σύμβολα :
Bitcoin $
Η Strategy, η εταιρεία λογισμικού που μετατράπηκε σε επενδυτικό όχημα Bitcoin υπό την ηγεσία του Michael Saylor, πούλησε 32 Bitcoin αξίας περίπου 2,5 εκατ. δολαρίων μεταξύ 26 και 31 Μαΐου
Η πρόσφατη πώληση Bitcoin από τη Strategy προκάλεσε αναταράξεις στην αγορά κρυπτονομισμάτων, ωστόσο δεν αλλάζει τα θεμελιώδη δεδομένα που στηρίζουν το μεγαλύτερο ψηφιακό νόμισμα στον κόσμο, σύμφωνα με νέα ανάλυση της Citigroup.
Η κίνηση που ανησύχησε την αγορά
Η Strategy, η εταιρεία λογισμικού που μετατράπηκε σε επενδυτικό όχημα Bitcoin υπό την ηγεσία του Michael Saylor, πούλησε 32 Bitcoin αξίας περίπου 2,5 εκατ. δολαρίων μεταξύ 26 και 31 Μαΐου.
Πρόκειται μόλις για τη δεύτερη φορά στην ιστορία της που προχωρά σε πώληση μέρους των αποθεμάτων της.
Η κίνηση ήρθε μετά την ένδειξη της διοίκησης ότι εγκαταλείπει σταδιακά το διαχρονικό δόγμα του Saylor περί «ποτέ δεν πουλάμε».
Η εταιρεία ανακοίνωσε ότι θα διαχειρίζεται πλέον πιο ενεργά τον ισολογισμό της, συμπεριλαμβανομένων πωλήσεων Bitcoin όταν αυτές βελτιώνουν τους δείκτες ανά μετοχή ή ενισχύουν τη χρηματοοικονομική της θέση.
Η Citi δεν εξεπλάγη
Οι αναλυτές της Citi υποστηρίζουν ότι η εξέλιξη δεν αποτέλεσε έκπληξη.
Μετά την παρουσίαση των αποτελεσμάτων πρώτου τριμήνου, είχαν ήδη επισημάνει ότι η Strategy κατευθυνόταν προς μια πιο ενεργή βελτιστοποίηση του χαρτοφυλακίου της, συμπεριλαμβανομένης της πώλησης θέσεων Bitcoin που θεωρούνται λιγότερο αποδοτικές φορολογικά.
Κατά την άποψή τους, η ανακοίνωση μιας τόσο μικρής πώλησης είχε δυσανάλογα μεγάλη επίδραση στην τιμή του Bitcoin, χωρίς όμως να μεταβάλλει τις βασικές συνθήκες της αγοράς.
Τα ETF παραμένουν ο βασικός μοχλός
Η Citi εξακολουθεί να θεωρεί ότι οι εισροές στα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια Bitcoin (ETF) αποτελούν τον σημαντικότερο παράγοντα ανόδου της τιμής.
Σύμφωνα με το μοντέλο της τράπεζας, οι ροές κεφαλαίων προς τα ETF εξηγούν περίπου το 45% των εβδομαδιαίων διακυμάνσεων του Bitcoin και αποτελούν τον καλύτερο δείκτη μέτρησης της εισόδου νέων επενδυτών στην αγορά.
Ωστόσο, οι τελευταίες εξελίξεις δεν είναι ιδιαίτερα ενθαρρυντικές.
Οι πρόσφατες ροές κεφαλαίων στα ETF έχουν γίνει αρνητικές, γεγονός που οδηγεί την Citi στην εκτίμηση ότι το επενδυτικό κλίμα θα παραμείνει υποτονικό το επόμενο διάστημα.
Τι μπορεί να αλλάξει το κλίμα
Καθοριστικός παράγοντας θεωρείται η πορεία του νομοσχεδίου για τη ρύθμιση της αγοράς ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων στις ΗΠΑ.
Η Citi εκτιμά ότι η πιθανότητα ψήφισής του μέσα στο 2026 μειώνεται, αλλά εξακολουθεί να βρίσκεται περίπου στο 50%.
Οι αναλυτές σημειώνουν ότι οι περιορισμένες πιθανότητες έγκρισης, σε συνδυασμό με την απογοητευτική απόδοση του Bitcoin σε σχέση με τις μετοχικές αγορές, μειώνουν το κίνητρο για την είσοδο νέων επενδυτών και συμβούλων διαχείρισης κεφαλαίων.
Οι εταιρείες-θησαυροφυλάκια δεν απειλούν το Bitcoin
Η Citi δεν θεωρεί ότι οι πωλήσεις Bitcoin από εταιρείες που διατηρούν μεγάλα αποθέματα κρυπτονομισμάτων στους ισολογισμούς τους θα εξελιχθούν σε σημαντικό αρνητικό παράγοντα για την αγορά.
Όπως επισημαίνει, οι εισροές και εκροές αυτών των εταιρειών τείνουν να ακολουθούν τη γενικότερη τάση που διαμορφώνεται από τα ETF, τα οποία εξακολουθούν να αποτελούν τον κυρίαρχο παράγοντα διαμόρφωσης της ζήτησης.
Η εκτίμηση της Citi για Bitcoin και Ethereum
Με βάση το μοντέλο δραστηριότητας που χρησιμοποιεί, η Citi υπολογίζει τη δίκαιη αξία του Bitcoin μεταξύ 76.800 και 82.500 δολαρίων.
Για το Ethereum, οι αναλυτές τονίζουν ότι ο σημαντικότερος παράγοντας παραμένει η πραγματική υιοθέτησή του. Ιδιαίτερη σημασία αποδίδεται στην ανάπτυξη των stablecoins και των εφαρμογών tokenization, καθώς και στο κατά πόσο αυτές οι δραστηριότητες θα συνεχίσουν να βασίζονται στο δίκτυο του Ethereum.
Το συμπέρασμα της Citi είναι ότι η πρόσφατη πώληση από τη Strategy δημιούργησε περισσότερο ψυχολογικό αντίκτυπο παρά ουσιαστική αλλαγή στα θεμελιώδη μεγέθη της αγοράς Bitcoin.
Οι επόμενες κινήσεις των ETF και οι ρυθμιστικές εξελίξεις στις ΗΠΑ αναμένεται να καθορίσουν τη συνέχεια.
www.bankingnews.gr
Η κίνηση που ανησύχησε την αγορά
Η Strategy, η εταιρεία λογισμικού που μετατράπηκε σε επενδυτικό όχημα Bitcoin υπό την ηγεσία του Michael Saylor, πούλησε 32 Bitcoin αξίας περίπου 2,5 εκατ. δολαρίων μεταξύ 26 και 31 Μαΐου.
Πρόκειται μόλις για τη δεύτερη φορά στην ιστορία της που προχωρά σε πώληση μέρους των αποθεμάτων της.
Η κίνηση ήρθε μετά την ένδειξη της διοίκησης ότι εγκαταλείπει σταδιακά το διαχρονικό δόγμα του Saylor περί «ποτέ δεν πουλάμε».
Η εταιρεία ανακοίνωσε ότι θα διαχειρίζεται πλέον πιο ενεργά τον ισολογισμό της, συμπεριλαμβανομένων πωλήσεων Bitcoin όταν αυτές βελτιώνουν τους δείκτες ανά μετοχή ή ενισχύουν τη χρηματοοικονομική της θέση.
Η Citi δεν εξεπλάγη
Οι αναλυτές της Citi υποστηρίζουν ότι η εξέλιξη δεν αποτέλεσε έκπληξη.
Μετά την παρουσίαση των αποτελεσμάτων πρώτου τριμήνου, είχαν ήδη επισημάνει ότι η Strategy κατευθυνόταν προς μια πιο ενεργή βελτιστοποίηση του χαρτοφυλακίου της, συμπεριλαμβανομένης της πώλησης θέσεων Bitcoin που θεωρούνται λιγότερο αποδοτικές φορολογικά.
Κατά την άποψή τους, η ανακοίνωση μιας τόσο μικρής πώλησης είχε δυσανάλογα μεγάλη επίδραση στην τιμή του Bitcoin, χωρίς όμως να μεταβάλλει τις βασικές συνθήκες της αγοράς.
Τα ETF παραμένουν ο βασικός μοχλός
Η Citi εξακολουθεί να θεωρεί ότι οι εισροές στα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια Bitcoin (ETF) αποτελούν τον σημαντικότερο παράγοντα ανόδου της τιμής.
Σύμφωνα με το μοντέλο της τράπεζας, οι ροές κεφαλαίων προς τα ETF εξηγούν περίπου το 45% των εβδομαδιαίων διακυμάνσεων του Bitcoin και αποτελούν τον καλύτερο δείκτη μέτρησης της εισόδου νέων επενδυτών στην αγορά.
Ωστόσο, οι τελευταίες εξελίξεις δεν είναι ιδιαίτερα ενθαρρυντικές.
Οι πρόσφατες ροές κεφαλαίων στα ETF έχουν γίνει αρνητικές, γεγονός που οδηγεί την Citi στην εκτίμηση ότι το επενδυτικό κλίμα θα παραμείνει υποτονικό το επόμενο διάστημα.
Τι μπορεί να αλλάξει το κλίμα
Καθοριστικός παράγοντας θεωρείται η πορεία του νομοσχεδίου για τη ρύθμιση της αγοράς ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων στις ΗΠΑ.
Η Citi εκτιμά ότι η πιθανότητα ψήφισής του μέσα στο 2026 μειώνεται, αλλά εξακολουθεί να βρίσκεται περίπου στο 50%.
Οι αναλυτές σημειώνουν ότι οι περιορισμένες πιθανότητες έγκρισης, σε συνδυασμό με την απογοητευτική απόδοση του Bitcoin σε σχέση με τις μετοχικές αγορές, μειώνουν το κίνητρο για την είσοδο νέων επενδυτών και συμβούλων διαχείρισης κεφαλαίων.
Οι εταιρείες-θησαυροφυλάκια δεν απειλούν το Bitcoin
Η Citi δεν θεωρεί ότι οι πωλήσεις Bitcoin από εταιρείες που διατηρούν μεγάλα αποθέματα κρυπτονομισμάτων στους ισολογισμούς τους θα εξελιχθούν σε σημαντικό αρνητικό παράγοντα για την αγορά.
Όπως επισημαίνει, οι εισροές και εκροές αυτών των εταιρειών τείνουν να ακολουθούν τη γενικότερη τάση που διαμορφώνεται από τα ETF, τα οποία εξακολουθούν να αποτελούν τον κυρίαρχο παράγοντα διαμόρφωσης της ζήτησης.
Η εκτίμηση της Citi για Bitcoin και Ethereum
Με βάση το μοντέλο δραστηριότητας που χρησιμοποιεί, η Citi υπολογίζει τη δίκαιη αξία του Bitcoin μεταξύ 76.800 και 82.500 δολαρίων.
Για το Ethereum, οι αναλυτές τονίζουν ότι ο σημαντικότερος παράγοντας παραμένει η πραγματική υιοθέτησή του. Ιδιαίτερη σημασία αποδίδεται στην ανάπτυξη των stablecoins και των εφαρμογών tokenization, καθώς και στο κατά πόσο αυτές οι δραστηριότητες θα συνεχίσουν να βασίζονται στο δίκτυο του Ethereum.
Το συμπέρασμα της Citi είναι ότι η πρόσφατη πώληση από τη Strategy δημιούργησε περισσότερο ψυχολογικό αντίκτυπο παρά ουσιαστική αλλαγή στα θεμελιώδη μεγέθη της αγοράς Bitcoin.
Οι επόμενες κινήσεις των ETF και οι ρυθμιστικές εξελίξεις στις ΗΠΑ αναμένεται να καθορίσουν τη συνέχεια.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών