«Εστιάζουμε την ενέργεια μας στην εύρεση καλών, κερδοφόρων επιχειρήσεων με αξιόπιστες διοικήσεις, ικανότητα στην αντιμετώπιση κρίσεων που έχουν τη δυνατότητα να τις εκμεταλλευτούν για να εξελιχθούν»
Για την πορεία της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς το 2024, αλλά και για την χρονιά που έρχεται μιλάει ο διευθύνων σύμβουλος της 3K Investments Partners, Γεώργιος Κουφόπουλος, στο Bankingnews.
Ο κ.Κουφόπουλος εξηγεί τη σημασία της μακροπρόθεσμης επένδυσης, την ανάγκη εκπαίδευσης και ενημέρωσης του κοινού απ’ όλους τους φορείς της αγοράς, ενώ αναλύει τους κλάδους που θα πρωταγωνιστήσουν και τον τρόπο με τον οποίο η 3K επιλέγει μετοχές.
Όπως αναφέρει, η επενδυτική τους φιλοσοφία βασίζεται στην επιλογή εταιρειών (μετοχών ή ομολόγων) οι οποίες κάτω από διαφορετικά οικονομικά περιβάλλοντα θα έχουν αποτελέσματα πολύ καλύτερα από τον μέσο όρο των υπολοίπων.
Αναφέρει επίσης πως σε επίπεδο μέσων όρων, οι αποτιμήσεις των ελληνικών εταιριών είναι ελκυστικές και πως οι μερισματικές αποδόσεις είναι πολύ ικανοποιητικές ιδιαίτερα σε σχέση με τα επιτόκια που επικρατούν. Όμως, από την άλλη τονίζει πως δεν είναι εύκολο να βρεθούν αρκετές εταιρίες με διψήφια αύξηση κερδοφορίας για το 2025 σε σχέση με το 2024.
Συνέντευξη στον Γιώργο Κατικά
ΕΡ.: Πώς θα χαρακτηρίζατε τη χρηματιστηριακή χρονιά που φεύγει και πως κινήθηκαν οι αποδόσεις των αμοιβαίων της 3K Investment Partners;
ΑΠ.: Η χρονιά που ολοκληρώνεται ήταν μια ευνοϊκή και αποδοτική περίοδος, με θετικές αποδόσεις για τις περισσότερες χρηματιστηριακές αγορές καθώς και για τις αγορές ομολόγων. Μια «μίνι» κρίση που είχαμε τον Αύγουστο στα περισσότερα χρηματιστήρια ήταν πολύ βραχύβια και ήπια σε βάθος και δεν απέτρεψε διψήφιες αποδόσεις για τα περισσότερα χρηματιστήρια για το έτος 2024.
Τα αμοιβαία κεφάλαια που διαχειριζόμαστε έχουν πολύ καλές αποδόσεις στο έτος και αύξησαν και εφέτος, την αξία για τους πελάτες που μας εμπιστεύονται. Επιτρέψτε μου εδώ να τονίσω ότι ο χρονικός ορίζοντας για να κρίνουμε και να κριθούμε για αποδόσεις είναι πολύ πιο μεγάλος από μόνο ένα έτος. Για τις μετοχικές αξίες για παράδειγμα θέτουμε ορίζοντα τουλάχιστον 5 με 7 έτη. Αυτό παραπέμπει περισσότερο σε μαραθώνιο παρά σε έναν αγώνα ταχύτητας, με κύριο μέλημα μας να είναι η αποφυγή απώλειας και δευτερευόντως η επίτευξη κέρδους.
Κάνοντας μια ιστορική αναδρομή 5-7 ετών, οι αποδόσεις των αμοιβαίων κεφαλαίων μας είναι πολύ ικανοποιητικές, ενισχύοντας την εμπιστοσύνη μας στη φιλοσοφία και τις αρχές που ακολουθούμε.
Αν και οι παρελθοντικές αποδόσεις δε διασφαλίζουν τις μελλοντικές, μια δοκιμασμένη στο χρόνο και κερδοφόρα στρατηγική επένδυσης έχει μεγαλύτερη πιθανότητα να συνεχίσει να αποδίδει καλά σε σχέση με πολλά υποσχόμενες, αλλά και αδόκιμες όσο και βιαστικές επενδυτικές προσπάθειες. Είναι σαν έναν αγώνα μπάσκετ, όπου ένας παίκτης με πολύ καλά ποσοστά ευστοχίας στο πρωτάθλημα έχει μεγαλύτερη πιθανότητα να κερδίσει έναν άλλο με χαμηλότερα ποσοστά. Καθώς ο καιρός περνάει, ευτυχώς μαθαίνουμε από τα λάθη μας και γινόμαστε καλύτεροι, βελτιώνοντας την ευστοχία στις επιλογές μας.
ΕΡ.: Τι περιμένετε για τη νέα χρονιά; Ποιοι είναι οι κίνδυνοι και ποιες οι ευκαιρίες στο Χρηματιστήριο Αθηνών, τί θα μπορούσε να επηρεάσει την πορεία του;
ΑΠ.: Η προσέγγισή μας σχετικά με τις αγορές και τα χρηματιστήρια είναι κάπως «αντισυμβατική» με αυτή που ακολουθούν οι περισσότεροι αυτοαποκαλούμενοι επενδυτές. Λειτουργούμε περισσότερο σαν επιχειρηματίες και λιγότερο σαν «παίκτες – traders». Για εμάς οι «αγορές» είναι μηχανισμοί συναλλαγών, που εκτός από οικονομικά στοιχεία εμπεριέχουν προσδοκίες, συναισθήματα (φόβο, απληστία) και συγκυρίες (επιτόκια, πολέμους, υφέσεις κ.α.). Για το λόγο αυτό δεν ξοδεύουμε πολύ χρόνο και ενέργεια για «προβλέψεις», ειδικά τις βραχυχρόνιες. Για παράδειγμα, ακόμη και αν κάποιος επενδυτής που προβλέπει σωστά το μέλλον ήξερε την 1/1/2020 ότι μέσα στο 2020 το παγκόσμιο ΑΕΠ θα υποχωρήσει σε μεγάλο βαθμό λόγω μιας παγκόσμιας ασθένειας (covid) δε νομίζω ότι θα μπορούσε να προβλέψει θετικές αποδόσεις για τα περισσότερα χρηματιστήρια την ίδια χρονιά.
Αντίθετα, εστιάζουμε την ενέργεια μας στην εύρεση καλών, κερδοφόρων επιχειρήσεων με αξιόπιστες διοικήσεις, ικανότητα στην αντιμετώπιση κρίσεων που έχουν τη δυνατότητα να τις εκμεταλλευτούν για να εξελιχθούν.
Τουλάχιστον το 1/3 του Γενικού Δείκτη αποτελείται από τις τράπεζες. Συνεπώς, αν οι τράπεζες έχουν καλή πορεία, με μεγάλη πιθανότητα θα έχει και ο δείκτης. Αν και δεν είμαστε σε θέση να κάνουμε αξιόπιστες βραχυπρόθεσμες προβλέψεις για την πορεία των μετοχών, οι τράπεζες έχουν αφήσει πίσω τους τα μεγάλα προβλήματα, δίνουν μερίσματα και οι αποτιμήσεις τους γενικά δεν είναι πολύ απαιτητικές. Βέβαια οι μειώσεις επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα μειώσει την κερδοφορία τους. Στη 3K Investment Partners, εκτός από τις τράπεζες μελετάμε και αναλύουμε πολλές ακόμα εταιρίες.
Θεωρούμε βάσιμα ότι έχουν καλές προοπτικές για να συνεχίσουν να αυξάνουν την κερδοφορία τους, η οποία σε βάθος χρόνου καθοδηγεί και τη χρηματιστηριακή τους αξία. Εταιρίες που βασίζονται σε υγιή ανάπτυξη και προσφέρουν σε όλους τους συμ-μετόχους δηλαδή κοινωνία, εργαζομένους, μετόχους.
ΕΡ.: Πως θα χαρακτηρίζατε τις αποτιμήσεις των ελληνικών μετοχών; Σε ποιους κλάδους θα εστιάσετε το 2025; Με βάση τα θεμελιώδη που θα βάζατε τον πήχη για το Γενικό Δείκτη;
ΑΠ.: Σε επίπεδο μέσων όρων, οι αποτιμήσεις των ελληνικών εταιριών είναι ελκυστικές. Επιπλέον, οι μερισματικές αποδόσεις είναι πολύ ικανοποιητικές ιδιαίτερα σε σχέση με τα επιτόκια που επικρατούν. Όμως, δυσκολευόμαστε να βρούμε αρκετές εταιρίες με διψήφια αύξηση κερδοφορίας για το 2025 σε σχέση με το 2024.
Επικεντρωνόμαστε σε αυτές που πιστεύουμε ότι θα αυξήσουν σημαντικά την κερδοφορία τους σε ορίζοντα έτους ή ακόμη καλύτερα 5ετίας. Επιδιώκουμε να αγοράζουμε εξαιρετικές εταιρίες σε καλές τιμές παρά μέτριες εταιρίες σε εξαιρετικές τιμές.
Δεν μπορώ να κάνω πρόβλεψη για το 2025, όμως ο Γενικός Δείκτης τα επόμενα έτη θα έχει ανοδική τροχιά, όπως όλοι οι χρηματιστηριακοί δείκτες παρά τις μεγάλες και σημαντικές πτώσεις και τις διορθώσεις που σίγουρα θα συμβούν στο μέλλον.
Αν δεν υπήρχαν θετικές προοπτικές δε θα υπήρχαν επενδυτές και άρα κεφάλαια για να χρηματοδοτήσουν την ανάπτυξη και άρα τις εταιρίες. Τα κεφάλαια για να επενδυθούν πρέπει να αναμένουν απόδοση.
Συνεπώς, πιστεύω πως είναι χρήσιμο αφενός ο επενδυτικός μας ορίζοντας να είναι μακροπρόθεσμος -αρκετά μεγαλύτερος από ένα έτος- και αφετέρου να επηρεαζόμαστε όχι από το τι προβλέπουμε ότι θα κάνει «η αγορά» προσεχώς, αλλά κυρίως από το πώς θα εξελιχθεί η κερδοφορία των εταιρειών στις οποίες επενδύουμε ή θα επενδύσουμε.
Η επενδυτική μας φιλοσοφία βασίζεται στην επιλογή εταιρειών (μετοχών ή ομολόγων) οι οποίες κάτω από διαφορετικά οικονομικά περιβάλλοντα θα έχουν αποτελέσματα πολύ καλύτερα από τον μέσο όρο των υπολοίπων.
Σχετικά με τους κλάδους, αν μελετήσουμε τι γίνεται γύρω μας σε παγκόσμια κλίμακα, θα δούμε τουλάχιστο δύο σημαντικές τάσεις-αλλαγές να πραγματοποιούνται. Η παραγωγή ενέργειας μεταβάλλεται δραστικά από τους παραδοσιακούς τρόπους σε ανανεώσιμες πηγές, με τη μεταφορά ενέργειας να είναι ουσιαστική για την ανάπτυξη.
Επιπλέον η τεχνολογία δεν αναπτύσσεται μόνο ως κλάδος, αλλά κάθε εταιρεία είναι επιβεβλημένο να υιοθετεί και να αλλάζει τις λειτουργίες της.
ΕΡ.: Μιλήστε μας λίγο για τα αμοιβαία κεφάλαια της 3K Investment Partners. Τι αποδόσεις έχουν καταγράψει τα τελευταία χρόνια και πως έχει εξελιχθεί το ενεργητικό τους;
ΑΠ.: Το Νοέμβριο 2024 κλείσαμε 10 έτη από τότε που εξαγοράσαμε την εταιρία (Management Buyout) από την NN Investment Partners. Τότε είχαμε ενεργητικό υπό διαχείριση λίγο πάνω από 60 εκατ. ευρώ σε 3 αμοιβαία κεφάλαια και επιπλέον αντιπροσωπεύαμε τον προηγούμενο μέτοχό μας την NN Investment Partners.
Λίγους μήνες αργότερα, την 29η Μαΐου 2015 ξεκινήσαμε το αμοιβαίο κεφάλαιο 3Κ Greek Value καθώς βλέπαμε τεράστιες ευκαιρίες σε ελληνικές εταιρίες ιδιαίτερα σε εκείνες με μικρή κεφαλαιοποίηση. Ενάμιση μήνα μετά έλαβε χώρα το δημοψήφισμα για τη συμφωνία με τους θεσμούς και αμέσως μετά το χρηματιστήριο της Αθήνας έκλεισε για περίπου ένα μήνα.
Θα μπορούσε κάποιος να πει ότι το ξεκίνημα ήταν άσχημο για αυτό το αμοιβαίο κεφάλαιο. Στην πραγματικότητα όμως αυτό ήταν εξαιρετικό ξεκίνημα καθώς αγοράσαμε πολύ καλές εταιρίες σε ελκυστικές τιμές. Από την έναρξή του, το αμοιβαίο κεφάλαιο 3K Greek Value έχει τριπλασιάσει την τιμή του και συνεχίζει να παρουσιάζει ισχυρές αποδόσεις.
Κάθε κρίση κρύβει εξαιρετικές ευκαιρίες και σε κάποιο βαθμό τις εκμεταλλευτήκαμε και τα αμοιβαία κεφάλαια μας απέδωσαν πολύ καλά. Αυτή τη στιγμή διαχειριζόμαστε 9 αμοιβαία κεφάλαια ενώ το συνολικό ενεργητικό που διαχειριζόμαστε αυξήθηκε 8 φορές (περίπου στα 500 εκατ. ευρώ) και επιπλέον μετά την εξαγορά της NN Investment Partners από την Goldman Sachs αντιπροσωπεύουμε την τελευταία για τα αμοιβαία κεφάλαιά της σε Ελλάδα και Κύπρο (περίπου 600 εκατ. ευρώ).
ΕΡ.: Με δεδομένο ότι οι εγχώριοι επενδυτές είναι λίγοι, αλλά και από την άλλη τα επιτόκια καταθέσεων είναι σχεδόν μηδενικά, τι πιστεύετε ότι θα πρέπει να γίνει ώστε να αυξηθεί ο αριθμός των επενδυτών στο Χ.Α. και να βελτιωθεί και η εμπορευσιμότητα.
ΑΠ.: Η αποταμίευση και ειδικότερα οι επενδύσεις που γίνονται με μακροχρόνιο ορίζοντα είναι από τις βασικές πηγές δημιουργίας εισοδήματος μαζί με την εργασία. Ταυτόχρονα δημιουργείται κεφαλαιακό απόθεμα που επενδύεται στην οικονομία και στηρίζει την ανάπτυξη και τη βελτίωση του βιοτικού επιπέδου.
Αυτή η απλή αλήθεια φαίνεται να μην είναι κατανοητή από το σύνολο της ελληνικής κοινωνίας. Συνεπώς, χρειάζεται εκπαίδευση και ενημέρωση του κοινού απ’ όλους τους φορείς της αγοράς (εταιρείες του χρηματοπιστωτικού τομέα, εποπτικοί φορείς, επαγγελματικές ενώσεις κ.α.), αλλά και από τους κύκλους της εκπαίδευσης σε όλες τις βαθμίδες της.
Η επένδυση δεν είναι τζόγος, ούτε παιχνίδι μηδενικού αθροίσματος όπου κάποιος κερδίζει και κάποιος χάνει.
Επενδύοντας συμμετέχει κάποιος στο μετοχικό κεφάλαιο ή στο δανεισμό εταιριών, με σκοπό την χρηματοδότηση και την ανάπτυξή τους προκειμένου να δημιουργηθεί νέος πλούτος. Πλούτος που δεν αποδίδεται μόνο στους ιδιοκτήτες των επιχειρήσεων ή τους ομολογιούχους, αλλά και στους εργαζομένους, και στη ευρύτερη κοινωνία.
Ως 3K Investment Partners συμβάλλουμε στον εκδημοκρατισμό των επενδύσεων, δίνοντας σε όλους τη δυνατότητα να συμμετάσχουν, ανεξαρτήτως του ποσού που διαθέτουν. Αυτό που κάποτε ήταν πλεονέκτημα μόνο λίγων με πολλά χρήματα σταδιακά να μπορεί να γίνει από τον οποιοδήποτε. Χρειάζεται εκπαίδευση του κοινού, διαφάνεια και τα κατάλληλα κίνητρα.
Γιώργος Κατικάς
george.katikas@gmail.com
www.bankingnews.gr
Ο κ.Κουφόπουλος εξηγεί τη σημασία της μακροπρόθεσμης επένδυσης, την ανάγκη εκπαίδευσης και ενημέρωσης του κοινού απ’ όλους τους φορείς της αγοράς, ενώ αναλύει τους κλάδους που θα πρωταγωνιστήσουν και τον τρόπο με τον οποίο η 3K επιλέγει μετοχές.
Όπως αναφέρει, η επενδυτική τους φιλοσοφία βασίζεται στην επιλογή εταιρειών (μετοχών ή ομολόγων) οι οποίες κάτω από διαφορετικά οικονομικά περιβάλλοντα θα έχουν αποτελέσματα πολύ καλύτερα από τον μέσο όρο των υπολοίπων.
Αναφέρει επίσης πως σε επίπεδο μέσων όρων, οι αποτιμήσεις των ελληνικών εταιριών είναι ελκυστικές και πως οι μερισματικές αποδόσεις είναι πολύ ικανοποιητικές ιδιαίτερα σε σχέση με τα επιτόκια που επικρατούν. Όμως, από την άλλη τονίζει πως δεν είναι εύκολο να βρεθούν αρκετές εταιρίες με διψήφια αύξηση κερδοφορίας για το 2025 σε σχέση με το 2024.
Συνέντευξη στον Γιώργο Κατικά
ΕΡ.: Πώς θα χαρακτηρίζατε τη χρηματιστηριακή χρονιά που φεύγει και πως κινήθηκαν οι αποδόσεις των αμοιβαίων της 3K Investment Partners;
ΑΠ.: Η χρονιά που ολοκληρώνεται ήταν μια ευνοϊκή και αποδοτική περίοδος, με θετικές αποδόσεις για τις περισσότερες χρηματιστηριακές αγορές καθώς και για τις αγορές ομολόγων. Μια «μίνι» κρίση που είχαμε τον Αύγουστο στα περισσότερα χρηματιστήρια ήταν πολύ βραχύβια και ήπια σε βάθος και δεν απέτρεψε διψήφιες αποδόσεις για τα περισσότερα χρηματιστήρια για το έτος 2024.
Τα αμοιβαία κεφάλαια που διαχειριζόμαστε έχουν πολύ καλές αποδόσεις στο έτος και αύξησαν και εφέτος, την αξία για τους πελάτες που μας εμπιστεύονται. Επιτρέψτε μου εδώ να τονίσω ότι ο χρονικός ορίζοντας για να κρίνουμε και να κριθούμε για αποδόσεις είναι πολύ πιο μεγάλος από μόνο ένα έτος. Για τις μετοχικές αξίες για παράδειγμα θέτουμε ορίζοντα τουλάχιστον 5 με 7 έτη. Αυτό παραπέμπει περισσότερο σε μαραθώνιο παρά σε έναν αγώνα ταχύτητας, με κύριο μέλημα μας να είναι η αποφυγή απώλειας και δευτερευόντως η επίτευξη κέρδους.
Κάνοντας μια ιστορική αναδρομή 5-7 ετών, οι αποδόσεις των αμοιβαίων κεφαλαίων μας είναι πολύ ικανοποιητικές, ενισχύοντας την εμπιστοσύνη μας στη φιλοσοφία και τις αρχές που ακολουθούμε.
Αν και οι παρελθοντικές αποδόσεις δε διασφαλίζουν τις μελλοντικές, μια δοκιμασμένη στο χρόνο και κερδοφόρα στρατηγική επένδυσης έχει μεγαλύτερη πιθανότητα να συνεχίσει να αποδίδει καλά σε σχέση με πολλά υποσχόμενες, αλλά και αδόκιμες όσο και βιαστικές επενδυτικές προσπάθειες. Είναι σαν έναν αγώνα μπάσκετ, όπου ένας παίκτης με πολύ καλά ποσοστά ευστοχίας στο πρωτάθλημα έχει μεγαλύτερη πιθανότητα να κερδίσει έναν άλλο με χαμηλότερα ποσοστά. Καθώς ο καιρός περνάει, ευτυχώς μαθαίνουμε από τα λάθη μας και γινόμαστε καλύτεροι, βελτιώνοντας την ευστοχία στις επιλογές μας.
ΕΡ.: Τι περιμένετε για τη νέα χρονιά; Ποιοι είναι οι κίνδυνοι και ποιες οι ευκαιρίες στο Χρηματιστήριο Αθηνών, τί θα μπορούσε να επηρεάσει την πορεία του;
ΑΠ.: Η προσέγγισή μας σχετικά με τις αγορές και τα χρηματιστήρια είναι κάπως «αντισυμβατική» με αυτή που ακολουθούν οι περισσότεροι αυτοαποκαλούμενοι επενδυτές. Λειτουργούμε περισσότερο σαν επιχειρηματίες και λιγότερο σαν «παίκτες – traders». Για εμάς οι «αγορές» είναι μηχανισμοί συναλλαγών, που εκτός από οικονομικά στοιχεία εμπεριέχουν προσδοκίες, συναισθήματα (φόβο, απληστία) και συγκυρίες (επιτόκια, πολέμους, υφέσεις κ.α.). Για το λόγο αυτό δεν ξοδεύουμε πολύ χρόνο και ενέργεια για «προβλέψεις», ειδικά τις βραχυχρόνιες. Για παράδειγμα, ακόμη και αν κάποιος επενδυτής που προβλέπει σωστά το μέλλον ήξερε την 1/1/2020 ότι μέσα στο 2020 το παγκόσμιο ΑΕΠ θα υποχωρήσει σε μεγάλο βαθμό λόγω μιας παγκόσμιας ασθένειας (covid) δε νομίζω ότι θα μπορούσε να προβλέψει θετικές αποδόσεις για τα περισσότερα χρηματιστήρια την ίδια χρονιά.
Αντίθετα, εστιάζουμε την ενέργεια μας στην εύρεση καλών, κερδοφόρων επιχειρήσεων με αξιόπιστες διοικήσεις, ικανότητα στην αντιμετώπιση κρίσεων που έχουν τη δυνατότητα να τις εκμεταλλευτούν για να εξελιχθούν.
Τουλάχιστον το 1/3 του Γενικού Δείκτη αποτελείται από τις τράπεζες. Συνεπώς, αν οι τράπεζες έχουν καλή πορεία, με μεγάλη πιθανότητα θα έχει και ο δείκτης. Αν και δεν είμαστε σε θέση να κάνουμε αξιόπιστες βραχυπρόθεσμες προβλέψεις για την πορεία των μετοχών, οι τράπεζες έχουν αφήσει πίσω τους τα μεγάλα προβλήματα, δίνουν μερίσματα και οι αποτιμήσεις τους γενικά δεν είναι πολύ απαιτητικές. Βέβαια οι μειώσεις επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα μειώσει την κερδοφορία τους. Στη 3K Investment Partners, εκτός από τις τράπεζες μελετάμε και αναλύουμε πολλές ακόμα εταιρίες.
Θεωρούμε βάσιμα ότι έχουν καλές προοπτικές για να συνεχίσουν να αυξάνουν την κερδοφορία τους, η οποία σε βάθος χρόνου καθοδηγεί και τη χρηματιστηριακή τους αξία. Εταιρίες που βασίζονται σε υγιή ανάπτυξη και προσφέρουν σε όλους τους συμ-μετόχους δηλαδή κοινωνία, εργαζομένους, μετόχους.
ΕΡ.: Πως θα χαρακτηρίζατε τις αποτιμήσεις των ελληνικών μετοχών; Σε ποιους κλάδους θα εστιάσετε το 2025; Με βάση τα θεμελιώδη που θα βάζατε τον πήχη για το Γενικό Δείκτη;
ΑΠ.: Σε επίπεδο μέσων όρων, οι αποτιμήσεις των ελληνικών εταιριών είναι ελκυστικές. Επιπλέον, οι μερισματικές αποδόσεις είναι πολύ ικανοποιητικές ιδιαίτερα σε σχέση με τα επιτόκια που επικρατούν. Όμως, δυσκολευόμαστε να βρούμε αρκετές εταιρίες με διψήφια αύξηση κερδοφορίας για το 2025 σε σχέση με το 2024.
Επικεντρωνόμαστε σε αυτές που πιστεύουμε ότι θα αυξήσουν σημαντικά την κερδοφορία τους σε ορίζοντα έτους ή ακόμη καλύτερα 5ετίας. Επιδιώκουμε να αγοράζουμε εξαιρετικές εταιρίες σε καλές τιμές παρά μέτριες εταιρίες σε εξαιρετικές τιμές.
Δεν μπορώ να κάνω πρόβλεψη για το 2025, όμως ο Γενικός Δείκτης τα επόμενα έτη θα έχει ανοδική τροχιά, όπως όλοι οι χρηματιστηριακοί δείκτες παρά τις μεγάλες και σημαντικές πτώσεις και τις διορθώσεις που σίγουρα θα συμβούν στο μέλλον.
Αν δεν υπήρχαν θετικές προοπτικές δε θα υπήρχαν επενδυτές και άρα κεφάλαια για να χρηματοδοτήσουν την ανάπτυξη και άρα τις εταιρίες. Τα κεφάλαια για να επενδυθούν πρέπει να αναμένουν απόδοση.
Συνεπώς, πιστεύω πως είναι χρήσιμο αφενός ο επενδυτικός μας ορίζοντας να είναι μακροπρόθεσμος -αρκετά μεγαλύτερος από ένα έτος- και αφετέρου να επηρεαζόμαστε όχι από το τι προβλέπουμε ότι θα κάνει «η αγορά» προσεχώς, αλλά κυρίως από το πώς θα εξελιχθεί η κερδοφορία των εταιρειών στις οποίες επενδύουμε ή θα επενδύσουμε.
Η επενδυτική μας φιλοσοφία βασίζεται στην επιλογή εταιρειών (μετοχών ή ομολόγων) οι οποίες κάτω από διαφορετικά οικονομικά περιβάλλοντα θα έχουν αποτελέσματα πολύ καλύτερα από τον μέσο όρο των υπολοίπων.
Σχετικά με τους κλάδους, αν μελετήσουμε τι γίνεται γύρω μας σε παγκόσμια κλίμακα, θα δούμε τουλάχιστο δύο σημαντικές τάσεις-αλλαγές να πραγματοποιούνται. Η παραγωγή ενέργειας μεταβάλλεται δραστικά από τους παραδοσιακούς τρόπους σε ανανεώσιμες πηγές, με τη μεταφορά ενέργειας να είναι ουσιαστική για την ανάπτυξη.
Επιπλέον η τεχνολογία δεν αναπτύσσεται μόνο ως κλάδος, αλλά κάθε εταιρεία είναι επιβεβλημένο να υιοθετεί και να αλλάζει τις λειτουργίες της.
ΕΡ.: Μιλήστε μας λίγο για τα αμοιβαία κεφάλαια της 3K Investment Partners. Τι αποδόσεις έχουν καταγράψει τα τελευταία χρόνια και πως έχει εξελιχθεί το ενεργητικό τους;
ΑΠ.: Το Νοέμβριο 2024 κλείσαμε 10 έτη από τότε που εξαγοράσαμε την εταιρία (Management Buyout) από την NN Investment Partners. Τότε είχαμε ενεργητικό υπό διαχείριση λίγο πάνω από 60 εκατ. ευρώ σε 3 αμοιβαία κεφάλαια και επιπλέον αντιπροσωπεύαμε τον προηγούμενο μέτοχό μας την NN Investment Partners.
Λίγους μήνες αργότερα, την 29η Μαΐου 2015 ξεκινήσαμε το αμοιβαίο κεφάλαιο 3Κ Greek Value καθώς βλέπαμε τεράστιες ευκαιρίες σε ελληνικές εταιρίες ιδιαίτερα σε εκείνες με μικρή κεφαλαιοποίηση. Ενάμιση μήνα μετά έλαβε χώρα το δημοψήφισμα για τη συμφωνία με τους θεσμούς και αμέσως μετά το χρηματιστήριο της Αθήνας έκλεισε για περίπου ένα μήνα.
Θα μπορούσε κάποιος να πει ότι το ξεκίνημα ήταν άσχημο για αυτό το αμοιβαίο κεφάλαιο. Στην πραγματικότητα όμως αυτό ήταν εξαιρετικό ξεκίνημα καθώς αγοράσαμε πολύ καλές εταιρίες σε ελκυστικές τιμές. Από την έναρξή του, το αμοιβαίο κεφάλαιο 3K Greek Value έχει τριπλασιάσει την τιμή του και συνεχίζει να παρουσιάζει ισχυρές αποδόσεις.
Κάθε κρίση κρύβει εξαιρετικές ευκαιρίες και σε κάποιο βαθμό τις εκμεταλλευτήκαμε και τα αμοιβαία κεφάλαια μας απέδωσαν πολύ καλά. Αυτή τη στιγμή διαχειριζόμαστε 9 αμοιβαία κεφάλαια ενώ το συνολικό ενεργητικό που διαχειριζόμαστε αυξήθηκε 8 φορές (περίπου στα 500 εκατ. ευρώ) και επιπλέον μετά την εξαγορά της NN Investment Partners από την Goldman Sachs αντιπροσωπεύουμε την τελευταία για τα αμοιβαία κεφάλαιά της σε Ελλάδα και Κύπρο (περίπου 600 εκατ. ευρώ).
ΕΡ.: Με δεδομένο ότι οι εγχώριοι επενδυτές είναι λίγοι, αλλά και από την άλλη τα επιτόκια καταθέσεων είναι σχεδόν μηδενικά, τι πιστεύετε ότι θα πρέπει να γίνει ώστε να αυξηθεί ο αριθμός των επενδυτών στο Χ.Α. και να βελτιωθεί και η εμπορευσιμότητα.
ΑΠ.: Η αποταμίευση και ειδικότερα οι επενδύσεις που γίνονται με μακροχρόνιο ορίζοντα είναι από τις βασικές πηγές δημιουργίας εισοδήματος μαζί με την εργασία. Ταυτόχρονα δημιουργείται κεφαλαιακό απόθεμα που επενδύεται στην οικονομία και στηρίζει την ανάπτυξη και τη βελτίωση του βιοτικού επιπέδου.
Αυτή η απλή αλήθεια φαίνεται να μην είναι κατανοητή από το σύνολο της ελληνικής κοινωνίας. Συνεπώς, χρειάζεται εκπαίδευση και ενημέρωση του κοινού απ’ όλους τους φορείς της αγοράς (εταιρείες του χρηματοπιστωτικού τομέα, εποπτικοί φορείς, επαγγελματικές ενώσεις κ.α.), αλλά και από τους κύκλους της εκπαίδευσης σε όλες τις βαθμίδες της.
Η επένδυση δεν είναι τζόγος, ούτε παιχνίδι μηδενικού αθροίσματος όπου κάποιος κερδίζει και κάποιος χάνει.
Επενδύοντας συμμετέχει κάποιος στο μετοχικό κεφάλαιο ή στο δανεισμό εταιριών, με σκοπό την χρηματοδότηση και την ανάπτυξή τους προκειμένου να δημιουργηθεί νέος πλούτος. Πλούτος που δεν αποδίδεται μόνο στους ιδιοκτήτες των επιχειρήσεων ή τους ομολογιούχους, αλλά και στους εργαζομένους, και στη ευρύτερη κοινωνία.
Ως 3K Investment Partners συμβάλλουμε στον εκδημοκρατισμό των επενδύσεων, δίνοντας σε όλους τη δυνατότητα να συμμετάσχουν, ανεξαρτήτως του ποσού που διαθέτουν. Αυτό που κάποτε ήταν πλεονέκτημα μόνο λίγων με πολλά χρήματα σταδιακά να μπορεί να γίνει από τον οποιοδήποτε. Χρειάζεται εκπαίδευση του κοινού, διαφάνεια και τα κατάλληλα κίνητρα.
Γιώργος Κατικάς
george.katikas@gmail.com
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών