Η Federal Reserve αποφάσισε τώρα να επιβραδύνει δραματικά τη μείωση του ισολογισμού της (QT) και προειδοποιεί για αυξημένο κίνδυνο στασιμοπληθωρισμού
Στην παρούσα φάση, το μόνο που μπορούμε να «δούμε» μπροστά μας είναι χρηματιστηριακές καταρρεύσεις.
Ακόμη και η πρόσφατη είδηση ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) επιβραδύνει τη μείωση του ισολογισμού της (QT) σχεδόν στο ελάχιστο δεν είναι στην πραγματικότητα θετική, παρά την αρχική αντίδραση της αγοράς στις 19 Μαρτίου 2025.
Στα τέλη του περασμένου έτους, αναμενόταν ευρέως πως ο Nasdaq θα είχε ένα τελευταίο ανοδικό ξέσπασμα-φούσκα πριν εκτροχιαστεί.
Αρχικά, πιστευόταν ότι αυτό θα συνέβαινε σε έναν ή δύο χρόνους, αλλά μάλλον η πτώση θα είναι άμεση – βρισκόμαστε σε ένα κρίσιμο σημείο.
Για να θέσουμε λίγο πιο γλαφυρά, ζούμε σε έναν χαοτικό κόσμο, όπου το μέλλον καλύπτεται από μια αδιαπέραστη ομίχλη.
Η χρηματιστηριακή αγορά συμπεριφέρεται παρόμοια – υπάρχει 50/50 πιθανότητα να βρίσκεσαι στα μισά της διαδρομής σου, είτε προς τα πάνω είτε προς τα κάτω.
Σκέψου το ακόλουθο διάγραμμα σαν ένα στρίψιμο νομίσματος.
Η κινητήρια δύναμη πίσω από αυτήν την επικείμενη διόρθωση δεν εξαφανίζεται.
Αν εξετάσεις προηγούμενες κινήσεις της αγοράς – είτε των δεικτών είτε μεμονωμένων μετοχών – θα δεις ότι αυτό το μοτίβο επαναλαμβάνεται συνεχώς, τόσο στις ανοδικές όσο και στις καθοδικές φάσεις.
Αυτό το φαινόμενο καθοδηγείται από στοχαστικές διαδικασίες, που είναι πάντα παρούσες σε μια αγορά με υψηλό βαθμό τυχαιότητας.
Για να αντιστραφεί αυτή η πτωτική τάση, πρέπει να επέμβει κάτι ουσιαστικό.
Χωρίς αυτό, βρισκόμαστε σε μια μακροχρόνια πτωτική αγορά μέχρι νεωτέρας.
Αυτό ανησυχητικό, διότι οι πτωτικές αγορές είναι διαβόητα δύσκολες για να αποκομίσει κανείς κέρδος.
Θέλουμε δεν θέλουμε, η γεωπολιτική καθοδηγεί πλέον τις αγορές. Άλλωστε, για ποιον λόγο να υποχωρούν οι αμερικανικές αμυντικές μετοχές εδώ και μήνες, ενώ οι ευρωπαϊκές ανεβαίνουν;
Προφανώς, αρκετοί επενδυτές διαβλέπουν ένα ρήγμα μεταξύ των αμερικανικών και ευρωπαϊκών αμυντικών συμφερόντων. Ποιος το περίμενε;
Παρ’ όλα αυτά, εδώ υπάρχει μια μικρή αλλά αξιοσημείωτη ευκαιρία για κέρδος.
Τα hedge funds, όπως είναι αναμενόμενο, θα κάνουν hedging – τουλάχιστον πολλά από αυτά.
Αν η αγορά συνεχίσει να πέφτει, οι long θέσεις θα πρέπει να κλείσουν, και μαζί τους και οι short θέσεις.
Αυτό σημαίνει ότι τυχόν μετοχές που έχουν σορταριστεί έναντι των Mag7 πιθανότατα θα ανακάμψουν.
Οι outsider μετοχές θα ανέβουν, ενώ οι «μεγάλοι νικητές» θα σκοντάψουν.
Στις ΗΠΑ, το hedging αυτό πιθανότατα θα επικεντρωθεί σε μακροπρόθεσμα κρατικά ομόλογα.
Για έναν ιδιώτη επενδυτή, αυτό δεν αποτελεί απαραίτητα μια «χρυσή» ευκαιρία για κέρδη.
Ωστόσο, υπάρχουν μετοχές στις ΗΠΑ που θα «αναπηδήσουν» κατά τη διάρκεια μιας πτώσης – και αυτές θα είναι τα short σκέλη των hedge funds.
Παρακολούθησέ τες. Αν θέλεις να εκμεταλλευτείς την καταιγίδα χωρίς να πάρεις short θέσεις, αυτές είναι οι ευκαιρίες που πρέπει να αναζητήσεις.
Στο Ηνωμένο Βασίλειο, το φαινόμενο αυτό ισχύει για τις ασφαλιστικές.
Στις ΗΠΑ, αξίζει να παρακολουθήσε μετοχές όπως η Exxon – φυσικοί short στόχοι για τα hedge funds, που μέχρι τώρα είχαν επικεντρωθεί στις τεχνολογικές μετοχές.
Η Federal Reserve αποφάσισε τώρα να επιβραδύνει δραματικά τη μείωση του ισολογισμού της (QT) και προειδοποιεί για αυξημένο κίνδυνο στασιμοπληθωρισμού.
Αυτό δεν είναι «κακά νέα που είναι καλά νέα» – είναι απλά κακά νέα.
Τουλάχιστον προς το παρόν, η αποστράγγιση ρευστότητας που επιβαρύνει την αγορά έχει επιβραδυνθεί σημαντικά και η Fed δείχνει ότι νοιάζεται.
Ωστόσο, αυτό αντανακλά απλώς τη διογκούμενη πίεση στην οικονομία και στις αγορές λόγω της αυξανόμενης γεωπολιτικής αστάθειας – ένα ζήτημα που δεν πρόκειται να εξαφανιστεί.
Μακάρι να εξαφανιζόταν, ώστε να μπορούσαμε να επιστρέψουμε στη στρατηγική «επενδύω σε θεμελιωδώς ισχυρές εταιρείες με χαμηλές αποτιμήσεις».
Ωστόσο, η Federal Reserve μπορεί να κάνει μόνο μέχρι ενός σημείου. Οπότε, τι θα μπορούσε να πάει καλά; Επενδυτή, κρατήσου γερά – τα δύσκολα έρχονται.
www.bankingnews.gr
Ακόμη και η πρόσφατη είδηση ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) επιβραδύνει τη μείωση του ισολογισμού της (QT) σχεδόν στο ελάχιστο δεν είναι στην πραγματικότητα θετική, παρά την αρχική αντίδραση της αγοράς στις 19 Μαρτίου 2025.
Στα τέλη του περασμένου έτους, αναμενόταν ευρέως πως ο Nasdaq θα είχε ένα τελευταίο ανοδικό ξέσπασμα-φούσκα πριν εκτροχιαστεί.
Αρχικά, πιστευόταν ότι αυτό θα συνέβαινε σε έναν ή δύο χρόνους, αλλά μάλλον η πτώση θα είναι άμεση – βρισκόμαστε σε ένα κρίσιμο σημείο.
Για να θέσουμε λίγο πιο γλαφυρά, ζούμε σε έναν χαοτικό κόσμο, όπου το μέλλον καλύπτεται από μια αδιαπέραστη ομίχλη.
Η χρηματιστηριακή αγορά συμπεριφέρεται παρόμοια – υπάρχει 50/50 πιθανότητα να βρίσκεσαι στα μισά της διαδρομής σου, είτε προς τα πάνω είτε προς τα κάτω.
Σκέψου το ακόλουθο διάγραμμα σαν ένα στρίψιμο νομίσματος.
Η κινητήρια δύναμη πίσω από αυτήν την επικείμενη διόρθωση δεν εξαφανίζεται.
Αν εξετάσεις προηγούμενες κινήσεις της αγοράς – είτε των δεικτών είτε μεμονωμένων μετοχών – θα δεις ότι αυτό το μοτίβο επαναλαμβάνεται συνεχώς, τόσο στις ανοδικές όσο και στις καθοδικές φάσεις.
Αυτό το φαινόμενο καθοδηγείται από στοχαστικές διαδικασίες, που είναι πάντα παρούσες σε μια αγορά με υψηλό βαθμό τυχαιότητας.
Για να αντιστραφεί αυτή η πτωτική τάση, πρέπει να επέμβει κάτι ουσιαστικό.
Χωρίς αυτό, βρισκόμαστε σε μια μακροχρόνια πτωτική αγορά μέχρι νεωτέρας.
Αυτό ανησυχητικό, διότι οι πτωτικές αγορές είναι διαβόητα δύσκολες για να αποκομίσει κανείς κέρδος.
Θέλουμε δεν θέλουμε, η γεωπολιτική καθοδηγεί πλέον τις αγορές. Άλλωστε, για ποιον λόγο να υποχωρούν οι αμερικανικές αμυντικές μετοχές εδώ και μήνες, ενώ οι ευρωπαϊκές ανεβαίνουν;
Προφανώς, αρκετοί επενδυτές διαβλέπουν ένα ρήγμα μεταξύ των αμερικανικών και ευρωπαϊκών αμυντικών συμφερόντων. Ποιος το περίμενε;
Παρ’ όλα αυτά, εδώ υπάρχει μια μικρή αλλά αξιοσημείωτη ευκαιρία για κέρδος.
Τα hedge funds, όπως είναι αναμενόμενο, θα κάνουν hedging – τουλάχιστον πολλά από αυτά.
Αν η αγορά συνεχίσει να πέφτει, οι long θέσεις θα πρέπει να κλείσουν, και μαζί τους και οι short θέσεις.
Αυτό σημαίνει ότι τυχόν μετοχές που έχουν σορταριστεί έναντι των Mag7 πιθανότατα θα ανακάμψουν.
Οι outsider μετοχές θα ανέβουν, ενώ οι «μεγάλοι νικητές» θα σκοντάψουν.
Στις ΗΠΑ, το hedging αυτό πιθανότατα θα επικεντρωθεί σε μακροπρόθεσμα κρατικά ομόλογα.
Για έναν ιδιώτη επενδυτή, αυτό δεν αποτελεί απαραίτητα μια «χρυσή» ευκαιρία για κέρδη.
Ωστόσο, υπάρχουν μετοχές στις ΗΠΑ που θα «αναπηδήσουν» κατά τη διάρκεια μιας πτώσης – και αυτές θα είναι τα short σκέλη των hedge funds.
Παρακολούθησέ τες. Αν θέλεις να εκμεταλλευτείς την καταιγίδα χωρίς να πάρεις short θέσεις, αυτές είναι οι ευκαιρίες που πρέπει να αναζητήσεις.
Στο Ηνωμένο Βασίλειο, το φαινόμενο αυτό ισχύει για τις ασφαλιστικές.
Στις ΗΠΑ, αξίζει να παρακολουθήσε μετοχές όπως η Exxon – φυσικοί short στόχοι για τα hedge funds, που μέχρι τώρα είχαν επικεντρωθεί στις τεχνολογικές μετοχές.
Η Federal Reserve αποφάσισε τώρα να επιβραδύνει δραματικά τη μείωση του ισολογισμού της (QT) και προειδοποιεί για αυξημένο κίνδυνο στασιμοπληθωρισμού.
Αυτό δεν είναι «κακά νέα που είναι καλά νέα» – είναι απλά κακά νέα.
Τουλάχιστον προς το παρόν, η αποστράγγιση ρευστότητας που επιβαρύνει την αγορά έχει επιβραδυνθεί σημαντικά και η Fed δείχνει ότι νοιάζεται.
Ωστόσο, αυτό αντανακλά απλώς τη διογκούμενη πίεση στην οικονομία και στις αγορές λόγω της αυξανόμενης γεωπολιτικής αστάθειας – ένα ζήτημα που δεν πρόκειται να εξαφανιστεί.
Μακάρι να εξαφανιζόταν, ώστε να μπορούσαμε να επιστρέψουμε στη στρατηγική «επενδύω σε θεμελιωδώς ισχυρές εταιρείες με χαμηλές αποτιμήσεις».
Ωστόσο, η Federal Reserve μπορεί να κάνει μόνο μέχρι ενός σημείου. Οπότε, τι θα μπορούσε να πάει καλά; Επενδυτή, κρατήσου γερά – τα δύσκολα έρχονται.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών