εργασίας έχει παρουσιάσει βελτίωση.
Οι θέσεις εργασίας εκτός γεωργικού τομέα μειώθηκαν κατά 23.000 τον Ιούλιο, ενώ το ποσοστό ανεργίας υποχώρησε στο 4,1%, με τη μείωση να αποδίδεται κυρίως στη συρρίκνωση του εργατικού δυναμικού. Οι αξιωματούχοι της Fed έχουν δηλώσει μέχρι σήμερα ότι η μεγαλύτερη ανησυχία τους αφορά τον πληθωρισμό και όχι την αγορά εργασίας, αν και η εκτίμηση αυτή είχε διατυπωθεί πριν από τη δημοσιοποίηση των πιο πρόσφατων στοιχείων.
Ο πρόεδρος της Fed, Kevin Warsh, έχει εμφανιστεί μέχρι στιγμής περισσότερο επιφυλακτικός ως προς τις κινήσεις των επιτοκίων. Οι αγορές ερμήνευσαν τις δηλώσεις του στη συνέντευξη Τύπου μετά τη συνεδρίαση ως σχετικά ήπιες σε ό,τι αφορά στον πληθωρισμό, με αποτέλεσμα οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων να σημειώσουν απότομη άνοδο.
Οι αποδόσεις συνέχισαν να κινούνται ανοδικά, ιδιαίτερα στο μακροπρόθεσμο τμήμα της καμπύλης. Ωστόσο, την Τετάρτη υποχώρησαν, μετά την ανακοίνωση του αμερικανικού Υπουργείου Οικονομικών ότι θα ενισχύσει τις αγορές μακροπρόθεσμου κρατικού χρέους, δηλαδή στο τμήμα της καμπύλης που έχει βρεθεί το τελευταίο διάστημα στο επίκεντρο των πιέσεων.
Μετά την πρόσφατη επιτάχυνση του πληθωρισμού, οι προσδοκίες στις αγορές έχουν μετατοπιστεί προς το ενδεχόμενο η Fed να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια πιθανότατα έως τον Δεκέμβριο, προτού προχωρήσει σε νέα αύξηση. Προηγουμένως, οι traders προεξοφλούσαν αύξηση ήδη από τον Σεπτέμβριο.
Συζήτηση για λιγότερες συνεδριάσεις της FOMC
Στα πρακτικά καταγράφεται επίσης συζήτηση σχετικά με πιθανή αλλαγή στη συχνότητα των συνεδριάσεων της FOMC.
Οι αξιωματούχοι σημείωσαν ότι οι οικονομικοί δείκτες έχουν μεταβληθεί ελάχιστα σε σχέση με τη συνεδρίαση του Ιουνίου. Ο Warsh «παρατήρησε» ότι θα μπορούσε να είναι χρήσιμη η μείωση των συνεδριάσεων από τις σημερινές οκτώ ετησίως σε έξι, οι οποίες θα πραγματοποιούνται περίπου ανά δύο μήνες.
Μια τέτοια αλλαγή, σύμφωνα με τα πρακτικά, «θα επέτρεπε τη συγκέντρωση περισσότερων πληροφοριών μεταξύ των συνεδριάσεων σε σχέση με την τρέχουσα πρακτική και θα έδινε στους υπευθύνους χάραξης νομισματικής πολιτικής και στο προσωπικό περισσότερο χρόνο για την εξέταση στρατηγικών ζητημάτων».
Ο πρόεδρος ζήτησε από τα μέλη της Επιτροπής να εκφράσουν τις απόψεις τους για το συγκεκριμένο ζήτημα, χωρίς ωστόσο να ληφθεί κάποια απόφαση για πιθανή αλλαγή του προγράμματος. Όπως διευκρινίστηκε, οποιαδήποτε τροποποίηση στη συχνότητα των συνεδριάσεων δεν θα επηρεάσει το υφιστάμενο πρόγραμμα για το υπόλοιπο του 2026.
Στο επίκεντρο και ο ισολογισμός της Fed
Κατά τη διάρκεια της ίδιας συνεδρίασης, το διοικητικό συμβούλιο εξέτασε επίσης ένα «περιστατικό που αφορούσε διαταραχή στους διακανονισμούς συναλλαγών».
Σύμφωνα με τα πρακτικά, η πολιτική της Fed για τη διατήρηση «άφθονων» τραπεζικών αποθεματικών συνέβαλε στη διασφάλιση της ομαλής λειτουργίας των χρηματαγορών κατά τη διάρκεια της συγκεκριμένης διαταραχής.
Παράλληλα, η Επιτροπή πραγματοποίησε εκτενή συζήτηση για τον ισολογισμό της Fed και τα διαφορετικά χαρτοφυλάκια ομολόγων που διαθέτει. Τα μέλη της FOMC εκτίμησαν ότι θα μπορούσε να αποδειχθεί χρήσιμο το έργο της ομάδας εργασίας που έχει συγκροτήσει ο Warsh για την εξέταση του συγκεκριμένου ζητήματος.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών