Οι ΗΠΑ δείχνουν αντοχή, αλλά οι προοπτικές «καίγονται» στον Τιτάν... - Σύννεφα στον ορίζοντα παρά την μείωση δανεισμού

Οι επιπτώσεις του πολέμου στο Ιράν επηρεάζουν αναπόδραστα τις εισηγμένες εταιρείες, ακόμα κι αν είναι καλά τοποθετημένες στις αγορές που δραστηριοποιούνται, προκειμένου να αντιμετωπίσουν το αυξημένο ενεργειακό κόστος, τα ναύλα μεταφορών κ.ά.
Μια τέτοια περίπτωση αποτελεί ο όμιλος Τιτάν, ο οποίος διαθέτει δύναμη στην τιμολόγηση (ΗΠΑ, Ελλάδα), όπως υποδεικνύουν και τα αποτελέσματα της θυγατρικής του Titan America.
Παρά το γεγονός ότι η εταιρεία διαθέτει χαμηλότερο ενεργειακό κόστος στις ΗΠΑ και οι επιπτώσεις στην ενέργεια αφορούν ένα μικρό κομμάτι του ομίλου σε Ελλάδα και Βουλγαρία (20% των λειτουργικών κερδών), οι επενδυτές παραμένουν επιφυλακτικοί, με τη μετοχή να σημειώνει μηνιαίες απώλειες 14%, καθώς υπάρχουν ανησυχίες για τα κόστη των εκπομπών ρύπων. Ο όμιλος Τιτάν, όμως, ενίσχυσε τα θεμελιώδη μεγέθη του, προχωρώντας πρόσφατα σε τρεις νέες εξαγορές, συνολικού ύψους 750 εκατ. ευρώ, σε ΗΠΑ, Τουρκία και Γαλλία.

Οι αντοχές στις ΗΠΑ

Ο όμιλος Τιτάν δημοσιεύει σήμερα 18/3 τα αποτελέσματά του για το 2025, ωστόσο η θυγατρική Titan America, που ήδη δημοσίευσε τον ισολογισμό, έδειξε αντοχές με άνοδο πωλήσεων για τις υποδομές και τις κατοικίες στην περιοχή της Florida.
Οι συνολικές πωλήσεις της αμερικανικής θυγατρικής ανήλθαν σε 1,664 δισ. δολάρια από 1,634 δισ. δολάρια και τα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν σε 185 εκατ. δολάρια από 166 εκατ. δολάρια το 2024. Οι λειτουργικές ταμειακές ροές παραμένουν ισχυρές — ανήλθαν σε 295 εκατ. δολάρια από 248 εκατ. δολάρια — και υποστηρίζουν τις επενδύσεις και τις ελεύθερες ταμειακές ροές. Ο καθαρός δανεισμός παραμένει χαμηλός στα 250 εκατ. δολάρια, με τον δείκτη καθαρού χρέους να μειώνεται σε 0,64 από 1,21· έτσι η εταιρεία έχει την ευκαιρία για ανάπτυξη και επιστροφές κεφαλαίου στους επενδυτές. Το δε χρηματοοικονομικό κόστος μειώθηκε κατά 14% σε 22,5 εκατ. δολάρια, ενώ η επίδραση του συναλλάγματος ήταν μόλις 3,2 εκατ. δολάρια.

Η εξαγορά της Keystone και η διάθεση μετοχών Titan America

Σύμφωνα με την παρουσίαση της Titan America, στο τέταρτο τρίμηνο του 2025 η εταιρεία βελτίωσε τους όγκους πωλήσεων σε τσιμέντο, αδρανή υλικά, έτοιμο σκυρόδεμα, ιπτάμενη τέφρα, ενώ ταυτόχρονα εμφάνισε αντοχές με σταθερή τιμολόγηση των παραπάνω προϊόντων. Η εταιρεία επίσης, παράλληλα με το χαμηλότερο ενεργειακό κόστος, δύναται να προχωρήσει σε αύξηση τιμών, όπως πραγματοποιήθηκε ήδη στην Ελλάδα.
Η εξαγορά της Keystone Company στις ΗΠΑ πραγματοποιήθηκε έναντι 310 εκατ. δολαρίων και ενισχύει την παρουσία της εταιρείας στις Μεσοατλαντικές πολιτείες και στις βορειοανατολικές αγορές. Σημειώνεται ότι τα ίδια κεφάλαια της Titan America ανέρχονται σε 1,8 δισ. δολάρια και η κεφαλαιοποίηση της φθάνει τα 2,8 δισ. δολάρια.
Ο όμιλος Τιτάν διατηρεί τη δυνατότητα για νέα πώληση μετοχών στην Titan America — εφόσον ομαλοποιηθούν οι συνθήκες στις αγορές — ενισχύοντας τα έσοδα της μητρικής εταιρείας.
Για το 2026, οι προοπτικές της Titan America είναι μονοψήφια αύξηση των εσόδων και μέτρια επέκταση των προσαρμοσμένων κερδών. Παρά τις προβλέψεις για ήπια άνοδο των οικιστικών κατοικιών, η ζήτηση θα υποστηριχθεί από τη ραγδαία άνοδο για τις κατασκευές των data centers και των υποδομών που χρηματοδοτούνται από κρατικό ταμείο.
Για τα αποτελέσματα του ομίλου Τιτάνα το 2025, η Eurobank Equities προβλέπει μείωση καθαρών κερδών κατά 11% σε 258 εκατ. ευρώ από 315 εκατ. ευρώ, ωστόσο σημειώνει τη σταθερή ανάπτυξη στις ΗΠΑ και την άνοδο της κατασκευαστικής δραστηριότητας σε Ελλάδα και Νοτιοανατολική Ευρώπη. Από την πλευρά της, η Optima Bank αναμένει καθαρά κέρδη 303 εκατ. ευρώ, ενώ η Alpha Finance 299 εκατ. ευρώ.



Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr