Οι αγορές επιχειρούν να απορροφήσουν τους κραδασμούς μετά το πρόσφατο sell off, ωστόσο η βραχυπρόθεσμη τάση παραμένει πτωτική, υπό το βάρος των συνεχιζόμενων αναταράξεων στον τεχνολογικό κλάδο διεθνώς
(upd14) Συνεχίζεται η πτωτική πορεία του ελληνικού χρηματιστηρίου, με τον Γενικό Δείκτη στις 2.584 μονάδες, από το χαμηλό ημέρας των 2.558 μονάδων. Οι τράπεζες επιχειρούν να περιορίσουν τις αρχικές απώλειες, που έφθασαν το 3%, συμβάλλοντας στην αποκλιμάκωση των πιέσεων, ενώ αρνητική, αλλά ελεγχόμενη, παραμένει η εικόνα στα μη τραπεζικά blue chips.
Η αγορά επιχειρεί να βρει ισορροπία μετά το πρόσφατο sell off, ωστόσο η βραχυπρόθεσμη τάση παραμένει πτωτική, υπό το βάρος των συνεχιζόμενων αναταράξεων στον τεχνολογικό κλάδο διεθνώς.
Μετά το εκλογικό σοκ στις ΗΠΑ, η φούσκα των αγορών δείχνει να ξεφουσκώνει, με την επενδυτική αβεβαιότητα να εντείνεται, με τις αγορές να προεξοφλούν αυστηρότερους κανονισμούς που θα μπορούσαν να επιβραδύνουν τις υποδομές τεχνητής νοημοσύνης και τις επενδύσεις στο κέντρο δεδομένων.
Επίσης, οι επενδυτές σταθμίζουν τον κίνδυνο μιας νέας στρατιωτικής κλιμάκωσης μεταξύ των ΗΠΑ και του Ιράν, καθώς εκτιμάται ότι είναι θέμα ημερών να γραφεί το επόμενο επεισόδιο του πολέμου.
Αν και υπάρχει έντονη διπλωματική κινητικότητα και καταβάλλεται προσπάθεια να βρεθεί μια διαπραγματευτική λύση, πολλοί αναλυτές υποστηρίζουν ότι μετά τις ενδιάμεσες εκλογές στις ΗΠΑ, πλησιάζει η στιγμή μιας νέας στρατιωτικής αντιπαράθεσης καθώς οι δύο πλευρές δεν υποχωρούν από τις θέσεις τους και βρίσκονται ακόμα πολύ μακριά από μια συμφωνία.
Το Brent κινείται στο +0,20% στα 98,50 δολάρι ακαι το αμερικανικό αργό WTI στο +-0,10% στα 91,40 δολάρια το βαρέλι.
Στο εσωτερικό, σε τεχνικό επίπεδο, ο Γενικός Δείκτης διέσπασε καθοδικά τις 2.600 μονάδες και κινείται στη ζώνη των 2.570-2.560 μονάδων. Χαμηλότερα, ιδιαίτερη τεχνική σημασία αποκτά η περιοχή των 2.440-2.425 μονάδων, όπου συγκλίνουν ο εκθετικός και ο απλός κινητός μέσος όρος των 200 ημερών, διαμορφώνοντας μια κρίσιμη ζώνη μακροπρόθεσμης στήριξης.
Ενδεχόμενη καθοδική διάσπαση και αυτής της περιοχής, με απώλεια των 2.400 μονάδων, θα επιδείνωνε αισθητά την τεχνική εικόνα της αγοράς, ανοίγοντας τον δρόμο για χαμηλότερα επίπεδα, με επόμενο σημαντικό στόχο τις 2.200 μονάδες.
Την ίδια ώρα, πληροφορίες αναφέρουν ότι ορισμένα short funds με έδρα το Λονδίνο αρχίζουν να στρέφουν το ενδιαφέρον τους προς την ελληνική αγορά
Στο ταμπλό των τραπεζών, εν μέσω μεταβλητότητας, πτωτικά κινούνται Πειραιώς -0,70%, Eurobank -0,70% από -3,25% αρχικά, Εθνική -0,40% και Alpha Bank -0,40% από -2,56% χαμηλό ενδοσυνεδριακό.
Στα μη τραπεζικά blue chips, οι μεγαλύτερες πιέσεις ασκούνται σε Motor Oil -2,8%, Τιτάν -2,7%, Metlen -2,4%, ΓΕΚ Τέρνα -2,4%, Coca Cola -2%....
Στο επίκεντρο βρίσκεται η μετοχή της Coca Cola μετά τη χθεσινή βουτια΄-14% απόρροια των δημοσιευμάτων από τη Ρωσία για αίτημα να μπει εξωτερικός έλεγχος στις εκεί δραστηριότητες της εταιρείας. Σε ανακοίνωσή της η Coca Cola αναφέρει πως δεν έχει ενημέρωση.
Ειδικότερα, κύμα εθνικοποιήσεων ξεσήκωσε η Μόσχα, καθώς μετά την μεταβίβαση των μετοχών της τρίτης μεγαλύτερης καπνοβιομηχανίας στον κόσμο, Japan Tobacco Inc σε ρωσική εταιρεία, ο Vladimir Putin αποφάσισε το πέρασμα της εταιρείας Bochkari, υπεύθυνης για την εμφιάλωση της Coca Cola στη Ρωσία.
Η εταιρεία παραγωγής μπίρας και αναψυκτικών Bochkari θα θέσει υπό εξωτερική διαχείριση, με έδρα την περιφέρεια Altai, ζητά από τον πρόεδρο της Ρωσίας να θέσει υπό εξωτερική διαχείριση την εταιρεία Multon, η οποία εμφιάλωνε στη Ρωσία προϊόντα διεθνών εμπορικών σημάτων της Coca-Cola μέχρι το 2022.
Η Multon παραμένει μία από τις μεγαλύτερες εταιρείες παραγωγής ποτών στη χώρα, με εμπορικά σήματα όπως τα Dobry και Rich στο χαρτοφυλάκιό της.
Σήμερα, Παρασκευή 6 Νοεμβρίου 2026, μετά τις 23:18, ο αμερικανικός οίκος αξιολόγησης Fitch θα δημοσιοποιήσει την ετυμηγορία του για την ελληνική οικονομία.
Η Fitch βαθμολογεί σήμερα την Ελλάδα με BBB και σταθερές προοπτικές. Η διατήρηση της πιστοληπτικής αξιολόγησης αμετάβλητης θεωρείται ουσιαστικά βέβαιη, με τις πιθανότητες αναβάθμισης να είναι μηδενικές.
Το ενδιαφέρον, επομένως, εστιάζεται στις προοπτικές (outlook). Στο ευνοϊκότερο σενάριο, ο οίκος θα μπορούσε να τις αναβαθμίσει από σταθερές σε θετικές. Ωστόσο, το βασικό σενάριο προβλέπει τη διατήρησή τους στα σημερινά επίπεδα.
Παρά ταύτα, υπάρχει και η εκτίμηση που επιμένει ότι η Fitch θα προχωρήσει τελικά σε αναβάθμιση των προοπτικών.
Το ενδιαφερον εστιάζεται στην τριμηνιαίας αναθεώρησης των δεικτών MSCI, με το αγοραστικό ενδιαφέρον διατηρείται σε επιλεγμένες μετοχές, με τους επενδυτές να προχωρούν σε τοποθετήσεις εν αναμονή των ανακοινώσεων του οίκου. Η ανακοίνωση των αλλαγών αναμένεται την Τετάρτη 11 Νοεμβρίου 2026, αργά το βράδυ, ενώ το rebalancing έχει προγραμματιστεί για τη Δευτέρα 30 Νοεμβρίου 2026, με τις αλλαγές να τίθενται σε ισχύ από την 1η Δεκεμβρίου 2026.
Μετά την αναδιάρθρωση του MSCI στος 11/11 σειρά έχει την Πέμπτη 13 Νοεμβρίου η αναδιάρθρωση των δεικτών FTSE Russell , με το rebalancing να λαμβάνει χώρα στις 18/12
Επίσης, η προσοχή στρέφεται στο Mid Cap Conference που θα λάβει χώρα στις 10/11 στην Αθήνα. Σε αύτη την παρουσίαση θα έχουν συμμετοχή 22 εταιρείες και συγκεκριμένα οι Alter Ego Media, Aλουμύλ, Avax, BriQ Properties, Capital Maritime Finance, ΕΚΤΕΡ, Ideal, Interlife, Κρι-Κρι, Lavipharm, Noval Property, ΟΝΥΧ, Orilina, Performance Technologies, Premia, Profile, Qualco, Real Consulting, Πλαστικά Θράκης, Safe Bulkers, Trade Estates και Trastor. Το εν λόγω road show σύμφωνα με σχόλια θεσμικών επενδυτών θα έχει μεγάλο ενδιαφέρον γιατί περιλαμβάνει εταιρείες με υψηλότερες κεφαλαιοποιήσεις
Τραπεζικό deal είναι προ των πυλών - Η Eurobank κάτι πολύ σπουδαίο ετοιμάζει… εντός ή εκτός προς βόρεια
Κινητικότητα καταγράφεται στη Eurobank, με ένα σημαντικό τραπεζικό deal να βρίσκεται προ των πυλών. Όπως είχε αποκαλύψει εγκαίρως το BN, μια μεγάλη συστημική τράπεζα ετοιμάζει σημαντική κίνηση, με τις εξελίξεις να αναμένονται σύντομα και να αφορούν ενδεχομένως επέκταση είτε στην Ελλάδα είτε στο εξωτερικό, με κατεύθυνση προς τον Βορρά. Σε ό,τι αφορά τη Fairfax, οι πληροφορίες αναφέρουν ότι όταν η χρηματιστηριακή αξία της Eurobank ξεπεράσει τα 20 δισ. ευρώ, ενδέχεται να διαθέσει ποσοστό 12%, αποκομίζοντας περίπου 2,4 δισ. ευρώ, έναντι αρχικής επένδυσης 940 εκατ. ευρώ. Παράλληλα, θα διατηρήσει συμμετοχή 20%, η αξία της οποίας θα προσεγγίζει τα 4 δισ. ευρώ.
Εν τω μεταξύ, η αποχώρηση του Paulson από την Πειραιώς ήταν μια εξέλιξη που είχε προαναγγελθεί από το BN. Η πώληση της συμμετοχής του δεν συνδέεται με δυσαρέσκεια για την πορεία της τράπεζας. Αντιθέτως, από την επένδυση σχεδόν 500 εκατ. ευρώ την περίοδο 2012-2015, η σημερινή αξία του 8,4% που κατέχει προσεγγίζει το 1 δισ. ευρώ, ενώ οι συνολικές υπεραξίες του δυνητικά μπορούν να φθάσουν τα 1,8 δισ. ευρώ. Το ερώτημα πλέον είναι εάν ο Χρήστος Μεγάλου σχεδιάζει την είσοδο νέου στρατηγικού επενδυτή, καθώς η Πειραιώς δεν φαίνεται να διαθέτει άλλον μεγάλο μέτοχο.
Η πορεία της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς στη σημερινή συνεδρίαση
Πτωτικά ξεκίνησε η χρηματιστηριακή αγορά με τον Γενικό Δείκτη -1,51% και τον Τραπεζικό Δείκτη στο -2,03%.
Ο Γενικός Δείκτης στο ελληνικό χρηματιστήριο κινείται με πτώση -1,81% στις 2.564 μονάδες, έχοντας υψηλό τις 2.572,04 μονάδες και χαμηλό τις 2.563,60 μονάδες.
Ο τζίρος και ο όγκος συναλλαγών σε χαμηλά επίπεδα και έχει επικεντρωθεί στις τράπεζες ..
Αναλυτικότερα, η αξία συναλλαγών διαμορφώνεται στα 80 εκατ. ευρώ, ο όγκος στα 10 εκατ. τεμάχια, εκ των οποίων τα 7 εκατ. να διακινούνται στις τράπεζες.
Τα τεχνικά σημεία
Ο Γενικός Δείκτης κινείται στις 2.580 μονάδες, διασπώντας τις 2.600 μονάδες και ακολουθεί η ζώνη των 2.570 – 2.560 μονάδων, οι 2.520, οι 2.500, οι 2.440 μονάδες ο εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών και οι 2.425 μονάδες ο απλός ΚΜΟ των 200 ημερών.
Στην πρώτη αντίσταση βρίσκονται οι 2.650 μονάδες και ακολουθεί η ζώνη των 2.680 - 2.700 μονάδων και ακολουθούν οι 2.780, οι 2.800 και οι 2.850 μονάδες.
Ο Τραπεζικός Δείκτης κινείται στις 3.118 μονάδες, με πρώτη στήριξη τις 3.000 μονάδες και ακολουθούν οι 2.950, οι 2.900, οι 2.807 μονάδες ο εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών και οι 2.793 μονάδες ο απλός ΚΜΟ των 200 ημερών.
Στην πρώτη αντίσταση βρίσκονται οι 3.200 μονάδες και ακολουθούν οι 3.260, οι 3.350, οι 3.380 και οι 3.400 μονάδες.
Βελτίωση στα ομόλογα της Ευρωζώνης - To spread με την Ιταλία στις -22 μ.β.
Βελτίωση καταγράφεται και σήμερα 6/11 στην αγορά ομολόγων της Ευρωζώνης, καθώς το εκλογικό αποτέλεσμα στις ΗΠΑ αύξησε την αισιοδοξία για τις διπλωματικές προσπάθειες για την επίλυση του πολέμου ΗΠΑ-Ιράν, δίνοντας στους Δημοκρατικούς μεγαλύτερη επιρροή στις κρατικές δαπάνες, περιορίζοντας ενδεχομένως την ικανότητα του προέδρου Trump να διατηρήσει τις στρατιωτικές επιχειρήσεις κατά του Ιρά,ν Αυτό συνέβαλε στην απότομη πτώση των τιμών του πετρελαίου, συμβάλλοντας στην άμβλυνση των πληθωριστικών ανησυχιών και στη μείωση των προσδοκιών για περαιτέρω επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων.
Επίσης, η αυστηρότερη ρύθμιση της τεχνητής νοημοσύνης θα μπορούσε να επιβαρύνει την οικονομική ανάπτυξη και να μειώσει την ανάγκη για περαιτέρω αυξήσεις των επιτοκίων.
Οι επενδυτές στρέφουν τώρα την προσοχή τους στην έκθεση απασχόλησης των ΗΠΑ που παρακολουθείται στενά την Παρασκευή, ενώ οι αγορές αντικατοπτρίζουν επί του παρόντος μια πιθανότητα 79% αύξησης των επιτοκίων της Federal Reserve τον Δεκέμβριο.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 4,10% και το 10ετές ιταλικό 4,31% με το μεταξύ τους spread στις -21 μονάδες βάσης.
Αγορές καταγράφονται και στα αμερικανικά ομόλογα, με το 10ετές στο 4,82% και το 2ετές στο 4,47%, με την απόδοση του 10ετούς να παραμένει υψηλότερα από το 2ετές ομόλογο.
Τα ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας τείνουν να έχουν υψηλότερες αποδόσεις για να αντισταθμίσουν τους υψηλότερους κινδύνος που συνεπάγεται η αγορά τους.
Το 2025 αποτέλεσε έτος-ορόσημο για τις αναβαθμίσεις του ελληνικού αξιόχρεου. Όπως είχε γράψει το Bankingnews, η βασική αιτία της αναβάθμισης θα είναι ξεκάθαρα η τραπεζική σταθερότητα και ανάπτυξη, οι τράπεζες έχουν καταστεί πόλος σταθερότητας.
Για το 2026, ο πρώτος κύκλος των αξιολογήσεων άνοιξε την Παρασκευή 6 Μαρτίου με τον καναδικό οίκο DBRS να διατηρεί σε BBB τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας, όπως αναμενόταν, χωρίς να μεταβάλει στις σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (trend), αμετάβλητη ήταν η αξιολόγηση από την Moody’s στις 13/3 η οποία διατήρησε τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας στο επίπεδο Baa3, χωρίς να μεταβάλει τις σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (outlook).
Ομοίως και η γερμανική Scope διατήρησε αμετάβλητη την αξιολόγηση την Παρασκευή 20/3.
Στάση αναμονής κράτησε ο αμερικανικός οίκος Standard and Poor’s στις 24/4, με τη βαθμολογία του να παραμένει σε «ΒΒΒ» με σταθερές προοπτικές.
Eν τω μεταξύ και η Fitch Ratings, στις 8/5/2026 διατήρησε σε ΒΒΒ την αξιολόγηση για τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας με σταθερές τις προοπτικές (outlook).
