σύμβολα :
CENERGY HOLDINGS S.A.
6 δισ. ευρώ κεφαλαιοποίηση και 28,5 ευρώ η νέα τιμή-στόχος από την Πειραιώς Χρηματιστηριακή.
Σε αναβάθμιση της τιμής-στόχου της Cenergy στα 28,5 ευρώ ή 6 δισ. κεφαλαιοποίηση προχώρησε χθες η Πειραιώς Χρηματιστηριακή, με κύριους οδηγούς τη λειτουργική κερδοφορία από τα υψηλής προστιθέμενης αξίας ηλεκτρικά καλώδια DC, αλλά και τη διεθνή επέκταση της Cenergy με τις μονάδες σε ΗΠΑ και Αγγλία.
Χρησιμοποιώντας τη μέθοδο αξιολόγησης SOTP, με μέσο σταθμικό κόστος κεφαλαίου WACC 8,3-9%, η Πειραιώς αποτιμά τις μονάδες στην Ελλάδα σε 4,1 δισ. ευρώ, το εργοστάσιο στο Maryland (2027) σε 422 εκατ. ευρώ και τις μονάδες χαλύβδινων αγωγών σε 1,4 δισ. ευρώ.
Και τα μεγαλύτερα οφέλη από τη θυγατρική θα δρέψει η Viohalco, καθώς κατέχει ακόμα το 69% παρά τα πρόσφατα placements.
Συγκεκριμένα, η νέα μονάδα στις ΗΠΑ αποτελεί μια μακροπρόθεσμη ευκαιρία ανάπτυξης για τις ανάγκες των διαχειριστών και της αγοράς ηλεκτρικών καλωδίων.
Από την άλλη πλευρά, το εργοστάσιο στο Hartlepool στην Αγγλία, το οποίο κόστισε μόλις 17 εκατ. ευρώ, διαθέτει εξειδίκευση στους αγωγούς LSAW για απαιτητικά projects και αναμένεται να μετατραπεί σε οδηγό ανάπτυξης για τον τομέα του χάλυβα.
Υπενθυμίζεται ότι το ανεκτέλεστο έργων στον κλάδο χάλυβα ανέρχεται σε 500 εκατ. ευρώ, δίχως να έχει ανακοινωθεί κάποιο μεγάλο έργο κατά το δεύτερο τρίμηνο.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της χρηματιστηριακής, η λειτουργική κερδοφορία της Cenergy θα κινηθεί στο πάνω εύρος της καθοδήγησης της διοίκησης, στα 419 εκατ. ευρώ και έως το 2030 θα ανέλθει στα 628 εκατ. ευρώ.
Η διεθνής επέκταση της ελληνικής πολυεθνικής είναι αυτή που θα προσφέρει την ανάπτυξη, αφού το 40% των λειτουργικών κερδών τα τέσσερα επόμενα χρόνια θα προέλθει από τις διεθνείς πρωτοβουλίες, ενώ τα υπόλοιπα προέρχονται από μείγμα των προϊόντων στα καλώδια και τις λειτουργικές αποδοτικότητες.
Μετά, όμως, από αρνητικές ελεύθερες ταμειακές ροές 54 εκατ. ευρώ φέτος λόγω αυξημένων επενδυτικών δαπανών 300 εκατ. ευρώ και υψηλού κεφαλαίου κίνησης, οι ελεύθερες ταμειακές ροές εκτιμάται ότι θα πραγματοποιήσουν ένα ισχυρό rebound το 2027.
Συνολικά, την περίοδο 2027-2030 θα ανέλθουν σε 1,35 δισ. ευρώ.
Και επειδή από το 2028 δεν θα υπάρχει μεγάλο επενδυτικό πρόγραμμα, θα δημιουργηθεί χώρος για την αύξηση των μερισμάτων, αλλά και των δαπανών για νέες επενδυτικές ευκαιρίες σε μεσοπρόθεσμο διάστημα.
Viohalco: Οφέλη στον χάλυβα από τα μέτρα της Ε.Ε.
Την αισιοδοξία για τις προοπτικές της Viohalco επιβεβαίωσε, παρουσιάζοντας τα οικονομικά αποτελέσματά της, ο οικονομικός διευθυντής της κ. Στράτος Θωμαδάκης, ο οποίος επανέλαβε ότι οι εταιρείες είναι καλά τοποθετημένες προκειμένου να εκμεταλλευθούν τις τάσεις των αγορών.
Η εταιρεία συμμετοχών εμφάνισε κέρδη EBITDA 446 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας άνοδο 18%, ενώ μείωσε τον δείκτη μόχλευσης σε 1,9x φορές έναντι 2,4 φορές του περυσινού εξαμήνου.
Η Viohalco, όπως συμπλήρωσε, θα συνεχίσει να δρέπει τους καρπούς της ανάπτυξης λόγω του εξηλεκτρισμού, της ενεργειακής μετάβασης και των διατηρήσιμων υλικών, με τους πέντε από τους έξι τομείς να υπεραποδίδουν.
Ιδιαίτερη αναφορά έγινε στην κεφαλαιακή ενίσχυση, ύψους 250 εκατ. ευρώ της Elvalhalcor, η οποία θα στηρίξει συνολικές επενδύσεις 455 εκατ. ευρώ, αυξάνοντας την παραγωγική δυναμικότητα κατά 30% τόσο στον Αλουμίνιο όσο και στη θυγατρική SofiaMed στον χαλκό.
Σε ερωτήσεις αναλυτών για το όφελος των μέτρων της Ευρωπαϊκής Ένωσης, ο κ. Θωμαδάκης σημείωσε ότι ο μηχανισμός CBAM (μηχανισμός συνοριακής προσαρμογής άνθρακα) δημιουργεί ένα ασφαλέστερο περιβάλλον για τους τοπικούς παραγωγούς χάλυβα, ενώ τα μέτρα που αναμένεται να προστεθούν θα αυξήσουν το κόστος για τους εισαγωγείς χάλυβα εκτός Ευρώπης κατά 60-70 ευρώ ανά τόνο.
Η άνοδος της κατασκευαστικής δραστηριότητας σε έργα μεγάλων υποδομών στην Ελλάδα, αλλά και η ομαλοποίηση της αγοράς στην Ευρώπη θα ενισχύσουν τις θυγατρικές εταιρείες, όπως τη Stomana.
Δημήτρης Παφίλας
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr
Χρησιμοποιώντας τη μέθοδο αξιολόγησης SOTP, με μέσο σταθμικό κόστος κεφαλαίου WACC 8,3-9%, η Πειραιώς αποτιμά τις μονάδες στην Ελλάδα σε 4,1 δισ. ευρώ, το εργοστάσιο στο Maryland (2027) σε 422 εκατ. ευρώ και τις μονάδες χαλύβδινων αγωγών σε 1,4 δισ. ευρώ.
Και τα μεγαλύτερα οφέλη από τη θυγατρική θα δρέψει η Viohalco, καθώς κατέχει ακόμα το 69% παρά τα πρόσφατα placements.
Συγκεκριμένα, η νέα μονάδα στις ΗΠΑ αποτελεί μια μακροπρόθεσμη ευκαιρία ανάπτυξης για τις ανάγκες των διαχειριστών και της αγοράς ηλεκτρικών καλωδίων.
Από την άλλη πλευρά, το εργοστάσιο στο Hartlepool στην Αγγλία, το οποίο κόστισε μόλις 17 εκατ. ευρώ, διαθέτει εξειδίκευση στους αγωγούς LSAW για απαιτητικά projects και αναμένεται να μετατραπεί σε οδηγό ανάπτυξης για τον τομέα του χάλυβα.
Υπενθυμίζεται ότι το ανεκτέλεστο έργων στον κλάδο χάλυβα ανέρχεται σε 500 εκατ. ευρώ, δίχως να έχει ανακοινωθεί κάποιο μεγάλο έργο κατά το δεύτερο τρίμηνο.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της χρηματιστηριακής, η λειτουργική κερδοφορία της Cenergy θα κινηθεί στο πάνω εύρος της καθοδήγησης της διοίκησης, στα 419 εκατ. ευρώ και έως το 2030 θα ανέλθει στα 628 εκατ. ευρώ.
Η διεθνής επέκταση της ελληνικής πολυεθνικής είναι αυτή που θα προσφέρει την ανάπτυξη, αφού το 40% των λειτουργικών κερδών τα τέσσερα επόμενα χρόνια θα προέλθει από τις διεθνείς πρωτοβουλίες, ενώ τα υπόλοιπα προέρχονται από μείγμα των προϊόντων στα καλώδια και τις λειτουργικές αποδοτικότητες.
Μετά, όμως, από αρνητικές ελεύθερες ταμειακές ροές 54 εκατ. ευρώ φέτος λόγω αυξημένων επενδυτικών δαπανών 300 εκατ. ευρώ και υψηλού κεφαλαίου κίνησης, οι ελεύθερες ταμειακές ροές εκτιμάται ότι θα πραγματοποιήσουν ένα ισχυρό rebound το 2027.
Συνολικά, την περίοδο 2027-2030 θα ανέλθουν σε 1,35 δισ. ευρώ.
Και επειδή από το 2028 δεν θα υπάρχει μεγάλο επενδυτικό πρόγραμμα, θα δημιουργηθεί χώρος για την αύξηση των μερισμάτων, αλλά και των δαπανών για νέες επενδυτικές ευκαιρίες σε μεσοπρόθεσμο διάστημα.
Viohalco: Οφέλη στον χάλυβα από τα μέτρα της Ε.Ε.
Την αισιοδοξία για τις προοπτικές της Viohalco επιβεβαίωσε, παρουσιάζοντας τα οικονομικά αποτελέσματά της, ο οικονομικός διευθυντής της κ. Στράτος Θωμαδάκης, ο οποίος επανέλαβε ότι οι εταιρείες είναι καλά τοποθετημένες προκειμένου να εκμεταλλευθούν τις τάσεις των αγορών.
Η εταιρεία συμμετοχών εμφάνισε κέρδη EBITDA 446 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας άνοδο 18%, ενώ μείωσε τον δείκτη μόχλευσης σε 1,9x φορές έναντι 2,4 φορές του περυσινού εξαμήνου.
Η Viohalco, όπως συμπλήρωσε, θα συνεχίσει να δρέπει τους καρπούς της ανάπτυξης λόγω του εξηλεκτρισμού, της ενεργειακής μετάβασης και των διατηρήσιμων υλικών, με τους πέντε από τους έξι τομείς να υπεραποδίδουν.
Ιδιαίτερη αναφορά έγινε στην κεφαλαιακή ενίσχυση, ύψους 250 εκατ. ευρώ της Elvalhalcor, η οποία θα στηρίξει συνολικές επενδύσεις 455 εκατ. ευρώ, αυξάνοντας την παραγωγική δυναμικότητα κατά 30% τόσο στον Αλουμίνιο όσο και στη θυγατρική SofiaMed στον χαλκό.
Σε ερωτήσεις αναλυτών για το όφελος των μέτρων της Ευρωπαϊκής Ένωσης, ο κ. Θωμαδάκης σημείωσε ότι ο μηχανισμός CBAM (μηχανισμός συνοριακής προσαρμογής άνθρακα) δημιουργεί ένα ασφαλέστερο περιβάλλον για τους τοπικούς παραγωγούς χάλυβα, ενώ τα μέτρα που αναμένεται να προστεθούν θα αυξήσουν το κόστος για τους εισαγωγείς χάλυβα εκτός Ευρώπης κατά 60-70 ευρώ ανά τόνο.
Η άνοδος της κατασκευαστικής δραστηριότητας σε έργα μεγάλων υποδομών στην Ελλάδα, αλλά και η ομαλοποίηση της αγοράς στην Ευρώπη θα ενισχύσουν τις θυγατρικές εταιρείες, όπως τη Stomana.
Δημήτρης Παφίλας
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών