Ισχυρή άνοδο καταγράφει το ιαπωνικό γιεν, με το νόμισμα να ενισχύεται στα υψηλότερα επίπεδα από την περίοδο των παρεμβάσεων Bessent και της Τράπεζας της Ιαπωνίας
Το ιαπωνικό γιεν ενισχύεται απότομα στις αγορές συναλλάγματος, φτάνοντας σε επίπεδα που είχαν να καταγραφούν από την περίοδο των παρεμβάσεων του Bessent και της Τράπεζας της Ιαπωνίας (BoJ), προκαλώντας έντονη συζήτηση μεταξύ των traders για το τι ακριβώς βρίσκεται πίσω από την κίνηση.
Μόλις χθες είχε καταγραφεί ένα ξαφνικό άλμα του γιεν, εξέλιξη που οδήγησε αρκετές χρηματιστηριακές και επενδυτικές τράπεζες να εξετάσουν το ενδεχόμενο παρέμβασης στην αγορά συναλλάγματος.
Η χθεσινή κίνηση, ωστόσο, δεν ήταν ιδιαίτερα μεγάλη. Αυτό οδήγησε αρκετούς συμμετέχοντες στην αγορά να εκτιμήσουν ότι πιθανότατα δεν επρόκειτο για πραγματική παρέμβαση, ενώ άλλοι θεώρησαν ότι μπορεί να αποτέλεσε μια δοκιμή της ρευστότητας της αγοράς.
Το γιεν συνεχίζει ανοδικά – Νέα υψηλά μετά τον Bessent και την BoJ
Σήμερα, πάντως, η εικόνα είναι διαφορετική.
Το γιεν καταγράφει μια πιο σταθερή και επίμονη άνοδο, με το ιαπωνικό νόμισμα να κινείται σε επίπεδα που δεν έχουν παρατηρηθεί από την περίοδο των παρεμβάσεων του Bessent και της BoJ.
Η κίνηση δεν είναι απόλυτα κάθετη, γεγονός που έκανε ορισμένους traders να απορρίψουν το ενδεχόμενο άμεσης κρατικής παρέμβασης.
«Δεν πιστεύω ότι η κίνηση ήταν παρέμβαση ή έλεγχος της ισοτιμίας, αλλά υπάρχει μεγάλη προσοχή γύρω από το επίπεδο των 160», δήλωσε ο Marito Ueda, πρόεδρος της SBI FX Trade.
Η αναφορά στο επίπεδο των 160 έχει ιδιαίτερη σημασία, καθώς η ισοτιμία δολαρίου/γιεν βρίσκεται κοντά σε ένα επίπεδο που η αγορά θεωρεί ιδιαίτερα ευαίσθητο και το οποίο έχει επανειλημμένα συνδεθεί με τον κίνδυνο παρέμβασης των ιαπωνικών αρχών.
Νέα μέθοδος παρέμβασης;
Ωστόσο, στην αγορά αρχίζει να διατυπώνεται και ένα διαφορετικό σενάριο.
Αντί οι ιαπωνικές αρχές να προχωρήσουν σε μια επιθετική παρέμβαση, διοχετεύοντας μέσα σε σύντομο χρονικό διάστημα δισεκατομμύρια δολάρια και ενεργοποιώντας μαζικά εντολές stop-loss, είναι πιθανό να ακολουθούν πλέον μια διαφορετική στρατηγική.
Η σταδιακή ενίσχυση του γιεν θα μπορούσε να αποτελεί μέρος μιας πιο ελεγχόμενης προσέγγισης, η οποία έχει στόχο να επηρεάσει τις τοποθετήσεις των επενδυτών χωρίς να προκαλέσει ένα απότομο σοκ στην αγορά.
«Η κίνηση δείχνει πόσο ευαίσθητες έχουν γίνει οι τοποθετήσεις στην αγορά», δήλωσε ο Nathan Thooft της Manulife Investment Management.
Όπως πρόσθεσε, «η αγορά έλαβε το μήνυμα ότι οι αρχές θέλουν ένα ισχυρότερο γιεν».
Η BoJ βάζει ξανά στο τραπέζι μεγάλες αυξήσεις επιτοκίων
Η ενίσχυση του ιαπωνικού νομίσματος είχε ξεκινήσει νωρίτερα την Τετάρτη, μετά τις δηλώσεις μέλους του διοικητικού συμβουλίου της BoJ, το οποίο άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο μεγαλύτερων ή διαδοχικών αυξήσεων επιτοκίων.
Οι εξελίξεις αυτές έχουν ήδη αρχίσει να αποτυπώνονται στις αγορές επιτοκίων.
Τα overnight index swaps τιμολογούν πλέον με περισσότερο από 100% μια τυπική αύξηση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση της BoJ τον Σεπτέμβριο.
Με άλλα λόγια, η αγορά θεωρεί πλέον σχεδόν βέβαιη μια αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης.
Αντίθετα, οι τιμές των συμβολαίων δείχνουν ότι η πιθανότητα μιας μεγαλύτερης αύξησης κατά 50 μονάδες βάσης παραμένει πολύ χαμηλή.
Στο επίκεντρο και τα αμερικανικά στοιχεία για την απασχόληση
Η κίνηση του γιεν μπορεί, ωστόσο, να συνδέεται και με τις προσδοκίες για τα αυριανά στοιχεία από την αγορά εργασίας των ΗΠΑ.
«Τα κέρδη του γιεν ακολούθησαν τις δηλώσεις του αξιόπιστα επιθετικού μέλους του διοικητικού συμβουλίου της BoJ, Takata», δήλωσε ο Tony Sycamore, αναλυτής της IG Australia.
Παράλληλα, ο ίδιος εκτίμησε ότι είναι πιθανό μέρος της αγοράς να έχει ήδη αρχίσει να τοποθετείται ενόψει ενός ασθενέστερου από το αναμενόμενο report για τις νέες θέσεις εργασίας εκτός γεωργικού τομέα στις ΗΠΑ (nonfarm payrolls).
«Είναι πιθανό να είδαμε κάποιες προληπτικές τοποθετήσεις ενόψει ενός ασθενέστερου report για τα nonfarm payrolls αύριο το βράδυ», σημείωσε ο Sycamore.
Ένα απογοητευτικό αμερικανικό report για την απασχόληση θα μπορούσε να ενισχύσει τις προσδοκίες για χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής από τη Federal Reserve, ασκώντας πιέσεις στο δολάριο και ευνοώντας περαιτέρω το γιεν.
«Είμαι επιφυλακτικός για παρέμβαση»
Παρά τα σενάρια περί παρέμβασης, δεν πείθονται όλοι οι συμμετέχοντες στην αγορά.
«Είμαι επιφυλακτικός, με βάση το μέγεθος της κίνησης», δήλωσε ο Andrew Hazlett, trader συναλλάγματος στη Monex Inc., αναφερόμενος στο ενδεχόμενο παρέμβασης την Τετάρτη.
Η εκτίμηση αυτή αντικατοπτρίζει και το βασικό δίλημμα της αγοράς: η άνοδος του γιεν είναι αρκετά ισχυρή ώστε να προκαλεί υποψίες, αλλά όχι τόσο απότομη ώστε να αποτελεί ξεκάθαρη ένδειξη μιας μεγάλης και επιθετικής κρατικής παρέμβασης.
Σιωπή από Ουάσιγκτον και Τόκιο
Μέχρι στιγμής, πάντως, δεν υπάρχει επίσημο σχόλιο ούτε από το αμερικανικό υπουργείο Οικονομικών ούτε από την Τράπεζα της Ιαπωνίας.
Η απουσία επίσημης επιβεβαίωσης ή διάψευσης αφήνει την αγορά να κινείται μέσα σε ένα πέπλο αβεβαιότητας.
Το βασικό ερώτημα πλέον είναι εάν η ισχυροποίηση του γιεν αποτελεί αποτέλεσμα των νέων προσδοκιών για επιθετικότερη πολιτική της BoJ, προληπτικών τοποθετήσεων ενόψει των αμερικανικών στοιχείων απασχόλησης ή εάν οι ιαπωνικές αρχές έχουν πράγματι υιοθετήσει μια νέα, πιο «αθόρυβη» μορφή παρέμβασης στην αγορά συναλλάγματος.
Σε κάθε περίπτωση, η κίνηση του γιεν επαναφέρει στο προσκήνιο τον κίνδυνο μιας νέας μεγάλης σύγκρουσης μεταξύ των δυνάμεων της αγοράς και των νομισματικών αρχών, με το επίπεδο των 160 γεν ανά δολάριο να παραμένει ένα από τα πιο κρίσιμα σημεία αναφοράς.
www.bankingnews.gr
Μόλις χθες είχε καταγραφεί ένα ξαφνικό άλμα του γιεν, εξέλιξη που οδήγησε αρκετές χρηματιστηριακές και επενδυτικές τράπεζες να εξετάσουν το ενδεχόμενο παρέμβασης στην αγορά συναλλάγματος.
Η χθεσινή κίνηση, ωστόσο, δεν ήταν ιδιαίτερα μεγάλη. Αυτό οδήγησε αρκετούς συμμετέχοντες στην αγορά να εκτιμήσουν ότι πιθανότατα δεν επρόκειτο για πραγματική παρέμβαση, ενώ άλλοι θεώρησαν ότι μπορεί να αποτέλεσε μια δοκιμή της ρευστότητας της αγοράς.
Το γιεν συνεχίζει ανοδικά – Νέα υψηλά μετά τον Bessent και την BoJ
Σήμερα, πάντως, η εικόνα είναι διαφορετική.
Το γιεν καταγράφει μια πιο σταθερή και επίμονη άνοδο, με το ιαπωνικό νόμισμα να κινείται σε επίπεδα που δεν έχουν παρατηρηθεί από την περίοδο των παρεμβάσεων του Bessent και της BoJ.
Η κίνηση δεν είναι απόλυτα κάθετη, γεγονός που έκανε ορισμένους traders να απορρίψουν το ενδεχόμενο άμεσης κρατικής παρέμβασης.
«Δεν πιστεύω ότι η κίνηση ήταν παρέμβαση ή έλεγχος της ισοτιμίας, αλλά υπάρχει μεγάλη προσοχή γύρω από το επίπεδο των 160», δήλωσε ο Marito Ueda, πρόεδρος της SBI FX Trade.
Η αναφορά στο επίπεδο των 160 έχει ιδιαίτερη σημασία, καθώς η ισοτιμία δολαρίου/γιεν βρίσκεται κοντά σε ένα επίπεδο που η αγορά θεωρεί ιδιαίτερα ευαίσθητο και το οποίο έχει επανειλημμένα συνδεθεί με τον κίνδυνο παρέμβασης των ιαπωνικών αρχών.
Νέα μέθοδος παρέμβασης;
Ωστόσο, στην αγορά αρχίζει να διατυπώνεται και ένα διαφορετικό σενάριο.
Αντί οι ιαπωνικές αρχές να προχωρήσουν σε μια επιθετική παρέμβαση, διοχετεύοντας μέσα σε σύντομο χρονικό διάστημα δισεκατομμύρια δολάρια και ενεργοποιώντας μαζικά εντολές stop-loss, είναι πιθανό να ακολουθούν πλέον μια διαφορετική στρατηγική.
Η σταδιακή ενίσχυση του γιεν θα μπορούσε να αποτελεί μέρος μιας πιο ελεγχόμενης προσέγγισης, η οποία έχει στόχο να επηρεάσει τις τοποθετήσεις των επενδυτών χωρίς να προκαλέσει ένα απότομο σοκ στην αγορά.
«Η κίνηση δείχνει πόσο ευαίσθητες έχουν γίνει οι τοποθετήσεις στην αγορά», δήλωσε ο Nathan Thooft της Manulife Investment Management.
Όπως πρόσθεσε, «η αγορά έλαβε το μήνυμα ότι οι αρχές θέλουν ένα ισχυρότερο γιεν».
Η BoJ βάζει ξανά στο τραπέζι μεγάλες αυξήσεις επιτοκίων
Η ενίσχυση του ιαπωνικού νομίσματος είχε ξεκινήσει νωρίτερα την Τετάρτη, μετά τις δηλώσεις μέλους του διοικητικού συμβουλίου της BoJ, το οποίο άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο μεγαλύτερων ή διαδοχικών αυξήσεων επιτοκίων.
Οι εξελίξεις αυτές έχουν ήδη αρχίσει να αποτυπώνονται στις αγορές επιτοκίων.
Τα overnight index swaps τιμολογούν πλέον με περισσότερο από 100% μια τυπική αύξηση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση της BoJ τον Σεπτέμβριο.
Με άλλα λόγια, η αγορά θεωρεί πλέον σχεδόν βέβαιη μια αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης.
Αντίθετα, οι τιμές των συμβολαίων δείχνουν ότι η πιθανότητα μιας μεγαλύτερης αύξησης κατά 50 μονάδες βάσης παραμένει πολύ χαμηλή.
Στο επίκεντρο και τα αμερικανικά στοιχεία για την απασχόληση
Η κίνηση του γιεν μπορεί, ωστόσο, να συνδέεται και με τις προσδοκίες για τα αυριανά στοιχεία από την αγορά εργασίας των ΗΠΑ.
«Τα κέρδη του γιεν ακολούθησαν τις δηλώσεις του αξιόπιστα επιθετικού μέλους του διοικητικού συμβουλίου της BoJ, Takata», δήλωσε ο Tony Sycamore, αναλυτής της IG Australia.
Παράλληλα, ο ίδιος εκτίμησε ότι είναι πιθανό μέρος της αγοράς να έχει ήδη αρχίσει να τοποθετείται ενόψει ενός ασθενέστερου από το αναμενόμενο report για τις νέες θέσεις εργασίας εκτός γεωργικού τομέα στις ΗΠΑ (nonfarm payrolls).
«Είναι πιθανό να είδαμε κάποιες προληπτικές τοποθετήσεις ενόψει ενός ασθενέστερου report για τα nonfarm payrolls αύριο το βράδυ», σημείωσε ο Sycamore.
Ένα απογοητευτικό αμερικανικό report για την απασχόληση θα μπορούσε να ενισχύσει τις προσδοκίες για χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής από τη Federal Reserve, ασκώντας πιέσεις στο δολάριο και ευνοώντας περαιτέρω το γιεν.
«Είμαι επιφυλακτικός για παρέμβαση»
Παρά τα σενάρια περί παρέμβασης, δεν πείθονται όλοι οι συμμετέχοντες στην αγορά.
«Είμαι επιφυλακτικός, με βάση το μέγεθος της κίνησης», δήλωσε ο Andrew Hazlett, trader συναλλάγματος στη Monex Inc., αναφερόμενος στο ενδεχόμενο παρέμβασης την Τετάρτη.
Η εκτίμηση αυτή αντικατοπτρίζει και το βασικό δίλημμα της αγοράς: η άνοδος του γιεν είναι αρκετά ισχυρή ώστε να προκαλεί υποψίες, αλλά όχι τόσο απότομη ώστε να αποτελεί ξεκάθαρη ένδειξη μιας μεγάλης και επιθετικής κρατικής παρέμβασης.
Σιωπή από Ουάσιγκτον και Τόκιο
Μέχρι στιγμής, πάντως, δεν υπάρχει επίσημο σχόλιο ούτε από το αμερικανικό υπουργείο Οικονομικών ούτε από την Τράπεζα της Ιαπωνίας.
Η απουσία επίσημης επιβεβαίωσης ή διάψευσης αφήνει την αγορά να κινείται μέσα σε ένα πέπλο αβεβαιότητας.
Το βασικό ερώτημα πλέον είναι εάν η ισχυροποίηση του γιεν αποτελεί αποτέλεσμα των νέων προσδοκιών για επιθετικότερη πολιτική της BoJ, προληπτικών τοποθετήσεων ενόψει των αμερικανικών στοιχείων απασχόλησης ή εάν οι ιαπωνικές αρχές έχουν πράγματι υιοθετήσει μια νέα, πιο «αθόρυβη» μορφή παρέμβασης στην αγορά συναλλάγματος.
Σε κάθε περίπτωση, η κίνηση του γιεν επαναφέρει στο προσκήνιο τον κίνδυνο μιας νέας μεγάλης σύγκρουσης μεταξύ των δυνάμεων της αγοράς και των νομισματικών αρχών, με το επίπεδο των 160 γεν ανά δολάριο να παραμένει ένα από τα πιο κρίσιμα σημεία αναφοράς.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών