σύμβολα :
Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος
Η Εθνική με 5,15 δισεκ. χρηματιστηριακή αξία δια 6,8 δισεκ. κεφάλαια =P/BV 0,76, η αποτίμηση είναι ρεαλιστική στο χρηματιστήριο.
H απόφαση της διοίκησης της Εθνικής τράπεζας να μειώσει τα NPEs στο 3,7% των δανείων στον μέσο όρο της Ευρώπης είναι μια σημειολογική, συμβολική και πολύ σωστή κίνηση…
Τα κέρδη στα 855 εκατ ή 791 εκατ ανάλογα με τις ορισμένες παραδοχές κινούνται στην σφαίρα του αναμενόμενου και δεν αποτελούν έκπληξη…
Η Εθνική με 5,15 δισεκ. χρηματιστηριακή αξία δια 6,8 δισεκ. κεφάλαια =P/BV 0,76, η αποτίμηση είναι ρεαλιστική στο χρηματιστήριο.
Τα βασικά συμπεράσματα
1)Με 855 εκατ ή 791 εκατ κέρδη στο 9μηνο η Εθνική τράπεζα συνέχισε να βελτιώνεται σε τριμηνιαία βάση απόρροια των εντόκων εσόδων που εκτινάχθηκαν στα 1,64 δισεκ. και σε ετήσια βάση θα φθάσουν στα 2,2 δισεκ. ευρώ.
Η Εθνική είναι το ίδιο δυνατή με την Eurobank στον τομέα αυτό.
2)Οι επιδόσεις από το εξωτερικό της Εθνικής ήταν μόλις 36 εκατ.
Η Εθνική είναι υπερβολικά αδύναμη στον τομέα αυτό σε σχέση με την Eurobank.
Στο παρελθόν στην εποχή της Finansbank από το εξωτερικό η Εθνική κατέγραφε κέρδη και από την Ελλάδα ζημιές.
Σήμερα που δεν διαθέτει την Finansbank – και καλώς – η Ελλάδα εκτοξεύει τις επιδόσεις και το εξωτερικό είναι σχεδόν ανύπαρκτο.
3)Τα κύρια προ προβλέψεων έσοδα ανέρχονται σε 1,31 δισεκ. επίδοση πολύ καλή αλλά οφείλεται εξολοκλήρου στα έντοκα έσοδα που είναι αποτέλεσμα μια συγκυρίας λόγω Euribor 3 μηνών στο 4%.
Με δάνεια 36,4 δισεκ. και ομόλογα σχεδόν 15,7 δισεκ. τα έντοκα έσοδα έχουν αυξηθεί αλλά αυτό δεν θα κρατήσει πολύ…
4)Η απόφαση της Εθνικής να μειώσει τα NPEs στο 3,7% ή 1,1 δισεκ. ευρώ και να φθάσει στον μέσο όρο της Ευρώπης είναι μια απόλυτα σωστή τακτική δείχνει δύναμη και αποφασιστικότητα και πρέπει να αναγνωριστεί στον Παύλο Μυλωνά τον CEO της Εθνικής τράπεζας.
Ο δείκτης κάλυψης μη εξυπηρετουμένων ανοιγμάτων με προβλέψεις φθάνει στο επιβλητικό 93,1% που αποτελεί την καλύτερη επίδοση ιστορικά…
5)Με όρους κεφαλαίων η Εθνική με 6,8 δισεκ. ενσώματα ίδια κεφάλαια και 36,6 δισεκ. μέσο σταθμισμένο ενεργητικό εμφανίζει συνολικό δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας 20,3% και CET1 17,9% από τους καλύτερους στον κλάδο…
H Εθνική είναι από τις ισχυρότερες κεφαλαιακά τράπεζες στην Ελλάδα.
6)Με ενεργητικό 73,9 δισεκ. δάνεια 36,4 δισεκ. καταθέσεις 56,3 δισεκ. η Εθνική έχει ένα σταθερό και πλήρως καθαρό ισολογισμό…
Συμπέρασμα
Η κίνηση να μειωθεί το NPEs ratio στο 3,7% μας άρεσε.
Θεωρούμε αποτιμώντας το P/BV την Εθνική δίκαια αποτιμημένη, οπότε βλέπουμε να προχωράει με επιτυχία και το placement του 20% των μετοχών από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας…
www.bankingnews.gr
Τα κέρδη στα 855 εκατ ή 791 εκατ ανάλογα με τις ορισμένες παραδοχές κινούνται στην σφαίρα του αναμενόμενου και δεν αποτελούν έκπληξη…
Η Εθνική με 5,15 δισεκ. χρηματιστηριακή αξία δια 6,8 δισεκ. κεφάλαια =P/BV 0,76, η αποτίμηση είναι ρεαλιστική στο χρηματιστήριο.
Τα βασικά συμπεράσματα
1)Με 855 εκατ ή 791 εκατ κέρδη στο 9μηνο η Εθνική τράπεζα συνέχισε να βελτιώνεται σε τριμηνιαία βάση απόρροια των εντόκων εσόδων που εκτινάχθηκαν στα 1,64 δισεκ. και σε ετήσια βάση θα φθάσουν στα 2,2 δισεκ. ευρώ.
Η Εθνική είναι το ίδιο δυνατή με την Eurobank στον τομέα αυτό.
2)Οι επιδόσεις από το εξωτερικό της Εθνικής ήταν μόλις 36 εκατ.
Η Εθνική είναι υπερβολικά αδύναμη στον τομέα αυτό σε σχέση με την Eurobank.
Στο παρελθόν στην εποχή της Finansbank από το εξωτερικό η Εθνική κατέγραφε κέρδη και από την Ελλάδα ζημιές.
Σήμερα που δεν διαθέτει την Finansbank – και καλώς – η Ελλάδα εκτοξεύει τις επιδόσεις και το εξωτερικό είναι σχεδόν ανύπαρκτο.
3)Τα κύρια προ προβλέψεων έσοδα ανέρχονται σε 1,31 δισεκ. επίδοση πολύ καλή αλλά οφείλεται εξολοκλήρου στα έντοκα έσοδα που είναι αποτέλεσμα μια συγκυρίας λόγω Euribor 3 μηνών στο 4%.
Με δάνεια 36,4 δισεκ. και ομόλογα σχεδόν 15,7 δισεκ. τα έντοκα έσοδα έχουν αυξηθεί αλλά αυτό δεν θα κρατήσει πολύ…
4)Η απόφαση της Εθνικής να μειώσει τα NPEs στο 3,7% ή 1,1 δισεκ. ευρώ και να φθάσει στον μέσο όρο της Ευρώπης είναι μια απόλυτα σωστή τακτική δείχνει δύναμη και αποφασιστικότητα και πρέπει να αναγνωριστεί στον Παύλο Μυλωνά τον CEO της Εθνικής τράπεζας.
Ο δείκτης κάλυψης μη εξυπηρετουμένων ανοιγμάτων με προβλέψεις φθάνει στο επιβλητικό 93,1% που αποτελεί την καλύτερη επίδοση ιστορικά…
5)Με όρους κεφαλαίων η Εθνική με 6,8 δισεκ. ενσώματα ίδια κεφάλαια και 36,6 δισεκ. μέσο σταθμισμένο ενεργητικό εμφανίζει συνολικό δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας 20,3% και CET1 17,9% από τους καλύτερους στον κλάδο…
H Εθνική είναι από τις ισχυρότερες κεφαλαιακά τράπεζες στην Ελλάδα.
6)Με ενεργητικό 73,9 δισεκ. δάνεια 36,4 δισεκ. καταθέσεις 56,3 δισεκ. η Εθνική έχει ένα σταθερό και πλήρως καθαρό ισολογισμό…
Συμπέρασμα
Η κίνηση να μειωθεί το NPEs ratio στο 3,7% μας άρεσε.
Θεωρούμε αποτιμώντας το P/BV την Εθνική δίκαια αποτιμημένη, οπότε βλέπουμε να προχωράει με επιτυχία και το placement του 20% των μετοχών από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας…
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών