Ο ρόλος του πολύτιμου μετάλλου στη νέα νομισματική τάξη και ο αγώνας δρόμου των κεντρικών τραπεζών για φυσικά αποθέματα
Μία από τις πιο σημαντικές μακροπρόθεσμες επιπτώσεις αυτού του Πολέμου στην Ουκρανία, ανεξάρτητα από το πότε θα επιτευχθεί μια ειρηνική διευθέτηση, θα είναι στον χρυσό και το δολάριο.
Δηλαδή στο πεδίο ενός εν εξελίξει νομισματικού πολέμου.
Όταν η Ρωσία ξεκίνησε την στρατιωτική της επιχείρηση στην Ουκρανία, είχε παραβλέψει το γεγονός ότι η κεντρική της τράπεζα είχε ομόλογα των ΗΠΑ αξίας περίπου 300 δισεκατομμυρίων δολαρίων σταθμευμένα σε ευρωπαϊκές τράπεζες.
Αυτά τα κεφάλαια «πάγωσαν» άμεσα και κατασχέθηκαν από τον Biden και άλλες δυτικές δυνάμεις.
Καθώς αυτό το γεγονός ενσωματώθηκε στις οικονομικές πρακτικές, οι παγκόσμιες κεντρικές τράπεζες συνειδητοποίησαν ότι τα περιουσιακά τους στοιχεία που βασίζονται σε δολάρια δεν ήταν τόσο υγιή όσο υποθέτουν κάποτε.
Εάν κάνουν τη λάθος κίνηση ή εξοργίσουν τον… λάθος Πρόεδρο των ΗΠΑ, τα περιουσιακά τους στοιχεία μπορεί να «παγώσουν» με τη διαρκή απειλή να κατασχεθούν - δηλαδή να κλαπούν.
Τελικά αυτό οδήγησε σε μια σημαντική αλλαγή πολιτικής στις κεντρικές τράπεζες παγκοσμίως.
Άρχισαν να ευνοούν τον χρυσό έναντι των περιουσιακών στοιχείων που βασίζονται σε δολάρια και ευρώ.
Ο χρυσός είναι… απολιτικός - δηλαδή δεν το ελέγχει καμια κυβέρνηση κατά το δοκούν - και εάν αποθηκευτεί σωστά, δεν μπορεί να κατασχεθεί αυθαίρετα.
Σύμφωνα με τους αναλυτές, αυτός ήταν ένας πρωταρχικός παράγοντας στο κίτρινο επενδυτικό πυρετό που ζήσαμε τα τελευταία 2 και πλέον χρόνια και άσκησε σημαντική επιρροή στο διεθνές νομισματικό σύστημα.
Και ακόμα κι αν ο πρόεδρος Donald Trump συνάψει συμφωνία με τον Vladimir Putin και επιστρέψει τα περιουσιακά στοιχεία, ποιος θα πει ότι ένας μελλοντικός πρόεδρος των ΗΠΑ δεν θα έκανε κατάχρηση της εξουσίας του;
Όσο κι αν θέλουμε να πιστεύουμε ότι η Αμερική δεν θα έχει ποτέ άλλον πρόεδρο σαν τον Joe Biden, πρέπει να παραδεχτούμε ότι είναι μια πιθανότητα.
H κατάσχεση των περιουσιακών στοιχείων της κεντρικής τράπεζας της Ρωσίας από την κυβέρνηση Biden άλλαξε το παιχνίδι στο προβλεπτό μέλλον.
Ο χρυσός είναι πολύ πιο ελκυστικός από ό,τι ήταν πριν, ενώ τα νομίσματα fiat είναι λιγότερο.
Δεν φαίνεται αυτό να αλλάζει ακόμα κι αν ο πόλεμος στην Ουκρανία τελειώσει αύριο.
Ο χρυσός επέστρεψε ως αποθεματικό ενεργητικό και η σημασία του αναμένεται να αυξηθεί μόνο τις επόμενες δεκαετίες.
Οι παραδόσεις φυσικού χρυσού και ο ρόλος της Κίνας
Όσον αγορά τα futures χρυσού συνολικά, υπάρχουν εκατοντάδες ουγγιές «χάρτινου» μετάλλου που διαπραγματεύονται για κάθε ουγγιά πραγματικού φυσικού ράβδου σε ένα θησαυροφυλάκιο.
Τις περισσότερες φορές, το φυσικό μέταλλο δεν αλλάζει ποτέ χέρια ή δεν παραδίδεται.
Ο «χάρτινος» χρυσός και το ασήμι απλώς διαπραγματεύονται στην αγορά και στη συνέχεια οι συναλλαγές διακανονίζονται σε μετρητά.
Ωστόσο, πρόσφατα αυτό έχει αρχίσει να αλλάζει.
Πριν από μερικές εβδομάδες ήρθε στη δημοσιότητα μία είδηση όσον αφορά τα θησαυροφυλάκια της Τράπεζας της Αγγλίας, όπου υποστηρίζονται οι αναλήψεις χρυσού.
Ένας ασυνήθιστος αριθμός επενδυτών απαιτούσε φυσική παράδοση.
Οι παραδόσεις που συνήθως διαρκούν μερικές ημέρες χρειάστηκαν έως και 8 εβδομάδες.
Προφανώς το απόθεμα χρυσού της Τράπεζας της Αγγλίας έχει… ελαφρύνει κάπως, προς το παρόν.
Αλλά υπάρχει ακόμα άφθονη ασυνήθιστη δραστηριότητα.
Σύμφωνα με ένα πρόσφατο δημοσίευμα του Reuters, στο Λονδίνο, αυτή η δραστηριότητα μείωσε τη ρευστότητα στην αγορά OTC (Over-the-Counter Market), την οποία εποπτεύει η LBMA, και προκάλεσε έναν αγώνα δρόμου μεταξύ των παραγόντων της αγοράς χρυσού του Λονδίνου για δανεισμό χρυσού από κεντρικές τράπεζες, οι οποίες αποθηκεύουν το αποθεματικό τους στα θησαυροφυλάκια της Τράπεζας της Αγγλίας.
Η κύρια διαφορά σήμερα είναι η δραστηριότητα της Κίνας.
Τις τελευταίες δεκαετίες η Κίνα αγόρασε κρυφά χιλιάδες τόνους χρυσού.
Επισήμως, η χώρα κατέχει μόνο περίπου 2.200 τόνους.
Ωστόσο, ορισμένοι αναλυτές πιστεύουν ότι μπορεί στην πραγματικότητα οι Κινέζοι να κατέχουν έως και 20.000 τόνους χρυσού (πάνω από τα διπλάσια αποθέματα των ΗΠΑ).
Σήμερα υπάρχουν μεγάλα χρηματιστήρια χρυσού στην Κίνα, κυρίως στη Σαγκάη, τα οποία ανταγωνίζονται τις αγορές LBMA και COMEX.
Οι κινεζικές αγορές οδηγούν βασικά την τιμή υψηλότερα σήμερα.
Το παρακάτω διάγραμμα, από τη αγορά CME, το οποίο δείχνει πώς αυξάνονταν οι τιμές πρώτα στην Κίνα και στη συνέχεια ακολουθούσαν η Νέα Υόρκη και το Λονδίνο.
Φυσικός και νομισματικός χρυσός - Τα όρια της ζήτησης
Η «πριμοδότηση χρυσού της Σαγκάης» είναι ένα σχετικά νέο φαινόμενο.
Η μεγαλύτερη ιστορία, ωστόσο, «ξετυλίγεται κάτω από την επιφάνεια».
Το πραγματικό ζήτημα είναι η αυξανόμενη «αποσύνδεση μεταξύ χάρτινου χρυσού και φυσικής προσφοράς.
Υπάρχει αυξανόμενη ανησυχία ότι η αγορά LBMA και η Τράπεζα της Αγγλίας μπορεί να μην έχουν αρκετό χρυσό για να καλύψουν τη ζήτηση, με αποτέλεσμα οι επενδυτές να σπεύδουν για φυσική κατοχή χρυσού.
Τα περισσότερα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης χρυσού συνήθως διακανονίζονται σε μετρητά κατά τη λήξη, αλλά τον Ιανουάριο, υπήρξε μια ασυνήθιστη άνοδος στα συμβόλαια που επιλέγουν τη φυσική παράδοση.
Αν και η LBMA ανέφερε ότι η μεταφορά χρυσού στις ΗΠΑ επιβραδύνθηκε τον Φεβρουάριο σε σύγκριση με τον Ιανουάριο.
Οι έμποροι arbitrage (ο επενδυτής έχει πάντα δύο θέσεις αντίθετες μεταξύ τους, όπου η μία καλύπτει την άλλη προκειμένου να εξαλειφθεί ο επενδυτικός κίνδυνος) έχουν επίσης κεφαλαιοποιήσει το χάσμα τιμών μεταξύ των δυτικών χρηματιστηρίων, όπως το LBMA και το Comex, και το Shanghai Gold Exchange International (SGEI) της Κίνας, το οποίο συνεχίζει να πληρώνει ένα ασφάλιστρο για φυσική παράδοση και «διακανονίζεται κυρίως σε φυσικό χρυσό» και όχι με μετρητά.
Αυτό υποδηλώνει ότι «η εμπιστοσύνη στον ‘’χάρτινο’’ χρυσό διαβρώνεται και οι επενδυτές αναλαμβάνουν δράση για να μειώσουν τον αντίστοιχο κίνδυνο διασφαλίζοντας τη φυσική κατοχή», είπε.
O έλεγχος στο Fort Knox
Στο πλαίσιο αυτό, ο πρόεδρος των ΗΠΑ Donald Trump υποσχέθηκε να επισκεφθεί το Fort Knox «για να βεβαιωθεί ότι ο χρυσός είναι εκεί», ένα ερώτημα που έθεσε και ο Elon Musk.
Επισήμως, το αποθετήριο χρυσού χρυσού των Ηνωμένων Πολιτειών (κοινώς γνωστό ως Fort Knox) κατέχει πάνω από το ήμισυ των αποθεμάτων χρυσού του Υπουργείου Οικονομικών 428 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Σε αυτό το γράφημα, αυτό το ποσό σε προοπτική συγκρίνοντας τα αποθέματα του Fort Knox με τα αποθέματα χρυσού της κεντρικής τράπεζας παγκοσμίως.
Τα στοιχεία προέρχονται από το νομισματοκοπείο των ΗΠΑ και το Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού. Για επεξηγηματικούς σκοπούς, εξετάσαμε μια παλέτα 1.190 ράβδων χρυσού (400 ουγγιές troy η καθεμία) βάρους περίπου 14,8 τόνων.
Τι είναι το Fort Knox;
Βρίσκεται στο Κεντάκι, το Fort Knox είναι μια εγκατάσταση του στρατού των ΗΠΑ που χρησιμεύει ως ο κύριος χώρος αποθήκευσης για τα αποθέματα χρυσού της Αμερικής. Η εγκατάσταση ιδρύθηκε τη δεκαετία του 1930 για την προστασία του χρυσού από πιθανές ξένες επιθέσεις.
Η πρώτη αποστολή χρυσού έφτασε το 1937 μέσω ταχυδρομείου των ΗΠΑ από το Νομισματοκοπείο της Φιλαδέλφειας και το Γραφείο Αναλύσεων της Νέας Υόρκης. Κατά τη διάρκεια του Β 'Παγκοσμίου Πολέμου, το Fort Knox διαφύλαξε σημαντικά έγγραφα των ΗΠΑ, συμπεριλαμβανομένης της Διακήρυξης της Ανεξαρτησίας, του Συντάγματος και της Διακήρυξης των Δικαιωμάτων.
Έχει επίσης φιλοξενήσει διεθνείς θησαυρούς, όπως η Magna Carta και το στέμμα, το σπαθί, το σκήπτρο, η σφαίρα και το ακρωτήριο του Αγίου Στεφάνου, Βασιλιά της Ουγγαρίας, πριν επιστραφούν το 1978.
www.bankingnews.gr
Δηλαδή στο πεδίο ενός εν εξελίξει νομισματικού πολέμου.
Όταν η Ρωσία ξεκίνησε την στρατιωτική της επιχείρηση στην Ουκρανία, είχε παραβλέψει το γεγονός ότι η κεντρική της τράπεζα είχε ομόλογα των ΗΠΑ αξίας περίπου 300 δισεκατομμυρίων δολαρίων σταθμευμένα σε ευρωπαϊκές τράπεζες.
Αυτά τα κεφάλαια «πάγωσαν» άμεσα και κατασχέθηκαν από τον Biden και άλλες δυτικές δυνάμεις.
Καθώς αυτό το γεγονός ενσωματώθηκε στις οικονομικές πρακτικές, οι παγκόσμιες κεντρικές τράπεζες συνειδητοποίησαν ότι τα περιουσιακά τους στοιχεία που βασίζονται σε δολάρια δεν ήταν τόσο υγιή όσο υποθέτουν κάποτε.
Εάν κάνουν τη λάθος κίνηση ή εξοργίσουν τον… λάθος Πρόεδρο των ΗΠΑ, τα περιουσιακά τους στοιχεία μπορεί να «παγώσουν» με τη διαρκή απειλή να κατασχεθούν - δηλαδή να κλαπούν.
Τελικά αυτό οδήγησε σε μια σημαντική αλλαγή πολιτικής στις κεντρικές τράπεζες παγκοσμίως.
Άρχισαν να ευνοούν τον χρυσό έναντι των περιουσιακών στοιχείων που βασίζονται σε δολάρια και ευρώ.
Ο χρυσός είναι… απολιτικός - δηλαδή δεν το ελέγχει καμια κυβέρνηση κατά το δοκούν - και εάν αποθηκευτεί σωστά, δεν μπορεί να κατασχεθεί αυθαίρετα.
Σύμφωνα με τους αναλυτές, αυτός ήταν ένας πρωταρχικός παράγοντας στο κίτρινο επενδυτικό πυρετό που ζήσαμε τα τελευταία 2 και πλέον χρόνια και άσκησε σημαντική επιρροή στο διεθνές νομισματικό σύστημα.
Και ακόμα κι αν ο πρόεδρος Donald Trump συνάψει συμφωνία με τον Vladimir Putin και επιστρέψει τα περιουσιακά στοιχεία, ποιος θα πει ότι ένας μελλοντικός πρόεδρος των ΗΠΑ δεν θα έκανε κατάχρηση της εξουσίας του;
Όσο κι αν θέλουμε να πιστεύουμε ότι η Αμερική δεν θα έχει ποτέ άλλον πρόεδρο σαν τον Joe Biden, πρέπει να παραδεχτούμε ότι είναι μια πιθανότητα.
H κατάσχεση των περιουσιακών στοιχείων της κεντρικής τράπεζας της Ρωσίας από την κυβέρνηση Biden άλλαξε το παιχνίδι στο προβλεπτό μέλλον.
Ο χρυσός είναι πολύ πιο ελκυστικός από ό,τι ήταν πριν, ενώ τα νομίσματα fiat είναι λιγότερο.
Δεν φαίνεται αυτό να αλλάζει ακόμα κι αν ο πόλεμος στην Ουκρανία τελειώσει αύριο.
Ο χρυσός επέστρεψε ως αποθεματικό ενεργητικό και η σημασία του αναμένεται να αυξηθεί μόνο τις επόμενες δεκαετίες.
Οι παραδόσεις φυσικού χρυσού και ο ρόλος της Κίνας
Όσον αγορά τα futures χρυσού συνολικά, υπάρχουν εκατοντάδες ουγγιές «χάρτινου» μετάλλου που διαπραγματεύονται για κάθε ουγγιά πραγματικού φυσικού ράβδου σε ένα θησαυροφυλάκιο.
Τις περισσότερες φορές, το φυσικό μέταλλο δεν αλλάζει ποτέ χέρια ή δεν παραδίδεται.
Ο «χάρτινος» χρυσός και το ασήμι απλώς διαπραγματεύονται στην αγορά και στη συνέχεια οι συναλλαγές διακανονίζονται σε μετρητά.
Ωστόσο, πρόσφατα αυτό έχει αρχίσει να αλλάζει.
Πριν από μερικές εβδομάδες ήρθε στη δημοσιότητα μία είδηση όσον αφορά τα θησαυροφυλάκια της Τράπεζας της Αγγλίας, όπου υποστηρίζονται οι αναλήψεις χρυσού.
Ένας ασυνήθιστος αριθμός επενδυτών απαιτούσε φυσική παράδοση.
Οι παραδόσεις που συνήθως διαρκούν μερικές ημέρες χρειάστηκαν έως και 8 εβδομάδες.
Προφανώς το απόθεμα χρυσού της Τράπεζας της Αγγλίας έχει… ελαφρύνει κάπως, προς το παρόν.
Αλλά υπάρχει ακόμα άφθονη ασυνήθιστη δραστηριότητα.
Σύμφωνα με ένα πρόσφατο δημοσίευμα του Reuters, στο Λονδίνο, αυτή η δραστηριότητα μείωσε τη ρευστότητα στην αγορά OTC (Over-the-Counter Market), την οποία εποπτεύει η LBMA, και προκάλεσε έναν αγώνα δρόμου μεταξύ των παραγόντων της αγοράς χρυσού του Λονδίνου για δανεισμό χρυσού από κεντρικές τράπεζες, οι οποίες αποθηκεύουν το αποθεματικό τους στα θησαυροφυλάκια της Τράπεζας της Αγγλίας.
Η κύρια διαφορά σήμερα είναι η δραστηριότητα της Κίνας.
Τις τελευταίες δεκαετίες η Κίνα αγόρασε κρυφά χιλιάδες τόνους χρυσού.
Επισήμως, η χώρα κατέχει μόνο περίπου 2.200 τόνους.
Ωστόσο, ορισμένοι αναλυτές πιστεύουν ότι μπορεί στην πραγματικότητα οι Κινέζοι να κατέχουν έως και 20.000 τόνους χρυσού (πάνω από τα διπλάσια αποθέματα των ΗΠΑ).
Σήμερα υπάρχουν μεγάλα χρηματιστήρια χρυσού στην Κίνα, κυρίως στη Σαγκάη, τα οποία ανταγωνίζονται τις αγορές LBMA και COMEX.
Οι κινεζικές αγορές οδηγούν βασικά την τιμή υψηλότερα σήμερα.
Το παρακάτω διάγραμμα, από τη αγορά CME, το οποίο δείχνει πώς αυξάνονταν οι τιμές πρώτα στην Κίνα και στη συνέχεια ακολουθούσαν η Νέα Υόρκη και το Λονδίνο.
Φυσικός και νομισματικός χρυσός - Τα όρια της ζήτησης
Η «πριμοδότηση χρυσού της Σαγκάης» είναι ένα σχετικά νέο φαινόμενο.
Η μεγαλύτερη ιστορία, ωστόσο, «ξετυλίγεται κάτω από την επιφάνεια».
Το πραγματικό ζήτημα είναι η αυξανόμενη «αποσύνδεση μεταξύ χάρτινου χρυσού και φυσικής προσφοράς.
Υπάρχει αυξανόμενη ανησυχία ότι η αγορά LBMA και η Τράπεζα της Αγγλίας μπορεί να μην έχουν αρκετό χρυσό για να καλύψουν τη ζήτηση, με αποτέλεσμα οι επενδυτές να σπεύδουν για φυσική κατοχή χρυσού.
Τα περισσότερα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης χρυσού συνήθως διακανονίζονται σε μετρητά κατά τη λήξη, αλλά τον Ιανουάριο, υπήρξε μια ασυνήθιστη άνοδος στα συμβόλαια που επιλέγουν τη φυσική παράδοση.
Αν και η LBMA ανέφερε ότι η μεταφορά χρυσού στις ΗΠΑ επιβραδύνθηκε τον Φεβρουάριο σε σύγκριση με τον Ιανουάριο.
Οι έμποροι arbitrage (ο επενδυτής έχει πάντα δύο θέσεις αντίθετες μεταξύ τους, όπου η μία καλύπτει την άλλη προκειμένου να εξαλειφθεί ο επενδυτικός κίνδυνος) έχουν επίσης κεφαλαιοποιήσει το χάσμα τιμών μεταξύ των δυτικών χρηματιστηρίων, όπως το LBMA και το Comex, και το Shanghai Gold Exchange International (SGEI) της Κίνας, το οποίο συνεχίζει να πληρώνει ένα ασφάλιστρο για φυσική παράδοση και «διακανονίζεται κυρίως σε φυσικό χρυσό» και όχι με μετρητά.
Αυτό υποδηλώνει ότι «η εμπιστοσύνη στον ‘’χάρτινο’’ χρυσό διαβρώνεται και οι επενδυτές αναλαμβάνουν δράση για να μειώσουν τον αντίστοιχο κίνδυνο διασφαλίζοντας τη φυσική κατοχή», είπε.
O έλεγχος στο Fort Knox
Στο πλαίσιο αυτό, ο πρόεδρος των ΗΠΑ Donald Trump υποσχέθηκε να επισκεφθεί το Fort Knox «για να βεβαιωθεί ότι ο χρυσός είναι εκεί», ένα ερώτημα που έθεσε και ο Elon Musk.
Επισήμως, το αποθετήριο χρυσού χρυσού των Ηνωμένων Πολιτειών (κοινώς γνωστό ως Fort Knox) κατέχει πάνω από το ήμισυ των αποθεμάτων χρυσού του Υπουργείου Οικονομικών 428 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Σε αυτό το γράφημα, αυτό το ποσό σε προοπτική συγκρίνοντας τα αποθέματα του Fort Knox με τα αποθέματα χρυσού της κεντρικής τράπεζας παγκοσμίως.
Τα στοιχεία προέρχονται από το νομισματοκοπείο των ΗΠΑ και το Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού. Για επεξηγηματικούς σκοπούς, εξετάσαμε μια παλέτα 1.190 ράβδων χρυσού (400 ουγγιές troy η καθεμία) βάρους περίπου 14,8 τόνων.
Τι είναι το Fort Knox;
Βρίσκεται στο Κεντάκι, το Fort Knox είναι μια εγκατάσταση του στρατού των ΗΠΑ που χρησιμεύει ως ο κύριος χώρος αποθήκευσης για τα αποθέματα χρυσού της Αμερικής. Η εγκατάσταση ιδρύθηκε τη δεκαετία του 1930 για την προστασία του χρυσού από πιθανές ξένες επιθέσεις.
Η πρώτη αποστολή χρυσού έφτασε το 1937 μέσω ταχυδρομείου των ΗΠΑ από το Νομισματοκοπείο της Φιλαδέλφειας και το Γραφείο Αναλύσεων της Νέας Υόρκης. Κατά τη διάρκεια του Β 'Παγκοσμίου Πολέμου, το Fort Knox διαφύλαξε σημαντικά έγγραφα των ΗΠΑ, συμπεριλαμβανομένης της Διακήρυξης της Ανεξαρτησίας, του Συντάγματος και της Διακήρυξης των Δικαιωμάτων.
Έχει επίσης φιλοξενήσει διεθνείς θησαυρούς, όπως η Magna Carta και το στέμμα, το σπαθί, το σκήπτρο, η σφαίρα και το ακρωτήριο του Αγίου Στεφάνου, Βασιλιά της Ουγγαρίας, πριν επιστραφούν το 1978.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών