Τι συνέβη και παρά την ακύρωση έκδοσης προνομιούχων μετοχών η μετοχή του ΟΠΑΠ πιέστηκε

Μία σημαντική αλλαγή που θα μπορούσε να βοηθήσει ώστε να φτάσει πιο κοντά στην ολοκλήρωση η συμφωνία συγχώνευσης ΟΠΑΠ-Allwyn έγινε προχθές 16/12, με αφορμή τη δημοσίευση της πρόσκλησης για τη γενική συνέλευση, η οποία θα γίνει 7 Ιανουαρίου 2026.
Η θετική εξέλιξη αφορά, στην αφαίρεση των προνομιούχων μετοχών από τη σχέση ανταλλαγής. Για το θέμα είχαν εκφράσει αντιρρήσεις κάποιοι αναλυτές και επενδυτές, καθώς θα αύξανε σημαντικά το ποσοστό συγκέντρωσης της Allwyn. Τώρα με μόνο κοινές μετοχές γίνεται και πιο ξεκάθαρη η εικόνα.
Σε μία προσπάθεια η Allwyn να ενώσει όλους τους μετόχους, αλλά και να διευκολύνει το deal, αποφάσισε να μην υπάρχουν προνομιούχες μετοχές.
Η Citi, ήταν από τους πρώτους οίκους που αντέδρασε και είπε πως αυξάνονται οι πιθανότητες επιτυχίας. Είχε μάλιστα επισημάνει πως ήταν βασικά θέματα ανησυχίας για τους επενδυτές η έκδοση των προνομιούχων μετοχών, το dilution των μετόχων μειοψηφίας στις ψηφοφορίες.
Ωστόσο, στο ταμπλό του Χ.Α. αν και η μετοχή άνοιξε ανοδικά και πήγε μέχρι τα 18,61 ευρώ, στη συνέχεια βγήκαν σημαντικές πωλήσεις και γύρισε χαμηλότερα και μέχρι τα 18 ευρώ.

Πως μεταφράζεται η πορεία της στο ταμπλό

Σύμφωνα με κάποιες εκτιμήσεις, ο λόγος της πτώσης έχει να κάνει με το χρόνο αναμονής που θα έχουν όσοι θέλουν να ασκήσουν το δικαίωμα εξόδου. Αυτοί δηλαδή που θα πάνε στη γενική συνέλευση της 7ης Ιανουαρίου και θα καταψηφίσουν ίσως χρειαστεί να περιμένουν 3-4 μήνες μέχρι να πληρωθούν.
Ωστόσο, αν καταψηφιστεί στη γενική συνέλευση ακόμα και με 10% ή και 15% η πρόταση συγχώνευσης, θα πρέπει να περιμένουν οι επενδυτές μέχρι τις 9 Φεβρουαρίου.
Τότε θα πρέπει να δεσμεύσουν όσοι θα έχουν αρνηθεί στη γενική συνέλευση τις μετοχές τους. Αν το ποσοστό είναι ίδιο το deal ακυρώνεται ή αν είναι πάνω από 5%. Ωστόσο την τελική απόφαση θα την πάρει ο βασικός μέτοχος και φαίνεται πως υπάρχει ένα περιθώριο "ανοχής", χωρίς να διευκρινίζεται πόσο είναι αυτό. 
Όμως πριν τις 9 Φεβρουαρίου η τιμή της μετοχής είναι πάνω από 19,04 ευρώ ίσως δε συμφέρει κάποιους από όσους αρνήθηκαν να δεσμεύσουν τις μετοχές τους και άρα μπορεί τελικά το ποσοστό να είναι κάτω από 5%, άρα να προχωρήσει το deal.

Οι προοπτικές

Σε κάθε περίπτωση οι διαφωνούντες μέτοχοι θα πρέπει να δουν και το μέλλον του ΟΠΑΠ, όπου από το 2030 δε θα έχει το φορολογικό όφελος. Είναι επομένως πολύ πιθανό τα EBITDA να μειωθούν σημαντικά και άρα και οι διανομές.
Σύμφωνα με πληροφορίες πάντως το κλίμα στον ΟΠΑΠ και την Allwyn είναι θετικό και πιστεύουν πως οι μέτοχοι θα υπερψηφίσουν τη συμφωνία, γιατί δημιουργεί ισχυρές προοπτικές.

Οι αγορές της Allwyn

Το τελευταίο διάστημα η Allwyn σε μία προσπάθεια στήριξης της μετοχής και προκειμένου να βρεθεί κοντά στα 19,04 ευρώ αγόραζε μαζικά μετοχές, ακόμα και κοντά στο 50% του ημερήσιου όγκου. Η μετοχή από τα 17,20 ευρώ πήγε στα 18,61 ευρώ χθες.
Από τις 5 Δεκεμβρίου αν και γίνονταν σημαντικές αγορές η μετοχή δεν μπορούσε να πλησιάσει τα 19 ευρώ. Υπενθυμίζεται ωστόσο, ότι έχει δώσει και προμέρισμα 0,50 ευρώ. Η Allwyn είχε αγοράσει σχεδόν 3 εκατ. μετοχές που αντιστοιχούν στο 0,8% του συνόλου των μετοχών του ΟΠΑΠ και το μερίδιό της αυξάνεται στο 53% περίπου.

Γιώργος Κατικάς
georgekatikas@gmail.com
www.bankingnews.gr