Σχετικά Άρθρα
Έως 5 χρόνια επεκτείνεται η διάρκεια του ΤΧΣ – Καταργούνται όλα τα δικαιώματα π.χ. Veto – Πως θα μειώσει ποσοστά στις τράπεζες
Πως θα κινηθεί βραχυπρόθεσμα η μετοχή της Alpha Bank, μετά τον MSCI – Οριοθετείται το εύρος διακύμανσης
Όσοι ποντάρετε ότι θα βγάλετε κέρδη από τις τραπεζικές μετοχές το επόμενο διάστημα… απλά θα βαρεθείτε να περιμένετε
Σε εξέλιξη διοικητικό συμβούλιο στην Εθνική Τράπεζα, αποφασίζει για την τιτλοποίηση Frontier με τίμημα περί τα 165 εκατ.
Τι αναφέρει σε παρουσίαση 38 σελίδων για το Frontier η Εθνική τράπεζα – Στις 19 Ιουλίου ο πλειοδότης
Με βάση τα κέρδη που θα ανακοινώσουν το 2021 οι ελληνικές τράπεζες ποια η δίκαιη τους αξία στο χρηματιστήριο;
Στις 30 Ιουλίου 2021, αργά το βράδυ της Παρασκευής η ΕΚΤ και ο SSM ο Μόνιμος Εποπτικός Μηχανισμός των τραπεζών μαζί με την EBA την Ευρωπαϊκή Τραπεζική Αρχή θα ανακοινώσουν τα stress tests για τις ευρωπαϊκές τράπεζες, στα οποία συμμετέχουν και οι 4 μεγάλες ελληνικές τράπεζες, Εθνική, Eurobank, Alpha bank και Πειραιώς.
Αν και τα αποτελέσματα δεν θα ανακοινωθούν πλήρως, ωστόσο οι τράπεζες για λόγους διαφάνειας θα ανακοινώσουν τα βασικά στοιχεία των επιδόσεων τους στα stress tests.
To bankingnews (ΒΝ) παρουσιάζει στα δύο βασικά σενάρια τις επιδόσεις των ελληνικών τραπεζών οι οποίες παιρνούν όλες τα stress tests, δεν θα αντιμετωπίσουν κεφαλαιακό πρόβλημα.
Με βάση το δυσμενές σενάριο με όρους fully loaded πλήρους εφαρμογής της Βασιλείας ΙΙΙ και των IFRs 9
Με βάση το δυσμενές σενάριο η σειρά κατάταξης των τραπεζών θα είναι η εξής
1.Eurobank
2.Εθνική τράπεζα
3.Alpha bank
4.Πειραιώς
Βέβαια το βασικό κριτήριο και σημείο προσοχής για την αγορά είναι το λεγόμενο «depletion», δηλαδή η μείωση των κεφαλαιακών δεικτών από την αφερηρία της άσκησης, στο χαμηλότερο σημείο του δυσμενούς σεναρίου.
Εκεί σύμφωνα με πληροφορίες
1.Eurobank
2.Πειραιώς
3 Εθνική
4.Alpha
Με βάση το δυσμενές σενάριο με όρους συνολικών κεφαλαίων η σειρά κατάταξης των τραπεζών θα είναι η εξής
1.Alpha bank
2.Eurobank
3.Εθνική τράπεζα
4.Τράπεζα Πειραιώς
Πρακτικά λοιπόν σε δύο βασικά δυσμενή σενάρια, καθώς αυτά ενδιαφέρουν και εκεί θα επικεντρωθεί το επενδυτικό ενδιαφέρον, η Eurobank και η Alpha bank σημειώνουν πρωτιές.
Το δεύτερο συμπέρασμα είναι ότι περνούν τα stress tests όλες οι ελληνικές τράπεζες και αυτό έρχεται να αποδείξει τόσο την σημασία του Ηρακλή 1 και Ηρακλή 2 όσο και των παρεμβάσεων σε κεφάλαια που σημειώθηκαν το τελευταίο διάστημα.
Το εύρος της κεφαλαιακής επάρκειας στο δυσμενές σενάριο
Μεταξύ 7% και 8,4% θα κινηθούν οι ελληνικές τράπεζες στο δυσμενές σενάριο του stress tests που θα δημοσιευθούν 30 Ιουλίου 2021.
Με κριτήριο βάσης το όριο του 5% στην κεφαλαιακή επάρκεια στο δυσμενές σενάριο και οι 4 ελληνικές τράπεζες το περνούν χωρίς να απαιτούνται συμπληρωματικές ενέργειες.
Συν τοις άλλοις και οι 4 τράπεζες έχουν ενισχύσει για την ώρα τα κεφάλαια τους.
Η Εθνική με έκτακτα κέρδη 2 δισεκ. ευρώ μεταξύ 2020 και 2021
Η Alpha με αύξηση κεφαλαίου 800 εκατ
Η Πειραιώς με σωρευτική κεφαλαιακή ενίσχυση 3 δισεκ.
Η Eurobank με την απορρόφηση της Grivalia αύξησε τα κεφάλια της κατά 930 εκατ.
Μόλις 1,5 με 2 δισεκ. η αρνητική επίδραση στα κεφαλαιακά μαξιλάρια
Πριν τις αυξήσεις κεφαλαίου είχε εκτιμηθεί ότι οι τράπεζες θα έχουν αρνητική επίδραση στα κεφαλαιακά τους μαξιλάρια από 2,5 έως 4 δισεκ. ευρώ.
Θα περνούσαν τα stress tests αλλά θα μειώνονταν τα κεφαλαιακά τους μαξιλάρια.
Μετά τις τελευταίες κεφαλαιακές ενισχύσεις η αρνητική επίδραση στα κεφαλαιακά μαξιλάρια δεν θα ξεπεράσει το 1,5 με 2 δισεκ. ευρώ η οποία μπορεί να απορροφηθεί.
Οι παραδοχές του δυσμενούς σεναρίου
Οι παραδοχές του δυσμενούς σεναρίου δεν σηματοδοτούν ότι θα συμβεί και στην πραγματικότητα, αποτελούν ένα ακραίο σενάριο.
1)Στο δυσμενές σενάριο ύφεση για το 2021 στο -1,8% και ύφεση για το 2022 στο -2,5% και για το 2023 ανάκαμψη +0,7%.
2)Στο βασικό σενάριο για την Ελλάδα προβλέπει ανάκαμψη της οικονομίας 4,2% το 2021 και 4,8% το 2022
3)Για το ελληνικό χρηματιστήριο στο δυσμενές σενάριο προβλέπει πτώση -56%
4)Για την ανεργία στο δυσμενές σενάριο προβλέπει 18,9% το 2021 και 22,1% για το 2022.
Στο βασικό σενάριο για την ανεργία περιλαμβάνει εκτίμηση 16,6% για το 2021 και 15,6% για το 2022
5)Για τις τιμές των ακινήτων στο δυσμενές σενάριο περιλαμβάνει εκτίμηση για το 2021 στο -5,8% και για το 2022 πτώση -3,1%.
Στο βασικό σενάριο εκτιμάται πτώση -1,5% για το 2021 και άνοδος τιμών στα ακίνητα 5% για το 2022.
6)Για τις τιμές των εμπορικών ακινήτων στο δυσμενές σενάριο για το 2021 προβλέπει πτώση -13,4% και για το 2022 πτώση -9,3%.
Στο βασικό σενάριο για τις τιμές των εμπορικών ακινήτων προβλέπει άνοδο +0,3% το 2021 και 2022.
7) Για τα μακροπρόθεσμα επιτόκια προβλέπει 1,82% το 2021 και 2,25% το 2022
Ποια η επίδραση των stress tests στις χρηματιστηριακές αποτιμήσεις των τραπεζών
Προφανώς και η χρηματιστηριακή αγορά, έχει προεξοφλήσει ότι όλες οι ελληνικές τράπεζες θα περάσουν τα stress testes.
Οπότε πιστεύουμε το upside έχει ήδη περάσει στις αποτιμήσεις.
Σε κάθε περίπτωση σε μια φυσιολογική και όχι διορθωτική αγορά θα μπορούσαμε λόγω των stress tests να δούμε άνοδο 8% με 10% στις μετοχές των τραπεζών αλλά όλα θα εξαρτηθούν από την συγκυρία που επιδεινώνεται πάλι λόγω covid 19.
Οι χρηματιστηριακές αγορές βρίσκονται σε ιστορικά υψηλά και οι εκτιμήσεις για το ελληνικό χρηματιστήριο είναι ότι θα διορθώσει προς τις 800-820 μονάδες.
Ενώ φυσιολογικά τα stress tests είναι θετικό νέο για τις ελληνικές τράπεζες θα μπορούσαμε να δούμε περίεργες συμπεριφορές από τους επενδυτές.
Τα θετικά νέα έχουν προεξοφληθεί…
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών