Η επιλογή αυτή δεν αιφνιδίασε τις αγορές, καθώς περίπου το 90% των επενδυτών είχε ήδη προεξοφλήσει ότι το κόστος δανεισμού θα παρέμενε στα ίδια επίπεδα
Η Federal Reserve αποφάσισε να διατηρήσει το βασικό επιτόκιο των ΗΠΑ αμετάβλητο στο εύρος του 3,75%-4%, βάζοντας προσωρινά φρένο στη νομισματική σύσφιγξη, μετά την αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης που είχε πραγματοποιήσει τον Σεπτέμβριο, την πρώτη κίνηση αυτού του είδους από το 2023.
Η επιλογή αυτή δεν αιφνιδίασε τις αγορές, καθώς περίπου το 90% των επενδυτών είχε ήδη προεξοφλήσει ότι το κόστος δανεισμού θα παρέμενε στα ίδια επίπεδα, παρά τη συνεχιζόμενη επιμονή του πληθωρισμού.
Η απόφαση, ωστόσο, δεν συγκέντρωσε την ομοφωνία των μελών της αρμόδιας επιτροπής νομισματικής πολιτικής (FOMC). Δύο από τα 12 μέλη της τάχθηκαν υπέρ μιας άμεσης νέας αύξησης των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης. Πρόκειται για τη διοικητή Lisa Cook, η οποία βρίσκεται εδώ και μήνες σε αντιπαράθεση με τον Λευκό Οίκο και τον Donald Trump, καθώς και για την πρόεδρο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας του Κλίβελαντ, Beth Hammack.
Ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ εξακολούθησε να επιταχύνεται, φτάνοντας στο 3,7% τον Σεπτέμβριο σε ετήσια βάση, ενώ ο δομικός δείκτης διαμορφώθηκε στο 2,6%, παραμένοντας υψηλότερα από τον στόχο του 2% που έχει θέσει η Fed. Την ίδια στιγμή, η αμερικανική οικονομία εξακολουθεί να εμφανίζει ανθεκτικότητα, όπως και η αγορά εργασίας, με το ποσοστό ανεργίας να βρίσκεται στο 4,2%. Τα δεδομένα αυτά διατηρούν ανοιχτό το ενδεχόμενο περαιτέρω αυστηροποίησης της νομισματικής πολιτικής.
Από την άλλη πλευρά, η αισθητή άνοδος των αποδόσεων των αμερικανικών κρατικών ομολόγων μετά τη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου έχει ήδη οδηγήσει σε αυστηρότερες χρηματοπιστωτικές συνθήκες, περιορίζοντας την ανάγκη για νέα άμεση παρέμβαση από την κεντρική τράπεζα.
Στο επίκεντρο η επίμονη άνοδος των τιμών
Στην ανακοίνωσή της μετά την ολοκλήρωση της συνεδρίασης, η Fed επανέλαβε ότι ο πληθωρισμός εξακολουθεί να βρίσκεται σε αυξημένα επίπεδα. Παράλληλα, επισήμανε ότι η συγκέντρωση πρόσθετων οικονομικών στοιχείων θα βοηθήσει τα μέλη της Επιτροπής να αποφασίσουν ποια κατεύθυνση πρέπει να ακολουθήσει η νομισματική πολιτική, με βασικό ζητούμενο την έγκαιρη επαναφορά του πληθωρισμού στο 2%.
«Η Επιτροπή θα διασφαλίσει τη σταθερότητα των τιμών», τονίζεται χαρακτηριστικά στην ανακοίνωση.
Αναβάθμιση καταγράφεται, πάντως, στην αποτίμηση της οικονομικής δραστηριότητας. Η Fed περιγράφει πλέον την ανάπτυξη ως ισχυρή, εγκαταλείποντας τη διατύπωση περί σταθερού ρυθμού που είχε χρησιμοποιήσει στην ανακοίνωση του Σεπτεμβρίου.
Εκτός από αυτή την αλλαγή και την αφαίρεση της αναφοράς στην προηγούμενη αύξηση των επιτοκίων, το περιεχόμενο της ανακοίνωσης παρέμεινε σε μεγάλο βαθμό αμετάβλητο, χωρίς άλλες αξιοσημείωτες διαφοροποιήσεις.
Warsh: Σφίγγει ο κλοιός στην αμερικανική οικονομία μετά την αύξηση των επιτοκίων
Ο πρόεδρος της Fed, Kevin Warsh, δήλωσε ότι μετά την απόφαση της κεντρικής τράπεζας να αυξήσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο, έχουν καταγραφεί ενδείξεις αυστηροποίησης των χρηματοπιστωτικών συνθηκών.
«Έχουμε αρχίσει να παρατηρούμε ορισμένες μεταβολές στις οικονομικές συνθήκες και στην πρόσβαση στην πίστωση. Για ορισμένες επιχειρήσεις και νοικοκυριά, οι συνθήκες έχουν γίνει αυστηρότερες, όπως θα αναμέναμε», ανέφερε. Παράλληλα, σημείωσε ότι «οι συμμετέχοντες στις αγορές εμφανίζονται πλέον πιο επιλεκτικοί ως προς την κατανομή των κεφαλαίων τους».
Ωστόσο, ο ίδιος διευκρίνισε ότι δεν θα χαρακτήριζε τις χρηματοπιστωτικές συνθήκες συνολικά «σφιχτές», επισημαίνοντας ότι συμβάλλουν στη διαμόρφωση μιας πορείας προς τη σταθερότητα των τιμών.
Μειώνουμε τις συναντήσεις
Ο πρόεδρος της Fed ανακοίνωσε επίσης ότι η κεντρική τράπεζα σχεδιάζει να περιορίσει τις συνεδριάσεις κατά τις οποίες τα μέλη της ψηφίζουν για τον καθορισμό των επιτοκίων.
Πολιτικές πιέσεις πριν από τις ενδιάμεσες εκλογές
Η απόφαση της Fed λαμβάνεται σε μια περίοδο αυξημένης πολιτικής ευαισθησίας, καθώς οι ΗΠΑ πλησιάζουν στις ενδιάμεσες εκλογές της 3ης Νοεμβρίου, οι οποίες θα καθορίσουν ποιο κόμμα θα έχει τον έλεγχο του Κογκρέσου.
Το αυξημένο κόστος διαβίωσης αποτελεί ένα από τα σημαντικότερα ζητήματα για τους Αμερικανούς ψηφοφόρους, την ώρα που η κεντρική τράπεζα καλείται να προστατεύσει τη θεσμική της αυτονομία.
Για τους αξιωματούχους της Fed, η ανεξαρτησία της αποτελεί βασικό πυλώνα της λειτουργίας της. Παρ' όλα αυτά, ορισμένοι παρατηρητές εκτιμούν ότι οι υπεύθυνοι χάραξης νομισματικής πολιτικής ενδέχεται να εμφανίζονται διστακτικοί απέναντι σε μια νέα αύξηση επιτοκίων τόσο κοντά σε μια εκλογική αναμέτρηση με ιδιαίτερη σημασία.
Ο Donald Trump, ο οποίος επέλεξε τον Kevin Warsh για τη θέση του προέδρου της Fed, βρίσκεται εδώ και χρόνια σε διαφωνία με την κεντρική τράπεζα για τις αποφάσεις της σχετικά με τα επιτόκια. Οι δύο αρνητικές ψήφοι στην τελευταία συνεδρίαση αποτυπώνουν, παράλληλα, τη διάσταση απόψεων στο εσωτερικό της Επιτροπής ως προς τον ρυθμό και την ένταση των παρεμβάσεων που απαιτούνται για την αντιμετώπιση των πληθωριστικών πιέσεων.
Οι αγορές προεξοφλούν νέα αύξηση τον Δεκέμβριο
Οι χρηματαγορές εξακολουθούν να αποδίδουν σημαντικές πιθανότητες σε νέα αύξηση των επιτοκίων κατά την επόμενη συνεδρίαση της FOMC, τον Δεκέμβριο. Παράλληλα, οι επενδυτές εξετάζουν το ενδεχόμενο να ακολουθήσουν μία ή ακόμη και δύο επιπλέον αυξήσεις μέσα στο 2027.
Στο επίκεντρο βρίσκεται πλέον η συνέντευξη Τύπου του προέδρου της Fed, Kevin Warsh, από την οποία οι αγορές αναζητούν σαφέστερα μηνύματα για τις επόμενες αποφάσεις της κεντρικής τράπεζας. Μέχρι στιγμής, ο ίδιος έχει αποφύγει να δεσμευτεί ως προς τη μελλοντική πορεία των επιτοκίων, χωρίς να παρέχει συγκεκριμένες κατευθύνσεις μέσω του λεγόμενου forward guidance.
Σε κάθε περίπτωση, οι εκτιμήσεις των αγορών εξακολουθούν να δείχνουν προς μια νέα αύξηση τον Δεκέμβριο. Από την πλευρά της, η Goldman Sachs θεωρεί ότι η Fed έχει ουσιαστικά καταλήξει σε μια συμβιβαστική προσέγγιση, με αυξήσεις επιτοκίων ανά δύο συνεδριάσεις.
Καθοριστικά για τις επόμενες κινήσεις θα είναι τα νέα στοιχεία σχετικά με τον πληθωρισμό και τον ρυθμό οικονομικής ανάπτυξης, καθώς οι κίνδυνοι που απορρέουν από τις υψηλές τιμές της ενέργειας εξακολουθούν να προκαλούν ανησυχία.
www.bankingnews.gr
Η επιλογή αυτή δεν αιφνιδίασε τις αγορές, καθώς περίπου το 90% των επενδυτών είχε ήδη προεξοφλήσει ότι το κόστος δανεισμού θα παρέμενε στα ίδια επίπεδα, παρά τη συνεχιζόμενη επιμονή του πληθωρισμού.
Η απόφαση, ωστόσο, δεν συγκέντρωσε την ομοφωνία των μελών της αρμόδιας επιτροπής νομισματικής πολιτικής (FOMC). Δύο από τα 12 μέλη της τάχθηκαν υπέρ μιας άμεσης νέας αύξησης των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης. Πρόκειται για τη διοικητή Lisa Cook, η οποία βρίσκεται εδώ και μήνες σε αντιπαράθεση με τον Λευκό Οίκο και τον Donald Trump, καθώς και για την πρόεδρο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας του Κλίβελαντ, Beth Hammack.
Ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ εξακολούθησε να επιταχύνεται, φτάνοντας στο 3,7% τον Σεπτέμβριο σε ετήσια βάση, ενώ ο δομικός δείκτης διαμορφώθηκε στο 2,6%, παραμένοντας υψηλότερα από τον στόχο του 2% που έχει θέσει η Fed. Την ίδια στιγμή, η αμερικανική οικονομία εξακολουθεί να εμφανίζει ανθεκτικότητα, όπως και η αγορά εργασίας, με το ποσοστό ανεργίας να βρίσκεται στο 4,2%. Τα δεδομένα αυτά διατηρούν ανοιχτό το ενδεχόμενο περαιτέρω αυστηροποίησης της νομισματικής πολιτικής.
Από την άλλη πλευρά, η αισθητή άνοδος των αποδόσεων των αμερικανικών κρατικών ομολόγων μετά τη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου έχει ήδη οδηγήσει σε αυστηρότερες χρηματοπιστωτικές συνθήκες, περιορίζοντας την ανάγκη για νέα άμεση παρέμβαση από την κεντρική τράπεζα.
Στο επίκεντρο η επίμονη άνοδος των τιμών
Στην ανακοίνωσή της μετά την ολοκλήρωση της συνεδρίασης, η Fed επανέλαβε ότι ο πληθωρισμός εξακολουθεί να βρίσκεται σε αυξημένα επίπεδα. Παράλληλα, επισήμανε ότι η συγκέντρωση πρόσθετων οικονομικών στοιχείων θα βοηθήσει τα μέλη της Επιτροπής να αποφασίσουν ποια κατεύθυνση πρέπει να ακολουθήσει η νομισματική πολιτική, με βασικό ζητούμενο την έγκαιρη επαναφορά του πληθωρισμού στο 2%.
«Η Επιτροπή θα διασφαλίσει τη σταθερότητα των τιμών», τονίζεται χαρακτηριστικά στην ανακοίνωση.
Αναβάθμιση καταγράφεται, πάντως, στην αποτίμηση της οικονομικής δραστηριότητας. Η Fed περιγράφει πλέον την ανάπτυξη ως ισχυρή, εγκαταλείποντας τη διατύπωση περί σταθερού ρυθμού που είχε χρησιμοποιήσει στην ανακοίνωση του Σεπτεμβρίου.
Εκτός από αυτή την αλλαγή και την αφαίρεση της αναφοράς στην προηγούμενη αύξηση των επιτοκίων, το περιεχόμενο της ανακοίνωσης παρέμεινε σε μεγάλο βαθμό αμετάβλητο, χωρίς άλλες αξιοσημείωτες διαφοροποιήσεις.
Warsh: Σφίγγει ο κλοιός στην αμερικανική οικονομία μετά την αύξηση των επιτοκίων
Ο πρόεδρος της Fed, Kevin Warsh, δήλωσε ότι μετά την απόφαση της κεντρικής τράπεζας να αυξήσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο, έχουν καταγραφεί ενδείξεις αυστηροποίησης των χρηματοπιστωτικών συνθηκών.
«Έχουμε αρχίσει να παρατηρούμε ορισμένες μεταβολές στις οικονομικές συνθήκες και στην πρόσβαση στην πίστωση. Για ορισμένες επιχειρήσεις και νοικοκυριά, οι συνθήκες έχουν γίνει αυστηρότερες, όπως θα αναμέναμε», ανέφερε. Παράλληλα, σημείωσε ότι «οι συμμετέχοντες στις αγορές εμφανίζονται πλέον πιο επιλεκτικοί ως προς την κατανομή των κεφαλαίων τους».
Ωστόσο, ο ίδιος διευκρίνισε ότι δεν θα χαρακτήριζε τις χρηματοπιστωτικές συνθήκες συνολικά «σφιχτές», επισημαίνοντας ότι συμβάλλουν στη διαμόρφωση μιας πορείας προς τη σταθερότητα των τιμών.
Μειώνουμε τις συναντήσεις
Ο πρόεδρος της Fed ανακοίνωσε επίσης ότι η κεντρική τράπεζα σχεδιάζει να περιορίσει τις συνεδριάσεις κατά τις οποίες τα μέλη της ψηφίζουν για τον καθορισμό των επιτοκίων.
Πολιτικές πιέσεις πριν από τις ενδιάμεσες εκλογές
Η απόφαση της Fed λαμβάνεται σε μια περίοδο αυξημένης πολιτικής ευαισθησίας, καθώς οι ΗΠΑ πλησιάζουν στις ενδιάμεσες εκλογές της 3ης Νοεμβρίου, οι οποίες θα καθορίσουν ποιο κόμμα θα έχει τον έλεγχο του Κογκρέσου.
Το αυξημένο κόστος διαβίωσης αποτελεί ένα από τα σημαντικότερα ζητήματα για τους Αμερικανούς ψηφοφόρους, την ώρα που η κεντρική τράπεζα καλείται να προστατεύσει τη θεσμική της αυτονομία.
Για τους αξιωματούχους της Fed, η ανεξαρτησία της αποτελεί βασικό πυλώνα της λειτουργίας της. Παρ' όλα αυτά, ορισμένοι παρατηρητές εκτιμούν ότι οι υπεύθυνοι χάραξης νομισματικής πολιτικής ενδέχεται να εμφανίζονται διστακτικοί απέναντι σε μια νέα αύξηση επιτοκίων τόσο κοντά σε μια εκλογική αναμέτρηση με ιδιαίτερη σημασία.
Ο Donald Trump, ο οποίος επέλεξε τον Kevin Warsh για τη θέση του προέδρου της Fed, βρίσκεται εδώ και χρόνια σε διαφωνία με την κεντρική τράπεζα για τις αποφάσεις της σχετικά με τα επιτόκια. Οι δύο αρνητικές ψήφοι στην τελευταία συνεδρίαση αποτυπώνουν, παράλληλα, τη διάσταση απόψεων στο εσωτερικό της Επιτροπής ως προς τον ρυθμό και την ένταση των παρεμβάσεων που απαιτούνται για την αντιμετώπιση των πληθωριστικών πιέσεων.
Οι αγορές προεξοφλούν νέα αύξηση τον Δεκέμβριο
Οι χρηματαγορές εξακολουθούν να αποδίδουν σημαντικές πιθανότητες σε νέα αύξηση των επιτοκίων κατά την επόμενη συνεδρίαση της FOMC, τον Δεκέμβριο. Παράλληλα, οι επενδυτές εξετάζουν το ενδεχόμενο να ακολουθήσουν μία ή ακόμη και δύο επιπλέον αυξήσεις μέσα στο 2027.
Στο επίκεντρο βρίσκεται πλέον η συνέντευξη Τύπου του προέδρου της Fed, Kevin Warsh, από την οποία οι αγορές αναζητούν σαφέστερα μηνύματα για τις επόμενες αποφάσεις της κεντρικής τράπεζας. Μέχρι στιγμής, ο ίδιος έχει αποφύγει να δεσμευτεί ως προς τη μελλοντική πορεία των επιτοκίων, χωρίς να παρέχει συγκεκριμένες κατευθύνσεις μέσω του λεγόμενου forward guidance.
Σε κάθε περίπτωση, οι εκτιμήσεις των αγορών εξακολουθούν να δείχνουν προς μια νέα αύξηση τον Δεκέμβριο. Από την πλευρά της, η Goldman Sachs θεωρεί ότι η Fed έχει ουσιαστικά καταλήξει σε μια συμβιβαστική προσέγγιση, με αυξήσεις επιτοκίων ανά δύο συνεδριάσεις.
Καθοριστικά για τις επόμενες κινήσεις θα είναι τα νέα στοιχεία σχετικά με τον πληθωρισμό και τον ρυθμό οικονομικής ανάπτυξης, καθώς οι κίνδυνοι που απορρέουν από τις υψηλές τιμές της ενέργειας εξακολουθούν να προκαλούν ανησυχία.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών