Ο κίνδυνος πλέον είναι να ξεσπάσει ένας πλειοδοτικός πόλεμος για τις εναπομείνασες ποσότητες προσβάσιμου μετάλλου, ο οποίος θα τελειώσει μόνο όταν η άνοδος των τιμών προκαλέσει καταστροφή ζήτησης…
Οι τιμές του χαλκού στο Λονδίνο βρίσκονται κοντά σε ιστορικά υψηλά στην έναρξη της εβδομάδας, ενισχύοντας τη θεωρία ενός νέου υπερκύκλου (supercycle) στα εμπορεύματα, την οποία είχε διατυπώσει τον Αύγουστο ο πρώην επικεφαλής έρευνας εμπορευμάτων της Goldman Sachs, Jeff Currie, καλώντας ουσιαστικά τους επενδυτές να «τοποθετηθούν και να προετοιμαστούν για τις εξελίξεις».
Ο συνδυασμός της περιορισμένης φυσικής προσφοράς, της υποτίμησης των νομισμάτων και των παρεμβάσεων πολιτικής δημιουργεί τις προϋποθέσεις για μια παρατεταμένη ανατιμολόγηση των σπάνιων και στρατηγικά σημαντικών πόρων.
Από τα διυλισμένα πετρελαϊκά προϊόντα και τις σπάνιες γαίες έως τα βιομηχανικά μέταλλα και ορισμένα αγροτικά εμπορεύματα, η ολοένα και πιο περιορισμένη φυσική προσφορά στηρίζει τη στρατηγική που έχουμε περιγράψει ως «κατοχή των σημείων συμφόρησης» (own the bottlenecks).
Ο Daniel Ghali, επικεφαλής έρευνας μετάλλων της Deutsche Bank, έδωσε ακόμη μεγαλύτερη έμφαση στο ζήτημα το πρωί της Δευτέρας, προειδοποιώντας ότι τα διαθέσιμα αποθέματα χαλκού παγκοσμίως έχουν υποχωρήσει σε «πρωτοφανώς χαμηλά επίπεδα».
Καθώς η συσσώρευση αποθεμάτων από τις ΗΠΑ και την Κίνα περιορίζει τις ποσότητες που είναι διαθέσιμες στις υπόλοιπες αγορές, ο Ghali εκτιμά ότι η τιμή του χαλκού θα μπορούσε να αυξηθεί περίπου κατά 50%, φτάνοντας τα 22.050 δολάρια ανά τόνο έως το δεύτερο τρίμηνο του 2027.
Ο Ghali υπολογίζει ότι τα στρατηγικά αποθέματα της Κίνας ανέρχονται σε περίπου 2,05 εκατομμύρια τόνους, ποσότητα που αντιστοιχεί στο 43% των παγκόσμιων αποθεμάτων χαλκού που βρίσκονται πάνω από το έδαφος.
Παράλληλα, η ζήτηση για αποθήκευση χαλκού στις ΗΠΑ, λόγω των δασμών, θα μπορούσε να οδηγήσει σε 1,3 εκατομμύρια τόνους να παραμένουν δεσμευμένοι σε αποθήκες έως το τέλος του έτους.
Συνολικά, η Deutsche Bank εκτιμά ότι οι αγορές και η συσσώρευση αποθεμάτων από τις ΗΠΑ και την Κίνα θα έχουν δεσμεύσει το 71% των παγκόσμιων αποθεμάτων.
Ευπάθειες
«Ο συνδυασμός της απο-παγκοσμιοποίησης και δεκαετιών ανεπαρκών επενδύσεων στην προσφορά έχει δημιουργήσει τέτοιες ευπάθειες, ώστε έως το τέλος του έτους η συσσώρευση αποθεμάτων στις ΗΠΑ και την Κίνα θα έχει δεσμεύσει το 71% των παγκόσμιων αποθεμάτων», προειδοποίησε.
Με τον σημερινό ρυθμό συσσώρευσης αποθεμάτων, ο Ghali προβλέπει ότι τα αποθέματα που παραμένουν πραγματικά διαθέσιμα στην αγορά θα μπορούσαν να πλησιάσουν το μηδέν έως το τέλος του 2028.
Προσθέτει ότι αυτό θα αποτελούσε το ακριβές σημείο καμπής που η αγορά θα πρέπει να αποτρέψει, είτε μέσω καταστροφής ζήτησης είτε μέσω ακόμη υψηλότερων τιμών.
Ο Ghali χαρακτήρισε την κατάσταση ως τη «σοβαρότερη έλλειψη χαλκού που έχει καταγραφεί ποτέ», αλλά και ως το «τελικό στάδιο της απο-παγκοσμιοποίησης».
Η ιστορία του χαλκού μετατοπίζεται πλέον γρήγορα: από την αρχική αφήγηση της εκρηκτικής ζήτησης λόγω της ανάπτυξης των κέντρων δεδομένων και της τεχνητής νοημοσύνης, περνά σε μια πιθανή κρίση ρευστότητας στην αγορά του μετάλλου, καθώς τα διαθέσιμα αποθέματα χαλκού που κυκλοφορούν ελεύθερα στην αγορά υποχωρούν σε πρωτοφανή επίπεδα.
Και τα άσχημα νέα συνεχίζονται
Ο κίνδυνος πλέον είναι να ξεσπάσει ένας πλειοδοτικός πόλεμος για τις εναπομείνασες ποσότητες προσβάσιμου μετάλλου, ο οποίος θα τελειώσει μόνο όταν η άνοδος των τιμών προκαλέσει καταστροφή ζήτησης.
Η πρόσβαση στα μέταλλα αποκτά ολοένα μεγαλύτερη σημασία, καθώς ο οικονομικός εθνικισμός γύρω από τους φυσικούς πόρους εξαπλώνεται σε ολόκληρο τον κόσμο, με την Κίνα να περιορίζει τις εξαγωγές σπάνιων γαιών και άλλων κρίσιμων μετάλλων.
Τα υλικά αυτά είναι απαραίτητα τόσο για την αμυντική βιομηχανία όσο και για την επερχόμενη τάση επανεξοπλισμού των δυτικών χωρών.
Όλα αυτά αποτελούν πρόσθετες ενδείξεις ότι ίσως αξίζει να «κατέχει κανείς τα σημεία συμφόρησης», καθώς η προσφορά κρίσιμων πρώτων υλών γίνεται ολοένα πιο περιορισμένη.
Η συγκεκριμένη επενδυτική θεματική αναμένεται να αποκτήσει ακόμη μεγαλύτερη σημασία στη Wall Street.
Την περασμένη εβδομάδα, οι αναλυτές μετάλλων της Stifel ανέδειξαν ένα πραγματικά εντυπωσιακό διάγραμμα:
Ήρθε η ώρα να μάθετε τα σημεία συμφόρησης.
www.bankingnews.gr
Ο συνδυασμός της περιορισμένης φυσικής προσφοράς, της υποτίμησης των νομισμάτων και των παρεμβάσεων πολιτικής δημιουργεί τις προϋποθέσεις για μια παρατεταμένη ανατιμολόγηση των σπάνιων και στρατηγικά σημαντικών πόρων.
Από τα διυλισμένα πετρελαϊκά προϊόντα και τις σπάνιες γαίες έως τα βιομηχανικά μέταλλα και ορισμένα αγροτικά εμπορεύματα, η ολοένα και πιο περιορισμένη φυσική προσφορά στηρίζει τη στρατηγική που έχουμε περιγράψει ως «κατοχή των σημείων συμφόρησης» (own the bottlenecks).
Ο Daniel Ghali, επικεφαλής έρευνας μετάλλων της Deutsche Bank, έδωσε ακόμη μεγαλύτερη έμφαση στο ζήτημα το πρωί της Δευτέρας, προειδοποιώντας ότι τα διαθέσιμα αποθέματα χαλκού παγκοσμίως έχουν υποχωρήσει σε «πρωτοφανώς χαμηλά επίπεδα».
Καθώς η συσσώρευση αποθεμάτων από τις ΗΠΑ και την Κίνα περιορίζει τις ποσότητες που είναι διαθέσιμες στις υπόλοιπες αγορές, ο Ghali εκτιμά ότι η τιμή του χαλκού θα μπορούσε να αυξηθεί περίπου κατά 50%, φτάνοντας τα 22.050 δολάρια ανά τόνο έως το δεύτερο τρίμηνο του 2027.
Ο Ghali υπολογίζει ότι τα στρατηγικά αποθέματα της Κίνας ανέρχονται σε περίπου 2,05 εκατομμύρια τόνους, ποσότητα που αντιστοιχεί στο 43% των παγκόσμιων αποθεμάτων χαλκού που βρίσκονται πάνω από το έδαφος.
Παράλληλα, η ζήτηση για αποθήκευση χαλκού στις ΗΠΑ, λόγω των δασμών, θα μπορούσε να οδηγήσει σε 1,3 εκατομμύρια τόνους να παραμένουν δεσμευμένοι σε αποθήκες έως το τέλος του έτους.
Συνολικά, η Deutsche Bank εκτιμά ότι οι αγορές και η συσσώρευση αποθεμάτων από τις ΗΠΑ και την Κίνα θα έχουν δεσμεύσει το 71% των παγκόσμιων αποθεμάτων.
Ευπάθειες
«Ο συνδυασμός της απο-παγκοσμιοποίησης και δεκαετιών ανεπαρκών επενδύσεων στην προσφορά έχει δημιουργήσει τέτοιες ευπάθειες, ώστε έως το τέλος του έτους η συσσώρευση αποθεμάτων στις ΗΠΑ και την Κίνα θα έχει δεσμεύσει το 71% των παγκόσμιων αποθεμάτων», προειδοποίησε.
Με τον σημερινό ρυθμό συσσώρευσης αποθεμάτων, ο Ghali προβλέπει ότι τα αποθέματα που παραμένουν πραγματικά διαθέσιμα στην αγορά θα μπορούσαν να πλησιάσουν το μηδέν έως το τέλος του 2028.
Προσθέτει ότι αυτό θα αποτελούσε το ακριβές σημείο καμπής που η αγορά θα πρέπει να αποτρέψει, είτε μέσω καταστροφής ζήτησης είτε μέσω ακόμη υψηλότερων τιμών.
Ο Ghali χαρακτήρισε την κατάσταση ως τη «σοβαρότερη έλλειψη χαλκού που έχει καταγραφεί ποτέ», αλλά και ως το «τελικό στάδιο της απο-παγκοσμιοποίησης».
Η ιστορία του χαλκού μετατοπίζεται πλέον γρήγορα: από την αρχική αφήγηση της εκρηκτικής ζήτησης λόγω της ανάπτυξης των κέντρων δεδομένων και της τεχνητής νοημοσύνης, περνά σε μια πιθανή κρίση ρευστότητας στην αγορά του μετάλλου, καθώς τα διαθέσιμα αποθέματα χαλκού που κυκλοφορούν ελεύθερα στην αγορά υποχωρούν σε πρωτοφανή επίπεδα.
Και τα άσχημα νέα συνεχίζονται
Ο κίνδυνος πλέον είναι να ξεσπάσει ένας πλειοδοτικός πόλεμος για τις εναπομείνασες ποσότητες προσβάσιμου μετάλλου, ο οποίος θα τελειώσει μόνο όταν η άνοδος των τιμών προκαλέσει καταστροφή ζήτησης.
Η πρόσβαση στα μέταλλα αποκτά ολοένα μεγαλύτερη σημασία, καθώς ο οικονομικός εθνικισμός γύρω από τους φυσικούς πόρους εξαπλώνεται σε ολόκληρο τον κόσμο, με την Κίνα να περιορίζει τις εξαγωγές σπάνιων γαιών και άλλων κρίσιμων μετάλλων.
Τα υλικά αυτά είναι απαραίτητα τόσο για την αμυντική βιομηχανία όσο και για την επερχόμενη τάση επανεξοπλισμού των δυτικών χωρών.
Όλα αυτά αποτελούν πρόσθετες ενδείξεις ότι ίσως αξίζει να «κατέχει κανείς τα σημεία συμφόρησης», καθώς η προσφορά κρίσιμων πρώτων υλών γίνεται ολοένα πιο περιορισμένη.
Η συγκεκριμένη επενδυτική θεματική αναμένεται να αποκτήσει ακόμη μεγαλύτερη σημασία στη Wall Street.
Την περασμένη εβδομάδα, οι αναλυτές μετάλλων της Stifel ανέδειξαν ένα πραγματικά εντυπωσιακό διάγραμμα:
Ήρθε η ώρα να μάθετε τα σημεία συμφόρησης.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών