JP Morgan: Είναι τρομερό… αλλά το Ιράν έχει 9πλασιάσει τον ρυθμό εκτόξευσης πυραύλων κατά του Ισραήλ
Ο αριθμός των ιρανικών πυραυλικών επιθέσεων έχει φτάσει τα 9 φορές τον αριθμό των πρώτων ημερών.
H JPMorgan δημοσίευσε έκθεση στην οποία επισημαίνει ότι το ποσοστό επιτυχών πληγμάτων ιρανικών πυραύλων κατά του Ισραήλ έχει αυξηθεί θεαματικά σε σύγκριση με τις πρώτες ημέρες της σύγκρουσης, φτάνοντας σε επίπεδα έως και εννέα φορές υψηλότερα.
Σύμφωνα με την JPMorgan, περίπου ένας στους τρεις ιρανικούς πυραύλους πλήττει με ακρίβεια τον στόχο του, γεγονός που καταδεικνύει σημαντική βελτίωση στην επιχειρησιακή αποτελεσματικότητα.
Παράλληλα, τονίζεται ότι η αυστηρή λογοκρισία που επιβάλλει ο ισραηλινός στρατός εμποδίζει τη δημοσιοποίηση φωτογραφιών και βίντεο από τα πλήγματα, περιορίζοντας την ορατότητα των πραγματικών διαστάσεων των επιθέσεων.
Η παραδοχή ενός τόσο υψηλού ποσοστού επιτυχίας —το οποίο, σύμφωνα με την ανάλυση, ενδέχεται να είναι ακόμη μεγαλύτερο— οδηγεί σε δύο βασικά συμπεράσματα:
Πρώτον, παρά τους ισχυρισμούς περί αποδυνάμωσης, οι πυραυλικές δυνατότητες του Ιράν όχι μόνο δεν έχουν μειωθεί, αλλά φαίνεται να έχουν ενισχυθεί τόσο σε όγκο εκτοξεύσεων όσο και σε ποιότητα και ακρίβεια.
Δεύτερον, η αεράμυνα του Ισραήλ φέρεται να αντιμετωπίζει σοβαρή πίεση και επιχειρησιακές προκλήσεις.
Η συνολική εικόνα που παρουσιάζεται είναι ότι ο εναέριος χώρος του Ισραήλ δέχεται αυξανόμενη πίεση, με την ανάλυση να υποστηρίζει ότι, παρά τους περιορισμούς στην πληροφόρηση, η πραγματικότητα στο πεδίο δεν μπορεί να αποκρυφθεί.
Η αμερικανική οικονομία δεν είναι τόσο προστατευμένη
Ένας από τους μεγαλύτερους μύθους γύρω από τη σύγκρουση με το Ιράν είναι ότι η οικονομία των Ηνωμένων Πολιτειών είναι σε μεγάλο βαθμό θωρακισμένη απέναντι σε ένα ισχυρό σοκ στις τιμές της ενέργειας.
Το γεγονός ότι οι ΗΠΑ είναι καθαρός εξαγωγέας ορισμένων καυσίμων δεν σημαίνει ότι δεν θα υποστούν σοβαρές συνέπειες από την άνοδο του παγκόσμιου ενεργειακού κόστους που προκαλεί η κρίση στο Ιράν.
Αυτό επισημαίνει, μεταξύ άλλων, ο Michael Cembalest, επικεφαλής στρατηγικής αγορών και επενδύσεων της JP Morgan Asset & Wealth Management, στην τελευταία του έκθεση.
Στην εισαγωγή της έκθεσής του, κάνει μια ανασκόπηση των στρατιωτικών επιτυχιών των ΗΠΑ κατά τις πρώτες πέντε εβδομάδες της σύγκρουσης.
Παρά τη σημαντική μείωση των ιρανικών επιθέσεων με πυραύλους και drones, σημειώνει ότι η εξέλιξη του πολέμου του θυμίζει την πλοκή του βιβλίου Salem's Lot του Stephen King.
Για όσους δεν γνωρίζουν την ιστορία, ο ίδιος εξηγεί: ο πρωταγωνιστής πηγαίνει σε μια πόλη με σκοπό να πολεμήσει το κακό, όμως τα πράγματα εξελίσσονται διαφορετικά από το αναμενόμενο — η πόλη τελικά καταστρέφεται και οι κάτοικοί της μετατρέπονται σε βαμπίρ, αφήνοντας τους πάντες σε χειρότερη κατάσταση από πριν.
Τα όρια της ενεργειακής ανεξαρτησίας των ΗΠΑ
Στη συνέχεια, ο Cembalest επιχειρεί να αποδομήσει μια ευρέως διαδεδομένη —αλλά, κατά τον ίδιο, λανθασμένη— αντίληψη σχετικά με το πώς η άνοδος των τιμών ενέργειας επηρεάζει την αμερικανική οικονομία.
«Η ιδέα ότι οι ΗΠΑ είναι προστατευμένες από τις συνέπειες μιας πιθανής διακοπής στα Στενά του Hormuz είναι σε μεγάλο βαθμό εσφαλμένη», τονίζει, προσθέτοντας ότι «η ενεργειακή ανεξαρτησία των ΗΠΑ δεν αποτελεί το οικονομικό “τείχος προστασίας” που πολλοί πιστεύουν».
Το επιχείρημά του δεν βασίζεται σε θεωρητικές εκτιμήσεις, αλλά σε πραγματικά δεδομένα της αγοράς.
Παρά τις προειδοποιήσεις ότι οι ευρωπαϊκές και ασιατικές οικονομίες είναι πιο εκτεθειμένες στο κλείσιμο των Στενών, οι τιμές πολλών διυλισμένων πετρελαϊκών προϊόντων —ακόμη και του ίδιου του αργού πετρελαίου— έχουν αυξηθεί περισσότερο στην αμερικανική αγορά.
Η πρόκληση επαναλειτουργίας των Στενών του Hormuz
Ο Donald Trump έχει επανειλημμένα δηλώσει ότι το Ιράν πρέπει να ανοίξει άμεσα τα Στενά του Hormuz, αλλιώς θα αντιμετωπίσει σοβαρές στρατιωτικές συνέπειες.
Το τελευταίο τελεσίγραφο λήγει την Τρίτη το βράδυ. Ωστόσο, μέχρι στιγμής, το βασικό συμπέρασμα της Τεχεράνης από τη στρατηγική της —να μετατρέψει το παγκόσμιο ενεργειακό πέρασμα σε «διόδια»— είναι ότι λειτουργεί καλύτερα απ’ ό,τι αναμενόταν.
Ο Cembalest επικαλείται τη δήλωση της οικονομολόγου της Bloomberg για τη Μέση Ανατολή, Dina Esfandiary, σύμφωνα με την οποία το Ιράν έχει διαπιστώσει ότι το να κρατά «όμηρο» την παγκόσμια οικονομία είναι πιο εύκολο και πιο φθηνό απ’ όσο πίστευε.
Ακόμη και αν τα Στενά άνοιγαν άμεσα, θα απαιτούνταν χρόνος για να επιστρέψει η παραγωγή στα προ της σύγκρουσης επίπεδα.
Επιπλέον, υπάρχουν παράγοντες που περιπλέκουν μια πιθανή κλιμάκωση — όπως η μείωση των αποθεμάτων πυραύλων αναχαίτισης σε ΗΠΑ, Ισραήλ και χώρες του Κόλπου.
Παράλληλα, η πρόοδος του Ιράν στην κατασκευή drones έχει ενισχύσει σημαντικά την ικανότητά του να διεξάγει ασύμμετρο πόλεμο.
Όπως σημειώνει ο Cembalest, αν και τα drones μεταφέρουν μικρότερο φορτίο, μπορούν να προκαλέσουν δυσανάλογα μεγάλη ζημιά σε πολύ ακριβότερα μέσα, όπως πλοία, αεροσκάφη και συστήματα ραντάρ, ενώ προσφέρουν μεγαλύτερη «απόδοση κόστους» σε σχέση με πολλούς πυραύλους.
Επιπλέον, αλλαγές στον στόλο των ΗΠΑ ενδέχεται να περιορίσουν την ικανότητα του Πολεμικού Ναυτικού να διασφαλίσει τη διέλευση στα Στενά, καθώς απομένουν μόλις τέσσερα παλαιά ναρκαλιευτικά, τα οποία πρόκειται να αποσυρθούν.
Αντοχές των αγορών — αλλά για πόσο;
Πολλοί στη Wall Street επισημαίνουν ότι η πτώση των αμερικανικών μετοχών παραμένει μέχρι στιγμής περιορισμένη, σε σύγκριση με άλλα πρόσφατα σοκ, όπως η έναρξη του πολέμου στην Ουκρανία το 2022 ή η πανδημία COVID-19.
Η Stephanie Link, επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής της Hightower Advisors, χαρακτήρισε «εντυπωσιακή» την ανθεκτικότητα της αγοράς, αποδίδοντάς την στις αυξημένες εκτιμήσεις κερδών και στη σταθερότητα της αγοράς εργασίας.
Παρότι διατηρεί θετική στάση για τις αγορές, προειδοποιεί ότι μια παρατεταμένη σύγκρουση με το Ιράν θα μπορούσε να έχει σοβαρές επιπτώσεις.
«Αν η κρίση εξελιχθεί σε μακροχρόνια, τότε γίνεται σαφώς πιο προβληματική», σημειώνει.
Συνολικά, η εικόνα που προκύπτει είναι ότι η αμερικανική οικονομία κάθε άλλο παρά άτρωτη είναι απέναντι σε ένα παρατεταμένο ενεργειακό σοκ — και ότι οι επιπτώσεις μιας τέτοιας κρίσης μπορεί να αποδειχθούν πολύ πιο βαθιές από ό,τι πολλοί επενδυτές εκτιμούν σήμερα.
www.bankingnews.gr
H JPMorgan δημοσίευσε έκθεση στην οποία επισημαίνει ότι το ποσοστό επιτυχών πληγμάτων ιρανικών πυραύλων κατά του Ισραήλ έχει αυξηθεί θεαματικά σε σύγκριση με τις πρώτες ημέρες της σύγκρουσης, φτάνοντας σε επίπεδα έως και εννέα φορές υψηλότερα.
Σύμφωνα με την JPMorgan, περίπου ένας στους τρεις ιρανικούς πυραύλους πλήττει με ακρίβεια τον στόχο του, γεγονός που καταδεικνύει σημαντική βελτίωση στην επιχειρησιακή αποτελεσματικότητα.
Παράλληλα, τονίζεται ότι η αυστηρή λογοκρισία που επιβάλλει ο ισραηλινός στρατός εμποδίζει τη δημοσιοποίηση φωτογραφιών και βίντεο από τα πλήγματα, περιορίζοντας την ορατότητα των πραγματικών διαστάσεων των επιθέσεων.
Η παραδοχή ενός τόσο υψηλού ποσοστού επιτυχίας —το οποίο, σύμφωνα με την ανάλυση, ενδέχεται να είναι ακόμη μεγαλύτερο— οδηγεί σε δύο βασικά συμπεράσματα:
Πρώτον, παρά τους ισχυρισμούς περί αποδυνάμωσης, οι πυραυλικές δυνατότητες του Ιράν όχι μόνο δεν έχουν μειωθεί, αλλά φαίνεται να έχουν ενισχυθεί τόσο σε όγκο εκτοξεύσεων όσο και σε ποιότητα και ακρίβεια.
Δεύτερον, η αεράμυνα του Ισραήλ φέρεται να αντιμετωπίζει σοβαρή πίεση και επιχειρησιακές προκλήσεις.
Η συνολική εικόνα που παρουσιάζεται είναι ότι ο εναέριος χώρος του Ισραήλ δέχεται αυξανόμενη πίεση, με την ανάλυση να υποστηρίζει ότι, παρά τους περιορισμούς στην πληροφόρηση, η πραγματικότητα στο πεδίο δεν μπορεί να αποκρυφθεί.
Η αμερικανική οικονομία δεν είναι τόσο προστατευμένη
Ένας από τους μεγαλύτερους μύθους γύρω από τη σύγκρουση με το Ιράν είναι ότι η οικονομία των Ηνωμένων Πολιτειών είναι σε μεγάλο βαθμό θωρακισμένη απέναντι σε ένα ισχυρό σοκ στις τιμές της ενέργειας.
Το γεγονός ότι οι ΗΠΑ είναι καθαρός εξαγωγέας ορισμένων καυσίμων δεν σημαίνει ότι δεν θα υποστούν σοβαρές συνέπειες από την άνοδο του παγκόσμιου ενεργειακού κόστους που προκαλεί η κρίση στο Ιράν.
Αυτό επισημαίνει, μεταξύ άλλων, ο Michael Cembalest, επικεφαλής στρατηγικής αγορών και επενδύσεων της JP Morgan Asset & Wealth Management, στην τελευταία του έκθεση.
Στην εισαγωγή της έκθεσής του, κάνει μια ανασκόπηση των στρατιωτικών επιτυχιών των ΗΠΑ κατά τις πρώτες πέντε εβδομάδες της σύγκρουσης.
Παρά τη σημαντική μείωση των ιρανικών επιθέσεων με πυραύλους και drones, σημειώνει ότι η εξέλιξη του πολέμου του θυμίζει την πλοκή του βιβλίου Salem's Lot του Stephen King.
Για όσους δεν γνωρίζουν την ιστορία, ο ίδιος εξηγεί: ο πρωταγωνιστής πηγαίνει σε μια πόλη με σκοπό να πολεμήσει το κακό, όμως τα πράγματα εξελίσσονται διαφορετικά από το αναμενόμενο — η πόλη τελικά καταστρέφεται και οι κάτοικοί της μετατρέπονται σε βαμπίρ, αφήνοντας τους πάντες σε χειρότερη κατάσταση από πριν.
Τα όρια της ενεργειακής ανεξαρτησίας των ΗΠΑ
Στη συνέχεια, ο Cembalest επιχειρεί να αποδομήσει μια ευρέως διαδεδομένη —αλλά, κατά τον ίδιο, λανθασμένη— αντίληψη σχετικά με το πώς η άνοδος των τιμών ενέργειας επηρεάζει την αμερικανική οικονομία.
«Η ιδέα ότι οι ΗΠΑ είναι προστατευμένες από τις συνέπειες μιας πιθανής διακοπής στα Στενά του Hormuz είναι σε μεγάλο βαθμό εσφαλμένη», τονίζει, προσθέτοντας ότι «η ενεργειακή ανεξαρτησία των ΗΠΑ δεν αποτελεί το οικονομικό “τείχος προστασίας” που πολλοί πιστεύουν».
Το επιχείρημά του δεν βασίζεται σε θεωρητικές εκτιμήσεις, αλλά σε πραγματικά δεδομένα της αγοράς.
Παρά τις προειδοποιήσεις ότι οι ευρωπαϊκές και ασιατικές οικονομίες είναι πιο εκτεθειμένες στο κλείσιμο των Στενών, οι τιμές πολλών διυλισμένων πετρελαϊκών προϊόντων —ακόμη και του ίδιου του αργού πετρελαίου— έχουν αυξηθεί περισσότερο στην αμερικανική αγορά.
Η πρόκληση επαναλειτουργίας των Στενών του Hormuz
Ο Donald Trump έχει επανειλημμένα δηλώσει ότι το Ιράν πρέπει να ανοίξει άμεσα τα Στενά του Hormuz, αλλιώς θα αντιμετωπίσει σοβαρές στρατιωτικές συνέπειες.
Το τελευταίο τελεσίγραφο λήγει την Τρίτη το βράδυ. Ωστόσο, μέχρι στιγμής, το βασικό συμπέρασμα της Τεχεράνης από τη στρατηγική της —να μετατρέψει το παγκόσμιο ενεργειακό πέρασμα σε «διόδια»— είναι ότι λειτουργεί καλύτερα απ’ ό,τι αναμενόταν.
Ο Cembalest επικαλείται τη δήλωση της οικονομολόγου της Bloomberg για τη Μέση Ανατολή, Dina Esfandiary, σύμφωνα με την οποία το Ιράν έχει διαπιστώσει ότι το να κρατά «όμηρο» την παγκόσμια οικονομία είναι πιο εύκολο και πιο φθηνό απ’ όσο πίστευε.
Ακόμη και αν τα Στενά άνοιγαν άμεσα, θα απαιτούνταν χρόνος για να επιστρέψει η παραγωγή στα προ της σύγκρουσης επίπεδα.
Επιπλέον, υπάρχουν παράγοντες που περιπλέκουν μια πιθανή κλιμάκωση — όπως η μείωση των αποθεμάτων πυραύλων αναχαίτισης σε ΗΠΑ, Ισραήλ και χώρες του Κόλπου.
Παράλληλα, η πρόοδος του Ιράν στην κατασκευή drones έχει ενισχύσει σημαντικά την ικανότητά του να διεξάγει ασύμμετρο πόλεμο.
Όπως σημειώνει ο Cembalest, αν και τα drones μεταφέρουν μικρότερο φορτίο, μπορούν να προκαλέσουν δυσανάλογα μεγάλη ζημιά σε πολύ ακριβότερα μέσα, όπως πλοία, αεροσκάφη και συστήματα ραντάρ, ενώ προσφέρουν μεγαλύτερη «απόδοση κόστους» σε σχέση με πολλούς πυραύλους.
Επιπλέον, αλλαγές στον στόλο των ΗΠΑ ενδέχεται να περιορίσουν την ικανότητα του Πολεμικού Ναυτικού να διασφαλίσει τη διέλευση στα Στενά, καθώς απομένουν μόλις τέσσερα παλαιά ναρκαλιευτικά, τα οποία πρόκειται να αποσυρθούν.
Αντοχές των αγορών — αλλά για πόσο;
Πολλοί στη Wall Street επισημαίνουν ότι η πτώση των αμερικανικών μετοχών παραμένει μέχρι στιγμής περιορισμένη, σε σύγκριση με άλλα πρόσφατα σοκ, όπως η έναρξη του πολέμου στην Ουκρανία το 2022 ή η πανδημία COVID-19.
Η Stephanie Link, επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής της Hightower Advisors, χαρακτήρισε «εντυπωσιακή» την ανθεκτικότητα της αγοράς, αποδίδοντάς την στις αυξημένες εκτιμήσεις κερδών και στη σταθερότητα της αγοράς εργασίας.
Παρότι διατηρεί θετική στάση για τις αγορές, προειδοποιεί ότι μια παρατεταμένη σύγκρουση με το Ιράν θα μπορούσε να έχει σοβαρές επιπτώσεις.
«Αν η κρίση εξελιχθεί σε μακροχρόνια, τότε γίνεται σαφώς πιο προβληματική», σημειώνει.
Συνολικά, η εικόνα που προκύπτει είναι ότι η αμερικανική οικονομία κάθε άλλο παρά άτρωτη είναι απέναντι σε ένα παρατεταμένο ενεργειακό σοκ — και ότι οι επιπτώσεις μιας τέτοιας κρίσης μπορεί να αποδειχθούν πολύ πιο βαθιές από ό,τι πολλοί επενδυτές εκτιμούν σήμερα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών