Σχετικά Άρθρα
Παραδοχή JP Morgan: Σε πραγματικό κίνδυνο οι αγορές - Ο ελέφαντας στο δωμάτιο δεν είναι η Ουκρανία, αλλά η Fed
Παραλογισμός - Βλέπουν λιγότερες αυξήσεις επιτοκίων από FED, ΕΚΤ, ύφεση, έκρηξη σε ενέργεια, πληθωρισμό... λόγω Ουκρανίας
Goldman Sachs: Ο κίνδυνος εκτίναξης του ελληνικού χρέους είναι υπαρκτός - Ανάχωμα το Ταμείο Ανάκαμψης, αλλά ως το 2027
H στρατηγική της FED να ελέγξει τον πληθωρισμό θα προκαλέσει ύφεση στην αμερικανική οικονομία και περισσότερο πληθωρισμό προβλέπει ο επενδυτής Peter Schiff.
Οι αγορές φαίνεται να προσδοκούν μάχη για τον πληθωρισμό από την Fed.
Φαίνεται επίσης να συνειδητοποιούν ότι αυτό θα προκαλέσει ύφεση.
Αλλά ακόμα δεν έχουν καταλάβει το γεγονός ότι αυτό δεν πρόκειται να διορθώσει το πρόβλημα του πληθωρισμού.
Τελικά η ύφεση θα καταλήξει πραγματικά να επιδεινώσει τον πληθωρισμό.
Οι εκτιμώμενες αυξήσεις επιτοκίων από την FED τρομάζουν τις αγορές.
Ορισμένοι αναλυτές αναμένουν τώρα έως και 10 αυξήσεις μέχρι το τέλος του 2022.
Και στην πραγματικότητα, αν κοιτάξετε την καμπύλη αποδόσεων των ομολόγων, στην πραγματικότητα ισοπεδώνεται επειδή οι επενδυτές στην πραγματικότητα αρχίζουν να τιμολογούν στην ύφεση που πρόκειται να προκαλέσει η Fed που σχεδιάζει αυξήσεις επιτοκίων.
Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου επηρεάζεται από τα επιτόκια, μετά τις αυξήσεις των επιτοκίων θα έρθουν μειώσεις επειδή θα προκαλέσουν ύφεση.
Αυτό έχει μόλις αρχίσει να αποτυπώνεται στη Wall Street.
Όταν όλο και περισσότεροι επενδυτές αντιλαμβάνονται αυτήν την πραγματικότητα, οι μετοχές θα διορθώσουν.
Αλλά το πιο σημαντικό, εάν η Fed ενεργήσει για να σταματήσει τη διόρθωση στην Wall Street».
Αλλά στο μεγάλο σχέδιο οι 10 αυξήσεις επιτοκίων δεν είναι τίποτα.
Εάν κάθε αύξηση είναι 25 μονάδες βάσης, το επιτόκιο θα είναι μόνο στο 2,5% μετά τις 10 αυξήσεις.
Το μεγάλο ζήτημα είναι ο πληθωρισμός που είναι 7,5% και φυσικά, είναι στην πραγματικότητα 15%».
Δεν χρειάζεται καν να χρησιμοποιήσουμε το πραγματικό ποσοστό πληθωρισμού για να το κάνουμε αυτό.
Μπορούμε να δεχθούμε τα μαγειρεμένα δεδομένα του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή των ΗΠΑ.
Ακόμα κι αν η Fed αυξήσει τα επιτόκια στο 2,5%, έχετε -5% πραγματικά επιτόκια.
Η πραγματικότητα είναι ότι ένα επιτόκιο 2,5% με πληθωρισμό 7,5% είναι μια ακραία άνιση μάχη.
Για να τιθασεύσει πραγματικά τον πληθωρισμό, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ πρέπει να ωθήσει τα επιτόκια πάνω από το επίπεδο του πληθωρισμού.
Κανείς δεν μιλάει για αυξήσεις επιτοκίων έως και 7,5%.
Δεν πρόκειται να καταπολεμήσετε τον πληθωρισμό με αρνητικά επιτόκια 5%.
Δεν υπάρχει ιστορικό προηγούμενο που να το επιβεβαιώνει αυτό. Είναι αδύνατο.
Είναι αντίθετο σε οποιαδήποτε οικονομική θεωρία.
Και ακόμη κι αν η Fed καταφέρει να αυξήσει τα επιτόκια10 φορές, ο πληθωρισμός πιθανότατα θα είναι ακόμη υψηλότερος όταν τα επιτόκια φτάσουν στο 2,5%.
Έτσι, η Fed θα είναι στην πραγματικότητα ακόμη μακρά… όταν φτάσει στο 2,5% από ότι είναι αυτή τη στιγμή στο μηδέν.
Οι αργές κινήσεις της FED επιτρέπουν στον πληθωρισμό να αυξηθεί.
Επειδή όλο το διάστημα που η Fed θα αυξάνει τα επιτόκια, θα συνεχίσει να ακολουθεί μια επεκτατική νομισματική πολιτική».
Ο πρόεδρος της Fed του St. Louis James Bullard το παραδέχτηκε πρόσφατα.
Όμως, ενώ δεν επαρκούν για την καταπολέμηση του πληθωρισμού, αυτές οι αυξήσεις επιτοκίων πιθανότατα θα ωθήσουν την οικονομία των ΗΠΑ σε ύφεση.
Οι αγορές φαίνεται να έχουν αρχίσει να αντιλαμβάνονται αυτήν την αρνητική προοπτική.
Αλλά εξακολουθούν να πιστεύουν ότι η ύφεση θα κάνει τη δουλειά για τη Fed και θα συμβάλλει στην μείωση του πληθωρισμού.
Με άλλα λόγια, η Fed θα οδηγήσει την οικονομία των ΗΠΑ σε ύφεση και η ύφεση θα καταπολεμήσει τον πληθωρισμό.
Διότι με βάση την οικονομική θεωρία εάν έχουμε ύφεση, αυτό θα μειώσει τη ζήτηση και αυτό θα μειώσει τον ρυθμό του πληθωρισμού.
Σε αυτό βασίζονται οι αγορές.
Δεν είναι η Fed που θα καταπολεμήσει τον πληθωρισμό.
Θα είναι η ύφεση στην οικονομία που θα προκαλέσει την μείωση στον πληθωρισμό.
Η λάθος πολιτική
Πολλές επενδυτικές τράπεζες το αποκαλούν λάθος πολιτικής.
Ανησυχούν ότι η Fed θα «αυξήσει πάρα πολύ τα επιτόκια» και θα προκαλέσει οικονομική ύφεση.
Ωστόσο μια ύφεση στην οικονομία δεν θα ήταν λάθος.
Η ύφεση είναι η θεραπεία για το λάθος.
Τα λάθη έγιναν εδώ και πολύ καιρό.
Η Fed συνεχίζει να κάνει λάθη με την αύξηση των επιτοκίων όχι επειδή οι ταχύτερες αυξήσεις επιτοκίων θα προκαλέσουν ύφεση, αλλά επειδή προσπαθούν να καθυστερήσουν την ύφεση επειδή η ύφεση είναι η θεραπεία.
Αλλά το πρόβλημα είναι ότι η οικονομία είναι τόσο άρρωστη που δεν μπορούμε να επιβιώσουμε από τη θεραπεία.
Επιζήσαμε από τη θεραπεία το 1980 όταν ο Paul Volker αύξησε τα επιτόκια στο 20%.
Και είχαμε κάποια σχετική ευημερία.
Αλλά δεν μπορούμε να το κάνουμε τώρα.
Υπάρχει πάρα πολύ χρέος στο σύστημα.
Η πραγματική οικονομία είναι πολύ πιο αδύναμη τώρα από ότι ήταν τότε.
Τι θα συμβεί όταν έρθει η ύφεση στην οικονομία;
Λοιπόν, τι θα συμβεί όταν η οικονομία περάσει σε ύφεση;
Έχει κανείς διερωτηθεί ότι ο πληθωρισμός μπορεί να επιδεινωθεί;
Το τζίνι έχει ήδη βγει από το μπουκάλι.
Όταν η οικονομία αρχίσει να επιβραδύνεται, ο πληθωρισμός θα είναι ακόμα υψηλός.
Και η Fed θα κάνει ότι πράττει πάντα - θα στραφεί αμέσως στην τοξικά χαλαρή νομισματική πολιτική.
Θα μειώσει τα επιτόκια.
Θα επαναφέρει την ποσοτική χαλάρωση.
Όταν η Fed θα αρχίσει να παίρνει πίσω όποιες αυξήσεις επιτοκίων πραγματοποίησε, όταν η Fed πρέπει να επιστρέψει στο QE, το λάθος θα αποκαλυφθεί.
Το δολάριο θα περιορίσει την εγχώρια προσφορά, επιδεινώνοντας περαιτέρω τον πληθωρισμό.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών