Σχετικά Άρθρα
Επενδυτές του χρηματιστηρίου να είστε προσεκτικοί – Συμβαίνουν επικίνδυνες ακρότητες, οι μετοχές φουσκώνουν αδικαιολόγητα
Ποια η δίκαιη αξία χρηματιστήριου και τραπεζών με επίλυση Ουκρανικού κάποια στιγμή, πληθωρισμό και ενεργειακή κρίση;
Προειδοποίηση: Με τον κίνδυνο ύφεσης και στασιμοπληθωρισμού θα ατονήσει το ενδιαφέρον για τις ελληνικές τράπεζες
Προειδοποιούν οι τραπεζίτες: Οι εξελίξεις δεν είναι καλές, έρχεται ύφεση στην ελληνική οικονομία και στασιμότητα στο χρηματιστήριο
Όταν οι τιμές στόχοι δεν προκύπτουν από μεθοδικά μοντέλα παρακολούθησης των τάσεων αλλά χρησιμοποιούνται ως μηχανισμοί δημοσίων σχέσεων για να παίρνουν οι χρηματιστηριακές δουλειές τότε καταλήγουμε στις τιμές στόχους των εταιριών Axia και Wood.
Με επιχειρήματα νηπιαγωγείου χωρίς να έχουν αναλύσει όχι το Ουκρανικό που κάποια στιγμή θα τελειώσει αλλά τις συνθήκες στην οικονομία, τον πληθωρισμό, το ενεργειακό κόστος, την κόπωση στην αδύναμη οικονομία και πλήθος άλλων ελληνικών ατελειών… θέτουν υπερφίαλες τιμές στόχους που δεν έχουν καμία συνάφεια με την λογική.
Ας δώσουμε ένα παράδειγμα, οι τραπεζίτες αναγνωρίζουν ότι ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ της Ελλάδος θα επιβραδυνθεί.
Οι αισιόδοξοι μιλούν για 3% οι λιγότερο αισιόδοξοι για 2% και σε ένα πολύ αρνητικό σενάριο δεν αποκλείεται και ύφεση.
Σε ένα τέτοιο περιβάλλον π.χ. η Axia θέτει τιμή στόχο για την Εθνική τα 6 ευρώ και για την Eurobank το 1,5 ευρώ.
Την ώρα λοιπόν που η οικονομία θα επιβραδύνεται και ακόμη δεν ξέρουμε τι άλλο θα προκύψει στον θολό ορίζοντα, μια χρηματιστηριακή εταιρία τι μας λέει ότι όλα πάνε καλά οπότε ο διπλασιασμός των τιμών στόχων έως 97% είναι φυσιολογικό.
Προτείνουμε στους αναλυτές της Axia να μας υπενθυμίσουν πότε έπεσαν μέσα γιατί δεν θυμόμαστε.
Επίσης να μας θυμίσουμε πότε όλοι αυτοί ζήτησαν μια συγνώμη όταν παρουσιάζουν μια ανάλυση για τις τιμές στόχους και πέφτουν 100% έξω.
Η απάντηση είναι ποτέ…
Το ίδιο ισχύει και για την Wood η οποία μάζεψε τις τιμές στόχους για τις ελληνικές τράπεζες μειώνοντας τα περιθώρια ανόδου π.χ. στο 40%.
Μια ερώτηση θέλουμε να θέσουμε.
Γνωρίζουμε σε ένα αισιόδοξο σενάριο τι κέρδη θα επιτύχουν το 2022 και 2023 οι ελληνικές τράπεζες.
Τα κέρδη είναι προβλέψιμα.
Την ίδια στιγμή γνωρίζουμε ποια είναι τα κέρδη ορισμένων μεγάλων τραπεζών στην Ευρώπη.
Το βασικό ερώτημα είναι λοιπόν πως δικαιολογείται οι ελληνικές τράπεζες να αποτιμώνται με όρους P/BV υψηλότερα από άλλες ευρωπαϊκές που σταθερά παράγουν κέρδη και σταθερά διανέμουν μέρισμα;
Ποιο είναι το στοιχείο των ελληνικών τραπεζών που συμβάλλει σε τόσο επιθετικές τιμές στόχους;
Γνωρίζουμε τι θα συμβεί το 2022, τι θα δείξουν το 2023 και εάν δεχθούμε και τα business plan του 2024… γνωρίζουμε τι κέρδη θα εμφανίσουν το 2024.
Μόνο εάν οι τιμές στόχοι των χρηματιστηριακών εταιριών λαμβάνουν ως παραδοχή το 2024… σε παρούσες αξίες.
Προτείνουμε να ληφθεί υπόψη η παραδοχή ότι ο ήλιος ανατέλλει από την ανατολή καθώς είναι το μόνο σίγουρο σε αυτή την ζωή για όλα τα άλλα έχουμε σοβαρές αμφιβολίες.
Οι εκτιμήσεις της Wood
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών