Σχετικά Άρθρα
Morgan Stanley: Ήρθε ο καιρός να πουλήσετε τα δολάριά σας, αγοράστε λίρες και δολάριο Αυστραλίας
Ακόμα μία θετική χρονιά στη Wall Street αναμένει για το 2025, η Morgan Stanley, επισημαίνοντας ωστόσο ότι υπάρχει μια επενδυτική στρατηγική που θα πρέπει να ακολουθήσουν οι επενδυτές, καθώς οι προοπτικές για τις μετοχές είναι πιο μικτές από ό,τι φαίνεται.
Ειδικότερα, ο επικεφαλής επενδύσεων της αμερικανικής τράπεζας, Mike Wilson, δήλωσε ότι οι επενδυτές θα πρέπει να υιοθετήσουν μια επενδυτική στρατηγική με βαράκια. Η προσέγγιση αναφέρεται σε ένα μείγμα χαρτοφυλακίου που εξισορροπεί μια υψηλή συγκέντρωση περιουσιακών στοιχείων υψηλού και χαμηλού κινδύνου. Η στρατηγική αυτή είναι ιδανική για τους επενδυτές που επιθυμούν να αποκομίσουν κέρδη σε πιο επικίνδυνες περιοχές της αγοράς και ταυτόχρονα να αντισταθμίσουν πιθανές απώλειες - και η προσέγγιση αυτή θα πρέπει να βρίσκεται στα ραντάρ των επενδυτών εν μέσω της αβεβαιότητας που διαφαίνεται πάνω από την αγορά το επόμενο έτος, δήλωσε ο Wilson σε ένα πρόσφατο επεισόδιο του podcast «Thoughts on the Market» της Morgan Stanley.
Ο Wilson επεσήμανε τη μικτή δυναμική των αγορών φέτος, με κέρδη που κατανέμονται σε μετοχές υψηλής ποιότητας, μεγάλης κεφαλαιοποίησης και κυκλικές μετοχές, καθώς και σε μετοχές χαμηλότερης ποιότητας. Δεδομένων των μεταβαλλόμενων προσδοκιών για τον πληθωρισμό, την οικονομική ανάπτυξη και τις μειώσεις των επιτοκίων της Fed, τα εν λόγω γκρουπ είχαν καλές επιδόσεις σε διαφορετικές χρονικές στιγμές.
«Πηγαίνοντας προς το επόμενο έτος, νομίζω ότι αυτό το μοτίβο συνεχίζεται και επί του παρόντος έχει νόημα να έχουμε ένα ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο (barbell) από υψηλής ποιότητας κυκλικές μετοχές υψηλής κεφαλαιοποίησης και αναπτυξιακές μετοχές», δήλωσε ο Wilson.
Ο Wilson υπογράμμισε επίσης ένα μείγμα πιθανών καταλαυτικών παραγόντων και κινδύνων για τις μετοχές το επόμενο έτος, το οποίο μια στρατηγική barbell θα μπορούσε να είναι κατάλληλη για να χειριστεί.
Οι θετικοί καταλύτες
Μεταξύ των θετικών καταλυτών, η Wall Street προσβλέπει στην απορρύθμιση και τις μειώσεις της εταιρικής φορολογίας στο πλαίσιο της δεύτερης θητείας του Trump, οι οποίες θα μπορούσαν να τροφοδοτήσουν την αύξηση των εταιρικών κερδών. Οι προοπτικές των κερδών είναι ιδιαίτερα λαμπρές για τις ποιοτικές μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης, πρόσθεσε ο Wilson.
Οι οικονομικοί κίνδυνοι
Από την άλλη πλευρά, οι οικονομικοί κίνδυνοι περιστρέφονται γύρω από ορισμένες από τις άλλες προτεινόμενες πολιτικές του Trump.
Για παράδειγμα, ενώ ο Trump επέβαλε δασμούς κατά τη διάρκεια της πρώτης θητείας του ως πρόεδρος χωρίς σημαντική αύξηση του πληθωρισμού, οι αναλυτές έχουν πει ότι το σχέδιο δασμών του αυτή τη φορά είναι πολύ πιο σαρωτικό, γεγονός που θα μπορούσε να οδηγήσει σε πιθανή αύξηση του πληθωρισμού το επόμενο έτος.
Οι βραχυπρόθεσμοι κίνδυνοι έγκεινται επίσης στο σχέδιο του Trump για την απέλαση εκατομμυρίων μεταναστών, το οποίο, σύμφωνα με οικονομολόγους, θα μπορούσε να πλήξει την αγορά εργασίας. Οι προτεινόμενες περικοπές θέσεων εργασίας από το Τμήμα Κυβερνητικής Αποδοτικότητας θα μπορούσαν επίσης να αποτελέσουν βραχυπρόθεσμα «αρνητικό παράγοντα ανάπτυξης», δήλωσε ο Wilson.
«Δεδομένης της αβεβαιότητας γύρω από την αλληλουχία και την εφαρμογή της πολιτικής σχετικά με τους δασμούς, τη μετανάστευση και το πόσο η Fed μπορεί να μειώσει τα επιτόκια το επόμενο έτος, υποψιαζόμαστε ότι οι αγορές μετοχών θα βαδίσουν λίγο πιο συντηρητικά το πρώτο τρίμηνο από ό,τι παρατηρήσαμε το φθινόπωρο», πρόσθεσε.
Ο κίνδυνος ύφεσης στις ΗΠΑ δεν έχει επίσης εξαφανιστεί εντελώς, δήλωσε ο Wilson, μιλώντας σε πρόσφατη συνέντευξή του στο Bloomberg. Ο ίδιος σημείωσε ότι οι ΗΠΑ βρίσκονται σε μια ύστερη επέκταση του κύκλου, με την οικονομία να εξακολουθεί να πιέζεται από τα υψηλότερα επιτόκια και κάποια σημάδια πίεσης μεταξύ των μικρών επιχειρήσεων και των καταναλωτών.
«Δεν νομίζω ότι ο κίνδυνος μιας σκληρής προσγείωσης έχει εξαλειφθεί», δήλωσε ο Wilson. «Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο κάνουμε και πάλι στενές συναλλαγές. Ο κόσμος προτιμά τις ποιοτικές μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης. Γι' αυτό και δεν θέλουμε να πάμε σε πλήρη υπερεπένδυση (overweight) στις μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης ή χαμηλής ποιότητας... Δεν είμαστε της άποψης ότι αυτό θα είναι κάποια μεγάλη ράμπα για το επόμενο έτος, ότι όλα έχουν αλλάξει».
Οι προβλέψεις της αγοράς αναμένουν γενικά ένα πιο ήπιο έτος κερδών για τον S&P 500 το 2025, δεδομένου ότι ο δείκτης αναφοράς είχε το 2024 το δεύτερο συνεχόμενο έτος διψήφιων αποδόσεων.
Ο Wilson, ο οποίος ήταν μια εξέχουσα «αρκούδα» στη Wall Street το 2022 και το 2023, έχει χαλαρώσει τις προβλέψεις του και έχει αυξήσει τις προοπτικές του για τις μετοχές. Το 2025, η Morgan Stanley προβλέπει ότι ο S&P 500 θα κλείσει το επόμενο έτος περίπου στις 6.500 μονάδες, γεγονός που συνεπάγεται αύξηση άνω του 7% από τα τρέχοντα επίπεδα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών