Ξεκινάει εγγραφές η Capital Clean Energy (Μαρινάκης) για το ομόλογο 250 εκατ – Τι συμβαίνει με τα ναύλα, που θα πάνε τα κεφάλαια

Στα 2,38 δισ. δολάρια ανέρχεται το επενδυτικό πρόγραμμα της Capital Clean Energy Carriers του Ευάγγελου Μαρινάκη.
Για το εταιρικό ομόλογο ύψους έως 250 εκατ. ευρώ και διάρκειας 7 ετών,ξεκινάει σήμερα (18/2) δημόσια προσφορά.
Το εύρος απόδοσης καθορίστηκε μεταξύ 3,75% και 4,05%.
Η δημόσια προσφορά θα λήξει στις 20/2 και το ομόλογο θα ξεκινήσει διαπραγμάτευση στις 26 Φεβρουαρίου.

Ο στόλος

Ο στόλος της εταιρείας αποτελείται από δεκατέσσερα πλοία και ειδικότερα δώδεκα Πλοία Μεταφοράς LNG, ένα Πλοίο Μεταφοράς LCO₂/Πολλαπλών Αερίων (LCO2 Handy Multi Gas Carrier) και ένα πλοίο μεταφοράς εμπορευματοκιβωτίων.
Επιπλέον, η Εκδότρια έχει συμφωνήσει την απόκτηση εννέα επιπλέον Πλοίων Μεταφοράς LNG τελευταίας γενιάς, καθώς και εννέα Πλοίων Μεταφοράς Αερίων. Η παράδοση των πλοίων αναμένεται μεταξύ του δεύτερου τριμήνου του 2026 και του πρώτου τριμήνου του 2029

Το κόστος

Το συνολικό ποσό που αναμένεται να πληρωθεί για την απόκτηση των ανωτέρω πλοίων ανέρχεται σε 2,4 δισ. δολάρια και έχει καταβάλει προκαταβολές ύψους 705 εκατ. δολαρίων για τα πλοία υπό ναυπήγηση.
Ο Όμιλος της Εκδότριας αναμένεται να προβεί σε μερική χρηματοδότηση και των υπόλοιπων εννέα Πλοίων Μεταφοράς LNG υπό ναυπήγηση, μέσω της σύναψης τραπεζικών δανείων, χρηματοδοτικών μισθώσεων είτε άλλων μορφών χρηματοδότησης.
Τα συνολικά ελάχιστα προβλεπόμενα (συμβασιοποιημένα) έσοδα από συμφωνηθείσες χρονοναυλώσεις για το σύνολο των πλοίων και τριών υπό ναυπήγηση πλοίων, που έχουν ήδη εξασφαλίσει χρονοναυλώσεις ανέρχονται σε 2,9 δισ. δολάρια. Τα συνολικά προβλεπόμενα έσοδα συμπεριλαμβανομένων δικαιωμάτων παράτασης ανέρχονται σε 4,2 δισ. δολάρια.

Οι μέτοχοι

Στην Capital, μέτοχοι με 48,2% είναι ο Ευάγγελος Μαρινάκης (Capital Maritime) και ο Ιωάννης Παπαλέκας (Yoda PLC) με 28,9%.
Το εταιρικό ομόλογο που θα διαπραγματεύεται στο Χ.Α. θα ανέλθει σε ποσό έως 250 εκατ. ευρώ.
Οι δαπάνες έκδοσης εκτιμώνται σε έως 7,5 εκατ. ευρώ και θα αφαιρεθούν από τα συνολικά αντληθησόμενα κεφάλαια. Ως εκ τούτου, τα καθαρά αντληθησόμενα κεφάλαια, σε περίπτωση πλήρους κάλυψης της Έκδοσης, θα ανέλθουν σε 242,5 εκατ. ευρώ.
Ποσοστό 62,7%, ήτοι ποσό περίπου 152 εκατ. θα χρησιμοποιηθεί για την αποπληρωμή του ομολογιακού που είχε εκδώσει το 2021, μέσω αύξησης μετοχικού κεφαλαίου της CPLP Shipping Holdings PLC.
Ποσοστό 28,9%, ήτοι 70 εκατ. ευρώ θα χρησιμοποιηθεί έως τις 31.12.2026 για τη χρηματοδότηση μέρους του τιμήματος υπό ναυπήγηση πλοίων που απέκτησαν Θυγατρικές της εταιρείας και ποσοστό 8,4%, ήτοι ποσό περίπου 20,5 εκατ. ευρώ θα διατεθεί για την κάλυψη αναγκών της Εκδότριας σε κεφάλαιο κίνησης.

Πτώση στα ναύλα

Σύμφωνα με το ενημερωτικό ο κλάδος θαλάσσιας μεταφοράς LNG είναι κυκλικός, με συνακόλουθη μεταβλητότητα στις χρονοναυλώσεις και την κερδοφορία των πλοίων που μεταφέρουν LNG.
Τα τελευταία χρόνια, η αγορά ναύλωσης LNG/C ανέκαμψε έπειτα από παρατεταμένη περίοδο ιστορικά χαμηλών ναύλων.
Ωστόσο, από το δεύτερο μισό του έτους 2023 οι ναύλοι άρχισαν να υποχωρούν και από το 2024 οι ναύλοι έχουν διαμορφωθεί σε σημαντικά χαμηλότερα επίπεδα σε σύγκριση με το προηγούμενα έτη, λόγω υπερπροσφοράς στη ναυλαγορά, η οποία προέκυψε από την αναντιστοιχία μεταξύ της αυξημένης προσφοράς λόγω παραδόσεων νεότευκτων πλοίων και της μειωμένης ζήτησης λόγω καθυστερήσεων σε έργα διανομής LNG. Ενδεικτικά, το μέσο ημερήσιο ναύλο για συμβόλαια τριετούς περιόδου για πλοίο μεταφοράς LNG χωρητικότητας 174.000 cbm για τα έτη 2022 και 2023 διαμορφώθηκε στα 127.458 δολάρια και 134.708 δολάρια αντίστοιχα ενώ για το αντίστοιχο έτος του 2024 και του 2025 το μέσο ημερήσιο ναύλο μειώθηκε στα 77.813 δολάρια και 53.146 δολάρια αντίστοιχα. Το 2024 και το 2025, οι ναύλοι επηρεάστηκαν αρνητικά και από τη χαμηλότερη ζήτηση σε τονο-μίλια, λόγω αυξημένων εισαγωγών στην Ευρώπη, ως αποτέλεσμα της σχετικής τιμολόγησης του LNG στις ευρωπαϊκές και ασιατικές αγορές.
Επίσης οι τιμές των νεότευκτων πλοίων LNG από περίπου 180 εκατ. δολάρια που ήταν μέχρι το 2021 έφτασαν πάνω από τα 260 εκατ. δολάρια αρχές του 2024 και τώρα είναι περίπου στα 250 εκατ. δολάρια.
Η Capital Clean Energy Carriers στο εννεάμηνο του 2025 είχε καθαρά κέρδη 76,9 εκατ. ευρώ, σύνολο ιδίων κεφαλαίων 1,2 δισ. ευρώ και καθαρό χρέος 1,78 δισ. ευρώ. Ο δείκτης χρέους/EBITDA ήταν στις 3,2 φορές.

Γιώργος Κατικάς
georgekatikas@gmail.com
www.bankingnews.gr