Όσο μεγαλώνει το μέγεθος μιας τράπεζας τόσο μεγαλύτερο ρόλο διαδραματίζει, στις τράπεζες το μέγεθος μετράει...
Η Ελλάδα χρειάζεται δυνατές τράπεζες και δυνατές επιχειρήσεις, δεν χωράει καμία αμφιβολία σε αυτό.
Ειδικά οι τράπεζες αποτελούν πυλώνα σταθερότητας σε μια οικονομία πολλώ δε μάλλον οι ελληνικές τράπεζες.
Πλέον οι ελληνικές τράπεζες διαθέτουν ενεργητικό δηλαδή περιουσιακά στοιχεία 373 δισεκ. ευρώ (Πειραιώς 94 δισεκ. Εθνική 84 δισεκ. Eurobank 113 δισεκ. Alpha bank 82 δισεκ.)
Επίσης διαθέτουν ενσώματα ίδια κεφάλαια (tangible book) 33,26 δισεκ. (Alpha bank 7,77 δισεκ. Εθνική 8,48 δισεκ. Πειραιώς 7,75 δισεκ. Eurobank 9,26 δισεκ.)
Οι ελληνικές τράπεζες έχουν αθροιστικά χρηματιστηριακή αξία 54 δισεκ. ευρώ
Από την χρεοκοπία στην ανάκαμψη
Οι ελληνικές τράπεζες πέρασαν πέτρινα χρόνια, χρεοκόπησαν, βρέθηκαν δύο φορές με αρνητικά ίδια κεφάλαια, λόγω haircut στο δημόσιο χρέος και λόγω των κόκκινων δανείων.
Ωστόσο την τελευταία περίοδο διάγουν μια περίοδο δυναμικής ανάπτυξης κυρίως λόγω της σταθερότητας που υπήρξε και βεβαίως λόγω της πολιτικής επιτοκίων της ΕΚΤ.
Έτσι σήμερα οι ελληνικές τράπεζες επιτυγχάνουν κέρδη 4,6 δισεκ. ευρώ σε ετήσια βάση, πληρώνουν λίγους φόρους λόγω του συμψηφισμού με την αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση και γενικά έχουν κλείσει την μακρά περίοδο κρίσης και εσωστρέφειας.
Να εξαγοράσουν και όχι να εξαγοραστούν οι ελληνικές τράπεζες
Όσο μεγαλώνει το μέγεθος μιας τράπεζας τόσο μεγαλύτερο ρόλο διαδραματίζει, στις τράπεζες το μέγεθος μετράει.
Γενικά οι ελληνικές τράπεζες πρέπει να κρατήσουν την ελληνικότητα τους ούτως ή άλλως η Ελλάδα διαθέτει από τις λιγότερες τράπεζες στην Ευρώπη με ένα ακραίο βαθμό συγκέντρωσης, οι 4 μεγάλες συστημικές τράπεζες – Eurobank, Alpha bank, Πειραιώς και Εθνική – κατέχουν το 91% του μεριδίου αγοράς σε δάνεια και καταθέσεις, η Ελλάδα έχει τον μεγαλύτερο βαθμό συγκέντρωσης από όλες τις χώρες της ευρωζώνης.
Οι ελληνικές τράπεζες πρέπει να έχουν στόχο να εξαγοράσουν τράπεζες στο εξωτερικό, διαθέτουν τα κεφάλαια και μπορούν εύκολα να σηκώσουν κεφάλαια μέσω αυξήσεων κεφαλαίου.
Οι επενδυτές αντιμετωπίζουν πάντα πολύ θετικά τις αυξήσεις κεφαλαίου που πραγματοποιούνται με στόχο εξαγορές.
Τι μπορεί να συμβεί στις ελληνικές τράπεζες
Η Εθνική δεν μπορεί και δεν θα εξαγοραστεί.
Το κράτος διαθέτει ποσοστό μειοψηφίας το οποίο θα διατηρήσει για χρόνια και προτεραιότητα της Εθνικής είναι η εξαγορά στο εξωτερικό.
Η περίπτωση της τράπεζας Κύπρου εξετάστηκε θα ήταν ένα καλό deal για την Εθνική αλλά η Κύπρου είναι η μόνη εθνική τράπεζα στην Κύπρο που δεν έχει πωληθεί οπότε προσέκρουσε το deal σε πολιτικούς λόγους.
Η Εθνική θέλει να εξαγοράσει αλλά σε λογικές τιμές, όταν η Εθνική αποτιμάται P/BV δηλαδή χρηματιστηριακή αξία 15,2 δισεκ. προς 8,48 δισεκ. κεφάλαια = 1,8… δεν μπορεί να εξαγοράσει άλλη τράπεζα ακριβότερη από αυτό το όριο.
Η Alpha bank έχει εξαγοραστεί από την Unicredit που παραμένει ωστόσο οριακά κάτω από το ποσοστό μειοψηφίας το 33%.
Eurobank (Fairfax) και Πειραιώς (Paulson) δυνητικοί στόχοι
Η Eurobank έχει βασικό μέτοχο το Fairfax 32,86% και η Πειραιώς τον Paulson με 14% περίπου.
Στην πράξη οι δύο τράπεζες θα μπορούσαν να γίνουν στόχοι εξαγοράς μόνο εάν αποφάσιζαν οι βασικοί τους μέτοχοι να αποχωρήσουν κάτι που δεν φαίνεται στον ορίζοντα…
Ωστόσο το Fairfax κερδίζει δισεκ. ευρώ από την Ελλάδα και από την άλλη λαμβάνει σε μερίσματα 230 εκατ ευρώ ετησίως από την Eurobank…
To Fairfax είναι στρατηγικός επενδυτής χωρίς ορατό σχέδιο εξόδου για το ορατό μέλλον… μπήκε στην Ελλάδα για να πάρει το κέρδος της ανάκαμψης των τραπεζών και της οικονομίας, σίγουρα το κέρδισε, και καρπούται τα οφέλη.
Ωστόσο μόνο όταν αποφασίσει να πουλήσει το Fairfax μπορεί να γίνει στόχος εξαγοράς και όχι προφανώς επιθετικής εξαγοράς η Eurobank.
Κάποια στιγμή εξετάστηκαν σενάρια εξόδου αλλά… πάγωσαν.
Η Πειραιώς έχει ως μέτοχο τον Paulson που πέρασε στο παρελθόν μεγάλη κρίση αλλά τώρα η οικονομική κατάσταση του Family office του Οικογενειακού Γραφείου που χειρίζεται τα οικονομικά του πάει πολύ καλύτερα… ωστόσο στο μέλλον θα μπορούσε να πωλήσει το 14%... μετά τις ελληνικές εκλογές ίσως προς το τέλος της θητείας Trump το 2028.
Εν κατακλείδι, οι ελληνικές τράπεζες θα πρέπει να εξετάσουν την επιθετικότερη ανάπτυξη τους στο εξωτερικό, να υιοθετήσουν εξωστρέφεια και όχι απλά να ενταχθούν σε ένα ευρωπαϊκό τραπεζικό όμιλο.
Ωστόσο εάν αυτό συμβεί μόνο η Πειραιώς και η Eurobank είναι στόχοι και μόνο εάν το αποφασίσουν οι βασικοί τους μέτοχοι.
www.bankingnews.gr
Ειδικά οι τράπεζες αποτελούν πυλώνα σταθερότητας σε μια οικονομία πολλώ δε μάλλον οι ελληνικές τράπεζες.
Πλέον οι ελληνικές τράπεζες διαθέτουν ενεργητικό δηλαδή περιουσιακά στοιχεία 373 δισεκ. ευρώ (Πειραιώς 94 δισεκ. Εθνική 84 δισεκ. Eurobank 113 δισεκ. Alpha bank 82 δισεκ.)
Επίσης διαθέτουν ενσώματα ίδια κεφάλαια (tangible book) 33,26 δισεκ. (Alpha bank 7,77 δισεκ. Εθνική 8,48 δισεκ. Πειραιώς 7,75 δισεκ. Eurobank 9,26 δισεκ.)
Οι ελληνικές τράπεζες έχουν αθροιστικά χρηματιστηριακή αξία 54 δισεκ. ευρώ
Από την χρεοκοπία στην ανάκαμψη
Οι ελληνικές τράπεζες πέρασαν πέτρινα χρόνια, χρεοκόπησαν, βρέθηκαν δύο φορές με αρνητικά ίδια κεφάλαια, λόγω haircut στο δημόσιο χρέος και λόγω των κόκκινων δανείων.
Ωστόσο την τελευταία περίοδο διάγουν μια περίοδο δυναμικής ανάπτυξης κυρίως λόγω της σταθερότητας που υπήρξε και βεβαίως λόγω της πολιτικής επιτοκίων της ΕΚΤ.
Έτσι σήμερα οι ελληνικές τράπεζες επιτυγχάνουν κέρδη 4,6 δισεκ. ευρώ σε ετήσια βάση, πληρώνουν λίγους φόρους λόγω του συμψηφισμού με την αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση και γενικά έχουν κλείσει την μακρά περίοδο κρίσης και εσωστρέφειας.
Να εξαγοράσουν και όχι να εξαγοραστούν οι ελληνικές τράπεζες
Όσο μεγαλώνει το μέγεθος μιας τράπεζας τόσο μεγαλύτερο ρόλο διαδραματίζει, στις τράπεζες το μέγεθος μετράει.
Γενικά οι ελληνικές τράπεζες πρέπει να κρατήσουν την ελληνικότητα τους ούτως ή άλλως η Ελλάδα διαθέτει από τις λιγότερες τράπεζες στην Ευρώπη με ένα ακραίο βαθμό συγκέντρωσης, οι 4 μεγάλες συστημικές τράπεζες – Eurobank, Alpha bank, Πειραιώς και Εθνική – κατέχουν το 91% του μεριδίου αγοράς σε δάνεια και καταθέσεις, η Ελλάδα έχει τον μεγαλύτερο βαθμό συγκέντρωσης από όλες τις χώρες της ευρωζώνης.
Οι ελληνικές τράπεζες πρέπει να έχουν στόχο να εξαγοράσουν τράπεζες στο εξωτερικό, διαθέτουν τα κεφάλαια και μπορούν εύκολα να σηκώσουν κεφάλαια μέσω αυξήσεων κεφαλαίου.
Οι επενδυτές αντιμετωπίζουν πάντα πολύ θετικά τις αυξήσεις κεφαλαίου που πραγματοποιούνται με στόχο εξαγορές.
Τι μπορεί να συμβεί στις ελληνικές τράπεζες
Η Εθνική δεν μπορεί και δεν θα εξαγοραστεί.
Το κράτος διαθέτει ποσοστό μειοψηφίας το οποίο θα διατηρήσει για χρόνια και προτεραιότητα της Εθνικής είναι η εξαγορά στο εξωτερικό.
Η περίπτωση της τράπεζας Κύπρου εξετάστηκε θα ήταν ένα καλό deal για την Εθνική αλλά η Κύπρου είναι η μόνη εθνική τράπεζα στην Κύπρο που δεν έχει πωληθεί οπότε προσέκρουσε το deal σε πολιτικούς λόγους.
Η Εθνική θέλει να εξαγοράσει αλλά σε λογικές τιμές, όταν η Εθνική αποτιμάται P/BV δηλαδή χρηματιστηριακή αξία 15,2 δισεκ. προς 8,48 δισεκ. κεφάλαια = 1,8… δεν μπορεί να εξαγοράσει άλλη τράπεζα ακριβότερη από αυτό το όριο.
Η Alpha bank έχει εξαγοραστεί από την Unicredit που παραμένει ωστόσο οριακά κάτω από το ποσοστό μειοψηφίας το 33%.
Eurobank (Fairfax) και Πειραιώς (Paulson) δυνητικοί στόχοι
Η Eurobank έχει βασικό μέτοχο το Fairfax 32,86% και η Πειραιώς τον Paulson με 14% περίπου.
Στην πράξη οι δύο τράπεζες θα μπορούσαν να γίνουν στόχοι εξαγοράς μόνο εάν αποφάσιζαν οι βασικοί τους μέτοχοι να αποχωρήσουν κάτι που δεν φαίνεται στον ορίζοντα…
Ωστόσο το Fairfax κερδίζει δισεκ. ευρώ από την Ελλάδα και από την άλλη λαμβάνει σε μερίσματα 230 εκατ ευρώ ετησίως από την Eurobank…
To Fairfax είναι στρατηγικός επενδυτής χωρίς ορατό σχέδιο εξόδου για το ορατό μέλλον… μπήκε στην Ελλάδα για να πάρει το κέρδος της ανάκαμψης των τραπεζών και της οικονομίας, σίγουρα το κέρδισε, και καρπούται τα οφέλη.
Ωστόσο μόνο όταν αποφασίσει να πουλήσει το Fairfax μπορεί να γίνει στόχος εξαγοράς και όχι προφανώς επιθετικής εξαγοράς η Eurobank.
Κάποια στιγμή εξετάστηκαν σενάρια εξόδου αλλά… πάγωσαν.
Η Πειραιώς έχει ως μέτοχο τον Paulson που πέρασε στο παρελθόν μεγάλη κρίση αλλά τώρα η οικονομική κατάσταση του Family office του Οικογενειακού Γραφείου που χειρίζεται τα οικονομικά του πάει πολύ καλύτερα… ωστόσο στο μέλλον θα μπορούσε να πωλήσει το 14%... μετά τις ελληνικές εκλογές ίσως προς το τέλος της θητείας Trump το 2028.
Εν κατακλείδι, οι ελληνικές τράπεζες θα πρέπει να εξετάσουν την επιθετικότερη ανάπτυξη τους στο εξωτερικό, να υιοθετήσουν εξωστρέφεια και όχι απλά να ενταχθούν σε ένα ευρωπαϊκό τραπεζικό όμιλο.
Ωστόσο εάν αυτό συμβεί μόνο η Πειραιώς και η Eurobank είναι στόχοι και μόνο εάν το αποφασίσουν οι βασικοί τους μέτοχοι.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών