Σήμα κινδύνου για τις αγορές μετοχών από την πορεία των ομολόγων – Γιατί ξέφυγαν οι αποδόσεις, τι φόβισε τους επενδυτές

Μετά τη μεγάλη πτώση του Γενικού Δείκτη στη συνεδρίαση της Παρασκευής, τα μηνύματα φόβου που ήρθαν το βράδυ από την άλλη πλευρά του Ατλαντικού, μέσω της πορείας των ομολόγων, αναμένεται να αποτυπωθούν στο ταμπλό.
Οι αγορές εδώ και μερικές εβδομάδες έδειχναν να έχουν ξεπεράσει το σοκ του πολέμου στο Ιράν και την ενεργειακή κρίση που έχει προκαλέσει το παρατεταμένο κλείσιμο των Στενών του Ορμούζ.
Ωστόσο, η πορεία των ομολόγων έρχεται να δείξει πως τίποτα δεν έχει τελειώσει και πως μπορεί το σενάριο στο οποίο πόνταραν μέχρι τώρα οι επενδυτές να είναι το λάθος σενάριο. Η μικρή διάρκεια του πολέμου δηλαδή και η διατήρηση των υψηλών τιμών του πετρελαίου για λίγο χρονικό διάστημα μάλλον δεν ήταν η σωστή εκτίμηση.
Το πετρέλαιο τύπου Brent (προθεσμιακό συμβόλαιο) την Παρασκευή έκλεισε στα 109,2 δολάρια το βαρέλι.
Η Bank of America, σε ανάλυσή της, αναφέρει πως είναι εντυπωσιακή η ψυχραιμία των αγορών απέναντι στο ενεργειακό σοκ και δηλώνει πως παραμένει επιφυλακτική για τις ευρωπαϊκές μετοχές.

Τα ομόλογα αποτύπωσαν τον κίνδυνο

Την Παρασκευή «χύθηκε αίμα» στην αγορά ομολόγων.
Μάλλον περίμεναν κάποια θετικά νέα από τη συνάντηση του Προέδρου των ΗΠΑ με τον Πρόεδρο της Κίνας, τα οποία δεν ήρθαν, αναφορικά με το άνοιγμα των Στενών.
Οι αγορές περίμεναν πως ο Πρόεδρος της Κίνας, Xi Jinping, θα πιέσει το Ιράν για συμφωνία, αλλά δεν υπήρξε καν αναφορά στο Ιράν.
Έτσι δημιουργήθηκε φόβος για μεγαλύτερη διάρκεια των υψηλών τιμών ενέργειας και άρα περαιτέρω πίεση στον πληθωρισμό και την ανάπτυξη. Μάλιστα, η πίεση στα ομόλογα ήταν μεγαλύτερη από την πίεση στις μετοχές.
Οι αγορές ομολόγων βλέπουν πως θα υπάρξει πίεση για αύξηση επιτοκίων προκειμένου να αντιμετωπιστούν οι πληθωριστικές πιέσεις.

Στα ύψη οι αποδόσεις

Η αμερικανική δεκαετία πήγε στο 4,595%, σημειώνοντας άνοδο άνω του 10%, ενώ το ομόλογο των 30 ετών έφτασε σε απόδοση το 5,128%, μετά από άνοδο 2,29%.
Σημειώνεται πως όταν ξεκίνησε ο πόλεμος στο Ιράν, η δεκαετία ήταν στο 4%.
Στην Ευρώπη, το ομόλογο διάρκειας 10 ετών της Ιταλίας σκαρφάλωσε στο 3,958% και της Ισπανίας στο 3,609%, όταν πριν τον πόλεμο ήταν λίγο πάνω από 3%. Της Γαλλίας πήγε στο 3,966%, ενώ η ελληνική δεκαετία έφτασε στο 3,861%.

Η τεχνική εικόνα του Γ.Δ.

Όπως σημειώνουν οι αναλυτές της Beta ΑΧΕΠΕΥ, τεχνικά ο Γενικός Δείκτης συνέχισε την κίνηση συσσώρευσης εντός της ζώνης των 2.250–2.300 μονάδων, με τη συναλλακτική δραστηριότητα να εμφανίζεται αισθητά μειωμένη (-20%) σε σχέση με την προηγούμενη εβδομάδα.
Η αγορά φαίνεται να κινείται προς την κάλυψη του ανοδικού χάσματος της 6ης Μαΐου στις 2.230–2.254 μονάδες, περιοχή που συνιστά την ισχυρότερη βραχυπρόθεσμη στήριξη, καθώς εκεί συγκλίνουν και οι κινητοί μέσοι όροι 30 και 50 ημερών.
Οι ταλαντωτές εξακολουθούν να κινούνται σε ουδέτερη ζώνη, ενώ ο MACD διατηρεί το ανοδικό σήμα που ενεργοποιήθηκε στις 6 Μαΐου, αν και με εμφανώς μειωμένη δυναμική.
Η τρέχουσα τεχνική εικόνα παρουσιάζει ομοιότητες με τη συμπεριφορά του Γενικού Δείκτη μετά τα χαμηλά του Μαρτίου.
Σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα, η ολοκλήρωση της κάλυψης του ανοδικού χάσματος θα μπορούσε να ενεργοποιήσει εκ νέου αγοραστικά αντανακλαστικά και να οδηγήσει σε νέα προσέγγιση της αντίστασης των 2.300 μονάδων.

Γιώργος Κατικάς
georgekatikas@gmail.com
www.bankingnews.gr