Ο δεύτερος γύρος των αξιολογήσεων ξεκίνησε την Παρασκευή 4 Σεπτεμβρίου, και πάλι με την DBRS, με τη διατήρηση της Ελλάδας στη βαθμίδα BBB, αναθεωρώντας τις προοπτικές από σταθερές σε θετικές.
Σε αναβάθμιση πολιτικού τύπου της πιστοληπτικής αξιολόγησης της Ελλάδας σε BBB+ από BBB προχώρησε η Scope Ratings στις 18/9, διατηρώντας σταθερό το outlook, σε μια κίνηση που φέρνει τη χώρα ένα βήμα πριν από την κατηγορία Α.
Την ίδια ημέρα η Moody’s Ratings αναβάθμισε τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας σε θετικές, διατηρώντας την αξιολόγηση στο Baa3, δηλαδή στο χαμηλότερο επίπεδο της επενδυτικής βαθμίδας.
Αδιάφορη ήταν η αξιολόγηση της S&P Global Ratings την Παρασκευή 23/10 καθώς διατήρησε αμετάβλητη στη βαθμίδα «BBB» την αξιολόγηση του ελληνικού αξιόχρεου, επιβεβαιώνοντας παράλληλα τις σταθερές προοπτικές (stable outlook), επισημαίνοντας τα βασικά «αγκάθια» χρέος, ακρίβεια και δημογραφικό.
Η αυλαία των αξιολογήσεων για την ελληνική οικονομία για το τρέχον έτος ολοκληρώνεται σλημερα 6 Νοεμβρίου με τη Fitch.
Υπενθυμίζεται ότι το 2023 χαρακτηρίστηκε από την περιβόητη επιστροφή της Ελλάδος στην επενδυτική βαθμίδα μια παρωχημένη διαδικασία καθώς όπως έχουμε αναλύσει διεξοδικά… η ΕΚΤ έκανε την δουλειά πριν 3 χρόνια… όταν αποφάσισε να αγοράσει και τα ελληνικά ομόλογα τότε junk bond από το παράθυρο.
Η Ελλάδα βρέθηκε άτυπα σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, το περιβόητο πρόγραμμα Πανδημίας χωρίς να πληροί τα κριτήρια…
Το 2024 γίναμε μάρτυρες μιας κακοστημένης διαδικασίας χειραγώγησης από τους οίκους αξιολόγησης όπου προέβησαν σε μπαράζ αναβαθμίσεων ώστε η Ελλάδα να αποκτήσει επενδυτική βαθμίδα.
Το investment grade ή επενδυτική βαθμίδα σε ένα κόσμο λογικό θα είχε σημασία αλλά από τότε που εμφανίστηκε η ακραία στρεβλωμένη ποσοτική χαλάρωση ουσιαστικά μετρίασαν την αξία των οίκων αξιολόγησης.
Το 2024 το βασικό κίνητρο για να αναβαθμιστεί η Ελλάδα σε επενδυτική βαθμίδα ήταν κυρίως πολιτικό.
Η αξιοπιστία των οίκων αξιολόγησης αμφισβητείται, πληρώνονται κάθε φορά που συντάσσουν μια έκθεση και συνήθως για να παίρνουν δουλειές… πουλάνε θετικά σενάρια… εντούτοις για μεγάλο μέρος των επενδυτών είναι υπολογίσιμοι οι οίκοι αξιολόγησης.
Από την άλλη, όλα αυτά δεν έχουν και πολύ μεγάλη σημασία, αφού οι κεντρικές τράπεζες έχουν ακυρώσει την επίδραση των οίκων αξιολόγησης.
Το ελληνικό χρέος από 353 δισεκ. το 2019 εκτινάχθηκε στα 400,5 δισεκ. το 2026 με υψηλό 406 δισεκ. ευρώ στο μεσοδιάστημα. Γιατί το Ελληνικό Δημόσιο Χρέος δεν μειώνεται;
«Η Ελλάδα έχει συνάψει δάνεια με αγγλικό δίκαιο 216 δισεκ. ευρώ και αυτά σε βάθος 44 ετών περίπου πρέπει να αποπληρωθούν και αντικατασταθούν με κρατικά ομόλογα δηλαδή θα τα χρηματοδοτήσουν οι αγορές, οι τράπεζες και διεθνή επενδυτικά funds.
Λόγω αυτής της πραγματικότητας το ελληνικό χρέος δεν μπορεί να μειωθεί επί της ουσίας και ένα λογικό χρέος θα ήταν 200 δισεκ. και όχι 400 δισεκ. αλλά λόγω μιας δυσμενούς πραγματικότητας η Ελλάδα θα παραμείνει σε ομηρία.
Τα ταμειακά διαθέσιμα ανέρχονται σε 38 δισεκ. εκ των οποίων 24,5 δισεκ. αφορούν κεφαλαιακό μαξιλάρι για το χρέος προς τον ESM και τον EFSF… δηλαδή τους θεσμούς που δημιουργήθηκαν για να χρηματοδοτήσουν προβληματικές χώρες όπως η Ελλάδα την εποχή των Μνημονίων.
Οπότε το καθαρό ταμείο του κράτους είναι 13,5 δισεκ. ευρώ.
Ωστόσο τα συνολικά Ταμειακά Διαθέσιμα της Γενικής Κυβέρνησης φθάνουν τα 45 δισεκ. με διασταλτική ερμηνεία οπότε το καθαρό ταμείο (μείον τα 24,5 δισεκ. για το χρέος) διαμορφώνεται στα 20,5 δισεκ. ευρώ… ωστόσο όπως θα δούμε αυτό το υψηλό ταμείο συνδέεται με τα repos τον ενδοκυβερνητικό δανεισμό.
Να τονίσουμε ότι η Ελλάδα σήμερα μετά τις αποπληρωμές χρωστάει στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης περίπου 216 δισεκ. ευρώ και τα 24,5 δισεκ. κεφαλαιακό μαξιλάρι υπάρχει για να προστατεύει τα 216 δισεκ. ευρώ και όχι το συνολικό χρέος κατ΄ ουσία.
Παρατηρούμε λοιπόν ότι η Ελλάδα δεν μπορεί να μειώσει το δημόσιο της χρέος το οποίο φθάνει στα 400 δισεκ. καθώς από τη μια η Ελλάδα αποπληρώνει τα δάνεια στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης, πριν λίγα χρόνια ήταν 264 δισεκ. και σήμερα είναι 216 δισεκ. ευρώ και από την άλλη για να συντηρήσει τον κυβερνητικό μηχανισμό κρατάει υψηλά τον ενδοκυβερνητικό δανεισμό ή repos ή βραχυχρόνιο δανεισμό στα 59 δισεκ. ευρώ.
Από την μια έχουμε υποχρέωση πληρωμών στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης και από την άλλη η Ελλάδα συντηρεί ακραία υψηλό ενδοκυβερνητικό δανεισμό ή repos.
Τα repos των 59 δισεκ. συντηρούν ουσιαστικά το κρατικό σύστημα της χώρας χωρίς αυτά η Ελλάδα θα ήταν νεκρή οικονομία κατά μια έννοια…
Έτσι λοιπόν εξηγείται γιατί το Ελληνικό Κρατικό Χρέος παραμένει κολλημένο στα 400 δισεκ. και δεν θα ξεκολλήσει όσο χρωστάμε στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης.
Ταυτόχρονα η Ελλάδα δανείζεται από τις αγορές μέσω ομολόγων και εντόκων γενικά έχουμε δανειστεί 108 δισεκ. για να καλύψει ευρύτερες ανάγκες του κράτους και μαζί με τα repos δημιουργείται ένα σκηνικό ομηρίας.
Εάν λοιπόν θέλουμε να εξηγήσουμε γιατί το Ελληνικό Χρέος είναι κολλημένο στα 400,5 δισ. η απάντηση είναι απλή η ομηρία στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης και η ομηρία στα repos έχουν εγκλωβίσει την Ελλάδα…
Συντελείται μια πρωτοφανή αναδιάρθρωση όσο θα μειώνονται τα δάνεια από τους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης αυτά τα 216 δισεκ. τόσο θα αυξάνεται ο δανεισμός από τις αγορές τα 108 δισεκ. σήμερα…
Αυτή η εικόνα δεν θα αλλάξει έως το 2035… οπότε για πολλά χρόνια ακόμη θα έχουμε στάσιμο χρέος.
Υπό αυτή την έννοια, η αναβάθμιση της Ελλάδας σε επενδυτική βαθμίδα αφορά μια περιορισμένη αλλά κρίσιμη αγορά τίτλων, και όχι το σύνολο του δημόσιου χρέους. Οι οίκοι αξιολόγησης δεν επαναλαμβάνουν τα σφάλματα της περιόδου 2008–2009, καθώς το ρίσκο που αναλαμβάνουν σήμερα είναι σαφώς περιορισμένο, δεδομένης της θεσμικής δομής και των μακρών λήξεων του ελληνικού χρέους.
Βουτιά στις ασιατικές αγορές – Ο Nikkei και Kospi -6%
Bουτιά σημειώθηκε στις ασιατικές αγορές , με επίκεντρο το απότομο selloff στις μετοχές τεχνολογίας των ΗΠΑ το οποία διαχύθηκε στις ασιατικές αγορές, εν μέσω αυξανόμενων ανησυχιών για αυστηρότερο ρυθμιστικό έλεγχο της βιομηχανίας τεχνητής νοημοσύνης και τη βιωσιμότητα των μαζικών δαπανών για κέντρα δεδομένων και υποδομές ημιαγωγών.
Ο δείκτης Nikkei 225 της Ιαπωνίας σημείωσε βουτιά 6% σε περίπου, φθάνοντας στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο, καθώς ακολούθησε κατά τη διάρκεια της νύχτας απώλειες στη Wall Street, όπου ο τεχνολογικός Nasdaq Composite εισήλθε σε έδαφος διόρθωσης εν μέσω αυξανόμενης πίεσης στις μετοχές τεχνητής νοημοσύνης.
Οι ιαπωνικές μετοχές που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη κατέγραψαν σημαντικές εβδομαδιαίες απώλειες λόγω της ουσιαστικής έκθεσής τους στην παγκόσμια κατασκευή υποδομών τεχνητής νοημοσύνης, με την Kioxia Holdings να υποχωρεί 36,8%, την Advantest να υποχωρεί 19,6%, την Taiyo Yuden να μειώνεται κατά 22%, η Tokyo Electron να χάνει 13,2% και τη SoftBank Group να διολισθαίνει 20,8%.
Ομοίως και ο δείκτης αναφοράς KOSPI υποχώρησε 6,02% σημειώνοντας χαμηλό εννέα μηνών Οι νοτιοκορεάτες κατασκευαστές τσιπ έφεραν το βάρος του ξεπουλήματος, με τις Samsung Electronics (-7,99%) και SK Hynix (-9,97%) να καταγράφουν απώλειες. Η απότομη πτώση πυροδότησε έναν διακόπτη κυκλώματος λίγο μετά το καμπανάκι ανοίγματος, αναστέλλοντας τις συναλλαγές της KOSPI για 20 λεπτά από τις 9:03 π.μ..
Αναλυτικά, ο δείκτης Nikkei στην Ιαπωνία έκλεισε στο -6,04%, ο Shanghai στην Κίνα στο -1,1%, ο δείκτης Hang Seng στο Χονγκ Κονγκ στο -1,47%, ο δείκτης Kospi στη Νότια Κορέα στο -56,02 και ο δείκτης S&P/ASX 200 στην Αυστραλία -0,49%.
Απώλειες στις ευρωπαϊκές αγορές
Απώλειες καταγράφουν οι ευρωπαϊκές αγορές, καθώς ένα διευρυνόμενο παγκόσμιο χρηματιστηριακό selloff εντάθηκε, λόγω των ανησυχιών για την αυστηρότερη ρύθμιση της βιομηχανίας τεχνητής νοημοσύνης και την πιθανή επιβράδυνση της επέκτασης των κέντρων δεδομένων μετά από μια αποφασιστική νίκη των Δημοκρατικών στις ενδιάμεσες εκλογές των ΗΠΑ.
Οι επενδυτές σταθμίζουν τον κίνδυνο μιας νέας στρατιωτικής κλιμάκωσης μεταξύ των ΗΠΑ και του Ιράν μετά τις ενδιάμεσες εκλογές, σε συνδυασμό με τις προοπτικές για μια διπλωματική διέξοδο.
Οι επενδυτές αξιολογούν κατά πόσον η ολοκλήρωση των ενδιάμεσων εκλογών στις ΗΠΑ θα μπορούσε να ανοίξει τον δρόμο για νέες ενέργειες κατά του Ιράν, απειλώντας ενδεχομένως τον εφοδιασμό με πετρέλαιο από τη Μέση Ανατολή.
Ο Bob McNally της Rapidan Energy Group, δήλωσε στο CNBC ότι εκτιμά σε 80% την πιθανότητα επανέναρξης των στρατιωτικών συγκρούσεων, προβλέποντας ότι οι τιμές και για τους δύο τύπους πετρελαίου αναφοράς θα μπορούσαν να ξεπεράσουν τα 100 δολάρια ανά βαρέλι.
Ωστόσο, έχουν διαφανεί και ελπίδες για μια διπλωματική επίλυση, καθώς, σύμφωνα με πληροφορίες, το Ιράν απέστειλε πρόταση για το πυρηνικό ζήτημα στην Ουάσιγκτον μέσω του Κατάρ, όπως μετέδωσε το πρακτορείο Reuters, επικαλούμενο ανώτερο Ιρανό αξιωματούχο.
Την Πέμπτη, το Ιράν ανέφερε τρεις επιπλέον επιθέσεις εναντίον πετρελαιοφόρων στo Στενό του Hormuz, ενώ στοιχεία από την υπηρεσία UK Maritime Trade Operations (UKMTO) του Ηνωμένου Βασιλείου έδειξαν ότι οι επιθέσεις κατά πλοίων συνεχίζονται με ρυθμό που πλησιάζει επίπεδα-ρεκόρ.
Στο μέτωπο της ενέργειας, καταγρα΄φεται νευρικότητα, με το Brent στο 0,20% στα 98,50 δολάρια το βαρέλι, και το αμερικανικό αργό WTI στο -0,10% στα 90,45 δολάρια.
Άνοδος καταγράφεται στο φυσικό αέριο, με το ολλανδικό συμβόλαιο TTF Δεκεμβρίου στο +0,75% στα 91,40 ευρώ.
Αναλυτικά, ο δείκτης Dax στη Γερμανία κινείται στο -1,35%, ο δείκτης CAC στο Παρίσι -1%, ο δείκτης FTSE MIB στο Μιλάνο -1%, ο δείκτης IBEX 35 στην Ισπανία στο -0,45% και ο FTSE 100 στο Λονδίνο στο -1,4%
Στη Wall Street, τα futures του Dow Jones κινούνται στο -0,80%, του S&P 500 στο +0,20% και του Nasdaq στο +1% .
Αγορές στα ομόλογα της Ευρωζώνης - Το spread με τη Γερμανία στις 88 μ.β.
Αγορές καταγράφεται σήμερα 6/11 στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 4,10% και το 10ετές ιταλικό 4,31% με το μεταξύ τους spread στις -21 μονάδες βάσης.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10 ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 88 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 50 μονάδες βάσης.
Ως μέτρο σύγκρισης αναφέρεται ότι το CDS της Αργεντινής βρίσκεται στις 1.030 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ στην Ελλάδα σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής….
Για κάθε 10 εκα τ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 0,50% ή 500 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Το spread Ελλάδος – Ιταλίας βρίσκεται στις -21 μονάδες βάσης.
Το spread Ελλάδος – Πορτογαλίας βρίσκεται στις 43 μονάδες βάσης.
Βελτίωση στα ομόλογα της Ευρωζώνης
Βελτίωση καταγράφεται σήμερα 6/11 στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το Ιταλικό 10ετές διαμορφώνεται σήμερα 6 Νοεμβρίου του 2026 στο 4,30%.
Το 10ετές γερμανικό ομόλογο βρίσκεται σήμερα 6/11/2026 στο 3,22%.
Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων διαμορφώνονται ως εξής….
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2028 εμφανίζει απόδοση στο 3,36% με το ιστορικό χαμηλό -0,333% σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο λήξης Οκτωβρίου 2028 έχει απόδοση 3,67% με ιστορικό χαμηλό στο -0,062% που σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το Ισπανικό 10ετές έχει απόδοση 3,80% με το ιστορικό χαμηλό στο -0,02% που σημειώθηκε στις 16 Δεκεμβρίου 2020.
Στην Ιταλία το 10ετές ομόλογο λήξης 1η Αυγούστου του 2029 έχει απόδοση 4,33% και με ιστορικό χαμηλό 0,4260% στις 12 Φεβρουαρίου του 2021.
Αξίζει να αναφερθεί ότι η Κύπρος έκδωσε 10ετές ομόλογο με επιτόκιο 2,25% και η τρέχουσα απόδοση του είναι 3,76%.
Το ιστορικό χαμηλό σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020 στο 0,088%.
www.bankingnews.gr
Η αγορά επιχειρεί να βρει ισορροπία μετά το πρόσφατο sell off, ωστόσο η βραχυπρόθεσμη τάση παραμένει πτωτική, υπό το βάρος των συνεχιζόμενων αναταράξεων στον τεχνολογικό κλάδο διεθνώς.
Μετά το εκλογικό σοκ στις ΗΠΑ, η φούσκα των αγορών δείχνει να ξεφουσκώνει, με την επενδυτική αβεβαιότητα να εντείνεται, με τις αγορές να προεξοφλούν αυστηρότερους κανονισμούς που θα μπορούσαν να επιβραδύνουν τις υποδομές τεχνητής νοημοσύνης και τις επενδύσεις στο κέντρο δεδομένων.
Επίσης, οι επενδυτές σταθμίζουν τον κίνδυνο μιας νέας στρατιωτικής κλιμάκωσης μεταξύ των ΗΠΑ και του Ιράν, καθώς εκτιμάται ότι είναι θέμα ημερών να γραφεί το επόμενο επεισόδιο του πολέμου.
Αν και υπάρχει έντονη διπλωματική κινητικότητα και καταβάλλεται προσπάθεια να βρεθεί μια διαπραγματευτική λύση, πολλοί αναλυτές υποστηρίζουν ότι μετά τις ενδιάμεσες εκλογές στις ΗΠΑ, πλησιάζει η στιγμή μιας νέας στρατιωτικής αντιπαράθεσης καθώς οι δύο πλευρές δεν υποχωρούν από τις θέσεις τους και βρίσκονται ακόμα πολύ μακριά από μια συμφωνία.
Το Brent κινείται στο +0,20% στα 98,50 δολάρι ακαι το αμερικανικό αργό WTI στο +-0,10% στα 91,40 δολάρια το βαρέλι.
Στο εσωτερικό, σε τεχνικό επίπεδο, ο Γενικός Δείκτης διέσπασε καθοδικά τις 2.600 μονάδες και κινείται στη ζώνη των 2.570-2.560 μονάδων. Χαμηλότερα, ιδιαίτερη τεχνική σημασία αποκτά η περιοχή των 2.440-2.425 μονάδων, όπου συγκλίνουν ο εκθετικός και ο απλός κινητός μέσος όρος των 200 ημερών, διαμορφώνοντας μια κρίσιμη ζώνη μακροπρόθεσμης στήριξης.
Ενδεχόμενη καθοδική διάσπαση και αυτής της περιοχής, με απώλεια των 2.400 μονάδων, θα επιδείνωνε αισθητά την τεχνική εικόνα της αγοράς, ανοίγοντας τον δρόμο για χαμηλότερα επίπεδα, με επόμενο σημαντικό στόχο τις 2.200 μονάδες.
Την ίδια ώρα, πληροφορίες αναφέρουν ότι ορισμένα short funds με έδρα το Λονδίνο αρχίζουν να στρέφουν το ενδιαφέρον τους προς την ελληνική αγορά
Στο ταμπλό των τραπεζών, εν μέσω μεταβλητότητας, πτωτικά κινούνται Πειραιώς -0,70%, Eurobank -0,70% από -3,25% αρχικά, Εθνική -0,40% και Alpha Bank -0,40% από -2,56% χαμηλό ενδοσυνεδριακό.
Στα μη τραπεζικά blue chips, οι μεγαλύτερες πιέσεις ασκούνται σε Motor Oil -2,8%, Τιτάν -2,7%, Metlen -2,4%, ΓΕΚ Τέρνα -2,4%, Coca Cola -2%....
Στο επίκεντρο βρίσκεται η μετοχή της Coca Cola μετά τη χθεσινή βουτια΄-14% απόρροια των δημοσιευμάτων από τη Ρωσία για αίτημα να μπει εξωτερικός έλεγχος στις εκεί δραστηριότητες της εταιρείας. Σε ανακοίνωσή της η Coca Cola αναφέρει πως δεν έχει ενημέρωση.
Ειδικότερα, κύμα εθνικοποιήσεων ξεσήκωσε η Μόσχα, καθώς μετά την μεταβίβαση των μετοχών της τρίτης μεγαλύτερης καπνοβιομηχανίας στον κόσμο, Japan Tobacco Inc σε ρωσική εταιρεία, ο Vladimir Putin αποφάσισε το πέρασμα της εταιρείας Bochkari, υπεύθυνης για την εμφιάλωση της Coca Cola στη Ρωσία.
Η εταιρεία παραγωγής μπίρας και αναψυκτικών Bochkari θα θέσει υπό εξωτερική διαχείριση, με έδρα την περιφέρεια Altai, ζητά από τον πρόεδρο της Ρωσίας να θέσει υπό εξωτερική διαχείριση την εταιρεία Multon, η οποία εμφιάλωνε στη Ρωσία προϊόντα διεθνών εμπορικών σημάτων της Coca-Cola μέχρι το 2022.
Η Multon παραμένει μία από τις μεγαλύτερες εταιρείες παραγωγής ποτών στη χώρα, με εμπορικά σήματα όπως τα Dobry και Rich στο χαρτοφυλάκιό της.
Σήμερα, Παρασκευή 6 Νοεμβρίου 2026, μετά τις 23:18, ο αμερικανικός οίκος αξιολόγησης Fitch θα δημοσιοποιήσει την ετυμηγορία του για την ελληνική οικονομία.
Η Fitch βαθμολογεί σήμερα την Ελλάδα με BBB και σταθερές προοπτικές. Η διατήρηση της πιστοληπτικής αξιολόγησης αμετάβλητης θεωρείται ουσιαστικά βέβαιη, με τις πιθανότητες αναβάθμισης να είναι μηδενικές.
Το ενδιαφέρον, επομένως, εστιάζεται στις προοπτικές (outlook). Στο ευνοϊκότερο σενάριο, ο οίκος θα μπορούσε να τις αναβαθμίσει από σταθερές σε θετικές. Ωστόσο, το βασικό σενάριο προβλέπει τη διατήρησή τους στα σημερινά επίπεδα.
Παρά ταύτα, υπάρχει και η εκτίμηση που επιμένει ότι η Fitch θα προχωρήσει τελικά σε αναβάθμιση των προοπτικών.
Το ενδιαφερον εστιάζεται στην τριμηνιαίας αναθεώρησης των δεικτών MSCI, με το αγοραστικό ενδιαφέρον διατηρείται σε επιλεγμένες μετοχές, με τους επενδυτές να προχωρούν σε τοποθετήσεις εν αναμονή των ανακοινώσεων του οίκου. Η ανακοίνωση των αλλαγών αναμένεται την Τετάρτη 11 Νοεμβρίου 2026, αργά το βράδυ, ενώ το rebalancing έχει προγραμματιστεί για τη Δευτέρα 30 Νοεμβρίου 2026, με τις αλλαγές να τίθενται σε ισχύ από την 1η Δεκεμβρίου 2026.
Μετά την αναδιάρθρωση του MSCI στος 11/11 σειρά έχει την Πέμπτη 13 Νοεμβρίου η αναδιάρθρωση των δεικτών FTSE Russell , με το rebalancing να λαμβάνει χώρα στις 18/12
Επίσης, η προσοχή στρέφεται στο Mid Cap Conference που θα λάβει χώρα στις 10/11 στην Αθήνα. Σε αύτη την παρουσίαση θα έχουν συμμετοχή 22 εταιρείες και συγκεκριμένα οι Alter Ego Media, Aλουμύλ, Avax, BriQ Properties, Capital Maritime Finance, ΕΚΤΕΡ, Ideal, Interlife, Κρι-Κρι, Lavipharm, Noval Property, ΟΝΥΧ, Orilina, Performance Technologies, Premia, Profile, Qualco, Real Consulting, Πλαστικά Θράκης, Safe Bulkers, Trade Estates και Trastor. Το εν λόγω road show σύμφωνα με σχόλια θεσμικών επενδυτών θα έχει μεγάλο ενδιαφέρον γιατί περιλαμβάνει εταιρείες με υψηλότερες κεφαλαιοποιήσεις
Τραπεζικό deal είναι προ των πυλών - Η Eurobank κάτι πολύ σπουδαίο ετοιμάζει… εντός ή εκτός προς βόρεια
Κινητικότητα καταγράφεται στη Eurobank, με ένα σημαντικό τραπεζικό deal να βρίσκεται προ των πυλών. Όπως είχε αποκαλύψει εγκαίρως το BN, μια μεγάλη συστημική τράπεζα ετοιμάζει σημαντική κίνηση, με τις εξελίξεις να αναμένονται σύντομα και να αφορούν ενδεχομένως επέκταση είτε στην Ελλάδα είτε στο εξωτερικό, με κατεύθυνση προς τον Βορρά. Σε ό,τι αφορά τη Fairfax, οι πληροφορίες αναφέρουν ότι όταν η χρηματιστηριακή αξία της Eurobank ξεπεράσει τα 20 δισ. ευρώ, ενδέχεται να διαθέσει ποσοστό 12%, αποκομίζοντας περίπου 2,4 δισ. ευρώ, έναντι αρχικής επένδυσης 940 εκατ. ευρώ. Παράλληλα, θα διατηρήσει συμμετοχή 20%, η αξία της οποίας θα προσεγγίζει τα 4 δισ. ευρώ.
Εν τω μεταξύ, η αποχώρηση του Paulson από την Πειραιώς ήταν μια εξέλιξη που είχε προαναγγελθεί από το BN. Η πώληση της συμμετοχής του δεν συνδέεται με δυσαρέσκεια για την πορεία της τράπεζας. Αντιθέτως, από την επένδυση σχεδόν 500 εκατ. ευρώ την περίοδο 2012-2015, η σημερινή αξία του 8,4% που κατέχει προσεγγίζει το 1 δισ. ευρώ, ενώ οι συνολικές υπεραξίες του δυνητικά μπορούν να φθάσουν τα 1,8 δισ. ευρώ. Το ερώτημα πλέον είναι εάν ο Χρήστος Μεγάλου σχεδιάζει την είσοδο νέου στρατηγικού επενδυτή, καθώς η Πειραιώς δεν φαίνεται να διαθέτει άλλον μεγάλο μέτοχο.
Η πορεία της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς στη σημερινή συνεδρίαση
Πτωτικά ξεκίνησε η χρηματιστηριακή αγορά με τον Γενικό Δείκτη -1,51% και τον Τραπεζικό Δείκτη στο -2,03%.
Ο Γενικός Δείκτης στο ελληνικό χρηματιστήριο κινείται με πτώση -1,81% στις 2.564 μονάδες, έχοντας υψηλό τις 2.572,04 μονάδες και χαμηλό τις 2.563,60 μονάδες.
Ο τζίρος και ο όγκος συναλλαγών σε χαμηλά επίπεδα και έχει επικεντρωθεί στις τράπεζες ..
Αναλυτικότερα, η αξία συναλλαγών διαμορφώνεται στα 80 εκατ. ευρώ, ο όγκος στα 10 εκατ. τεμάχια, εκ των οποίων τα 7 εκατ. να διακινούνται στις τράπεζες.
Τα τεχνικά σημεία
Ο Γενικός Δείκτης κινείται στις 2.580 μονάδες, διασπώντας τις 2.600 μονάδες και ακολουθεί η ζώνη των 2.570 – 2.560 μονάδων, οι 2.520, οι 2.500, οι 2.440 μονάδες ο εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών και οι 2.425 μονάδες ο απλός ΚΜΟ των 200 ημερών.
Στην πρώτη αντίσταση βρίσκονται οι 2.650 μονάδες και ακολουθεί η ζώνη των 2.680 - 2.700 μονάδων και ακολουθούν οι 2.780, οι 2.800 και οι 2.850 μονάδες.
Ο Τραπεζικός Δείκτης κινείται στις 3.118 μονάδες, με πρώτη στήριξη τις 3.000 μονάδες και ακολουθούν οι 2.950, οι 2.900, οι 2.807 μονάδες ο εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών και οι 2.793 μονάδες ο απλός ΚΜΟ των 200 ημερών.
Στην πρώτη αντίσταση βρίσκονται οι 3.200 μονάδες και ακολουθούν οι 3.260, οι 3.350, οι 3.380 και οι 3.400 μονάδες.
Βελτίωση στα ομόλογα της Ευρωζώνης - To spread με την Ιταλία στις -22 μ.β.
Βελτίωση καταγράφεται και σήμερα 6/11 στην αγορά ομολόγων της Ευρωζώνης, καθώς το εκλογικό αποτέλεσμα στις ΗΠΑ αύξησε την αισιοδοξία για τις διπλωματικές προσπάθειες για την επίλυση του πολέμου ΗΠΑ-Ιράν, δίνοντας στους Δημοκρατικούς μεγαλύτερη επιρροή στις κρατικές δαπάνες, περιορίζοντας ενδεχομένως την ικανότητα του προέδρου Trump να διατηρήσει τις στρατιωτικές επιχειρήσεις κατά του Ιρά,ν Αυτό συνέβαλε στην απότομη πτώση των τιμών του πετρελαίου, συμβάλλοντας στην άμβλυνση των πληθωριστικών ανησυχιών και στη μείωση των προσδοκιών για περαιτέρω επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων.
Επίσης, η αυστηρότερη ρύθμιση της τεχνητής νοημοσύνης θα μπορούσε να επιβαρύνει την οικονομική ανάπτυξη και να μειώσει την ανάγκη για περαιτέρω αυξήσεις των επιτοκίων.
Οι επενδυτές στρέφουν τώρα την προσοχή τους στην έκθεση απασχόλησης των ΗΠΑ που παρακολουθείται στενά την Παρασκευή, ενώ οι αγορές αντικατοπτρίζουν επί του παρόντος μια πιθανότητα 79% αύξησης των επιτοκίων της Federal Reserve τον Δεκέμβριο.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 4,10% και το 10ετές ιταλικό 4,31% με το μεταξύ τους spread στις -21 μονάδες βάσης.
Αγορές καταγράφονται και στα αμερικανικά ομόλογα, με το 10ετές στο 4,82% και το 2ετές στο 4,47%, με την απόδοση του 10ετούς να παραμένει υψηλότερα από το 2ετές ομόλογο.
Τα ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας τείνουν να έχουν υψηλότερες αποδόσεις για να αντισταθμίσουν τους υψηλότερους κινδύνος που συνεπάγεται η αγορά τους.
Το 2025 αποτέλεσε έτος-ορόσημο για τις αναβαθμίσεις του ελληνικού αξιόχρεου. Όπως είχε γράψει το Bankingnews, η βασική αιτία της αναβάθμισης θα είναι ξεκάθαρα η τραπεζική σταθερότητα και ανάπτυξη, οι τράπεζες έχουν καταστεί πόλος σταθερότητας.
Για το 2026, ο πρώτος κύκλος των αξιολογήσεων άνοιξε την Παρασκευή 6 Μαρτίου με τον καναδικό οίκο DBRS να διατηρεί σε BBB τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας, όπως αναμενόταν, χωρίς να μεταβάλει στις σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (trend), αμετάβλητη ήταν η αξιολόγηση από την Moody’s στις 13/3 η οποία διατήρησε τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας στο επίπεδο Baa3, χωρίς να μεταβάλει τις σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (outlook).
Ομοίως και η γερμανική Scope διατήρησε αμετάβλητη την αξιολόγηση την Παρασκευή 20/3.
Στάση αναμονής κράτησε ο αμερικανικός οίκος Standard and Poor’s στις 24/4, με τη βαθμολογία του να παραμένει σε «ΒΒΒ» με σταθερές προοπτικές.
Eν τω μεταξύ και η Fitch Ratings, στις 8/5/2026 διατήρησε σε ΒΒΒ την αξιολόγηση για τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας με σταθερές τις προοπτικές (outlook).
Ο δεύτερος γύρος των αξιολογήσεων ξεκίνησε την Παρασκευή 4 Σεπτεμβρίου, και πάλι με την DBRS, με τη διατήρηση της Ελλάδας στη βαθμίδα BBB, αναθεωρώντας τις προοπτικές από σταθερές σε θετικές.
Σε αναβάθμιση πολιτικού τύπου της πιστοληπτικής αξιολόγησης της Ελλάδας σε BBB+ από BBB προχώρησε η Scope Ratings στις 18/9, διατηρώντας σταθερό το outlook, σε μια κίνηση που φέρνει τη χώρα ένα βήμα πριν από την κατηγορία Α.
Την ίδια ημέρα η Moody’s Ratings αναβάθμισε τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας σε θετικές, διατηρώντας την αξιολόγηση στο Baa3, δηλαδή στο χαμηλότερο επίπεδο της επενδυτικής βαθμίδας.
Αδιάφορη ήταν η αξιολόγηση της S&P Global Ratings την Παρασκευή 23/10 καθώς διατήρησε αμετάβλητη στη βαθμίδα «BBB» την αξιολόγηση του ελληνικού αξιόχρεου, επιβεβαιώνοντας παράλληλα τις σταθερές προοπτικές (stable outlook), επισημαίνοντας τα βασικά «αγκάθια» χρέος, ακρίβεια και δημογραφικό.
Η αυλαία των αξιολογήσεων για την ελληνική οικονομία για το τρέχον έτος ολοκληρώνεται σλημερα 6 Νοεμβρίου με τη Fitch.
Υπενθυμίζεται ότι το 2023 χαρακτηρίστηκε από την περιβόητη επιστροφή της Ελλάδος στην επενδυτική βαθμίδα μια παρωχημένη διαδικασία καθώς όπως έχουμε αναλύσει διεξοδικά… η ΕΚΤ έκανε την δουλειά πριν 3 χρόνια… όταν αποφάσισε να αγοράσει και τα ελληνικά ομόλογα τότε junk bond από το παράθυρο.
Η Ελλάδα βρέθηκε άτυπα σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, το περιβόητο πρόγραμμα Πανδημίας χωρίς να πληροί τα κριτήρια…
Το 2024 γίναμε μάρτυρες μιας κακοστημένης διαδικασίας χειραγώγησης από τους οίκους αξιολόγησης όπου προέβησαν σε μπαράζ αναβαθμίσεων ώστε η Ελλάδα να αποκτήσει επενδυτική βαθμίδα.
Το investment grade ή επενδυτική βαθμίδα σε ένα κόσμο λογικό θα είχε σημασία αλλά από τότε που εμφανίστηκε η ακραία στρεβλωμένη ποσοτική χαλάρωση ουσιαστικά μετρίασαν την αξία των οίκων αξιολόγησης.
Το 2024 το βασικό κίνητρο για να αναβαθμιστεί η Ελλάδα σε επενδυτική βαθμίδα ήταν κυρίως πολιτικό.
Η αξιοπιστία των οίκων αξιολόγησης αμφισβητείται, πληρώνονται κάθε φορά που συντάσσουν μια έκθεση και συνήθως για να παίρνουν δουλειές… πουλάνε θετικά σενάρια… εντούτοις για μεγάλο μέρος των επενδυτών είναι υπολογίσιμοι οι οίκοι αξιολόγησης.
Από την άλλη, όλα αυτά δεν έχουν και πολύ μεγάλη σημασία, αφού οι κεντρικές τράπεζες έχουν ακυρώσει την επίδραση των οίκων αξιολόγησης.
Το ελληνικό χρέος από 353 δισεκ. το 2019 εκτινάχθηκε στα 400,5 δισεκ. το 2026 με υψηλό 406 δισεκ. ευρώ στο μεσοδιάστημα. Γιατί το Ελληνικό Δημόσιο Χρέος δεν μειώνεται;
«Η Ελλάδα έχει συνάψει δάνεια με αγγλικό δίκαιο 216 δισεκ. ευρώ και αυτά σε βάθος 44 ετών περίπου πρέπει να αποπληρωθούν και αντικατασταθούν με κρατικά ομόλογα δηλαδή θα τα χρηματοδοτήσουν οι αγορές, οι τράπεζες και διεθνή επενδυτικά funds.
Λόγω αυτής της πραγματικότητας το ελληνικό χρέος δεν μπορεί να μειωθεί επί της ουσίας και ένα λογικό χρέος θα ήταν 200 δισεκ. και όχι 400 δισεκ. αλλά λόγω μιας δυσμενούς πραγματικότητας η Ελλάδα θα παραμείνει σε ομηρία.
Τα ταμειακά διαθέσιμα ανέρχονται σε 38 δισεκ. εκ των οποίων 24,5 δισεκ. αφορούν κεφαλαιακό μαξιλάρι για το χρέος προς τον ESM και τον EFSF… δηλαδή τους θεσμούς που δημιουργήθηκαν για να χρηματοδοτήσουν προβληματικές χώρες όπως η Ελλάδα την εποχή των Μνημονίων.
Οπότε το καθαρό ταμείο του κράτους είναι 13,5 δισεκ. ευρώ.
Ωστόσο τα συνολικά Ταμειακά Διαθέσιμα της Γενικής Κυβέρνησης φθάνουν τα 45 δισεκ. με διασταλτική ερμηνεία οπότε το καθαρό ταμείο (μείον τα 24,5 δισεκ. για το χρέος) διαμορφώνεται στα 20,5 δισεκ. ευρώ… ωστόσο όπως θα δούμε αυτό το υψηλό ταμείο συνδέεται με τα repos τον ενδοκυβερνητικό δανεισμό.
Να τονίσουμε ότι η Ελλάδα σήμερα μετά τις αποπληρωμές χρωστάει στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης περίπου 216 δισεκ. ευρώ και τα 24,5 δισεκ. κεφαλαιακό μαξιλάρι υπάρχει για να προστατεύει τα 216 δισεκ. ευρώ και όχι το συνολικό χρέος κατ΄ ουσία.
Παρατηρούμε λοιπόν ότι η Ελλάδα δεν μπορεί να μειώσει το δημόσιο της χρέος το οποίο φθάνει στα 400 δισεκ. καθώς από τη μια η Ελλάδα αποπληρώνει τα δάνεια στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης, πριν λίγα χρόνια ήταν 264 δισεκ. και σήμερα είναι 216 δισεκ. ευρώ και από την άλλη για να συντηρήσει τον κυβερνητικό μηχανισμό κρατάει υψηλά τον ενδοκυβερνητικό δανεισμό ή repos ή βραχυχρόνιο δανεισμό στα 59 δισεκ. ευρώ.
Από την μια έχουμε υποχρέωση πληρωμών στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης και από την άλλη η Ελλάδα συντηρεί ακραία υψηλό ενδοκυβερνητικό δανεισμό ή repos.
Τα repos των 59 δισεκ. συντηρούν ουσιαστικά το κρατικό σύστημα της χώρας χωρίς αυτά η Ελλάδα θα ήταν νεκρή οικονομία κατά μια έννοια…
Έτσι λοιπόν εξηγείται γιατί το Ελληνικό Κρατικό Χρέος παραμένει κολλημένο στα 400 δισεκ. και δεν θα ξεκολλήσει όσο χρωστάμε στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης.
Ταυτόχρονα η Ελλάδα δανείζεται από τις αγορές μέσω ομολόγων και εντόκων γενικά έχουμε δανειστεί 108 δισεκ. για να καλύψει ευρύτερες ανάγκες του κράτους και μαζί με τα repos δημιουργείται ένα σκηνικό ομηρίας.
Εάν λοιπόν θέλουμε να εξηγήσουμε γιατί το Ελληνικό Χρέος είναι κολλημένο στα 400,5 δισ. η απάντηση είναι απλή η ομηρία στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης και η ομηρία στα repos έχουν εγκλωβίσει την Ελλάδα…
Συντελείται μια πρωτοφανή αναδιάρθρωση όσο θα μειώνονται τα δάνεια από τους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης αυτά τα 216 δισεκ. τόσο θα αυξάνεται ο δανεισμός από τις αγορές τα 108 δισεκ. σήμερα…
Αυτή η εικόνα δεν θα αλλάξει έως το 2035… οπότε για πολλά χρόνια ακόμη θα έχουμε στάσιμο χρέος.
Υπό αυτή την έννοια, η αναβάθμιση της Ελλάδας σε επενδυτική βαθμίδα αφορά μια περιορισμένη αλλά κρίσιμη αγορά τίτλων, και όχι το σύνολο του δημόσιου χρέους. Οι οίκοι αξιολόγησης δεν επαναλαμβάνουν τα σφάλματα της περιόδου 2008–2009, καθώς το ρίσκο που αναλαμβάνουν σήμερα είναι σαφώς περιορισμένο, δεδομένης της θεσμικής δομής και των μακρών λήξεων του ελληνικού χρέους.
Βουτιά στις ασιατικές αγορές – Ο Nikkei και Kospi -6%
Bουτιά σημειώθηκε στις ασιατικές αγορές , με επίκεντρο το απότομο selloff στις μετοχές τεχνολογίας των ΗΠΑ το οποία διαχύθηκε στις ασιατικές αγορές, εν μέσω αυξανόμενων ανησυχιών για αυστηρότερο ρυθμιστικό έλεγχο της βιομηχανίας τεχνητής νοημοσύνης και τη βιωσιμότητα των μαζικών δαπανών για κέντρα δεδομένων και υποδομές ημιαγωγών.
Ο δείκτης Nikkei 225 της Ιαπωνίας σημείωσε βουτιά 6% σε περίπου, φθάνοντας στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο, καθώς ακολούθησε κατά τη διάρκεια της νύχτας απώλειες στη Wall Street, όπου ο τεχνολογικός Nasdaq Composite εισήλθε σε έδαφος διόρθωσης εν μέσω αυξανόμενης πίεσης στις μετοχές τεχνητής νοημοσύνης.
Οι ιαπωνικές μετοχές που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη κατέγραψαν σημαντικές εβδομαδιαίες απώλειες λόγω της ουσιαστικής έκθεσής τους στην παγκόσμια κατασκευή υποδομών τεχνητής νοημοσύνης, με την Kioxia Holdings να υποχωρεί 36,8%, την Advantest να υποχωρεί 19,6%, την Taiyo Yuden να μειώνεται κατά 22%, η Tokyo Electron να χάνει 13,2% και τη SoftBank Group να διολισθαίνει 20,8%.
Ομοίως και ο δείκτης αναφοράς KOSPI υποχώρησε 6,02% σημειώνοντας χαμηλό εννέα μηνών Οι νοτιοκορεάτες κατασκευαστές τσιπ έφεραν το βάρος του ξεπουλήματος, με τις Samsung Electronics (-7,99%) και SK Hynix (-9,97%) να καταγράφουν απώλειες. Η απότομη πτώση πυροδότησε έναν διακόπτη κυκλώματος λίγο μετά το καμπανάκι ανοίγματος, αναστέλλοντας τις συναλλαγές της KOSPI για 20 λεπτά από τις 9:03 π.μ..
Αναλυτικά, ο δείκτης Nikkei στην Ιαπωνία έκλεισε στο -6,04%, ο Shanghai στην Κίνα στο -1,1%, ο δείκτης Hang Seng στο Χονγκ Κονγκ στο -1,47%, ο δείκτης Kospi στη Νότια Κορέα στο -56,02 και ο δείκτης S&P/ASX 200 στην Αυστραλία -0,49%.
Απώλειες στις ευρωπαϊκές αγορές
Απώλειες καταγράφουν οι ευρωπαϊκές αγορές, καθώς ένα διευρυνόμενο παγκόσμιο χρηματιστηριακό selloff εντάθηκε, λόγω των ανησυχιών για την αυστηρότερη ρύθμιση της βιομηχανίας τεχνητής νοημοσύνης και την πιθανή επιβράδυνση της επέκτασης των κέντρων δεδομένων μετά από μια αποφασιστική νίκη των Δημοκρατικών στις ενδιάμεσες εκλογές των ΗΠΑ.
Οι επενδυτές σταθμίζουν τον κίνδυνο μιας νέας στρατιωτικής κλιμάκωσης μεταξύ των ΗΠΑ και του Ιράν μετά τις ενδιάμεσες εκλογές, σε συνδυασμό με τις προοπτικές για μια διπλωματική διέξοδο.
Οι επενδυτές αξιολογούν κατά πόσον η ολοκλήρωση των ενδιάμεσων εκλογών στις ΗΠΑ θα μπορούσε να ανοίξει τον δρόμο για νέες ενέργειες κατά του Ιράν, απειλώντας ενδεχομένως τον εφοδιασμό με πετρέλαιο από τη Μέση Ανατολή.
Ο Bob McNally της Rapidan Energy Group, δήλωσε στο CNBC ότι εκτιμά σε 80% την πιθανότητα επανέναρξης των στρατιωτικών συγκρούσεων, προβλέποντας ότι οι τιμές και για τους δύο τύπους πετρελαίου αναφοράς θα μπορούσαν να ξεπεράσουν τα 100 δολάρια ανά βαρέλι.
Ωστόσο, έχουν διαφανεί και ελπίδες για μια διπλωματική επίλυση, καθώς, σύμφωνα με πληροφορίες, το Ιράν απέστειλε πρόταση για το πυρηνικό ζήτημα στην Ουάσιγκτον μέσω του Κατάρ, όπως μετέδωσε το πρακτορείο Reuters, επικαλούμενο ανώτερο Ιρανό αξιωματούχο.
Την Πέμπτη, το Ιράν ανέφερε τρεις επιπλέον επιθέσεις εναντίον πετρελαιοφόρων στo Στενό του Hormuz, ενώ στοιχεία από την υπηρεσία UK Maritime Trade Operations (UKMTO) του Ηνωμένου Βασιλείου έδειξαν ότι οι επιθέσεις κατά πλοίων συνεχίζονται με ρυθμό που πλησιάζει επίπεδα-ρεκόρ.
Στο μέτωπο της ενέργειας, καταγρα΄φεται νευρικότητα, με το Brent στο 0,20% στα 98,50 δολάρια το βαρέλι, και το αμερικανικό αργό WTI στο -0,10% στα 90,45 δολάρια.
Άνοδος καταγράφεται στο φυσικό αέριο, με το ολλανδικό συμβόλαιο TTF Δεκεμβρίου στο +0,75% στα 91,40 ευρώ.
Αναλυτικά, ο δείκτης Dax στη Γερμανία κινείται στο -1,35%, ο δείκτης CAC στο Παρίσι -1%, ο δείκτης FTSE MIB στο Μιλάνο -1%, ο δείκτης IBEX 35 στην Ισπανία στο -0,45% και ο FTSE 100 στο Λονδίνο στο -1,4%
Στη Wall Street, τα futures του Dow Jones κινούνται στο -0,80%, του S&P 500 στο +0,20% και του Nasdaq στο +1% .
Αγορές στα ομόλογα της Ευρωζώνης - Το spread με τη Γερμανία στις 88 μ.β.
Αγορές καταγράφεται σήμερα 6/11 στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 4,10% και το 10ετές ιταλικό 4,31% με το μεταξύ τους spread στις -21 μονάδες βάσης.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10 ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 88 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 50 μονάδες βάσης.
Ως μέτρο σύγκρισης αναφέρεται ότι το CDS της Αργεντινής βρίσκεται στις 1.030 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ στην Ελλάδα σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής….
Για κάθε 10 εκα τ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 0,50% ή 500 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Το spread Ελλάδος – Ιταλίας βρίσκεται στις -21 μονάδες βάσης.
Το spread Ελλάδος – Πορτογαλίας βρίσκεται στις 43 μονάδες βάσης.
Βελτίωση στα ομόλογα της Ευρωζώνης
Βελτίωση καταγράφεται σήμερα 6/11 στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το Ιταλικό 10ετές διαμορφώνεται σήμερα 6 Νοεμβρίου του 2026 στο 4,30%.
Το 10ετές γερμανικό ομόλογο βρίσκεται σήμερα 6/11/2026 στο 3,22%.
Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων διαμορφώνονται ως εξής….
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2028 εμφανίζει απόδοση στο 3,36% με το ιστορικό χαμηλό -0,333% σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο λήξης Οκτωβρίου 2028 έχει απόδοση 3,67% με ιστορικό χαμηλό στο -0,062% που σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το Ισπανικό 10ετές έχει απόδοση 3,80% με το ιστορικό χαμηλό στο -0,02% που σημειώθηκε στις 16 Δεκεμβρίου 2020.
Στην Ιταλία το 10ετές ομόλογο λήξης 1η Αυγούστου του 2029 έχει απόδοση 4,33% και με ιστορικό χαμηλό 0,4260% στις 12 Φεβρουαρίου του 2021.
Αξίζει να αναφερθεί ότι η Κύπρος έκδωσε 10ετές ομόλογο με επιτόκιο 2,25% και η τρέχουσα απόδοση του είναι 3,76%.
Το ιστορικό χαμηλό σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020 στο 0,088%.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών