Οι 4 μετοχές που υπεραποδίδουν γιατί έχουν επενδυτικό αφήγημα εξωστρέφειας - Τελείωσε η περίοδος των υψηλών αποδόσεων

Οι υπεραποδόσεις των προηγούμενων ετών (2020-2023) στο χρηματιστήριο θα μετατραπούν σε χαμηλές αποδόσεις εφόσον δεν εισέλθουν νέα κεφάλαια και δεν δημιουργηθούν αξιόπιστα επενδυτικά αφηγήματα, τα οποία δεν μπορούν να παρουσιάζονται από την ΕΧΑΕ μόνο σε κλειστά συνέδρια (Morgan Stanley) δίχως καμία διαφάνεια.
Μπορεί να “έσπασε” ο κύκλος των εκροών στο χρηματιστήριο τον Οκτώβριο, καθώς οι νέες εισροές από ξένους επενδυτές ανήλθαν σε 416 εκατ. ευρώ (Εθνική, Cenergy) ωστόσο σύμφωνα με ξένο διαχειριστή, στην Ελλάδα η περίοδος των υπεραποδόσεων στις μετοχές έχει παρέλθει.
Tο 2023 το χρηματιστήριο κατέγραψε άνοδο 40% και μια σειρά μεγάλων και μεσαίων μετοχών “έτρεξε” με πολλαπλάσιες αποδόσεις, οι οποίες χρειάζονται υψηλά κέρδη και εταιρικές εξελίξεις προκειμένου να επαναληφθούν.
Εκτός από την απαραίτητη προσέλκυση φρέσκων κεφαλαίων, το κύριο πρόβλημα για τον ίδιο είναι το γεγονός ότι, οι εταιρείες της υψηλής κεφαλαιοποίησης μετά την υπεραπόδοση, όχι μόνο εμφανίζουν έλλειμμα επενδυτικού αφηγήματος, αλλά αντίθετα παρουσιάζουν μια προβληματική εικόνα.
Τα εμπόδια που έχουν προκύψει στις εταιρείες της μεγάλης κεφαλαιοποίηση ποικίλλουν: Στις τράπεζες μετά την μείωση των επιτοκίων οι διοικήσεις “χτίζουν” το νέο αφήγημα των μερισματικών αποδόσεων και της πιστωτικής επέκτασης.
Στις κατασκευές μετά την απόκτηση της Αττικής Οδού από την ΓΕΚ - Τέρνα, η Aktor τώρα κτίζει τη νέα της διαφοροποιημένη δομή σε Ελλάδα και εξωτερικό.
Στα διυλιστήρια, η επιβολή των έκτακτων φόρων, απαιτεί δεσμεύσεις από την πολιτεία προκειμένου να αποκατασταθεί η επενδυτική εμπιστοσύνη.
Σε άλλες εταιρείες (ενέργεια, βιομηχανία), τα προβλήματα αφορούν την επιβολή πιθανών δασμών, είτε χαμηλότερων επιδόσεων στην μετοχή σε σχέση με τα θεμελιώδη.
Τέλος, σε αρκετές περιπτώσεις ορισμένες μετοχές έχουν αποκτήσει εικόνα “ομολόγων”, όπου προσελκύουν επενδυτές οι οποίοι προσβλέπουν σε μια σταθερή απόδοση 8-10%, αλλά πέραν αυτού δεν υπάρχει άλλη προοπτική.
Απόδειξη της σημασίας που έχει η ξεκάθαρη επενδυτική ιστορία είναι η εικόνα στον FTSE25.
Τις υψηλότερες αποδόσεις παρουσιάζουν οι εταιρείες οι οποίες διαθέτουν μεγαλύτερη εξωστρέφεια και επεκτείνονται στο εξωτερικό αντλώντας κεφάλαια είτε από ξένες αγορές, είτε από την ελληνική.

Τα υπό άντληση κεφάλαια, η νέα μονάδα και η εμπορική παρουσία

Την υψηλότερη απόδοση από 1/1 εμφανίζει η μετοχή του Τιτάνα με 53,85% λόγω των προσδοκιών άντλησης κεφαλαίων από την αμερικανική θυγατρική Titan Inc.
Ακολουθεί με άνοδο 23,32% η μετοχή της Cenergy, εταιρεία η οποία προχώρησε σε αύξηση κεφαλαίου 200 εκατ. ευρώ και προωθεί την κατασκευή παραγωγικής μονάδας χερσαίων καλωδίων στις ΗΠΑ.
Η σημασία του επενδυτικού αφηγήματος αποτυπώνεται και στην εταιρεία της Κρι- Κρι.
Ύστερα από μια επιτυχημένη συναλλαγή διάθεσης μετοχών (3% στα 12 ευρώ) προχώρησε στα πρώτα βήματα εμπορικής παρουσίας στην αχανή αμερικανική εμπορική αγορά.
Αρχικά, η παρουσία πραγματοποιείται σε επιλεγμένα σημεία, ωστόσο υπάρχει προοπτική εισόδου σε κολοσσούς της λιανικής εμπορίας των ΗΠΑ (Walmart, Croger).
Η μετοχή καταγράφει άνοδο 46,14% με την κεφαλαιοποίηση στα 462 εκατ. ευρώ. Εν μέσω προβλημάτων στην εφοδιαστική αλυσίδα, η κινέζικη Cosco έχει εξασφαλίσει στον ΟΛΠ τόσο τον κύκλο εργασιών όσο και κέρδη από την κρουαζιέρα με αποτέλεσμα τόσο η εταιρεία να προχωρεί σε νέα ιστορικά ρεκόρ κερδών, αλλά και η μετοχή να φθάνει σε υψηλό 16 ετών στα 30 ευρώ με απόδοση 29,3%.
Υψηλές αποδόσεις 29% εμφανίζει και η μετοχή της Σαράντης με την επέκταση στην ανατολική Ευρώπη (εξαγορά πολωνικού εργοστασίου).

Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr