Έτοιμη να χάσει την κυριαρχία της η Wall Street; - Η Ευρώπη αλλάζει γραμμή πλεύσης και μαζεύει κεφάλαια

Εντύπωση έχει προκαλέσει σε όλους τους συμμετέχοντες και ειδικά στους παλαιότερους η εξαιρετική συμπεριφορά του Χ.Α. το τελευταίο διάστημα και οι μεγάλες εντολές στις τράπεζες.
Το ΒΝ ανέλυσε (δείτε εδώ), ωστόσο και η προσδοκία για αναβάθμιση από τη Moody’s έφερε νέα άνοδο και νέα υψηλά.
Στελέχη της αγοράς και ειδικά όσοι μιλούν με τους ξένους επενδυτές, οι οποίοι καθορίζουν καθημερινά την πορεία της αγοράς σημειώνουν ότι η πρόσφατη απόφαση της Ευρώπης για επενδύσεις 800 δισ. ευρώ στην άμυνα (ReArm) έχει αλλάξει την εικόνα και έχει κάνει μεγάλους επενδυτές να φέρουν κεφάλαια από τις ΗΠΑ στην Ελλάδα.
Αποκαλυπτική είναι η έκθεση της γνωστής επενδυτικής τράπεζας της Βρετανίας, Panmure Liberum, η οποία υποστηρίζει ότι το Ηνωμένο Βασίλειο και η Ευρώπη βρίσκονται στην αρχή ενός νέου μακροχρόνιου ανοδικού χρηματιστηριακού κύκλου (secular bull market), κάτιπου θα μπορούσε να οδηγήσει σε διψήφιες ετήσιες αποδόσεις την επόμενη δεκαετία.

Αντίθετα, η αμερικανική αγορά, η οποία κυριάρχησε τα τελευταία 15 χρόνια, φαίνεται να εισέρχεται σε περίοδο χαμηλότερων αποδόσεων και πιθανής υποαπόδοσης έναντι των ευρωπαϊκών αγορών.
Ένας από τους λόγους που αναλύει η επενδυτική τράπεζα είναι και οι Οικονομικοί και πολιτικοί παράγοντες που ενισχύουν την Ευρώπη. Αναφέρει δηλαδή πως η πολιτική αλλαγή στην Ευρώπη οδηγεί σε αυξημένες δημόσιες δαπάνες για άμυνα και υποδομές. Η νέα στρατηγική ReArm Europe ύψους 800 δισ. δολαρίων, θα αυξήσει τις αμυντικές δαπάνες και θα έχει θετικό αντίκτυπο στο ΑΕΠ της Ευρώπης.
Επίσης η νέα γερμανική κυβέρνηση σχεδιάζει ένα επενδυτικό ταμείο 500 δισ. ευρώ για υποδομές, το οποίο θα ενισχύσει την οικονομική ανάπτυξη σε όλη την Ευρώπη. Οι συνδυασμένες δημοσιονομικές πολιτικές θα μπορούσαν να προσθέσουν 0,5% - 1% επιπλέον ανάπτυξη στο ΑΕΠ της Ευρώπης για τα επόμενα 10 χρόνια.

Παράλληλα οι αναλυτές κάνουν λόγο για το τέλος της "Αμερικανικής Εξαιρετικότητας".
Η υπεραπόδοση των αμερικανικών μετοχών τα τελευταία χρόνια ήταν ιστορικά ακραία, ακόμα και σε σχέση με τη φούσκα του 2000. Οι αποτιμήσεις των αμερικανικών μετοχών είναι υπερβολικά υψηλές, ενώ οι ευρωπαϊκές και βρετανικές αγορές είναι υποτιμημένες σε σύγκριση με τα ιστορικά τους δεδομένα.
Επίσης, η αύξηση των εταιρικών κερδών στις ΗΠΑ θα επιβραδυνθεί, οδηγώντας σε μείωση της υπεραπόδοσης, αναφέρει η τράπεζα.

Στις εκτιμήσεις της μέχρι το 2035 η Panmure Liberum τονίζει ότι οι συνολικές αποδόσεις των χρηματιστηρίων θα είναι: Η αγορά του Ηνωμένου Βασιλείου φαίνεται να είναι η μεγαλύτερη ευκαιρία, καθώς βρίσκεται σε σημαντικά χαμηλότερες αποτιμήσεις. Ακόμη και αν δεν υπάρξει επαναξιολόγηση (re-rating), η Ευρώπη και το Ηνωμένο Βασίλειο αναμένεται να υπεραποδώσουν κατά 3-7% ετησίως σε σχέση με τις ΗΠΑ.

Η έκθεση καταλήγει ότι: Η δεκαετής κυριαρχία των ΗΠΑ στις αγορές μπορεί να τελειώνει, δίνοντας τη θέση της σε μια περίοδο ανόδου για την Ευρώπη και το Ηνωμένο Βασίλειο.
Οι νέες δημοσιονομικές πολιτικές στην Ευρώπη και η απομόνωση των ΗΠΑ θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε μια νέα εποχή επενδυτικής ανάπτυξης για τις ευρωπαϊκές μετοχές.
Αν η τάση αυτή συνεχιστεί, το χρηματιστήριο της Ευρώπης θα μπορούσε να γίνει η επενδυτική επιλογή της επόμενης δεκαετίας.
Η Panmure Liberum κλείνει την έκθεση με την παρατήρηση ότι, ειρωνικά, οι πολιτικές της κυβέρνησης Trump θα μπορούσαν να κάνουν την Ευρώπη και πάλι μεγάλη για τους επενδυτές.

Γιώργος Κατικάς
george.katikas@gmail.com
www.bankingnews.gr